Zehnjährige Ratschläge eines a16z-Partners: Im neuen Zyklus müssen Sie sich nur auf diese drei Dinge konzentrieren

Originalautor: a16z crypto

Originalzusammenstellung und Übersetzung: Portal Labs

Originaltitel: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Im Web3-Universum sind Zyklen keine Ausnahme, sondern die Regel. Der Wechsel zwischen Bullen- und Bärenmärkten gleicht sowohl den Gezeiten des Kapitals als auch den Jahreszeiten der Natur. Für Gründer besteht die größte Herausforderung nie darin, die nächste Trendwende vorherzusagen, sondern darin, zwischen den Höhen und Tiefen zu überleben und sogar entgegen dem Trend langfristigen Wert zu schaffen.

Kürzlich teilte Arianna Simpson, Partnerin bei a16z crypto, in einem Podcast ihre über zehnjährige Erfahrung in der Krypto-Branche. Von der Erschütterung durch das Bitcoin-Whitepaper, über die Produkt-Markt-Passung von Stablecoins, bis hin zur Überschneidung von Crypto und AI sowie Ratschlägen für Gründer.

Diese Beobachtungen und Erfahrungen sind nicht nur auf das Silicon Valley beschränkt. Aus Sicht von Portal Labs bieten sie auch chinesischen Web3-Gründern und vermögenden Investoren wertvolle Denkanstöße und Anregungen.

Das Wesen der Zyklen

Der Einstieg von Arianna in die Krypto-Welt begann vor über zehn Jahren mit der Lektüre des Bitcoin-Whitepapers. Doch was sie wirklich gehalten hat, war nicht der Moment der Begeisterung, sondern die Höhen und Tiefen, die sie in den darauffolgenden Jahren miterlebte. Sie war Zeugin der Geburt von Bitcoin, des Booms von DeFi, der NFT-Euphorie und auch der darauf folgenden Blasen und Abkühlungen. Gerade durch diese langfristige Beobachtung entwickelte sie eine klare Erkenntnis: Die Krypto-Branche wächst nie linear, sondern schreitet in heftigen Wellen voran, wobei sich Emotionen und Kapital abwechseln.

Deshalb verlagerte sie ihren Fokus von der „Vorhersage des nächsten Trends“ hin zur „Identifikation derjenigen, die gegen den Wind aufbauen“. Ihre Investitionsmethode ähnelt eher einem Folgen: Sie folgt dem, was die besten Gründer tun. Wenn die stärksten Gründer sich Stablecoins zuwenden, sollte das Kapital dorthin fließen; wenn Spitzenteams weiterhin in Crypto × AI oder DePIN investieren, entstehen dort oft neue Wertpotenziale. Es geht nicht darum, zuerst große Theorien aufzustellen und dann Projekte zu suchen, die diese bestätigen; vielmehr kalibriert sie ihre Weltanschauung und Kapitalallokation anhand der Bewegungen der führenden Builder.

Für chinesische Web3-Gründer und vermögende Investoren ist diese Methodik praktikabler als „Zyklusprognosen“. Für Gründer ist die Abkühlungsphase kein Vorwand, sondern eine Art Filter: Wer in Jahren ohne Applaus Produkt und Stack weiterentwickeln kann, beweist, dass Richtung und Team stimmen; für Kapitalgeber sollte nicht die Popularität eines Themas bewertet werden, sondern ob das Team in schwierigen Jahren weiterhin Geschwindigkeit, Disziplin und Missionstreue bewahren kann. Diese Reihenfolge „Menschen erkennen – langfristige Ausführung beobachten – dann Bewertung diskutieren“ ist nachhaltiger als jede kurzfristige Erzählung.

Stablecoins

Fokussieren wir uns auf Stablecoins. Ariannas Einschätzung ist einfach: Sie stehen nicht wegen neuer Spekulationsgeschichten im Mittelpunkt, sondern weil sie tatsächlich an beiden Enden genutzt werden – Verbraucher nutzen sie für grenzüberschreitende Überweisungen und zur Absicherung gegen Währungsschwankungen; Unternehmen für Abwicklung, Allokation und als Brücke für Forderungen und Verbindlichkeiten. Entscheidender ist, dass in den letzten anderthalb Jahren die beiden infrastrukturellen „Ventile“ Geschwindigkeit und Kosten endlich geöffnet wurden, sodass Stablecoins von einem imaginären Zahlungsnetzwerk zu einer realen Abwicklungsschicht wurden.

