نبذة عن
تداول فوري
العقود الآجلة
برامج التداول الآلية
التداول بالنسخ
معلومات التداول
المزيد
ZK
انتهى--
أحدث سعر (USDT)
890.97K
حجم التداول لمدة 24 ساعة (USDT)
3.05M
حجم إجمالي (USDT)
2024-05-22 09:00:00 ~ 2024-06-17 07:30:00
وقت التداول (UTC+0)
2024-06-17 12:00:00
وقت التسليم (UTC+0)
إجمالي المعروض13.96B
الموارد
مقدمة
ZKsync هو شبكة بلوكشين قابلة للتوسع باستمرار، وتوفر الأمان من خلال الأساليب الرياضية القابلة للتحقق.
تدرس Aave DAO التراجع عن "استراتيجية السلاسل المتعددة" وإيقاف دعم نسخ zkSync وMetis وSoneium
تفكر مجتمع Aave في إغلاق بعض النسخ غير المؤدية بشكل جيد على الشبكات ذات القيمة المنخفضة، وذلك وفقًا لنقاش جارٍ في قناة الحوكمة الخاصة بها. "تحتفظ Aave بعدة نسخ من V3، وكل واحدة منها تحمل تكاليف تشغيلية وتعرض مساحة للمخاطر. ويُعتقد أن الإيرادات التي تولدها بعض هذه النسخ ليست كافية لتعويض التكاليف والمخاطر التي تتكبدها"، حسبما نشر ممثل Aave Chan Initiative في "Temp Check" في نهاية نوفمبر. وعلى الرغم من أن هذا ليس إجراءً رسميًا للحوكمة بعد، إلا أن النقاش النشط قد يكون مؤشرًا على انعكاس استراتيجي لأكبر بروتوكول إقراض لامركزي، والذي كان تاريخيًا يتبع نهجًا متطرفًا عند الإطلاق على سلاسل الكتل الجديدة. تم إطلاق Aave في عام 2018، وهو حتى الآن أكبر بروتوكول إقراض لامركزي، حيث يمثل أكثر من 81% من إجمالي الديون القائمة على Ethereum، وفقًا لبيانات The Block data . المشروع نشط على ما لا يقل عن 18 سلسلة، بما في ذلك العديد من Ethereum Layer 2s، بالإضافة إلى Layer 1s بديلة مثل Aptos و Sonic وغيرها. الآن، يبدو أن ACI، وهي منصة تفويض رئيسية لـ Aave DAO، ترغب في التراجع عن بعض هذا التوسع وفرض متطلبات أكثر صرامة على عمليات النشر المستقبلية. إيرادات منخفضة وفقًا للنقاش في المنتدى، يقترح Growth SP التابع لـ ACI التراجع عن نسخ Aave على zkSync وMetis وشبكة Soneium التابعة لشركة Sony، والتي "ثبت أنها تفتقر إلى ملاءمة المنتج للسوق". هذه السلاسل الثلاثة جذبت أقل قيمة إجمالية مقفلة مقارنة بعمليات نشر Aave الأخرى، وتمثل جزءًا صغيرًا من دخل Aave. على سبيل المثال، Metis، التي شاركت في تأسيسها والدة Vitalik Buterin، Natalia Ameline، تحقق حاليًا إيرادات سنوية تزيد قليلاً عن 3,000 دولار. أما Soneium فكان أداؤها أفضل قليلاً بإيرادات سنوية تزيد عن 50,000 دولار. وبالمقارنة، فإن أكبر نشر لـ Aave على شبكة Ethereum الرئيسية يحقق أكثر من 142 مليون دولار من الإيرادات بينما تحقق Base 4.7 مليون دولار مع TVL بقيمة 1.8 مليون دولار فقط. "بالإضافة إلى الإيرادات المنخفضة، تتطلب بعض هذه السلاسل جهدًا هندسيًا إضافيًا لأي أصول جديدة يتم إدراجها، وهو أمر غير ممكن حاليًا نظرًا لعبء العمل الحالي لمزودي الخدمة والعائد المنخفض"، كتب ACI. كجزء من اقتراحه، اقترح ACI أيضًا وضع حد أدنى للإيرادات السنوية بقيمة 2 مليون دولار لعمليات النشر المستقبلية وفرض "عامل احتياطي" للستيبلكوين على أصحاب الدخل المنخفض الآخرين. أشار ACI إلى Polygon وGnosis وBNB Chain وOptimism وScroll وSonic وCelo كمرشحين محتملين لمتطلبات احتياطي إضافية من شأنها قفل الستيبلكوين مثل GHO الخاص بـ Aave أو Wrapped ETH لزيادة الإيرادات. حتى الآن، حصل Aave DAO snapshot على دعم بنسبة 100% في استطلاع ينتهي في 5 ديسمبر. يُنظر إلى Temp Check عمومًا على أنه الخطوة الأولى نحو تصويت الحوكمة، وهو وسيلة لقياس المزاج وبدء النقاش. نقاش المجتمع من جانبه، يؤيد مستشار حوكمة Aave، TokenLogic، تقليص استراتيجية Aave متعددة السلاسل، بما في ذلك إيقاف النشر في النسخ الثلاثة "غير القابلة للاستمرار هيكليًا" على zkSync وMetis وSoneium. ومع ذلك، اتخذ TokenLogic وجهة نظر أكثر دقة بشأن سلاسل الأداء المنخفضة الأخرى مثل BNB Chain وPolygon وOptimism، والتي تمثل "موقعًا استراتيجيًا مهمًا". نشر المؤسس المشارك لـ ACI، Marc Zeller، بشكل منفصل أن الاستثناءات يمكن أن تُمنح للسلاسل ذات الإيرادات المنخفضة اعتمادًا على بعض التنازلات. "Celo لديها عدد مستخدمين مرتفع وصيانة منخفضة؛ لست مؤيدًا بعد لإيقاف هذه النسخة"، جادل Zeller. وبالمثل، يحث بعض حاملي رمز الحوكمة AAVE الآخرين على اتباع نهج أكثر حذرًا تجاه الإيقاف. أشار Nano إلى أن اقتراح ACI قد يؤدي إلى منحدر زلق حيث تصبح النسخ الرئيسية فقط مثل Aave على Ethereum وBase وAvalanche وArbitrum قابلة للاستمرار. "سيؤدي ذلك إلى تقليص وجود Aave عبر النظام البيئي بشكل كبير وتقليص قاعدة مستخدميه المحتملة بشكل كبير"، كتب Nano. "مثل هذا التركيز يتعارض مع الاتجاه العام للسوق، حيث يُنظر إلى التوسع متعدد السلاسل على أنه محرك رئيسي للنمو، ومعظم المشاريع تبذل كل ما في وسعها لتكون متاحة على المزيد من السلاسل — وليس أقل." ومن الجدير بالذكر أن Aave غالبًا ما يتم تحفيزها للنشر على سلاسل جديدة. على سبيل المثال، قامت ZKSync بتوزيع أكبر حصة من رموز ZK على البروتوكول من بين أي "مشروع أصلي"، على الرغم من أنها لم تكن قد أطلقت على السلسلة في ذلك الوقت. كما يصوت DAO ضد بعض عمليات النشر — مثل قراره بتخطي شبكة Ethereum Layer 2 Mode. إذا اجتاز Temp Check تصويت snapshot، فسيكون بإمكان ACI بعد ذلك نشر Aave Request for Comments ثم التقدم لاحقًا إلى تصويت رسمي.
اقترح مجتمع Aave استراتيجية جديدة لنشر V3 عبر عدة شبكات، مع إغلاق الأسواق ذات العوائد المنخفضة على zkSync وMetis وSoneium
أفادت Foresight News أن مجتمع Aave قدم اقتراح فحص أولي بعنوان "التركيز على استراتيجية Aave V3 متعددة السلاسل"، يقترح فيه تعديل استراتيجيتها متعددة السلاسل، بما في ذلك زيادة معامل الاحتياطي على الشبكات ذات الأداء الضعيف لزيادة الإيرادات، وإغلاق الأسواق ذات العوائد المنخفضة على zkSync وMetis وSoneium، وتحديد حد أدنى واضح للإيرادات السنوية بقيمة 2 ملايين دولار لنشر النماذج الجديدة.
ملخص التكنولوجيا لشهر نوفمبر 2025: من فوساكا إيثريوم إلى ألبينجلو سولانا، السلاسل تنمو
كما تعلمون، لم يكن نوفمبر 2025 رحلةً مثيرةً للأسواق. ولكن إذا كنتم مهتمين بالبنية التحتية، فهذا... defiكان هذا الشهر شهرًا جديرًا بالاهتمام. فبينما انخفضت الأسعار وتركزت العناوين الرئيسية على أمور أخرى، طرحت بعض أكبر الشبكات في هذا المجال تحديثات لم تُحدث فرقًا كبيرًا فحسب، بل أعادت رسم خارطة الطريق لما هو ممكن بهدوء. دعونا نستعرض ما تغير، ولماذا هذا الأمر مهم، وما قد يشير إليه كل هذا حول الاتجاه الذي تتجه إليه هذه الصناعة. الإيثريوم: التوسع بدأ يصبح حقيقيًا لنبدأ بالإيثريوم - الذي لا يزال القلب النابض لنشاط سلسلة التوريد، ولا يزال يمر بمرحلة ما بعد الاندماج. تُعد ترقية فوساكا، التي تم الانتهاء منها في نوفمبر، والمقرر إطلاقها مطلع ديسمبر، من التحديثات التي قد لا تكون رائجة على تويتر، ولكنها ستؤثر على كل جانب مهم من جوانب منظومة الإيثريوم المتنامية. PeerDAS، الميزة الرئيسية، تُقدم حلاً ذكيًا لمشكلة توفر البيانات. كيف؟ إنها تُتيح للعُقد التحقق من كتل البيانات الضخمة عبر أخذ العينات بدلاً من التنزيلات الكاملة. هذا وحده يعني أن إيثريوم يُمكنها رفع حد الكتل بأمان، مما يُقلل بشكل مباشر من رسوم التجميع ويزيد من الإنتاجية عبر بيئة L2. إلى جانب ذلك، فإن زيادة حد الغاز، والدعم الأصلي لـ secp256r1 (المنحنى المُستخدم في العديد من الأجهزة الآمنة)، وشفرة تشغيل CLZ جديدة، تجعل هذه الترقية لا تقتصر على النطاق الخام فحسب، بل تشمل أيضًا جودة حياة المُطور. بمعنى آخر، إنها أساس تقني يُتيح نتائج بشرية بحتة: تطبيقات أسرع، ومعاملات أقل تكلفة، وتكامل أفضل مع الأجهزة التي يستخدمها المستخدمون بالفعل. سولانا: إصلاح النهاية أخيرًا لطالما كانت سولانا رمزًا للسرعة، ولكن حتى الآن، كانت هذه السرعة مصحوبة بعيب واحد: يمكنك إرسال معاملة في غضون ميلي ثانية، ولكن قد يستغرق الأمر ثوانٍ عديدة قبل التأكد من إتمامها. يهدف Alpenglow، وهو مشروع إجماعي جديد متاح الآن على شبكة تجريبية عامة، إلى إصلاح هذا الخلل. في جوهره، يستبدل Alpenglow نموذجي Proof-of-History وTower BFT الأصليين بنظام جديد من جزأين: Votor، الذي يُعيد النظر في تصويت المُصدِّق لتقليل زمن الوصول إلى الإجماع، وRotor، الذي يُحسِّن انتشار الكتل بطريقة أسرع وأخف لمشاركة البيانات. إذا وفت Solana بوعدها، فستُنهي الكتل في أقل من 200 ميلي ثانية - وهي سرعة لا تُضاهيها أي تقنية L1 رئيسية أخرى، وقد تُعيد...defiمن بين أنواع التطبيقات التي تدعمها تقنية البلوك تشين بشكل واقعي، تخيل التداول الخوارزمي، والألعاب الفورية، والتسوية الفورية. حاليًا، يقتصر الأمر على Agave، عميل التحقق الجديد، لكن الطموح واضح. الانهيار الجليدي: الجرانيت يعني العمل بالمقارنة مع إيثريوم وسولانا، Avalanche يميل الجهاز إلى الحفاظ على مستوى أقل من الشهرة، لكن هذا لا يعني أنه ثابت. ربما لم يلحظ الكثيرون تحديثه لجهاز Granite في 19 نوفمبر، لكنه قدم مجموعة من الميزات عالية الأداء والموجهة للمطورين، مما يوحي بأنه Avalanche تعمل بهدوء على مضاعفة إمكانية الاستخدام. أبرز الميزات: أوقات حظر تكيفية تزداد سرعةً عند تشغيل الشبكة بشكل طبيعي، ودعم أصلي للمصادقة البيومترية عبر secp256r1، ونظام عصر محقق أكثر استقرارًا يجعل النشاط عبر السلاسل بين الشبكات الفرعية أسرع وأكثر موثوقية. إذا بدا كل هذا مملًا، ففكّر فيما يفتحه: سرعة في إنهاء العمليات للمستخدمين العاديين، وتسجيل الدخول ببصمة الإصبع. Avalanche تطبيقات لامركزية، وتجربة أكثر سلاسة للتطبيقات التي تمتد على سلاسل متعددة. في عالم مهووس بالوحدات النمطية، Avalanche إنها تميل إلى التماسك - وتفعل ذلك ببراجماتية. ستارك نت: مُثبِّت جديد، وتيرة جديدة لم يُثر تحديث S-2 من StarkNet ضجة كبيرة، ولكن ربما كان ينبغي أن يكون كذلك. في 3 نوفمبر، انتقلت الشبكة إلى مُثبِّت جديد كليًا قائم على Rust، يُقلِّل بشكل كبير الوقت والتكلفة اللازمين لإنشاء مُثبِّتات معرفة صفرية. وإذا كنتَ مهتمًا بالخصوصية، أو قابلية التوسع، أو أي تطبيق يتطلب حوسبة فعالة وخالية من الثقة، فهذا إنجازٌ جديرٌ بالملاحظة. ما يفعله S-two بسيط ولكنه فعّال: فهو يُخفّض وقت توليد الإثبات من دقائق إلى ثوانٍ. هذا لا يُسرّع فقط سرعة نشر StarkNet للتحديثات على Ethereum، بل يفتح أيضًا الباب أمام أمور مثل الإثبات من جانب العميل، وألعاب أكثر تعقيدًا على السلسلة، ومنطق يحافظ على الخصوصية ويعمل بسرعات معقولة. إنه أيضًا جزء أساسي من لغز اللامركزية، لأن الإثبات الأسرع يُسهّل توزيع هذا العمل على مجموعة أوسع من الجهات الفاعلة. في عامٍ حافلٍ بالضجة النظرية حول انعدام المعرفة، قدّمت StarkNet إنجازًا ملموسًا. عصر zkSync: Atlas يتجاهل زمن الوصول إذا كانت StarkNet قد زودتنا ببراهين أكثر دقة، فإن zkSync قد زودتنا بالسرعة - الكثير منها. تُعد ترقية Atlas، التي طُبِّقت في نوفمبر، أكبر قفزة لـ zkSync منذ الشبكة الرئيسية. للوهلة الأولى، تتضمن الترقية مُسلسلًا مُعاد تصميمه لتسريع عملية الطلب، ومُثبِّت Airbender للضغط السريع بدون معرفة، والأهم من ذلك، سيولة موحدة عبر شبكة Ethereum الرئيسية وzkSync نفسها. لا يمكن المبالغة في أهمية هذا الجزء الأخير. كان تجزئة السيولة عبر السلاسل وعمليات التجميع أحد أسباب DeFiأكثر مشاكل zkSync إلحاحًا. مع Atlas، تُعلن zkSync عن وعدٍ جريء: لن يضطر المطورون والمستخدمون للاختيار بين السرعة والوصول إلى سيولةٍ عميقة. يُقدم هذا التحديث أداءً (أكثر من 15 ألف إطار في الثانية، سرعة معالجة نهائية تبلغ حوالي ثانية واحدة) كان يبدو طموحًا في السابق، ويبدأ بتقديمه بهدوء. كاردانو: شروق منتصف الليل أخيرًا، ظهرت سلسلة كاردانو الجانبية الجديدة للخصوصية، ميدنايت. في 21 نوفمبر، وضع تشارلز هوسكينسون خطة إطلاق من أربع مراحل تتضمن رمزًا مميزًا. airdrop ($NIGHT)، شبكة رئيسية اتحادية، وشبكة تجريبية يقودها المجتمع، وفي النهاية لامركزية كاملة. ما هو العرض؟ توفير الخصوصية Web3 بطريقة يمكن للمؤسسات والهيئات التنظيمية التعايش معها. لا يسعى ميدنايت إلى إخفاء الهوية مهما كلف الأمر. بل يسعى إلى تمكين الكشف الانتقائي - إثباتات zk التي تؤكد أن الشخص تجاوز سن 18 عامًا، أو يحمل رخصة قيادة، أو يعيش في منطقة معينة، دون الكشف عن هويته الكاملة. مع تشديد أوروبا والولايات المتحدة ودول أخرى قبضتها على تقنيات الخصوصية، قد تكون هذه محاولة من كاردانو لتقديم مخرج من التفكير الثنائي. فالخصوصية لا تعني بالضرورة السرية، والامتثال لا يعني بالضرورة المراقبة. الفكر النهائي ماذا نستنتج من كل هذا؟ لم يُثر شهر نوفمبر حماسًا كبيرًا لدى متداولي العملات الرقمية، وبالطبع، يُمكنك أن تُسامح نفسك على عدم متابعته بعد شهرٍ هادئ في الأسواق. لكن في الخفاء، تُشير الترقيات التي شهدناها في إيثريوم، وسولانا، وأفالانش، وستارك نت، وzkSync، وكاردانو، إلى نفس التحول الهادئ: سلاسل العملات الرقمية في نموٍّ مُستمر.
