XRP am Scheideweg: Technisch bullisches Szenario vs. fundamentale Vorsicht im Vorfeld eines möglichen ETF

Der XRP-Markt befindet sich Ende 2025 an einem entscheidenden Wendepunkt, an dem technische Signale mit hoher Überzeugungskraft auf regulatorische Unsicherheiten und sich verändernde Marktgrundlagen treffen. Einerseits deuten bullische On-Chain-Kennzahlen und institutionelle Akkumulation auf einen möglichen Ausbruch hin. Andererseits dämpfen anhaltende regulatorische Unklarheiten und Verkäufe durch Wale den Optimismus. Dieser Artikel analysiert die konkurrierenden Narrative, die den Kurs von XRP bestimmen, mit Fokus auf das Zusammenspiel von technischem Momentum, institutioneller Akzeptanz und dem bevorstehenden Zeitplan für ETF-Genehmigungen.

Technischer Bull Case: Eine Konvergenz des Momentums

Die On-Chain-Aktivität von XRP im Jahr 2025 zeichnet ein überzeugendes Bild für Bullen. Die aktiven Adressen stiegen auf 295.000 – der höchste Stand seit Einführung des Tokens – während das Zahlungsvolumen im Jahresvergleich um 500 % anstieg, angetrieben durch den XLS-30 Automated Market Maker (AMM) und Ripples On-Demand Liquidity (ODL)-Service [1]. Diese Kennzahlen deuten auf eine wachsende Nutzung im Bereich grenzüberschreitender Zahlungen und DeFi hin, wobei ODL allein im zweiten Quartal 2025 Abwicklungen in Höhe von 1,3 Billionen US-Dollar verarbeitete [1].

Technische Analysten heben ein symmetrisches Dreiecksmuster und eine Cup-and-Handle-Formation im Wochenchart von XRP hervor, die historisch gesehen explosiven Ausbrüchen vorausgehen [3]. Ein klarer Ausbruch über die Unterstützungszone von 3,20–3,30 US-Dollar – derzeit verteidigt durch 900 Millionen XRP (2,88 Milliarden US-Dollar) in institutionellen Beständen – könnte eine Rallye von 40 % auslösen [1]. Raoul Pal, CEO von Global Macro Investor, argumentiert, dass sich XRP in der „Full Porting“-Phase befindet, in der Kapital aus Bitcoin in Altcoins mit starken Fundamentaldaten umgeschichtet wird [2]. Er verweist auf historische Präzedenzfälle wie die Rallyes 2017 und 2020, um ein Kursziel von 5 US-Dollar bis Ende 2025 zu rechtfertigen [2].

Fundamentale Vorsicht: Regulatorische Unsicherheit und Marktvolatilität

Bill Morgan, ein Rechtsexperte für Kryptoregulierung, warnt vor einer Überbewertung technischer Indikatoren. Während er das institutionelle Momentum von XRP anerkennt, betont er, dass der Oktober 2025 weiterhin ein regulatorisches „Unbekannt“ bleibt. Die ausstehende Entscheidung der SEC zu XRP-ETF-Anträgen und die Bewertung der nationalen Banklizenz von Ripple durch das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) könnten entweder die Akzeptanz fördern oder neue Hürden schaffen [3]. Morgan weist darauf hin, dass die jüngste Neueinstufung von XRP als Rohstoff auf Sekundärmärkten durch die SEC keine Garantie für ETF-Genehmigungen darstellt, da die Behörde sich das Recht vorbehält, Entscheidungen zu verzögern [3].

Auch die Marktgrundlagen zeigen gemischte Signale. Während institutionelle Investoren seit Juli 2025 440 Millionen XRP (3,8 Milliarden US-Dollar) akkumulierten, führten Wal-Verkäufe von 470 Millionen XRP (1,35 Milliarden US-Dollar) im selben Zeitraum zu einem Tauziehen zwischen Bullen und Bären [1]. Zudem fiel die Zahl der täglich neuen Adressen von 30.000 auf unter 5.000, was auf ein nachlassendes Interesse der Privatanleger hindeutet [5]. Diese Divergenz zwischen institutioneller und privater Dynamik erschwert das bullische Szenario, da von Privatanlegern getriebenes Momentum häufig einer breiteren Marktakzeptanz vorausgeht.