Gerade für chinesische Web3-Gründer und vermögende Investoren trifft dies direkt zu. Für Teams, die ins Ausland expandieren, ist das eigentliche Nadelöhr oft nicht das Produkt, sondern der Geldfluss: Wie kann man stabil, kostengünstig und nachvollziehbar Geld an Annotationsteams in Südostasien, Node-Betreiber in Afrika oder Vertriebspartner in Lateinamerika senden? Wie können ausländische Kunden ohne komplexe Firmenprozesse bezahlen? Wie kann man Forderungen im Dollar-Umfeld managen und im Heimatwährungsumfeld Wechselkursrisiken kontrollieren? Der Wert von Stablecoins liegt nicht in der „Coin“, sondern in der „Schiene“. Wenn Sie Zahlungsströme, Identitätsprüfung, Abrechnungsbelege und steuerliche Nachweise auf eine auditierbare Schiene standardisieren, sinkt die Komplexität des grenzüberschreitenden Geschäfts erheblich.

Natürlich wird es immer mehr Emittenten geben, aber Nutzer werden nicht für jedes neue Symbol zahlen. Ariannas Intuition: Kurzfristig blühen viele Stablecoins, langfristig wird sich der Markt auf wenige „skalierbare, vertrauenswürdige und mit Ökosystemposition“ ausgestattete Stablecoins konzentrieren; später wird das Frontend-Erlebnis abstrahiert, Nutzer nehmen die konkrete Coin kaum noch wahr, und im Backend erfolgt die Abwicklung automatisch über interoperable Schienen.

Das bedeutet, dass Teams beim Aufbau im Stablecoin-Bereich ihre Energie nicht auf den Impuls „Ich will auch eine herausgeben“ verschwenden sollten, sondern sich auf pragmatische Designs konzentrieren sollten, etwa wie man Geschäftsprozesse, Risikomanagement und Finanzsysteme vollständig „stablecoin-native“ gestaltet. Wenn Ihr Produkt von Natur aus auf Dollar-Basis, mit Stablecoin-Abwicklung und On-Chain-Abrechnung funktioniert, werden Ihre Effizienz und Glaubwürdigkeit im internationalen Vergleich deutlich steigen.

Für vermögende Investoren sind Stablecoins ein neues Cash-Management-Tool und ein „niedrigschwelliger Liquiditätskanal“ für globale Liquidität. Das bedeutet jedoch nicht, dass sie risikolos sind. Auf Portfolioebene ist es zukunftsorientierter, für „Liquiditätsumschlag“ und „Absicherung gegen Heimatwährungsschwankungen“ einen On-Chain-Kanal vorzuhalten. Zwei einfache Prinzipien: Wählen Sie Gegenparteien sorgfältig aus, diversifizieren Sie Verwahrung und Wallets; Compliance und Nachvollziehbarkeit sollten die erste Einschränkung sein, nicht die letzte Nachbesserung.

Crypto × AI × DePIN

Arianna betont, dass Superzyklen selten von einer einzelnen Technologie getrieben werden, sondern von mehreren Kurven, die im selben Zeitfenster zusammenkommen und Resonanz erzeugen. Die derzeit klarste Kombination ist die dezentralisierte Anreizstruktur von Crypto, die zentralisierte Rechenleistung und den Datenhunger von AI, ergänzt durch die reale Ressourcenorchestrierung von DePIN.