إجمالي القيمة المخزنة على جسر Optimism يتجاوز 1 مليون ETH
أفادت Jinse Finance، وفقًا لبيانات Dune، أن القيمة الإجمالية المخزنة عبر جسر zkSync بلغت 3,874,716 ETH، بينما بلغت القيمة الإجمالية المخزنة عبر جسر Starknet (TVB) 999,644 ETH، وبلغ العدد الإجمالي لعناوين المستخدمين للجسر 1,228,885 عنوانًا؛ أما القيمة الإجمالية المخزنة عبر جسر Arbitrum فبلغت 5,865,348 ETH، وعبر جسر Optimism بلغت 1,018,045 ETH، وعبر جسر Base بلغت 2,817,409 ETH.
ارتفاع نشاط الطبقة الثانية لـ Ethereum يشير إلى موجة ارتفاع قادمة في سعر ETH—لكن عقبة رئيسية لا تزال قائمة
أبرز أحداث القصة دخل Ethereum مرحلة توطيد جديدة بالقرب من 3,078 دولار، ومع ذلك يبدو أن النظام البيئي الأوسع له يسخن بوتيرة أسرع مما تعكسه الأسعار. في حين أن تقلبات Bitcoin سيطرت على معنويات السوق، استحوذت شبكات الطبقة الثانية (Layer-2) الخاصة بـ Ethereum بهدوء على غالبية نشاط المعاملات عبر النظام البيئي بأكمله. ومع معالجة L2s الآن لمعاملات أكثر من Ethereum نفسه وترقب ترقية رئيسية في أوائل ديسمبر، قد يكون الأساس لجولة ارتفاع سعر ETH التالية يتشكل بالفعل تحت السطح. إعلان أصبحت شبكات الطبقة الثانية (Layer-2) الخاصة بـ Ethereum المحرك الرئيسي للنشاط عبر النظام البيئي، حيث تتعامل مع معاملات أكثر من الطبقة الأساسية نفسها. تقلل هذه الحلول من الرسوم، وتزيد من الإنتاجية، وتسمح بتسويات أسرع، مما يمكّن المطورين والمستخدمين من توسيع التطبيقات بكفاءة دون ازدحام. يبرز هذا التحول كيف أن نمو Ethereum أصبح مدفوعًا بشكل متزايد بـ L2، حتى وإن لم يعكس سعر ETH ذلك بالكامل بعد. المقاييس الرئيسية على السلسلة العناوين النشطة يوميًا: مستقرة، ولا تظهر انخفاضًا كبيرًا في نشاط المستخدمين معروض ETH بعد الدمج: يستمر في الاتجاه المحايد إلى الانكماشي قليلاً رسوم المعاملات: أقل من مستويات الربع الأول إلى الثالث من 2024، مما يحسن ظروف استخدام الشبكة استهلاك الغاز في L2: يرتفع باستمرار، مما يعكس الاستخدام الكثيف للـ rollups نشاط المطورين: من بين الأعلى عبر شبكات العقود الذكية L2s تعالج الآن أكثر من 58.5% من جميع معاملات نظام Ethereum البيئي. إجمالي TVL في L2 ارتفع إلى 43.3 مليار دولار، مسجلاً زيادة سنوية بنسبة 36.7%. تقود عدة شبكات L2 رئيسية هذا الارتفاع، بما في ذلك Arbitrum وOptimism وBase وzkSync وStarknet، حيث تعالج كل منها ملايين المعاملات يوميًا. يعكس اعتمادها المتزايد تقدم Ethereum في التوسع ويبرز سبب إمكانية أن يكون نمو L2 هو المحفز لجولة ارتفاع سعر ETH التالية. من المقرر أن يتم الترقية الرئيسية التالية لـ Ethereum، Fusaka، في 3 ديسمبر 2025، وتهدف إلى تعزيز كفاءة الشبكة وقابلية التوسع للطبقة الثانية بشكل أكبر. تقدم هذه الترقية تقنية PeerDAS blob sampling، وتحسين معالجة البيانات للـ rollups، وتحسينات لفروع BPO، وكلها مصممة لتقليل الازدحام والتكاليف على شبكات L2. التأثيرات المتوقعة: تخفيض رسوم بيانات الطبقة الثانية بنسبة 40%–60%، مما يجعل المعاملات أرخص للمستخدمين النهائيين والمطورين. زيادة إنتاجية الـ rollup تسمح بمزيد من المعاملات في الثانية وعمليات شبكة أكثر سلاسة. تأكيد التسوية بشكل أسرع على شبكات L2، مما يعزز دور Ethereum كطبقة أساسية للتطبيقات القابلة للتوسع. تاريخيًا، أدت ترقيات Ethereum مثل EIP-1559 وDencun إلى زيادة النشاط على السلسلة وتحركات إيجابية في الأسعار على المدى المتوسط. قد تعمل Fusaka بالمثل كمحفز، مما يعزز نظام L2 البيئي لـ Ethereum وقد يوفر الزخم لجولة ارتفاع سعر ETH التالية. بعد التعافي من القيعان المحلية بالقرب من 2,700 دولار، تمكن سعر ETH ليس فقط من الارتفاع فوق 3,000 دولار، بل أيضًا من الحفاظ على النطاق. يرتفع السعر حتى في أوقات السيولة المنخفضة، مما يشير إلى أن الثيران يتغلبون على الدببة على المدى القصير. ومع ذلك، قد يؤكد الاختراق فوق 3,150 دولارًا حدوث انعكاس، لكن المؤشرات الفنية لا تزال محايدة حاليًا. بدأ سعر ETH في الارتداد، مما قد يبدو كبداية مرحلة تعافي، لكن التحدي الرئيسي لا يزال قائمًا. المتوسطات المتحركة لـ 50/200 يوم على وشك التقاطع الهابط، المعروف باسم "تقاطع الموت"، والذي له تأثير سلبي كبير على الارتفاع. سابقًا، في مارس، تسبب ذلك في تراجع بنسبة 45%، وإذا تم تأكيده الآن، يخشى أن ينخفض سعر ETH إلى 3,350 دولارًا. ومع ذلك، لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) مرتفعًا؛ وبالتالي قد يبقى سعر Ethereum في مرحلة التوطيد لبعض الوقت. تظل معنويات السوق تحت الخوف على الرغم من التعافي. بالإضافة إلى ذلك، تكمن قوة Ethereum في L2S والترقية القادمة. لذلك، نحتاج إلى الانتظار ورؤية كيف ستتطور حركة سعر ETH التالية، حيث قد يسلط الارتفاع إلى 2,500 دولار، وهو مقاومة مهمة، الضوء على الطريق نحو 5,000 دولار.
zkFOL: الانقسام البرمجي الناعم في Bitcoin الذي يعد بالخصوصية الأصلية والتمويل اللامركزي (DeFi)
تلخيص هذا المقال باستخدام: ChatGPT Perplexity Grok لأكثر من عقد من الزمن، ظل Bitcoin مجمداً في بساطته الظاهرة. لغة Script الخاصة به، التي تم تقييدها عمداً، ضحت بالتعبيرية على مذبح الأمان. في المقابل، استحوذت Ethereum وSolana وAvalanche على مئات المليارات من الدولارات من السيولة من خلال تقديم العقود الذكية القابلة للبرمجة. لكن هذه التعبيرية جاءت مع ثغرات: إعادة الدخول، وتكاليف التنفيذ غير المتوقعة، وهجمات حرجة. اقرأنا على Google News باختصار zkFOL يجلب DeFi والخصوصية الأصلية إلى Bitcoin دون كسر نموذج الأمان الخاص به. اختراق رياضي يحول منطق الرتبة الأولى إلى كثيرات حدود قابلة للتحقق، مما يمكّن العقود الذكية المعقدة. نهج ModulusZK يقدم إثباتات سريعة، وقابلية برمجة حقيقية، ومساراً نحو soft fork مستقبلي لـ Bitcoin. ماذا لو كان بإمكان Bitcoin أن يجمع بين أفضل ما في العالمين؟ هذا بالضبط ما يعد به zkFOL—مفهوم soft fork ثوري من ModulusZK، يجلب DeFi والخصوصية الأصلية إلى Bitcoin دون المساس بفلسفته الأساسية. لا يعتمد هذا الابتكار على حلول محفوفة بالمخاطر أو سلاسل جانبية اتحادية. إنه مبني على اختراق رياضي كبير: تحويل منطق الرتبة الأولى إلى كثيرات حدود. المشكلة: Bitcoin Script، لغة مقيدة عمداً تم تصميم Bitcoin Script ليكون متوقعاً وآمناً. لا حلقات، لا استدعاء ذاتي، لا حالة عالمية قابلة للتغيير. كل معاملة يتم التحقق منها في وقت حتمي، مما يضمن أن الشبكة لا يمكن أن تتعطل بواسطة حسابات لا نهائية. هذا الصرامة هي السبب في أن Bitcoin لم يتعرض أبداً لاستغلال كبير على مستوى الإجماع. لكن هذا التحفظ يأتي بثمن. Bitcoin Script لا يمكنه: تخزين الحالة بين المعاملات تنفيذ منطق شرطي معقد التعامل مع عقود متعددة الأطراف دون نصوص يدوية ضخمة دعم الحسابات 64-بت أو الأعداد العائمة ونتيجة لذلك، تم بناء 99% من ابتكارات DeFi في أماكن أخرى. المطورون الذين أرادوا إنشاء AMMs أو بروتوكولات إقراض أو خزائن معقدة اضطروا إلى الانتقال إلى Ethereum، أو بناء سلاسل جانبية—مما أدى إلى تراجع هيمنة Bitcoin رغم رأس ماله السوقي الهائل. الاختراق: تحويل المنطق إلى كثيرات حدود لجعله قابلاً للتحقق تعتمد حل zkFOL على رؤية رياضية أنيقة وعميقة: تحويل المنطق مباشرة إلى كثيرات حدود. في التشفير الحديث، حلت الدوائر الحسابية (تراكيب من عمليات الضرب والجمع على الحقول المنتهية) محل الدوائر البوليانية التقليدية لسبب بسيط: يمكن التحقق من كثيرات الحدود بشكل مختصر. بفضل لمّة Schwartz-Zippel، يكفي التحقق من أن كثير الحدود يساوي الصفر عند نقطة عشوائية لإثبات هويته باحتمالية خطأ ضئيلة. أظهرت أبحاث حديثة للدكتور Murdoch Gabbay في arithmetization أنه من الممكن ترجمة أي مسند منطق الرتبة الأولى (FOL) مباشرة إلى كثير حدود مكافئ على حقل منتهٍ. بشكل ملموس: الاقترانات المنطقية (∧) تصبح جمعاً الفصل المنطقي (∨) يصبح ضرباً الكميات الكلية (∀) تتحول إلى مجاميع منتهية الكميات الوجودية (∃) تصبح حواصل ضرب منتهية النتيجة: يتحول مسند منطقي معقد إلى كثير حدود واحد، ويصبح التحقق منه مجرد تقييم عند نقطة عشوائية وفحص أنه يساوي الصفر. يستغرق هذا التحقق وقتاً ثابتاً، بغض النظر عن تعقيد المسند الأصلي. من النظرية إلى التطبيق: نهج ModulusZK بينما تأتي الأسس الرياضية من البحث الأكاديمي، فإن ModulusZK هو الفريق الذي يترجم هذا الاختراق إلى أنظمة إنتاجية. تأسست بواسطة السيد O’Modulus ذو الاسم المستعار—الذي كتب اقتراح soft fork—تقوم ModulusZK ببناء ما يسمونه Layer X: طبقة تنسيق إثباتات تطبق arithmetization للـ FOL عبر سياقات بلوكشين متعددة. يمثل تطبيق zkFOL على Bitcoin أحد تطبيقات رؤيتهم الأوسع: بدلاً من بناء سلسلة منافسة أخرى، يقومون بإنشاء بنية تحتية لإثباتات عالمية تعزز الشبكات القائمة. كيف يعمل zkFOL عملياً يطبق نظام zkFOL تحويل Gabbay مباشرة على Bitcoin من خلال نهج من مرحلتين: المرحلة 1: بنية Layer-2 مع ربط 1:1 يعمل zkFOL في البداية كـ Layer-2 مرتبط بـ Bitcoin: يقوم المستخدمون بقفل BTC في خزنة متعددة التوقيعات شفافة على بلوكشين Bitcoin (Layer 1) يتلقون wBTC-FOL (1:1 مع BTC المقفل) على طبقة zkFOL جميع معاملات DeFi (مبادلات، قروض، زراعة عوائد) تنفذ خارج السلسلة مع إثباتات معرفة صفرية يتم تثبيت التزامات الإثبات بشكل دوري على Bitcoin لضمان توفر البيانات يتم تحرير BTC من الخزنة بعد التحقق التشفيري من الحالة النهائية عند السحب على عكس الحلول الحالية، لا يعتمد zkFOL على مدققين موثوقين. التحقق رياضي بحت. المرحلة 2: دمج soft fork (مستقبلاً) بمجرد إثبات الأمان والكفاءة كـ Layer-2، الهدف طويل الأمد هو جلب التحقق من كثيرات الحدود مباشرة إلى طبقة Bitcoin الأساسية من خلال soft fork—ترقية بروتوكول متوافقة مع الإصدارات السابقة. الترجمة: منطق → كثير حدود → إثبات يتم تحديد كل عقدة zkFOL بمنطق الرتبة الأولى. على سبيل المثال، AMM ذو منتج ثابت يُكتب ببساطة كالتالي: ∀X. (Δreserve_A × Δreserve_B = k) ∧ (fees ≤ 1%) تترجم هذه الصيغة تلقائياً إلى: كثير حدود متعدد المتغيرات حيث كل حد يرمز إلى قيد التزام تشفيري يخفي المعاملات إثبات معرفة صفرية (zkSNARK) يشهد بأن كثير الحدود يساوي الصفر عند النقطة التي تم التحقق منها يحتاج المدقق فقط إلى: حساب التقييم عند نقطة عشوائية التحقق من التزام كثير الحدود تأكيد أن النتيجة تساوي الصفر كل ذلك في وقت ثابت، بغض النظر عن تعقيد العقدة. لماذا هذا مهم: فخ نموذج الدائرة أولاً لقد وقعت صناعة ZK بأكملها في ما تسميه ModulusZK "نموذج الدائرة أولاً"—محاولة جعل الدوائر الحسابية أكثر كفاءة بدلاً من التساؤل عما إذا كانت الدوائر هي التجريد الصحيح أصلاً. النهج التقليدي لـ ZK (zkSync، StarkNet، Polygon): // يجب على المطور كتابة أكثر من 200 قيد دائرة يدوياً circuit SwapCircuit { // كتابة القيود يدوياً لكل عملية assert(user_balance_before.usdc >= usdc_amount_in); assert(user_balance_after.usdc == user_balance_before.usdc – usdc_amount_in); // … أكثر من 200 قيد إضافي المشاكل: يتطلب مهندسي دوائر متخصصين (رواتب تتجاوز 200 ألف دولار) أوقات توليد الإثبات من 5 إلى 30 ثانية أنماط تسوية ثابتة (zkSync → Ethereum فقط) تصميم أحادي يحبس المنطق داخل نظام الإثبات نهج zkFOL من ModulusZK: تحديد منطقي طبيعي – يمكن لأي شخص كتابته: swap_valid = ∀swap_event.