Institutionelle Zuflüsse und ETF-Zeitplan: Die 5–8 Milliarden US-Dollar-Frage

Der wichtigste Katalysator für die kurzfristige Entwicklung von XRP ist die Entscheidung der SEC zu Spot-ETF-Anträgen. Stand August 2025 befinden sich 11 XRP-ETF-Vorschläge – darunter von Grayscale, Bitwise und 21Shares – in Prüfung, mit endgültigen Entscheidungen bis zum 24. Oktober [1]. Der ProShares Ultra XRP ETF (UXRP), das erste genehmigte Produkt, hat bereits 1,2 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen angezogen und damit das institutionelle Interesse unter Beweis gestellt [1]. Analysten prognostizieren, dass Genehmigungen 5–8 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen freisetzen könnten, ähnlich wie der ETF-getriebene Anstieg von Bitcoin im Jahr 2024 [1].

Allerdings deuten regulatorische Verzögerungen und der strukturierte Dialog der SEC mit Vermögensverwaltern auf einen vorsichtigen Ansatz hin. So wurde beispielsweise der Antrag von WisdomTree auf den 24. Oktober verschoben, und sieben große Unternehmen haben ihre Vorschläge überarbeitet, um auf das Feedback der SEC einzugehen [4]. Diese Überarbeitungen, einschließlich flexibler Methoden zur Erstellung und Rücknahme, zeigen, dass die Regulierungsbehörden Risikominderung gegenüber schnellen Genehmigungen priorisieren [4].

Der Scheideweg: Kann „Full Porting“ fundamentaler Skepsis standhalten?

Raoul Pals „Full Porting“-These basiert auf der Annahme, dass die nutzungsgetriebene Nachfrage nach XRP – über ODL und den RLUSD-Stablecoin – regulatorische Gegenwinde übertreffen wird. Mit Ripples RLUSD, das 1,3 Billionen US-Dollar an grenzüberschreitenden Transaktionen abwickelt, und den durchschnittlichen Bid-Ask-Spreads von XRP von 0,15 %, ist die Rolle des Tokens als Settlement-Layer unbestreitbar robust [1]. Dennoch ist Bill Morgans Skepsis nicht unbegründet: Regulatorische Klarheit auf Sekundärmärkten bedeutet nicht automatisch Legitimität auf Primärmärkten. Die ausstehenden Entscheidungen der SEC zu ETFs und Banklizenzen bleiben binäre Ereignisse, die entweder das institutionelle Potenzial von XRP bestätigen oder bestehende Schwachstellen offenlegen könnten.

Der Schlüssel zur Lösung dieser Spannung liegt im Zusammenspiel von technischem Momentum und regulatorischen Ergebnissen. Sollte XRP die Marke von 3,20 US-Dollar mit einem Volumenanstieg von über 20 % und einer RSI-Divergenz überschreiten, könnte dies eine sich selbst erfüllende Prophezeiung auslösen und weitere institutionelle Zuflüsse anziehen [3]. Umgekehrt könnte ein gescheiterter Ausbruch oder verzögerte ETF-Genehmigungen die bärische Stimmung wiederbeleben, insbesondere angesichts der 470 Millionen XRP, die von Walen im zweiten Quartal 2025 verkauft wurden [1].

Fazit: Eine kalkulierte Wette auf Nutzen und Regulierung

Der Kurs von XRP im Jahr 2025 hängt von drei Faktoren ab: der technischen Bestätigung bullischer Muster, regulatorischer Klarheit bis Oktober und einer anhaltenden institutionellen Akzeptanz. Während Raoul Pals „Full Porting“-These eine überzeugende Erzählung bietet, unterstreicht Bill Morgans Vorsicht die Risiken einer Überbewertung technischer Signale in einem Markt, der weiterhin mit regulatorischer Unsicherheit zu kämpfen hat. Für Anleger könnte die optimale Strategie darin bestehen, sich gegen regulatorische Verzögerungen abzusichern und gleichzeitig von den nutzungsgetriebenen Fundamentaldaten von XRP zu profitieren. Sollte die SEC ETFs genehmigen und XRP die Unterstützungszone von 3,20–3,30 US-Dollar überwinden, könnte der Token die Rallye von Bitcoin im Jahr 2024 wiederholen. Doch bis Oktober 2025 bleibt der Markt an einem Scheideweg – an dem technischer Optimismus und fundamentale Vorsicht gleichermaßen abgewogen werden müssen.