Übersetzt in eine „umsetzbare“ Sprache für chinesische Gründer: Wir haben in Hardware-Lieferketten, Fertigung und Deployment sowie in der Organisation von Edge-Nodes eine seltene, langfristige Erfahrung. Wenn Sie mit Stablecoins die Kette „Beitrag – Messung – Bezahlung“ durchgängig gestalten, um reale Daten und Ressourcen on-chain zu bringen, und diese Ressourcen dann als AI-konsumierbare, standardisierte Produkte (Datensätze, Annotationen, Bandbreite, Speicher, Inferenz-Zeitfenster) bündeln, haben Sie die Chance, eine „Angebotsplattform“ zu schaffen. Das ist keine PPT-basierte Tokenomics, sondern ernsthafte Betriebswirtschaft: Metrikdefinition, Betrugsprävention, Abrechnungshäufigkeit, Streitbeilegung, Reputationssystem – alles muss ingenieurmäßig umgesetzt werden.

Ein weiterer wichtiger Strang ist „Authentizität“. Deepfakes sind nicht das Problem, sondern eine Umgebung, in der nichts verifiziert werden kann. Verifizierbare Zeitstempel, Generierungspfade, Gerätesignaturen und die Rückverfolgbarkeit des Akteurs sind das „neue Wasser, Strom und Gas“ für das Internet der Inhalte und Waren der Zukunft. Für chinesische Teams, die Marken internationalisieren, im Gebrauchtwarenhandel oder im Luxusgüterverkehr tätig sind, ist dies ein unmittelbares Wachstumspotenzial. Tun Sie das Schwierige und Richtige: Machen Sie „Verifizierbarkeit“ zum Standard, nicht zur kostenpflichtigen Option.

Ein Blick auf AI Agents: Einer halbfertigen KI-Agentur die Kreditkarte für „autonomes Online-Shopping“ zu überlassen, ist unverantwortlich; ihr jedoch eine Wallet mit Limit, Widerrufsmöglichkeit und Auditierbarkeit zu geben, damit sie innerhalb klarer Strategien Aufgaben (Abonnements, API-Käufe, Provisionszahlungen) erledigt, ist realistisch. Anders gesagt: „Wallet ist gleich Berechtigungssystem“. Die echten Anwendungen sind keine übertriebenen „Alleskönner-Agenten“, sondern vertikal spezialisierte „begrenzt rationale Agenten“ – in einem stark regulierten Geschäftsbereich werden mit On-Chain-Wallets Berechtigungen, Budgets, Logs und Gegenparteien verknüpft.

Finanzierung und Governance

Das Finanzierungsumfeld 2020–2021 hat viele Web3-Akteure möglicherweise in die Irre geführt – kein Deck, kein Modell, Investoren bieten absurde Konditionen per Twitter-DM an.

Arianna bringt es auf den Punkt: Das war eine „Illusion der Dämmerung“, nicht die Norm, und heute sollten wir zu den Grundlagen zurückkehren. Bereiten Sie überzeugende Materialien vor, präsentieren Sie Kennzahlen ehrlich, setzen Sie das Finanzierungsziel konservativ, aber übererfüllbar; lieber in einer Runde einen angemessenen Betrag abschließen und dann wachsen, als gleich 50 Millionen fordern und am Ende leer ausgehen.

Für chinesische Gründer ist die realistischere Reihenfolge: Erst das Fundament zum Laufen bringen, dann über Geld sprechen. Erstens: technische und produktionstechnische Robustheit – Performance, Risikomanagement, Beobachtbarkeit, Wartbarkeit; zweitens: Compliance und regulatorischer Pfad – KYC/AML, Datenübertragung über Grenzen, Auditierbarkeit von Geld- und Datenflüssen, steuerliche und Rechnungslegungsprozesse; drittens: verifizierbarer kommerzieller Kreislauf – echte Zahlungen, positive Unit Economics, stabiler Zahlungsfluss. In der öffentlichen Kommunikation weniger über „Coins“ sprechen, mehr grundlegende Infrastruktur auf der Angebotsseite schaffen: Zum Beispiel mit DePIN Rechenleistung/Bandbreite/Sensordaten als abrechenbare APIs standardisieren oder mit RWA Bestandswerte digitalisieren und in Compliance-Prozesse für Emission und Abwicklung einbetten. Wenn diese drei Punkte belegbar sind, kann man Meilenstein-basiert Kapital nachlegen, statt das Geschäft von der Finanzierung treiben zu lassen.