( balance_conserved(swap_event) ∧ price_fair(swap_event) ∧ user_authorized(swap_event) أطروحة ModulusZK هي أن الدوائر لم تكن ضرورية أصلاً. ثورة د. Gabbay كانت أن صحة المنطق وتقييم كثير الحدود هما ثنائيتان رياضياً—يمكنك الترجمة مباشرة بينهما. تطبيقات ملموسة لـ Bitcoin: DeFi بلا تنازلات DEX وAMM بسيولة خاصة صناع السوق الآليين (على نمط Uniswap) يعملون أصلاً على zkFOL. الثابت x × y = k يصبح مسنداً منطقياً يتم التحقق منه بواسطة كثير حدود. يقدم المتداولون أوامرهم، ويولد المدققون إثباتاً بأن الثابت محترم، وتنفذ المعاملة—دون الكشف عن المبالغ أو الأطراف المقابلة. يتم جمع رسوم البروتوكول تلقائياً، ويحصل مزودو السيولة على حصتهم النسبية، وكل ذلك يتم التحقق منه تشفيرياً. قروض مضمونة بنسب ديناميكية يتطلب بروتوكول الإقراض اللامركزي أن يكون الضمان / الدين ≥ الحد الأدنى للنسبة. في zkFOL، تصبح هذه النسبة قيداً كثير الحدود: ∀X. (collateral_amount(X) ≥ ρ × debt_amount(X)) لا حاجة لعقود دائمة أو أوراكل خارجي. كل قرض ينتج إثباتاً بأن النسبة محترمة. السداد يولد إثباتاً آخر يحرر الضمان. كل شيء محلي، حتمي، وقابل للتحقق فوراً. خزائن متعددة التوقيعات بمنطق شرطي الخزائن الحالية في Bitcoin محدودة بتواقيع متعددة بسيطة (2 من 3، 3 من 5). يتيح zkFOL شروط إنفاق تعسفية: (owner_signature ∧ delay < 1_year) ∨ (heir_signature ∧ delay ≥ 1_year) ∨ (3-of-5_trustees ∧ emergency) كل بند يترجم إلى حد إضافي في كثير الحدود. يؤكد التحقق أن أحد الفروع على الأقل قد تحقق. النتيجة: وراثة قابلة للبرمجة، استرداد طارئ، وحفظ مؤسسي—كل ذلك في بضعة أسطر من المنطق. مقارنة السوق الميزة zkSync/StarkNet Aztec Privacy ModulusZK zkFOL تجربة المطور هندسة الدوائر لغة مخصصة (Noir) منطق طبيعي (FOL) توليد الإثبات 5-30 ثانية أكثر من 10 ثوانٍ ~1-3 ثوانٍ (تقديري) نموذج الخصوصية لا يوجد/محدود مجمع خصوصية معزول قابل للتكوين + متوافق مرونة التسوية ثابت (L2→L1) ثابت متعدد السلاسل ديناميكياً تحسين العملات المستقرة لا يوجد لا يوجد دعم أصلي ما بعد Bitcoin: رؤية Layer X بينما يُظهر zkFOL التقنية لـ Bitcoin، فإن رؤية ModulusZK الأوسع مع Layer X أكثر طموحاً: إنشاء طبقة تنسيق إثباتات عالمية تعمل عبر جميع شبكات البلوكشين. تفرض بنية البلوكشين التقليدية تبعيات هرمية: L3 يحتاج إلى L2 L2 يحتاج إلى L1 كل طبقة عالقة في هذا الهيكل Layer X يكسر هذا النموذج. ليس L1 أو L2 أو L3 آخر—إنه متعامد مع الطبقات التقليدية، ويوفر بنية تحتية للإثبات يمكن لأي سلسلة استخدامها: المستخدمون → ينشئون إثباتاً → يختارون أين يرسلونه: ├── Ethereum (للأمان) ├── Celestia (لتخزين رخيص) ├── Solana (للسرعة) └── أي سلسلة أخرى (لاحتياجات محددة) نفس الترجمة من FOL إلى كثير حدود التي تشغل zkFOL على Bitcoin يمكن أن تشغل: DeFi عبر السلاسل ألعاب متعددة السلاسل تسوية مؤسسية بين شبكات مختلفة أنظمة عملات مستقرة تحافظ على الخصوصية (مثل اقتراح شراكتهم مع Plasma) محفز لنهضة DeFi على Bitcoin إذا تقدم zkFOL، يمكن لـ Bitcoin استعادة سيولة DeFi التي هاجرت إلى سلاسل أخرى. المزايا هائلة: ما يقرب من 2 تريليون دولار من رأس المال السوقي تصبح قابلة للبرمجة زيادة معاملات Bitcoin من خلال تسويات zkFOL تزيد من دخل الرسوم للمعدنين، مما يعزز أمان التعدين على المدى الطويل يمكن للمطورين البرمجة بالمنطق الرسمي، وهو نموذج أكثر أماناً وقابلية للتدقيق من Solidity خصوصية أصلية دون واجهات mixers مشبوهة المشروع قيد التطوير مع منتجات مخطط لها لعام 2026، لكن خارطة الطريق واضحة والأسس الرياضية متينة. على عكس العديد من مشاريع الكريبتو التي تعتمد على وعود غامضة، فإن zkFOL مبني على نتائج أكاديمية منشورة. التوافق الفلسفي مع Bitcoin لا يسعى zkFOL من ModulusZK إلى تحويل Bitcoin إلى "قاتل Ethereum". بل يعزز مبادئ Bitcoin التأسيسية: البساطة: يتم إخراج التعقيد إلى الإثباتات؛ يظل الإجماع مبسطاً الأمان: لا افتراضات تشفيرية جديدة، ولا أسطح هجوم جديدة اختياري: المستخدمون الذين لا يريدون zkFOL غير متأثرين التوقعية: تكاليف التحقق حتمية ومحددة الابتكار لا يحدث ضد Bitcoin، بل مع Bitcoin. إنها تطور رياضي طبيعي لنموذج script الخاص به، وليس انقطاعاً معمارياً. المؤسس ذو الاسم المستعار: السيد O’Modulus على غرار Satoshi Nakamoto، يعمل مؤسس ModulusZK تحت اسم مستعار “Mr O’Modulus”—وهو نفس الباحث الذي كتب الورقة البيضاء BitLogic الأساسية. هذا النهج يعكس أصول Bitcoin نفسها: ترك الرياضيات تتحدث بصوت أعلى من الهوية الفردية. يرجع هذا الابتكار بالكامل إلى الدكتور Murdoch Jamie Gabbay—حائز على جائزة Alonzo Church (جائزة مرموقة في المنطق والحوسبة) ورائد غير مُقدر في مجال ZK. هذا المزيج من الرؤية المستعارة والصرامة الأكاديمية يخلق مصداقية فريدة: التقنية ليست مجرد تحسينات هندسية، بل تقدمات أساسية في كيفية تفاعل المنطق والحوسبة. عندما توفق الرياضيات بين الأمان والتعبيرية لسنوات، قبلت صناعة الكريبتو معضلة زائفة: إما أمان Bitcoin الصارم أو تعبيرية Ethereum مع ثغراتها. يثبت zkFOL أن هذا التنازل لم يكن ضرورياً. من خلال تحويل منطق الرتبة الأولى إلى كثيرات حدود يمكن التحقق منها عبر المعرفة الصفرية، يحول نهج ModulusZK شبكة Bitcoin إلى شبكة قادرة على استضافة DeFi كامل—مبادلات، قروض، خزائن، عوائد—دون التضحية بالحتمية أو إدخال نواقل هجوم جديدة. هذا ليس طبقة تجريد إضافية، ولا سلسلة جانبية أخرى. إنه امتداد رياضي طبيعي لـ Bitcoin، متوافق مع فلسفته، مدعوم بتطورات حديثة في التشفير التطبيقي، ويحمل إمكانات تغييرية كبيرة. لا يحتاج Bitcoin أن يصبح Ethereum. مع zkFOL، يمكنه أن يصبح أفضل. نفسه.
بدأ ZK Casino في إعادة الأموال تدريجياً بعد انهيار بقيمة 33 مليون دولار
ملخص سريع حوالي 35% من المحافظ المتضررة تلقت استردادات جزئية، مع توقع دفعات إضافية لاحقًا. تسبب الانهيار في تأثر أكثر من 10,000 مستخدم، مع خسائر قُدرت بـ 33 مليون دولار. لا تزال الاستعادة الكاملة غير مؤكدة بسبب القيود القانونية والسيولة. استئناف الاستردادات بعد صمت طويل عاد ZK Casino بتحديث جديد بعد شهور من عدم النشاط، مؤكداً أنه بدأ في سداد جزئي للمستخدمين المتضررين من انهياره الذي تعرض لانتقادات واسعة. شارك مؤسس المشروع المجهول، المعروف باسم Derivatives Monke، الإعلان على X في 10 نوفمبر. لقد قمنا بمعالجة حوالي 35% من جميع طلبات سحب ETH لمستخدمي @ZKasino_io (حوالي 2500/8000 عنوان). إذا كنت من بين هؤلاء الـ 35% تقريبًا، ستجد ETH الخاص بك إما على: – zkSync Lite: فقط قم بتوصيل حساب EVM العادي الخاص بك ويجب أن يكون ... — Derivatives Monke (@Derivatives_Ape) 9 نوفمبر 2025 وفقًا للتحديث، تلقى حوالي 35% من المحافظ التي قامت بجسر ETH إلى المنصة استردادات، والتي تمت معالجتها عبر zkSync Lite و zkSync Era. أضاف المؤسس أن دفعات إضافية مجدولة للأسبوع القادم، وقد يتلقى بعض المستخدمين تعويضات إضافية حسب التقييمات النهائية للأرصدة. ومع ذلك، سيُطلب من المستخدمين الذين يسعون لسحب مبالغ كبيرة الخضوع للتحقق من الهوية، وهو ما نسبه المؤسس إلى متطلبات الامتثال القانوني. خلفية الانهيار أُطلق ZK Casino في أبريل 2024 بنموذج يعد المستخدمين بعائدات مقابل جسر ETH إلى بيئة layer-2 مزعومة مع السماح بالسحب في أي وقت. وبدلاً من ذلك، تم تحويل ودائع المستخدمين إلى رموز ZKAS المؤجلة الاستحقاق، بينما تم رهن ETH الأساسي على Lido. أدى هذا الإجراء إلى خسائر قُدرت بأكثر من 33 مليون دولار، وأثر على أكثر من 10,000 مستخدم. وتعرض المشروع لانتقادات شديدة في قطاع العملات الرقمية، حيث شكك المؤسس المشارك لـ Ethereum، Vitalik Buterin، في ادعاء المنصة باستخدام تقنية zero-knowledge. وأشارت تحليلات لاحقة على السلسلة إلى وجود صلات بمخططات احتيالية سابقة. لاحقًا، قامت السلطات الهولندية بعدة اعتقالات، لكن تم استرداد جزء محدود فقط من الأموال. تم اعتقال شخص يبلغ من العمر 26 عامًا من قبل خدمة المعلومات والتحقيقات المالية (FIOD) في 29 أبريل. الاسترداد المستمر والشكوك ذكر المؤسس أن 40% أخرى من الاستردادات قد تتم معالجتها الأسبوع المقبل، مما قد يرفع إجمالي المدفوعات إلى حوالي 75% من الحسابات المتضررة. حتى مع هذا التقدم الجديد، لا يزال الجدول الزمني للاسترداد الكامل غير واضح. وتعتمد النتيجة على الأصول المتبقية على السلسلة، والمفاوضات القانونية، وظروف السيولة. لا يزال العديد من الضحايا حذرين، مشيرين إلى غياب الرقابة من طرف ثالث وخداع المشروع في البداية. تحكم في محفظتك الرقمية مع MARKETS PRO، مجموعة أدوات التحليل من DeFi Planet.
