Der Bankenausschuss des Senats veröffentlicht einen Entwurf für eine Gesetzgebung zur Marktstruktur

Der Bankenausschuss des Senats hat soeben einen Entwurf seines bevorstehenden Gesetzes zur Marktstruktur veröffentlicht. Dieses 182-seitige Dokument enthält viele wichtige Änderungen gegenüber der zuletzt bekannten Version.

Einige besonders interessante Bereiche umfassen Airdrops und Staking, DePIN sowie die Koordination zwischen den zuständigen Behörden. Darüber hinaus erweitert es die Nutzung regulatorischer Ausnahmen, die die CFTC in letzter Zeit angewendet hat.

Neue Gesetzgebung zur Marktstruktur

war in den letzten Monaten ein heißes Thema, und der CLARITY Act war ein besonders einflussreicher Gesetzentwurf. Nach der Verabschiedung durch das Repräsentantenhaus im Juli befand er sich in einer Art Schwebezustand, aber der Bankenausschuss des Senats hat ihn überarbeitet.

Eine Entwurfsversion dieser Gesetzgebung zur Marktstruktur für Kryptowährungen kursiert derzeit.

NEU: Der neueste Entwurf zur Marktstruktur des Bankenausschusses des Senats spiegelt das Feedback von Interessengruppen und Lobbyisten wider. Hier sind einige Highlights aus dem Text: 1. Nebensächliche Vermögenswerte (Abschnitt 101): Dieser Abschnitt zielt darauf ab, mehr rechtliche Klarheit zu schaffen, Vermögenswerte auszuschließen, die eindeutig…

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 5. September 2025

Obwohl der vollständige Text noch nicht öffentlich veröffentlicht wurde, durchforsten Journalisten das 182-seitige Dokument. Das Gesetz bietet erhebliche Änderungen an der Marktstruktur für Kryptowährungen und behandelt Bereiche, die für die Community von besonderem Interesse sind.

So befasst sich das Gesetz beispielsweise ausdrücklich mit der Frage, ob Staking-Belohnungen Wertpapiere sind oder nicht, was erhebliche Auswirkungen auf den Markt hat.

Der Ausschuss setzt den Trend fort, Vermögenswerte von der Wertpapier-Einstufung auszuschließen, und nennt Airdrops als eine weitere Ausnahme.

Die Laissez-Faire-Haltung weitet sich aus

Das Gesetz zur Marktstruktur enthält auch explizite Schutzmaßnahmen für Softwareentwickler, die im CLARITY Act nicht enthalten waren. Dies könnte eine Reaktion auf den umstrittenen Prozess gegen Roman Storm sein, bei dem sowohl SEC-Kommissare als auch Sprecher des DOJ die aggressive Strafverfolgung kritisierten.

Darüber hinaus soll das Gesetz die Koordination zwischen der SEC und der CFTC formalisieren, die bereits im Gange ist. Die beiden Kommissionen sollen gemeinsam in einem Beratenden Ausschuss zusammenarbeiten, um Streitigkeiten zu lösen und Richtlinien festzulegen.

In einem heute früher veröffentlichten gemeinsamen Schreiben beschrieben diese beiden Behörden ein Konzept, das in diesem Gesetz an Bedeutung gewinnt.

Der entscheidende rote Faden in dieser Gesetzgebung zur Marktstruktur ist einfach: den Kampf gegen die Durchsetzung von Krypto-Vorschriften fortzusetzen. Mehrere Klauseln greifen eine gemeinsame Idee auf, nämlich Ausnahmen vom Gesetz zu gewähren. DePIN-Netzwerke und DeFi-Entwickler werden offenbar ausdrücklich grünes Licht erhalten, bestimmte bestehende Vorschriften zu ignorieren.

Das mag weit hergeholt klingen, ist aber bereits Anfang dieser Woche geschehen. Vor zwei Tagen hat die CFTC Polymarket ein No-Action-Letter ausgestellt und damit direkt erklärt, dass sie gegen das Unternehmen wegen bestimmter Verstöße keine Durchsetzungsmaßnahmen ergreifen werde. Dadurch kann die Plattform trotz eines laufenden Verbots in die USA zurückkehren.

Mit anderen Worten, dieses Gesetz zur Marktstruktur könnte die Anwendung dieser Technik ausweiten. Die Kryptoindustrie beklagt seit langem, dass die bestehenden, auf TradFi ausgerichteten Vorschriften für Web3 unzureichend sind und maßgeschneiderte neue Modelle erforderlich sind.

Diese Ausnahmen könnten der Schlüssel sein, um diesen Übergang zu erleichtern.

Bis dieses Gesetz jedoch tatsächlich in Kraft tritt, ist es noch ein weiter Weg. Es gibt viel Rückenwind für krypto-freundliche Gesetzgebung, aber es ist unklar, wie die endgültige Vereinbarung zur Marktstruktur aussehen wird. Dieses Dokument könnte sich noch erheblich ändern.