Auch Governance muss zum gesunden Menschenverstand zurückkehren. 50:50 ist nicht fair, sondern Untätigkeit. Aktien, Vorstand, Vorbehaltsrechte, Vesting, Cliff, Gründer-Austrittsklauseln, IP-Zuordnung – all das ist nicht sexy, aber jede einzelne Regel entscheidet, ob Sie den ersten großen Sturm überstehen. Arianna scheut sich nicht, die Vorteile eines „Solo-Gründers“ zu benennen – zumindest gibt es keinen Streit mit sich selbst. Portal Labs empfiehlt: Statt sich an der Anzahl der Partner aufzuhängen, lieber die „Verantwortungs- und Konfliktlösungsmechanismen“ klar definieren; spielen Sie das schlimmste Szenario durch, um im besten Fall schneller voranzukommen.

Konkurrenz und Expansion

Kopiert zu werden ist keine Nachricht, sich in Streitereien zu verlieren schon. Ariannas Methode: Die Erzählung zurückholen – Themen durch Produktentwicklung, Schlüsselkennzahlen und Kundengeschichten definieren, statt den Traffic zum Gegner zu lenken. Für chinesische Web3-Teams ist es besonders wichtig, die „Infrastruktur“ für PR und Kommunikation zu stärken: Professionelles Branding, Medien-Whitelists, KOL-Botschafter, Produktschulungen für Nutzer-Communities, Transparenz in technischen Dokumentationen. Narrativ ist kein PR-Sprech, sondern der Beweis Ihrer kontinuierlichen Lieferung.

Gleichzeitig ist unkontrolliertes Wachstum sowohl gut als auch eine Krise. Wenn die Service-Kapazität überschritten wird, sollte man wie die Feuerwehr gestaffelt reagieren: Zuerst die Sicherheit der Gelder und Nutzervermögen schützen, dann die Verfügbarkeit sichern, schließlich das Erlebnis optimieren. Bei Bedarf Drosselung, temporäre Whitelists, Outsourcing von Support und Risikomanagement, sogar schnelles Überbrücken von Rechenleistung – all das sind akzeptable Kompromisse. Schreiben Sie den „Notfallplan“ in ruhigen Zeiten, nicht erst, wenn Sie im Trend sind.

Mergers & Acquisitions sind ein weiteres Signal. Traditionelle Giganten werden zu Käufern im Krypto-Bereich, und auch interne „Puzzle-M&A“ entstehen. Idealerweise sind Sie der Käufer, aber auch eine gute Übernahme kann für Team, Nutzer und Frühinvestoren optimal sein. Die Bewertungskriterien sind einfach: strategische Passung, Nutzerwert, Teamkontinuität, Respekt für die technische Roadmap. Emotionen gehören ins Private, die Konditionen zum Anwalt.

Das Schwierige und Richtige länger durchhalten

Der Markt gibt Gründern keine Standardantworten, und Zyklen schon gar nicht. Deshalb: Versuchen Sie nicht, die nächste Welle vorherzusagen, sondern konzentrieren Sie sich auf diejenigen, die auch gegen den Wind das System vorantreiben, und stellen Sie ihnen Zeit und Ressourcen zur Verfügung. Im chinesischen Kontext ist die Antwort noch einfacher und schwieriger: Slogans nicht nur rufen, sondern Buchhaltung, Systeme und Compliance-Fundamente solide umsetzen; Wachstum ist kein Trendthema, sondern stabile, wiederverwendbare Angebots- und Zahlungsströme; Konkurrenz ist kein Streit, sondern die Kontrolle über das Narrativ und die Rückeroberung des Themas durch kontinuierliche Lieferung.

Wenn Portal Labs einen Rat für chinesische Web3-Teams geben sollte, dann diesen: Halten Sie das Schwierige und Richtige länger durch, jagen Sie weniger Themen, sondern schauen Sie, wer in zehn Jahren noch da ist und wessen System noch läuft. Die Zyklen werden weiter auf und ab gehen, aber was wirklich über Sieg und Niederlage entscheidet, ist nie das Wetter, sondern das Fundament, auf dem Sie Ihr Haus bauen.