تبدأ الآن معركة قانون GENIUS بقيمة 250 مليون دولار: Bitcoin يقف كآخر حصن ضد الرقابة
أصبح قانون GENIUS قانونًا في 18 يوليو بعد أن قرر الكونغرس أن العملات المستقرة يجب أن تخضع للتنظيم. ما سيحدث بعد ذلك هو حرب وضع القواعد تستمر لمدة عامين، تحدد ما إذا كان 250 مليار دولار من العملات المستقرة الحالية ستتدفق إلى هياكل مغلفة مصرفيًا أو تتجزأ إلى صوامع خارجية، وما إذا كانت Bitcoin وEthereum ستستفيد من التداعيات أو ستدفن تحتها. صرح Justin Slaughter، نائب رئيس الشؤون التنظيمية في Paradigm، في 6 نوفمبر: “حقيقة غير معروفة — بعد سن التشريع، تبدأ المعركة الحقيقية.” قدمت شركته للتو تعليقات على إشعار وزارة الخزانة المسبق بوضع القواعد المقترحة. المعركة المركزية هي ما إذا كان بإمكان الشركات التابعة لمصدري العملات المستقرة دفع عوائد لحامليها من خلال منتجات منفصلة، وقد قرر الكونغرس بالفعل أنه يمكنهم ذلك. ومع ذلك، قد تحاول وزارة الخزانة إعادة كتابة ذلك. القدرة على تقديم العوائد عبر الأغلفة هي حيث ستدور المعركة القادمة. إذا فاز المنظمون، ستصبح العملات المستقرة منتجات مصرفية محايدة. إذا فازت الصناعة، ستتنافس مع البنوك على الأسعار. على الرغم من أن القانون قد تم، إلا أن القواعد لم تُحدد بعد. والقواعد هي التي تقرر كل شيء. متى يصبح الامتثال إلزاميًا يبني GENIUS محيطًا على مدى ثلاث سنوات، ثم يغلق البوابات. يدخل الإطار حيز التنفيذ في 18 يناير 2027، أو بعد 120 يومًا من نشر اللوائح النهائية، أيهما يأتي أولاً. لدى الوكالات الفيدرالية عام واحد من تاريخ سن القانون لإصدار تلك اللوائح. تنتهي فترة السماح البالغة ثلاث سنوات في 18 يوليو 2028. بعد ذلك، لا يمكن للبورصات الأمريكية، أو أمناء الحفظ، أو معظم واجهات DeFi تقديم "عملات مستقرة للدفع" ما لم يصدرها مصدر عملة مستقرة مرخص أو ما يعادلها الأجنبي المعتمد من وزارة الخزانة. يمكن للمصدرين الذين تقل أصولهم عن 10 مليارات دولار استخدام الأنظمة المعتمدة من الولايات، بينما يجب على المصدرين الأكبر الانتقال إلى المسار الفيدرالي. يحتاج المصدرون الأجانب إلى تحديد "نظام مماثل"، وتسجيل لدى OCC، واحتياطيات محتفظ بها في الولايات المتحدة. يعني هذا الجدول الزمني أن المنظمين سينشرون كتاب القواعد بحلول أوائل 2027. وبحلول منتصف 2028، سيلتزم كل من يتعامل مع العملاء الأمريكيين أو يخرج من السوق. ماذا تعني "إلى البنوك" فعليًا يعرّف GENIUS فئة محمية تسمى "عملات مستقرة للدفع" ويقصر التوزيع في الولايات المتحدة على العملات التي يصدرها مصدرون مرخصون. يجب أن يكون هؤلاء المصدرون شركات تابعة للبنوك، أو غير بنوك مرخصة اتحاديًا تحت إشراف OCC، أو كيانات مؤهلة من الولايات تحت إشراف اتحادي صارم. يجب الاحتفاظ بالاحتياطيات نقدًا أو ودائع مصرفية أو سندات خزانة، ولا يُسمح بإعادة الرهن. يتم تقديم الإفصاحات شهريًا، ويجب أن يكون المصدرون ملتزمين بالإشراف الكامل على الملاءة المالية، بالإضافة إلى الامتثال لقوانين BSA/AML. يتم سحب العملات إلى محيط تنظيمي على غرار البنوك دون أن تُسمى بنوكًا. بالنسبة لسوق العملات المستقرة البالغ 304 مليار دولار، يخلق هذا انقسامًا. تنتقل السيولة التي تتعامل مع الولايات المتحدة إلى أغلفة شبيهة بالبنوك، بينما يتم عزل كل شيء آخر. يمكن للمصدرين الخارجيين الوجود عالميًا، لكن المنصات الأمريكية ستتخلى عنهم لتجنب المسؤولية. هناك 300 مليار دولار على المحك، مقسمة بين الكيانات التي تفي بالمعايير الفيدرالية وتلك التي لا تفي بها. معركة وضع القواعد: العوائد، التعاريف، والنطاق تركز تعليقات Slaughter على عوائد الشركات التابعة. يحظر GENIUS على المصدرين دفع الفائدة لكنه لا يقول شيئًا عن الشركات التابعة. تجادل Paradigm بأن حظر عوائد الشركات التابعة سينتهك نص القانون الصريح. هذا مهم لأنه إذا كان بإمكان الشركات التابعة دفع أسعار تنافسية، سيحصل المستخدمون على حسابات ادخار عالية العائد مع تسوية فورية. هذا يخلق ضغطًا على البنوك لإعادة الفائدة فعليًا. إذا منع المنظمون عوائد الشركات التابعة، ستصبح العملات المستقرة أسوأ من الودائع المصرفية، مع عبء امتثال كامل، ولكن دون ميزة. تشمل ساحات المعركة الأخرى تعريف مصطلح "مزود خدمة الأصول الرقمية" وما إذا كانت بروتوكولات DeFi مستثناة من الاستثناءات القانونية، بالإضافة إلى ما يشكل "نظامًا مماثلًا" للمصدرين الأجانب. يمكن للمنظمين تنفيذ GENIUS كما هو مكتوب أو تحريفه إلى حماية مصرفية تخنق أي شيء لا يحمل ميثاقًا فيدراليًا. الرابحون والخاسرون تظهر البنوك الأمريكية الكبرى ومصدرو العملات المستقرة الشبيهة بالبنوك كفائزين. يخلق GENIUS أول مسار اتحادي واضح للمؤسسات المنظمة لإصدار رموز الدولار مع أسبقية على قواعد الولايات. تسارع Circle وPaxos وPayPal للحصول على وضع مصدر مرخص. التوقع هو أن البنوك الكبرى ستطلق ودائع رمزية وتنتقل مباشرة إلى البلوكتشين العامة، بدلاً من البقاء مع ACH. الدولار الأمريكي وسوق الخزانة أيضًا من الرابحين. يفرض GENIUS دعمًا واحدًا لواحد في سندات الخزانة، مما يجعل كل عملة مستقرة متوافقة بمثابة صندوق سندات خزانة صغير. إذا توسع هذا إلى التريليونات، فإنه يعمق الطلب العالمي على الدين الأمريكي. تستحوذ Ethereum وسلاسل الطبقة الثانية على بنية التسوية التحتية. يختار المصدرون المنظمون في الولايات المتحدة بشكل ساحق بيئات EVM الناضجة. وفقًا لـ rwa.xyz، تمتلك Ethereum وzkSync وPolygon أكبر المشاركات في سوق الأصول الواقعية (RWA)، بمجموع 15.7 مليار دولار (44%). تصبح Ethereum السكة المحايدة لرموز الدولار من الدرجة المصرفية، مكتسبة تدفق الرسوم والشرعية كـ"سباكة منظمة". يبني جزء كبير ومتوافق من DeFi على العملات المستقرة المرخصة، متعايشًا مع الطبقة العالمية المفتوحة. من ناحية أخرى، يخسر المصدرون الخارجيون التوزيع في الولايات المتحدة. بعد منتصف 2028، لن تتمكن المنصات الأمريكية من تقديم أي "عملة مستقرة للدفع" لم يصدرها مصدر مرخص. يمكن لـ Tether واللاعبين المماثلين خدمة العملاء غير الأمريكيين لكنهم يفقدون التكامل السلس مع Coinbase أو Kraken أو المنصات الأمريكية الكبرى. يتعرض المصدرون الأصغر أو التجريبيون للسحق. العملات المستقرة الخوارزمية، والتجارب غير المضمونة بالكامل، والشركات الناشئة ذات رأس المال الضعيف إما تتحول إلى أسواق متخصصة أو تغلق. نتيجة لذلك، يواجه DeFi انقسامًا. يعفي GENIUS البروتوكولات الأساسية والحفظ الذاتي، لكن وضع القواعد سيحدد ما يُعتبر "عرضًا" للأشخاص الأمريكيين. إذا وسع المنظمون التعاريف، ستتجه أجزاء كبيرة من DeFi إما إلى مجمعات العملات المستقرة المرخصة فقط لحركة المرور الأمريكية أو تنجرف إلى صوامع خارجية جغرافية. كيف تعيد التدفقات توجيهها تتميز المرحلة الأولى، من الآن حتى منتصف 2026، بأنها فترة تموضع. تضغط المصدرون والبنوك بشأن الاحتياطيات المؤهلة، والمقارنة الأجنبية، وعوائد الشركات التابعة، والتعاريف. تتداول مسودات القواعد، وتخوض الصناعة سيناريوهات الامتثال. المرحلة الثانية، التي تمتد عبر 2026 و2027، هي عندما يحدث الفرز التنظيمي. يتم إصدار القواعد النهائية، وتُمنح الموافقات المبكرة للكيانات الكبيرة المتوافقة، وتُكشف الأسماء. تهاجر المنصات الأمريكية الحجم نحو العملات "التي ستصبح مرخصة قريبًا"، بينما يقدم المصدرون غير المتوافقين طلبات، أو يحددون المستخدمين الأمريكيين جغرافيًا، أو يتجهون إلى المنصات الخارجية. المرحلة الثالثة، من 2027 إلى 2028، هي مرحلة ترسيخ المسارات. تسرد البورصات الأمريكية، والوسطاء، والعديد من واجهات DeFi في المقام الأول العملات المستقرة المرخصة، مع إمكانية سيولة أعمق على Ethereum وسلاسل الطبقة الثانية. تستمر العملات المستقرة غير المتوافقة في البورصات الخارجية وDeFi السوق الرمادية، لكنها تفقد الاتصال الكامل مع المسارات الأمريكية المنظمة. النتيجة المتوقعة هي أن حصة أكبر من "دولارات الكريبتو" ستصبح محجوزة بالكامل، وتحت الإشراف، ومعرفة هوية العميل، وموجودة داخل أو بجوار ميزانيات البنوك. تبدأ التسوية على السلسلة في الظهور أقل كسوق قراصنة وأكثر كـ Fedwire مع واجهات برمجة التطبيقات. المرحلة التاريخ / النافذة الإجراء الرئيسي الوكالات الرائدة والمعالم الإقرار (قانون GENIUS يصبح قانونًا) 18 يوليو 2025 توقيع قانون GENIUS (القانون العام 119–27). يؤسس نظام "مصدر عملة مستقرة للدفع مرخص"، ويحظر العوائد على العملات المستقرة للدفع، ويحدد ساعة توزيع لمدة 3 سنوات، ويحدد تاريخ النفاذ كـ الأسبق من (1) 18 شهرًا بعد الإقرار أو (2) 120 يومًا بعد اللوائح النهائية من المنظمين الأساسيين. تُكلف وزارة الخزانة + "المنظمون الفيدراليون الأساسيون للعملات المستقرة للدفع" (Fed، OCC، FDIC، NCUA) رسميًا ببناء كتاب القواعد (المادة 13). ANPRM – بدء التنفيذ 19 سبتمبر 2025 تصدر وزارة الخزانة إشعارًا مسبقًا بوضع القواعد المقترحة (ANPRM) بشأن تنفيذ قانون GENIUS. يطرح أسئلة تفصيلية حول أهلية المصدر، والاحتياطيات، والأنظمة الأجنبية/المماثلة، والتمويل غير المشروع، والضرائب، والتأمين، والبيانات — هذه هي الطلقة الافتتاحية في تحديد مدى صرامة أو مرونة GENIUS. تقود وزارة الخزانة الملف TREAS-DO-2025-0037 وتشير إلى التنسيق مع Fed وOCC وFDIC وNCUA ومنظمي الولايات. تبدأ تلك الوكالات مسارات عمل داخلية (خطابات FSOC/FDIC/NCUA تشير إلى تنفيذ GENIUS كأولوية). القواعد المقترحة (NPRMs) متوقع في النصف الأول من 2026 الخطوة التالية: تنشر وزارة الخزانة وكل من المنظمين الأساسيين قواعد مقترحة (NPRMs) تترجم GENIUS إلى متطلبات ملموسة: معايير الترخيص لـ PPSIs، رأس المال/السيولة، تكوين الاحتياطيات، الفحوصات، "المقارنة" للمصدرين الأجانب، وشروط مزودي خدمة الأصول الرقمية. يجب أن تأتي هذه مبكرًا بما يكفي للانتهاء ضمن نافذة وضع القواعد القانونية لمدة عام واحد. يتطلب النظام الأساسي (المادة 13) من وزارة الخزانة وFed وOCC وFDIC وNCUA ومنظمي الولايات "إصدار اللوائح" في غضون عام من الإقرار → ضغط عملي لإصدار NPRMs في أوائل 2026 حتى يمكن إصدار النهائيات بحلول 18 يوليو 2026. هذه هي ساحة المعركة الأساسية التي يشير إليها Justin Slaughter وآخرون. القواعد النهائية الموعد النهائي القانوني: بحلول 18 يوليو 2026 تحدد اللوائح النهائية من "المنظمين الفيدراليين الأساسيين للعملات المستقرة للدفع" + وزارة الخزانة من يمكن أن يكون PPSI، وكيفية عمل الاحتياطيات، وتوقعات الإشراف، وكيفية الاعتراف بالأنظمة الأجنبية والولائية. تبدأ هذه القواعد النهائية أيضًا ساعة الـ120 يومًا التي يمكن أن تسرع تاريخ نفاذ GENIUS. يضع كل من Fed وOCC وFDIC وNCUA اللوائح النهائية للمصدرين تحت ولايتهم؛ تضع وزارة الخزانة القواعد الشاملة (الملاجئ الآمنة، المقارنة، التمويل غير المشروع). مجتمعة، هذه القواعد هي ما يمكن أن يبدأ العد التنازلي لتاريخ النفاذ بموجب المادة 20. أقرب تاريخ نفاذ لـ GENIUS الأسبق من: (أ) 18 يناير 2027 (18 شهرًا بعد الإقرار)، أو (ب) 120 يومًا بعد اللوائح النهائية يبدأ إطار GENIUS (والتعديلات) "بالعمل" في أيهما يأتي أولاً. إذا تأخر المنظمون في القواعد النهائية، يصبح حد الـ18 شهرًا (18 يناير 2027) هو تاريخ النفاذ الافتراضي. إذا تحركوا بسرعة وأنهوا مبكرًا، يمكن لقاعدة الـ120 يومًا تقديم تاريخ النفاذ للأمام. عمليًا: هذه هي نقطة التحول التي يجب أن يبرزها مقالك — عندما يجب أن يبدأ إصدار العملات المستقرة وتوزيعها في الولايات المتحدة في الاصطفاف مع قواعد PPSI، وعندما تبدأ الأسواق في إعادة التوجيه نحو العملات الشبيهة بالبنوك والمتوافقة مع GENIUS ماذا يعني ذلك لـ Bitcoin وEthereum بالنسبة لـ Bitcoin، يعد GENIUS رياحًا داعمة للسرد. مع تحول العملات المستقرة إلى منتجات شبيهة بالبنوك وخضوعها لتنظيم السلطات الأمريكية، تبرز Bitcoin كأصل مقاوم للرقابة يبقى خارج هذا المحيط. السيولة على المدى القصير جيدة، حيث ستكون العملات المستقرة المرخصة متوفرة في كل مكان توجد فيه منصات BTC المنظمة أمريكيًا. إذا تقلصت العملات المستقرة غير المتوافقة، ستتحول بعض التدفقات عالية الاحتكاك إلى أزواج BTC. على المدى الطويل، يقوم GENIUS بتدجين الجانب الدولاري من الكريبتو، مما يجعل Bitcoin الطريقة الأنظف للخروج من المحيط الجديد. بالنسبة لـ Ethereum، قد يجلب GENIUS مستوى جديدًا من التوسع إذا بقيت الأمور كما هي اليوم. يفضل المصدرون المرخصون سلاسل EVM ذات البنية التحتية الناضجة وقدرات DeFi العميقة. هذا يدعم هيكليًا ETH كغاز وبنية تسوية لمدفوعات العملات المستقرة المنظمة والأصول المرمزة. نتيجة لذلك، قد يظهر نظام DeFi ذو مستويين. يتكون أحد المستويات من مجمعات مرخصة ومتوافقة مع GENIUS برأس مال مؤسسي، ومجمعات عالمية مفتوحة تستضيف أي عملة. يوجد خطر الرقابة في هذا المستوى، لكن ذلك يزيد من قيمة الحياد الموثوق على مستوى البروتوكول. يتكون المستوى الآخر من رموز الدولار من الدرجة المصرفية على نطاق التريليونات تستقر على Ethereum، مما يجعل مساحة الكتل بنية تحتية ثمينة. المعركة تدور حول القواعد. تكتب وزارة الخزانة وFed وOCC هذه القواعد بين الآن ومنتصف 2026. بحلول 2027، يتعلم السوق ما الذي بناه GENIUS فعليًا. وبحلول 2028، سيتدفق رأس المال إلى البنوك، أو إلى Ethereum، أو إلى الخارج. نُشر المقال The GENIUS Act’s $250M battle begins now: Bitcoin stands as the last bastion against censorship لأول مرة على CryptoSlate.
Ethereum: من المقرر تحديث Fusaka في 3 ديسمبر
تلخيص هذا المقال بواسطة: ChatGPT Perplexity Grok لم تكن Ethereum هادئة منذ عدة أشهر: بل هي تندفع بقوة. بعد Dencun blobs، ووعود Pectra، ها هي Fusaka تأتي لتقلب الأمور رأساً على عقب. والتوقيت ليس مصادفة. ففي نظام البلوكشين الذي يزداد تنافسية حيث تتحرك Solana وCelestia وzkSync بخطواتها، لم يعد لدى Ethereum رفاهية البطء. البقاء في الصدارة أم المعاناة من التراجع الصامت؟ Fusaka، المقررة في 3 ديسمبر، قد تقدم إجابة واضحة. اقرأنا على Google News باختصار سيتم تفعيل Fusaka في 3 ديسمبر بعد اختبارات تم التحقق منها على ثلاث شبكات اختبار منفصلة. سيسمح PeerDAS للمحققين بأخذ عينات من البيانات بشكل أسرع وبتكلفة أقل. سيزيد حد الغاز من 30 إلى 150 مليون، مما يعزز قدرة معالجة الشبكة. هناك مرحلتان لمضاعفة عدد الـ blobs مخطط لهما في 9 ديسمبر و7 يناير. PeerDAS: السلاح السري لـEthereum للسيطرة على الطبقة الثانية كان المهندسون ينتظرونه منذ فبراير، وأقرت به شبكات الاختبار في أكتوبر، ويتحدث عنه Vitalik Buterin كثورة. PeerDAS (EIP-7594)، وهو عنصر مركزي في تحديث Fusaka، سيغير طريقة إدارة Ethereum للبيانات على الطبقات الثانية الخاصة بها. تحديداً، يقدم PeerDAS آلية أكثر كفاءة لأخذ عينات البيانات، مما يسمح للمحققين بقراءة جزء فقط من بيانات الـ blob المخزنة مؤقتاً على الطبقة الرئيسية. النتيجة: شبكة أخف، ورسوم شبه معدومة، وسرعة تذكرنا بوعود web3 المنسية. خلال آخر مكالمة All Core Devs، صرح Alex Stokes، المطور الرئيسي، أن "الأشخاص الذين تحدثت معهم في المجتمع متحمسون للغاية... إنه أمر مهم جداً بالفعل." كان من المقرر في البداية أن يكون PeerDAS جزءاً من ترقية Pectra، لكنه تأجل لتجنب البدايات الخاطئة. وبالتالي ستستفيد Fusaka من عدة أشهر من التدقيقات والاختبارات على شبكات Holesky وSepolia وHoodi. استراتيجية حذرة ولكنها ضرورية: PeerDAS يُنظر إليه الآن على أنه حجر الزاوية لقابلية توسع Ethereum. القابلية للتوسع، الأمان، والنمو: ما الذي تغيره Fusaka حقاً للبلوكشين Fusaka لا تقتصر على PeerDAS فقط. فهي تتكون من حوالي اثني عشر اقتراحاً (EIPs) تم التصويت عليها لنقل Ethereum إلى المستوى التالي. من بينها، هناك واحدة على وجه الخصوص من المرجح أن تثير الضجة: زيادة حد الغاز من 30 إلى 150 مليون لكل بلوك. هذا الإجراء سيوسع بشكل كبير قدرة معالجة الشبكة مع التحضير لزيادة مستقبلية في عدد الـ blobs. مباشرة بعد 3 ديسمبر، تم تحديد مرحلتين تقنيتين أخريين: 9 ديسمبر و7 يناير، حيث سيتضاعف عدد الـ blobs المسموح بها لكل بلوك على مراحل. كل ذلك مع ضمان التوافق الكامل مع الإصدارات السابقة للشبكة. هناك أيضاً ضغط متزايد في الأسواق. مع ETH عند 3,837 دولار وقت كتابة هذا التقرير، يتأرجح المتداولون بين الحذر والحماس. على Myriad، تميل التوقعات بنسبة 61% نحو تجاوز 4,500 دولار، مقابل 39% لاحتمال الهبوط دون 3,100 دولار. هل هو تأثير Fusaka؟ ربما. فقد شهدت Pectra السابقة ارتفاع ETH بنسبة 29%. ما يجب تذكره بالأرقام والحقائق التاريخ الرئيسي: سيتم نشر Fusaka على شبكة Ethereum الرئيسية في 3 ديسمبر 2025؛ الآلية الرئيسية: سيمكن PeerDAS من التحقق من بيانات الطبقة الثانية من خلال أخذ عينة صغيرة فقط من الـ blobs؛ تعزيز الـ Blob: هناك توسيعان لعدد الـ blobs مخطط لهما في 9 ديسمبر و7 يناير؛ حد الغاز ×5: زيادة إلى 150 مليون وحدة غاز تمثل قفزة تاريخية للسلسلة؛ سعر ETH: حالياً عند 3,837 دولار، مع توقعات صعودية معتدلة على المدى القصير. عند الفحص الدقيق، Fusaka ليست مجرد فصل، بل هي نقطة تحول استراتيجية. مع Pectra التي سبقتها، تشكلان معاً ثنائياً قد يعيد كتابة مصير Ethereum. من خلال تعزيز القابلية للتوسع، وتسهيل الوصول إلى الطبقات الثانية، والحفاظ على تقدمها التكنولوجي، تمنح البلوكشين الأصلية نفسها تجديداً. الوقت وحده سيحدد ما إذا كان ذلك سيكون كافياً لإنقاذها من متلازمة Kodak في عصر web3.
هل سيبقي Fusaka المستخدمين على L2؟ ترقية Ethereum القادمة تستهدف خفض الرسوم حتى 60%
الترقية الرئيسية التالية لـ Ethereum، والتي تُدعى Fusaka، وهي مزيج من "Fulu" (الإجماع) و"Osaka" (التنفيذ)، ستعدل كيفية تعامل الشبكة مع البيانات والرسوم دون تغيير تجربة المستخدم الأساسية. تحت السطح، هي بيان اتجاه: السلسلة الرئيسية لـ Ethereum ستظل مركز التسوية النهائي وتوافر البيانات، بينما تستمر الأنشطة اليومية في التدفق نحو حلول rollup الأرخص والأسرع. السؤال المفتوح، وهو ما إذا كانت Fusaka ستعيد المستخدمين إلى Layer 1، قد تمت الإجابة عليه بالفعل. لن تفعل ذلك. بل ستجعل مغادرة Layer 2 أكثر صعوبة. داخل Fusaka: توسيع البنية التحتية وتسهيل الاستخدام العمود الفقري التقني لـ Fusaka يتركز حول توافر البيانات، وأخذ العينات، وإدارة الـ blobs، وهو نهج Ethereum لجعل نشر Layer 2 أرخص وأكثر كفاءة. الاقتراح الرئيسي، EIP-7594 (PeerDAS)، يسمح للعُقد بأخذ عينات من أجزاء فقط من بيانات rollup، والتي تُسمى "blobs"، بدلاً من تحميل كل شيء. هذا يفتح سعة أكبر للـ blobs ويقلل بشكل كبير من تكاليف النطاق الترددي للمصادقين، وهو شرط أساسي لتوسيع إنتاجية L2. ثم يأتي EIP-7892، الذي يقدم تفرعات "Blob Parameter-Only" أو BPOs، وهي آلية لزيادة عدد الـ blobs في كل كتلة تدريجياً (على سبيل المثال، من 10 إلى 14، أو من 15 إلى 21) دون إعادة كتابة البروتوكول. هذا يسمح فعلياً للمطورين بضبط سعة بيانات Ethereum دون انتظار ترقيات كاملة. يحدد EIP-7918 حدًا أدنى للرسوم الأساسية للـ blobs، لضمان عدم انهيار سعر المزاد لمساحة البيانات إلى ما يقارب الصفر أثناء انخفاض الطلب. يركز باقي الحزمة على تجربة المستخدم والسلامة. EIP-7951 يضيف دعمًا لـ secp256r1، المنحنى التشفيري المستخدم في WebAuthn، مما يجعل تسجيل الدخول عبر مفاتيح المرور ممكنًا عبر محافظ Ethereum. EIP-7917 يقدم ميزة التنبؤ الحتمي للمنتج التالي للكتلة، وهو تغيير صغير لكن مهم يساعد أنظمة التأكيد المسبق على التنبؤ بمن سينتج الكتلة التالية، مما يتيح تأكيد المعاملات بشكل أسرع. في الوقت نفسه، يحدد EIP-7825 حدًا أقصى للغاز الخاص بالمعاملات لمنع مخاطر هجمات حجب الخدمة، ويعدل EIP-7935 أهداف الغاز الافتراضية للكتل للحفاظ على استقرار المصادقين. هذه الترقيات نشطة بالفعل على شبكات الاختبار مثل Holesky وSepolia، مع توقع تفعيلها على الشبكة الرئيسية في أوائل ديسمبر. لماذا Fusaka مهمة للرسوم واقتصاديات الـ rollup بالنسبة للمستخدمين، لا تعد Fusaka برسوم غاز أرخص على Layer 1. بل تم تصميمها لخفض رسوم Layer 2. من خلال السماح للـ rollups بنشر المزيد من البيانات بتكلفة أقل، تعمل الترقية على تحسين الاقتصاديات لشبكات مثل Arbitrum وOptimism وBase وzkSync. تشير النماذج الداخلية إلى أن رسوم rollup قد تنخفض بين 15% و40% في الظروف العادية، وربما تصل إلى 60% إذا تجاوز عرض الـ blobs الطلب لفترة ممتدة. على الشبكة الرئيسية لـ Ethereum، قد تظل أسعار الغاز ثابتة تقريبًا، رغم أن التعديلات المستقبلية على أهداف غاز الكتل قد تقللها بنسبة 10-20% إضافية. ومع ذلك، قد تُحدث تحديثات مفاتيح المرور والمنتج فرقًا في كيفية استخدام Ethereum. مع دعم WebAuthn، يمكن للمحافظ دمج تسجيل الدخول البيومتري أو القائم على الجهاز، مما يزيل عناء العبارات السرية وكلمات المرور. ومع التأكيدات المسبقة التي تتيحها جداول المنتجين المتوقعة، يمكن للمستخدمين توقع تأكيدات شبه فورية للمعاملات الروتينية، خاصة على rollups. النتيجة النهائية هي أن استخدام Ethereum يصبح أكثر سلاسة دون إعادة أي شخص إلى L1. تصبح البنية التحتية أسرع، لكنها لا تزال موجهة نحو مسار الـ rollup. L1 للتسوية، L2 للتجربة لم يعد هيكل Ethereum نقاشًا بين التصميم الأحادي والوحدوي: بل هو وحدوي بالاختيار. الغرض من Layer 1 هو أن يكون قاعدة التسوية عالية الأمان وتوافر البيانات، بينما يتم نقل النشاط الفعلي للمستخدم إلى Layer 2. تعزز Fusaka هذا الانقسام. عندما تزداد سعة الـ blobs، يمكن لـ L2s التعامل مع إنتاجية أعلى للألعاب والتطبيقات الاجتماعية والمعاملات الصغيرة التي ستكون غير اقتصادية على الشبكة الرئيسية. تعمل التحسينات في عمليات تسجيل الدخول والتأكيد على جعل بيئات L2 تبدو طبيعية وفورية، مما يمحو الكثير من فجوة تجربة المستخدم التي كانت تفضل L1 سابقًا. أين قد يختار المستخدمون Layer 1؟ في حالات ضيقة، يتعلق الأمر بالتسويات عالية القيمة، أو التحويلات على مستوى المؤسسات، أو الحالات التي يكون فيها ترتيب الكتل بالغ الأهمية، مثل إدارة miner extractable value (MEV) أو تسوية DeFi. لكن هذه السيناريوهات تمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي النشاط على السلسلة. بالنسبة للباقي، تظل L2 هي الموطن الطبيعي. السرد الأكبر: Ethereum كإنترنت متعدد الطبقات عند النظر من الأعلى، فإن Fusaka ليست مجرد تحسين للغاز بل هي نضج. إنها تمنح Ethereum إطارًا قابلًا للتوسع لضبط سعة البيانات (BPOs) دون تفرعات مزعجة، وطبقة تجربة مستخدم تجعل Web3 أشبه بـ Web2. ومع ذلك، فإن فلسفتها واضحة: الشبكة لا تحاول تركيز الحركة على الشبكة الرئيسية. بل تبني نظام طرق سريعة حيث تتعامل الـ rollups مع الحركة المحلية، وتعمل L1 كالمحكمة التي يتم توثيق كل شيء فيها في النهاية. هناك أيضًا طبقة نقدية في القصة. قد يؤدي نشر البيانات الأرخص إلى موجة من التطبيقات الجديدة منخفضة القيمة، مثل التطبيقات الاجتماعية والمدفوعات والألعاب، تعود إلى الـ rollups. كل واحدة من هذه لا تزال تستهلك ETH من خلال رسوم الـ blobs، ومع حد الرسوم الأدنى في EIP-7918، تساهم هذه الرسوم في حرق ETH. قد يرتفع معدل حرق Ethereum حتى إذا توسع النشاط أسرع من انخفاض الرسوم، على الرغم من انخفاض تكاليف المستخدمين. من جانب المصادقين، يخفف PeerDAS العبء على النطاق الترددي لكنه قد يخلق اعتمادًا جديدًا على "العُقد الفائقة" التي تخزن بيانات الـ blobs الكاملة. هذا تنازل عن اللامركزية سيستمر المجتمع في مناقشته: كيفية توسيع توافر البيانات دون تقليص المشاركة. التوازن الذي تحققه Ethereum هنا، بين الإنتاجية وسهولة الاستخدام والثقة، يعكس الاتجاه الأوسع للبنية التحتية للعملات الرقمية. أصبحت L1 قواعد آمنة، بينما تمتص L2 التجارب والابتكار والتوسع. الخلاصة Fusaka ليست محاولة لاستعادة الأضواء للشبكة الرئيسية لـ Ethereum. بل هي العكس: خطوة متعمدة لتعزيز الأسس لمستقبل يركز على الـ rollup. توسع الترقية سعة البيانات، وتثبت الرسوم، وتحدث تجربة المحافظ، لكنها تفعل ذلك لخدمة الطبقات العليا. تصبح L1 في Ethereum أكثر أمانًا وذكاءً، بينما يواصل المستخدمون العيش على L2s التي أصبحت الآن أرخص وأسرع من قبل. بحلول الوقت الذي يتم فيه إطلاق BPO1 وBPO2 في أوائل العام المقبل، ستكون الإشارات الحقيقية التي يجب مراقبتها هي استخدام الـ blobs مقابل السعة، وضغط رسوم L2، وتبني المحافظ لمفاتيح المرور. ستحدد النتيجة مدى سهولة استخدام Ethereum في عام 2026، ليس من خلال إعادة الناس إلى السلسلة الرئيسية، بل بجعل المخارج شبه غير مرئية. تم نشر المقال Will Fusaka keep users on L2? Upcoming Ethereum upgrade eyes up to 60% fee cuts أولاً على CryptoSlate.
سيبدأ bitcoin دورة نمو جديدة خلال 5 أيام – المستثمرون الأفراد يشعرون بالخوف، بينما تقوم المؤسسات بالاستعداد بهدوء!
خلال الأسابيع القليلة الماضية، شهد سوق العملات الرقمية تصحيحًا حادًا، ويعتقد معظم المستثمرين الأفراد أن السوق الصاعد قد انتهى. لكن بعد أن قمت بتحليل البيانات على السلسلة والبيانات الماكرو لمدة 18 ساعة متواصلة، اكتشفت أن هذا ليس إلا مقدمة لدورة فائقة جديدة قادمة. أولاً: وراء مظاهر الخوف، تكمن فرصة تاريخية عندما يكون 99% من المتداولين في حالة ذعر أو يغادرون السوق أو يراقبون من بعيد، فإن الموجة الكبرى الحقيقية تتشكل في الخفاء—أكبر Altseason في التاريخ على وشك البدء. السوق يرسل عدة إشارات متزامنة، وقدرتك على فهم هذه الإشارات خلال 5 أيام، ستحدد ما إذا كنت ستتمكن من اغتنام فرصة القفزة المالية القادمة. ثانياً: الإشارة الأولى: عودة رؤوس الأموال المؤسسية بشكل كامل Bitcoin ETF ليس مجرد وجود، بل يستمر في جذب تدفقات رأسمالية بمليارات الدولارات. هذا ليس شراء من المستثمرين الأفراد، بل هو تخصيص طويل الأجل من أكبر الصناديق العالمية. منطق رؤوس الأموال المؤسسية لا يتبع الشراء عند القمم— بل يبنون مراكزهم الأساسية بصمت في القيعان وفي أوقات الفوضى، ولا يمكن زعزعتها. ثالثاً: الإشارة الثانية: دخول تأثير التنصيف مرحلة التحقق حدث التنصيف بالفعل، وأصبح إنتاج Bitcoin الجديد أقل بالنصف. انخفاض العرض بشكل حاد + نمو الطلب بشكل مستقر = ارتفاع الأسعار بشكل حتمي. هذه أبسط وأقسى معادلة رياضية في عالم البلوكشين. جميع الدورات الصاعدة تعتمد في النهاية على هذا "الحتمية الرياضية للندرة". رابعاً: الإشارة الثالثة: التحول السياسي والسياساتي لأول مرة تظهر موجة صريحة داعمة للعملات الرقمية في الساحة السياسية الأمريكية. مرشحو الرئاسة وأعضاء الكونغرس يدعمون الابتكار في الصناعة وتخفيف القيود التنظيمية. هذا يعني أن صناعة العملات الرقمية تحصل لأول مرة على حماية مؤسسية "من الأعلى إلى الأسفل". رؤوس الأموال والابتكار لن تكون مقيدة بعد الآن، بل ستدخل مرحلة نمو متوافقة مع اللوائح بشكل كامل. خامساً: الإشارة الرابعة: تطور سريع في بيئة L2 Arbitrum، Optimism، zkSync، Polygon وغيرها من الشبكات من الطبقة الثانية، تشهد تحولات نوعية في الأداء والتكلفة وتجربة المستخدم. ملايين المطورين والمستخدمين الجدد يتدفقون إليها، ما يعني أن الطلب الحقيقي على نظام Ethereum البيئي ينفجر، وليس مجرد فقاعة مضاربة. سادساً: الإشارة الخامسة: البيئة الماكرو تدعم الأصول عالية المخاطر التضخم العالمي يتباطأ، والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على وشك خفض أسعار الفائدة. يخبرنا التاريخ: كل دورة تيسير نقدي يصاحبها ارتفاع كبير في الأصول عالية المخاطر. عندما يبحث السوق مجددًا عن قنوات عائد مرتفع، ستصبح العملات الرقمية مرة أخرى ساحة المعركة الأساسية لرؤوس الأموال. سابعاً: الإشارة السادسة: التطوير والابتكار لم يتوقفا أبداً حتى في دورات الهبوط، لا يزال المطورون يبنون: رموز AI، GameFi 2.0، RWA (ترميز الأصول الحقيقية) وغيرها من المسارات الجديدة تظهر باستمرار. هذا يدل على أن القيمة الأساسية للسوق لا تزال نشطة، وأساس النمو المستقبلي قيد التراكم. الخلاصة: جميع الإشارات الماكرو، وعلى السلسلة، والسياسات تتجمع نحو استنتاج واحد: Bitcoin سيبدأ دورة نمو جديدة خلال الأيام الخمسة القادمة. خوف المستثمرين الأفراد هو إشارة دخول للمؤسسات؛ وصمت السوق هو آخر نفس قبل الانفجار. يمكنك اختيار الاستمرار في المراقبة، أو أن تكون من بين الـ 1%— وتبني مراكزك مبكرًا وبعقلانية، لتستقبل دورة الثروة للعقد القادم.
مؤسسة Ethereum تطلق بوابة مؤسساتية لتعزيز تبني الشركات
“Ethereum for Institutions” يساعد الشركات على الاندماج مع نظام Ether البيئي. المنصة الجديدة تعرض دور Ethereum في DeFi، وتوسعة الطبقة الثانية (L2)، والأصول الحقيقية (RWAs). ETH يتطلع إلى التعافي مع تراكم الحيتان. أعلنت مؤسسة Ethereum عن موقع إلكتروني جديد، Ethereum for Institutions، مصمم لإرشاد الشركات حول كيفية العمل على السلسلة. تم الكشف عنه اليوم، 29 أكتوبر، ويهدف الموقع إلى تعزيز تبني Ethereum بين أكبر الشركات. وجاء في الإعلان الرسمي: Ethereum هو الطبقة الأساسية المحايدة والآمنة حيث تنتقل القيمة المالية العالمية إلى السلسلة. اليوم، نطلق موقعًا جديدًا للبناة والقادة والمؤسسات الذين يدفعون هذا التحول العالمي. أنشأ فريق تسريع المؤسسات في المؤسسة الموقع الجديد لتقديم إطار عمل واضح للشركات المهتمة بالبناء والاستثمار في ثاني أكبر عملة مشفرة. مورد جديد: مركز يحتوي على بيانات حية للنظام البيئي، ونظرات عامة على القطاعات، ومصادر أولية للمؤسسات التي تستكشف Ethereum. pic.twitter.com/I4qJG90lUb — Ethereum (@ethereum) 29 أكتوبر 2025 يقدم Ethereum for Institutions دراسات حالة وموارد وإمكانية الوصول إلى قادة الصناعة الذين يشكلون المرحلة التالية من DeFi. توسعة Ethereum لفائدة المؤسسات كانت قابلية التوسع من بين التحديات الرئيسية في دفع Ethereum نحو التبني المؤسسي على مستوى المؤسسات. وفي الوقت نفسه، فإن نظام الطبقة الثانية (L2) الخاص به، والذي يضم مشاريع مثل Arbitrum وzkSync وBase وOptimism، يعالج هذا التحدي. كشفت المؤسسة أن منصات Layer2 تؤمن أكثر من 50 مليار دولار من القيمة. وقال الفريق: مع أكثر من 50 مليار دولار من القيمة الإجمالية المؤمنة، توفر منصات L2 التنفيذ عالي الإنتاجية ومنخفض التكلفة اللازم للتطبيقات على نطاق عالمي – من المدفوعات إلى الترميز. لقد اكتسبت هذه المنصات زخماً لتقديمها تكاليف منخفضة وإنتاجية عالية ضرورية لفائدة المؤسسات، بما في ذلك ترميز الأصول الحقيقية، والتداول، والمدفوعات. ومن الجدير بالذكر أن الموقع الجديد يحتوي على قسم شامل عن L2 يوضح كيف تُمكّن هذه الحلول من إجراء معاملات أرخص وأسرع مع الاستفادة من أمان Ethereum القوي. توفر منصات الطبقة الثانية البنية التحتية للشركات التي تتعامل مع التمويل اللامركزي، أو العملات المستقرة، أو الترميز. Ethereum يغير اقتصاد السلسلة موقع Ethereum المؤسسي الجديد هو أكثر من مجرد مركز توثيق. إنه يرحب بالمرحلة التالية من التمويل الرقمي. يخفض الحواجز أمام دخول المؤسسات التقليدية إلى التمويل على السلسلة من خلال تنظيم البيانات حول القطاعات الرئيسية مثل DeFi، والتكديس، وشبكات إعادة التكديس، والأصول الحقيقية (RWAs)، وDeFi. يبني على رؤية Ethereum، ويعمل كبنية تحتية محايدة وقابلة للتكوين وعامة تدعم الابتكار المالي. تواصل البلوكشين دمج التمويل التقليدي (TradFi) مع التمويل اللامركزي (DeFi)، مستفيدة من نظام بيئي مزدهر من المطورين، وأدوات خصوصية متقدمة، وقابلية التوسع عبر منصات L2. مع تبني المزيد من المؤسسات للبلوكشين من خلال صناديق ETF واستراتيجيات الأصول الرقمية، يوفر بوابة Ethereum المؤسسية نقطة دخول مربحة. يربط الموقع الشركات العالمية بأسس الاقتصاد الرقمي. توقعات سعر ETH: الحيتان تشتري أكبر عملة بديلة من حيث القيمة السوقية تتداول عند 3,971 دولار بعد انخفاض بأكثر من 3% خلال الـ24 ساعة الماضية. مسارها الهبوطي يعكس القطاع الأوسع. تُظهر بيانات CoinMarketcap أن قيمة جميع العملات الرقمية انخفضت بنسبة 3% خلال الـ24 ساعة الماضية إلى 3.76 تريليون دولار. ومع ذلك، تُظهر بيانات Lookonchain أن المستثمرين الكبار يشترون عند الانخفاض. تلقت محافظ Bitime الجديدة اليوم 33,948 رمز ETH، بقيمة تقارب 135 مليون دولار، من Falcon X. الحيتان تواصل شراء $ETH ! محفظتان تم إنشاؤهما حديثًا (من المحتمل أنهما تعودان إلى #Bitmine ) تلقتا للتو 33,948 $ETH (135 مليون دولار) من #FalconX . — Lookonchain (@lookonchain) 29 أكتوبر 2025 هذا يكشف عن قناعة بإمكانية تعافي Ethereum في الجلسات القادمة.
ارتفع سعر APT مع توسع صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock إلى Aptos
BlackRock تنشر صندوق BUIDL بقيمة 500 مليون دولار على سلسلة Aptos. Jump Crypto تطلق Shelby، مما يعزز جاذبية Aptos للمؤسسات. سعر Aptos ينتعش ويختبر مستوى المقاومة الرئيسي عند 3.50 دولار. يظهر سعر APT قوة متجددة مع حصول Aptos على دعم مؤسسي كبير من عمالقة عالميين مثل BlackRock وJump Crypto. بعد أن انخفض إلى أدنى مستوى سنوي في وقت سابق من هذا الشهر، شهدت Aptos عودة قوية، مدفوعة بترميز الأصول الواقعية والابتكار المؤسسي عبر نظامها البيئي. الدعم المؤسسي يعيد الزخم لـ Aptos تفوقت Aptos على سوق العملات الرقمية البطيء، حيث ارتفعت بنحو 5% خلال الـ24 ساعة الماضية لتتداول بالقرب من 3.32 دولار. يأتي هذا الانتعاش الحاد بعد توسع BlackRock لصندوق السيولة الرقمية الخاص بها (BUIDL) إلى سلسلة Aptos، وهي خطوة ضخت ما قيمته 500 مليون دولار من سندات الخزانة المرمزة إلى الشبكة. 🚨 500 مليون دولار إضافية من BUIDL التابع لـ @BlackRock وصلت للتو إلى Aptos. هذا يدفع Aptos للعودة إلى المراكز الثلاثة الأولى في الأصول الواقعية (RWAs)، مع أكثر من 1.2 مليار دولار من الأصول المرمزة على السلسلة. والآن، نحن في المرتبة الثانية في تبني BUIDL. المؤسسات تختار Aptos، السلسلة لنقل ما يهم. pic.twitter.com/vT3jfZYmPb — Aptos (@Aptos) 21 أكتوبر 2025 لقد دفع نشر BUIDL بـ Aptos إلى قمة سلاسل الأصول الواقعية (RWA)، لتصبح خلف Ethereum وzkSync Era مباشرة. تُظهر البيانات أن أكثر من 1.2 مليار دولار من الأصول الواقعية أصبحت الآن مرمزة على Aptos، وهو إنجاز يدل على تزايد الثقة من القطاع المالي التقليدي. ومن الجدير بالذكر أن مشاركة BlackRock لا تجلب فقط المكانة بل تضيف أيضاً السيولة والمصداقية للشبكة. Shelby من Jump Crypto يضيف المزيد من الزخم بالتوازي، أطلقت Jump Crypto مشروع Shelby، وهو طبقة تخزين لامركزية وعالية الأداء تم تطويرها بالتعاون مع Aptos Labs. التخزين هو الطبقة المفقودة. تعمل سلاسل الكتل بسرعة. تعمل oracles. تنتقل الرسائل عبر السلاسل. لكن بدون تخزين عالي الأداء، يظل التنفيذ الحقيقي مركزياً. نحن نبني Shelby مع @AptosLabs لحل هذه المشكلة. https://t.co/VFtuFRQp4P — Jump Crypto 🔥💃🏻 (@jump_) 21 أكتوبر 2025 تم تصميم Shelby لمنافسة مزودي الخدمات السحابية التقليديين مثل AWS وGoogle Cloud، حيث تتيح زمن استجابة أقل من الثانية، وقراءات وكتابات منخفضة التكلفة، وقابلية توسع محسنة. يقلل هيكلها من التكرار مع الحفاظ على متانة عالية للبيانات من خلال ترميز المحو. قد يصبح النظام الجديد العمود الفقري للتطبيقات اللامركزية التي تتطلب وصولاً فورياً للبيانات ومعالجة عالية السرعة. من خلال الجمع بين محرك التنفيذ المتوازي لـ Aptos ولغة البرمجة Move مع تصميم البيانات الفعال لـ Shelby، تهدف الشركتان إلى إنشاء بنية تحتية مناسبة للمؤسسات والتمويل اللامركزي (DeFi) المدفوع بالذكاء الاصطناعي. يساعد هذا المزيج من الأداء وقابلية البرمجة Aptos على شق طريقها في مجال الطبقة الأولى المزدحم. توقعات سعر APT: التركيز على مستويات المقاومة الرئيسية مع تسارع تبني المؤسسات ونمو السيولة على السلسلة، قد يستمر سعر Aptos في الاستفادة من ثقة المستثمرين المتجددة. بينما تظل التقلبات على المدى القصير قائمة، تبدو الأساسيات طويلة الأجل للشبكة أقوى من أي وقت مضى — مدعومة بالابتكار والشراكات ومسار واضح نحو التكامل الواقعي. يختبر سعر Aptos حالياً المقاومة بالقرب من 3.50 دولار بعد أن ارتد من أدنى مستوى له مؤخراً عند 2.22 دولار. تشير المؤشرات الفنية إلى إشارات متباينة، حيث تعرض المتوسطات المتحركة عدة تنبيهات بيع، على الرغم من أن المذبذبات لا تزال محايدة. يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 34، مما يشير إلى تراكم طفيف. إذا اخترق APT مستوى 3.50 دولار، فقد يمتد الارتفاع نحو 3.85 دولار. ومع ذلك، فإن الفشل في الحفاظ على الزخم الحالي قد يؤدي إلى تراجع الرمز نحو 3.00 دولارات أو حتى إعادة اختبار أدنى مستوياته السابقة. لاحظ محللون مثل Michaël van de Poppe أن APT لا يزال عند أحد أدنى تقييماته منذ سنوات، مما يشير إلى إمكانية الصعود إذا تحسن المزاج العام للسوق.
“سولانا” تشهد زيادة في الأصول الممثلة رقمياً لتبلغ 500 مليون دولار
تجاوزت قيمة الأصول الممثلة رقمياً على شبكة سولانا حاجز 500 مليون دولار أميركي، في إنجاز بارز لشبكة بلوكتشين اشتهرت باستضافة عملات الميم كوين. ويُعد هذا التطور خطوة مهمة تعزز موقع سولانا ضمن سباق التمثيل الرقمي العالمي للأصول الحقيقية (RWA). ووفقًا لبيانات منصة RWA.xyz، فإن الحصة الأكبر من هذه القيمة تأتي من العملات المستقرة، التي تبلغ قيمتها السوقية المجمعة أكثر من 11.1 مليار دولار أميركي عبر 17 ممثل رقمي مختلف على الشبكة. وتتصدر عملة USD Coin (USDC) الصادرة عن شركة سيركل المشهد بحصة سوقية تفوق 70%، وبقيمة إجمالية بلغت 8.18 مليار دولار أميركي. فيما تحتل تيذر (USDT) المرتبة الثانية بقيمة 1.94 مليار دولار أميركي، أي ما يعادل نحو 17% من السوق. وبعيدًا عن العملات المستقرة، تُشكل سندات الخزانة الأميركية الممثلة رقمياً ثاني أكبر فئة من أصول RWA على سولانا، بإجمالي 304.6 مليون دولار أميركي. ويقود هذا القطاع بشكل أساسي Ondo Finance عبر منتجيه USDY وOUSG، اللذين يمثلان معًا نحو 249.4 مليون دولار. أما صناديق المؤسسات البديلة، فقد ساهمت بنحو 135.2 مليون دولار في إجمالي الأصول المرجّحة بالمخاطر على سولانا، تتصدرها عملة OnRe (ONYc) التي تستحوذ على الحصة الأكبر ضمن هذه الفئة. هذا النمو السريع أتاح لسولانا التفوق على شبكة BNB، التي تمتلك أصولًا ممثلة رقمياً بقيمة 420.9 مليون دولار أميركي، لتقترب بدورها من ستيلر التي بلغت قيمة أصولها المرجّحة بالمخاطر 511.5 مليون دولار. ورغم أن حجم أصول سولانا لا يزال بعيدًا عن نظيراتها على شبكات إيثريوم وzkSync Era وبوليغون، إلا أن تجاوزها عتبة النصف مليار دولار يعكس تصاعد مصداقيتها كمنصة قادرة على تقديم بنية تحتية مالية فعالة. إلى جانب ذلك، يبرز اهتمام متزايد من البنوك العالمية والمؤسسات المالية التقليدية (TradFi) بالاعتماد على سولانا في مجال التمثيل الرقمي، مدفوعة بإنتاجيتها العالية وتكاليفها المنخفضة وقدرتها على إدارة العمليات واسعة النطاق. ويؤكد ذلك شراكات بارزة، مثل الاتفاق الأخير بين مؤسسة سولانا وشركة R3، التي تضم ضمن عملائها بنوكًا كبرى مثل HSBC وBank of America وEuroclear إلى جانب هيئة النقد السنغافورية. هذه الشراكات تكشف أن المؤسسات التقليدية باتت ترى في سولانا خيارًا أسرع وأكثر كفاءة من إيثريوم لتمثيل الأصول الحقيقية رقمياً ونقلها إلى شبكات البلوكتشين العامة. * إقرأ بيان إخلاء المسؤولية
بروتوكول Venus يوقف العمليات بعد خسارة بقيمة 13.5 مليون دولار في هجوم
خسر مستخدم Venus مبلغ 13.5 مليون دولار بسبب هجوم تصيد احتيالي توقف بروتوكول DeFi مؤقتًا للتحقيقات الأمنية العقد الذكي لا يزال سليماً وفقًا للمطورين قام Venus Protocol، وهو منصة إقراض لامركزية، بتعليق عملياته مؤقتًا بعد أن فقد أحد أكبر مستخدميه حوالي 13.5 مليون دولار في هجوم تصيد احتيالي مشتبه به. ووفقًا لشركات أمن البلوكشين، قام الضحية بتوقيع معاملة منحت الموافقة على الرموز لمحفظة خبيثة، مما أتاح للمهاجم سحب الأموال. في بيان رسمي، قالت الفريق إنه يحقق في الحادثة. "نحن على علم بالمعاملة المشبوهة ونقوم بالتحقيق بنشاط"، كتب الفريق على X. "تم إيقاف Venus مؤقتًا وفقًا لبروتوكولات الأمان." أشارت شركة الأمن PeckShield إلى أن العنوان "0x7fd...6202a" تم تفويضه من قبل الضحية، مما مكن من نقل الأصول. وأضافت CertiK أن محفظة المستخدم قامت باستدعاء وظيفة updateDelegate، مما منح الموافقة للمهاجم قبل تحويل الأموال. #PeckShieldAlert تصحيح الخسارة لمستخدم @VenusProtocol الذي تعرض للتصيد الاحتيالي هي حوالي 13.5 مليون دولار. كانت التقديرات الأولية أعلى لأننا لم نستبعد مركز الدين. https://t.co/k6JDDLOrP1 pic.twitter.com/3Wx8ufpvic —PeckShieldAlert (@PeckShieldAlert) 2 سبتمبر 2025 أكد مشرفو المشروع عبر رسائل Telegram أن البروتوكول نفسه لم يتعرض للاستغلال. "للتوضيح، لم يتم استغلال Venus Protocol. تعرض مستخدم للهجوم. العقد الذكي آمن"، نشر الحساب الرسمي على X، وسط تكهنات بأن الخلل قد أثر على المنصة. للتوضيح، لم يتم استغلال Venus Protocol. تعرض مستخدم للهجوم. العقود الذكية آمنة. https://t.co/ijgelbgVQE — Venus Protocol (@VenusProtocol) 2 سبتمبر 2025 منذ إطلاقه في عام 2020، أصبح Venus Protocol أحد أبرز أسواق DeFi على BNB Chain، مع توسعات أيضًا على Ethereum وArbitrum وOptimism وopBNB وzkSync. تتيح المنصة الرهن والاقتراض وسك عملة VAI المستقرة، مع التحكم في الحوكمة من خلال رمز XVS. انخفض سعر الأصل بنسبة تصل إلى 9% بعد الإعلان لكنه تعافى قليلاً لاحقًا. يشير الخبراء إلى أن هجمات التصيد الاحتيالي لا تزال تهديدًا متكررًا في قطاع العملات المشفرة. ويُظهر تقرير CertiK أنه في النصف الأول فقط من عام 2025، تسببت هذه الاحتيالات في خسائر بقيمة 410 ملايين دولار عبر 132 حادثة مسجلة. وقدرت Hacken أن مخططات التصيد الاحتيالي والهندسة الاجتماعية أدت إلى خسائر تصل إلى 600 مليون دولار في نفس الفترة. تسلط هذه الحادثة الضوء على أهمية وجود تدابير حماية ضد الموافقات الخبيثة في بروتوكولات DeFi، حيث يمكن استغلال الأذونات الممنوحة عن غير قصد من قبل المهاجمين لنقل الأصول بشكل لا رجعة فيه. الوسوم: Venus Protocol
أوقف Venus Protocol عملياته بعد أن خسر أحد المستخدمين أمواله في هجوم تصيد احتيالي مشتبه به
تم استنزاف مستخدم كبير لبروتوكول Venus، وهو مقرض للتمويل اللامركزي، بحوالي 13.5 مليون دولار بعد أن قام على ما يبدو بتوقيع معاملة خبيثة منحت الموافقة على الرموز للمهاجم، حسبما ذكرت شركات أمن البلوكشين يوم الثلاثاء. استجابةً لهذا الحادث، أوقف بروتوكول Venus منصته مؤقتًا في انتظار التحقيق. وكتب الفريق على منصة X: "نحن على علم بالمعاملة المشبوهة ونحقق بنشاط". وأضاف: "Venus متوقف حاليًا وفقًا لبروتوكولات الأمان". ذكرت PeckShield أن الضحية "وافقت على معاملة خبيثة"، مما سمح للعنوان "0x7fd…6202a" بنقل الأصول من المحفظة. وأضافت CertiK أن المحفظة قامت باستدعاء دالة updateDelegate للموافقة على المهاجم قبل أن يتم سحب الأموال، وشاركت سجل معاملة على BNB Chain. بالإضافة إلى ذلك، أخبر مشرفو Venus Protocol المستخدمين في رسالة عبر Telegram أن البروتوكول نفسه "لم يمس"، رغم أن المهندسين يقومون بمراجعة مزدوجة للتأكد. وأوضح حساب المشروع على X: "للتوضيح، لم يتم استغلال Venus Protocol. تم مهاجمة مستخدم. العقد الذكي آمن"، وذلك وسط تكهنات بأن المنصة نفسها قد تم استغلالها. تم إطلاق Venus Protocol في عام 2020، وهو سوق إقراض لامركزي معروف بنشره على BNB Chain بالإضافة إلى عمليات نشر إضافية على Ethereum وopBNB وArbitrum وOptimism وzkSync. يتيح للمستخدمين تقديم الضمانات، واقتراض الأصول، وسك عملة VAI المستقرة، مع الحوكمة عبر رمز XVS. انخفض XVS بنسبة تصل إلى 9% خلال المشكلة، قبل أن يتعافى قليلاً حتى وقت كتابة هذا التقرير، وفقًا لبيانات Tradingview. انخفاض رمز Venus XVS بعد استغلال مستخدم من قبل محتال تصيد. الصورة: TradingView يتشابه ناقل الهجوم المشتبه به مع مشكلة شائعة في إخفاقات DeFi. يقوم محتالو التصيد بخداع المستخدمين لتوقيع موافقات رموز تسمح لأطراف ثالثة بنقل الأصول. وبمجرد منحها، يمكن استخدام تلك الصلاحيات لاستنزاف الأموال حتى يتم إلغاء الأذونات. ووفقًا لتقرير منتصف العام من شركة أمن البلوكشين CertiK، بلغت خسائر هجمات التصيد 410 ملايين دولار من مستخدمي العملات المشفرة في النصف الأول من عام 2025 عبر 132 حادثة. وقدر تقرير منفصل من Hacken، وهي شركة أمن Web3 أخرى، خسائر بقيمة 600 مليون دولار تحديدًا من هجمات التصيد والهندسة الاجتماعية خلال نفس الفترة.
التحول الاستراتيجي في تمويل Ethereum: نموذج للمرونة والابتكار على المدى الطويل
يمثل تحول مؤسسة Ethereum إلى نموذج منح منسق في عام 2025 نقطة تحول محورية في كيفية إعطاء الأولوية للابتكار ومواءمة المؤسسات ضمن نظام البلوكشين. من خلال إيقاف طلبات التقديم المفتوحة ضمن برنامج دعم النظام البيئي (ESP) وإعادة توجيه الموارد نحو المشاريع ذات التأثير العالي، تشير المؤسسة إلى التزامها بالمرونة طويلة الأمد، والمتانة التقنية، والبنية التحتية القابلة للتوسع. وقد أسفر هذا التحول الاستراتيجي—من المنح المفتوحة إلى الاستثمارات المستهدفة في قابلية التوسع للطبقة الأولى (L1)، وقابلية التشغيل البيني، وأدوات المطورين—عن تحسينات ملموسة في كفاءة الشبكة وتبني المؤسسات، مما يضع Ethereum كحجر أساس للاقتصاد اللامركزي. التركيز الاستراتيجي: البنية التحتية، وقابلية التشغيل البيني، وقابلية التوسع يعطي نموذج المنح المنسق الأولوية للمشاريع التي تتماشى مع خارطة الطريق التقنية لـ Ethereum، مثل التشفير عديم المعرفة (ZK)، وتحسين الغاز، وترقيات طبقة الإجماع. على سبيل المثال، شهد الربع الأول من عام 2025 تخصيص 32.6 مليون دولار لمبادرات مثل ترقيات Pectra وFusaka، والتي خفضت رسوم الغاز بنسبة 53% ومكنت العملاء عديمي الحالة على التوالي [1]. تعالج هذه التطورات تحديات قابلية التوسع في Ethereum بشكل مباشر، مما يجعلها أكثر ملاءمة للتمويل اللامركزي (DeFi) وترميز الأصول الحقيقية (RWA). قابلية التشغيل البيني هي محور رئيسي آخر. تهدف طبقة التشغيل البيني لـ Ethereum (EIL) وإطار Open Intents إلى تبسيط التفاعلات عبر الشبكات، مما يقلل من التجزئة ويعزز القابلية للتكوين [4]. من خلال تعزيز التكامل السلس مع حلول الطبقة الثانية مثل zkSync وStarkNet، تعزز Ethereum ريادتها في البنية التحتية القابلة للتوسع والحفاظ على الخصوصية [7]. تبني المؤسسات والانضباط المالي عزز التحول الاستراتيجي للمؤسسة أيضًا ثقة المؤسسات. تجاوزت خزائن Ethereum المدعومة الآن 17.6 مليار دولار، مدفوعة بعوائد التخزين التي تتراوح بين 3–14% وترقية Pectra في مايو 2025، والتي حسنت كفاءة التخزين من خلال زيادة الحد الأقصى للرصيد الفعال للمحققين إلى 2,048 ETH [3]. وقد أدى ذلك إلى خلق فجوة في العرض، حيث تم تخزين 30% من إجمالي عرض Ethereum، مما ضيق السيولة ودعم ارتفاع الأسعار. يعزز الانضباط المالي ثقة المؤسسات بشكل أكبر. تخطط المؤسسة لتقليل الإنفاق السنوي من الخزينة من 15% إلى 5% بحلول عام 2029، مما يضمن الاستدامة طويلة الأمد مع الحفاظ على كفاءة رأس المال [6]. يختلف هذا النهج عن منافسين مثل Solana وPolkadot، الذين يعطون الأولوية للسرعة أو للهياكل المعتمدة على parachain بدلاً من البنية التحتية الأساسية [4]. البحث الأكاديمي والتعاون العالمي تؤكد جولة المنح الأكاديمية بقيمة 1.5 مليون دولار من مؤسسة Ethereum التزامها بالابتكار طويل الأمد. من خلال تمويل الأبحاث في التشفير، وبروتوكولات الإجماع، والتحقق الرسمي، يربط هذا المبادرة التقدمات النظرية بالتطبيقات العملية [5]. في عام 2024، أبرزت 300 طلب من 25 دولة مشاركة المجتمع الأكاديمي العالمي مع Ethereum، مما أنتج أبحاثًا مفتوحة الوصول ستشكل مستقبل النظام البيئي [2]. الآثار على المستثمرين بالنسبة للمستثمرين، يشير نموذج Ethereum المنسق إلى انتقال من الضجة المضاربية إلى النمو المستدام. أدت ترقية Dencun، التي خفضت تكاليف الطبقة الثانية بنسبة 90%، بالفعل إلى زيادة بنسبة 38% في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في DeFi في الربع الثالث من عام 2025 [3]. في الوقت نفسه، حققت استراتيجيات العائد المؤسسية—التي أتاحتها صناديق Ethereum ETF المعتمدة من SEC—عوائد سنوية بنسبة 13% من خلال تداول الفروق [1]. الخلاصة إن تحول التمويل الاستراتيجي لـ Ethereum ليس مجرد تعديل تكتيكي بل هو إعادة توجيه أساسية نحو المرونة والابتكار. من خلال إعطاء الأولوية للبنية التحتية، وقابلية التشغيل البيني، والتعاون الأكاديمي، تضع المؤسسة الأساس لبلوكشين قابل للتوسع وعلى مستوى المؤسسات. بالنسبة للمستثمرين، يشير هذا إلى نضوج النظام البيئي حيث تتلاقى التميز التقني والحكمة المالية لدفع القيمة طويلة الأمد. **المصدر:[4] Ethereum's Strategic Funding Shift and Its Impact on Long-Term Ecosystem Resilience and Investor Confidence [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940946]
هيمنة Ethereum المتزايدة وتغير مشاعر المؤسسات والمستثمرين الأفراد
لقد أعاد صعود Ethereum في عام 2025 تعريف هيكل سوق العملات الرقمية، مدفوعًا بتبني المؤسسات، ووضوح التنظيمات، والزخم على السلسلة. مع ارتفاع الفائدة المفتوحة في مشتقات Ethereum إلى مستويات قياسية وتراجع هيمنة Bitcoin، تعيد ديناميكيات الشبكة التضخمية وفائدتها تشكيل تخصيص رأس المال. تشير هذه التحولات إلى نقطة انعطاف استراتيجية للمستثمرين، مما يستدعي إعادة التوازن نحو التعرض لأصول قائمة على Ethereum. سوق المشتقات: مقياس ثقة المؤسسات أصبح سوق مشتقات Ethereum حجر الزاوية لمشاركة المؤسسات. بحلول أغسطس 2025، تجاوزت الفائدة المفتوحة لعقود CME Ether Futures مبلغ 10 مليارات دولار، مع وجود 101 حامل كبير للفائدة المفتوحة—وهو رقم قياسي—مما يدل على مشاركة مهنية قوية [1]. وقد صاحب هذا الإنجاز وجود 500,000 عقد ميكرو Ether مفتوح وفائدة مفتوحة اسمية بقيمة 1 مليار دولار في خيارات Ether، مما يعكس نضج النظام البيئي [1]. بلغ معدل الفائدة المفتوحة بين ETH/BTC أعلى مستوياته على الإطلاق، حيث استحوذت Ethereum على 40% من إجمالي الفائدة المفتوحة للعملات الرقمية في الربع الثاني من 2025 [4]. يُعزى هذا الارتفاع إلى الرياح التنظيمية المواتية، مثل قانون CLARITY لعام 2025، الذي أعاد تصنيف Ethereum كرمز منفعة وفتح عوائد تخزين بنسبة 3.8% سنويًا [2]. وقد اجتذبت هذه الميزة في العائد مقارنة بنموذج Bitcoin عديم العائد تدفقات بقيمة 9.4 مليارات دولار إلى صناديق ETF الخاصة بـ Ethereum، مقارنة بـ 548 مليون دولار فقط لـ Bitcoin [1]. في الوقت نفسه، سجلت صناديق Bitcoin ETF صافي تدفقات خارجة بقيمة 803 ملايين دولار في أغسطس 2025، مما يؤكد تحول رأس المال نحو Ethereum [1]. الزخم على السلسلة: ديناميكيات تضخمية وفائدة تعزز مؤشرات Ethereum على السلسلة جاذبيتها المؤسسية. بحلول أغسطس 2025، عالجت الشبكة 1.74 مليون معاملة يوميًا، مع 680,000 عنوان نشط، مما يعكس زيادة سنوية بنسبة 43.83% [1]. انخفضت رسوم الغاز إلى 3.78 دولار من 18 دولارًا في عام 2022، مدفوعة بحلول الطبقة الثانية مثل Arbitrum و zkSync، اللتين تتعاملان الآن مع 60% من حجم Ethereum [1]. بلغت نسبة المشاركة في التخزين 29.4% من إجمالي المعروض (35.5 مليون ETH مخزنة)، مولدة عوائد سنوية تتراوح بين 3% و14% [3]. يسيطر المستثمرون المؤسسيون الآن على 7% من المعروض، مما يعزز دور Ethereum كأصل مولد للعائد [1]. أدت الديناميكيات التضخمية، بما في ذلك عمليات الحرق عبر EIP-1559 وقفل التخزين، إلى انكماش سنوي بنسبة 0.5% في المعروض المتداول، مما ضيق السيولة ودفع الأسعار نحو الأعلى [3]. بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في DeFi على Ethereum مبلغ 223 مليار دولار بحلول يوليو 2025، مع سيطرة الشبكة على 53% من الأصول الواقعية المرمزة (RWAs) [1]. ويعزز هذا النمو المدفوع بالفائدة معدل الربحية البالغ 97% ونسبة قيمة الشبكة إلى المعاملات (NVT) البالغة 37، مما يشير إلى بنية تحتية مقومة بأقل من قيمتها وثقة قوية من قبل الحائزين [1]. هيمنة Bitcoin وإعادة تخصيص العملات البديلة انخفضت هيمنة Bitcoin، وهي مؤشر رئيسي على معنويات السوق، إلى 56.54% في أواخر أغسطس 2025—وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2025 [2]. يعكس هذا الانخفاض إعادة تخصيص استراتيجية لرأس المال من Bitcoin إلى Ethereum والعملات البديلة، مدفوعة بتبني المؤسسات والابتكارات في DeFi وNFTs. ارتفعت حصة Ethereum السوقية من 9.2% إلى 14.4% بين يوليو وأغسطس 2025، بينما انخفضت هيمنة Bitcoin من 64.5% إلى 57.5% [5]. تسلط مرونة سوق العملات البديلة، التي بلغت 1.6 تريليون دولار بحلول سبتمبر 2025، الضوء على دور Ethereum كمحفز لاعتماد العملات الرقمية على نطاق أوسع [6]. قامت خزائن المؤسسات، مثل BitMine التابعة لـ Tom Lee، بتجميع 1.7 مليون ETH (7.88 مليارات دولار)، مما قلل المعروض وعزز الندرة [5]. في الوقت نفسه، تؤكد عودة Bitcoin إلى هيمنة 64% بحلول الربع الثالث من 2025 على دورها الأساسي، لكن مزايا العائد والفائدة في Ethereum تضعها كأصل مركب في محفظة متنوعة [2]. إعادة التوازن الاستراتيجية نحو Ethereum يشكل التقاء تبني المؤسسات المدفوع بالمشتقات، وآليات التضخم على السلسلة، وتراجع هيمنة Bitcoin، حالة قوية لإعادة التوازن نحو Ethereum. مع تدفقات صناديق ETF، وعوائد التخزين، وفائدة DeFi التي تعزز عرض القيمة الخاص بها، فإن Ethereum في موقع يؤهلها لتفوق أداء Bitcoin على المدى القريب. يجب على المستثمرين التفكير في زيادة التعرض للأصول القائمة على Ethereum، بما في ذلك صناديق ETF الفورية، وبروتوكولات التخزين، ومنصات DeFi، للاستفادة من هذا التحول الهيكلي. المصدر: [1] Ether Futures Open Interest on CME Hits Record $10B [2] The Surge in CME Ether Futures Open Interest and Its Implications [3] State of Ethereum Q2 2025 [4] Ethereum's Path to $5000: Whale Activity and Derivative Dynamics [5] Institutional interest drives Ethereum growth as CME [6] Altcoin Season 2025: Is Now the Time to Reallocate Capital
تقلبات Ethereum وسط حالة عدم اليقين من FOMC: فرصة شراء استراتيجية؟
تقلب سعر Ethereum في عام 2025 كان مرتبطًا بشكل وثيق بإشارات سياسات الاحتياطي الفيدرالي، مما خلق حالة شد وجذب بين حالة عدم اليقين الاقتصادية الكلية ومرونة الشبكة على السلسلة. محضر اجتماع FOMC في أغسطس، الذي شدد على مخاطر التضخم والتأثير المحتمل لتعريفات عهد ترامب، أدى في البداية إلى موجة بيع، مما دفع ETH إلى منطقة هبوطية [1]. ومع ذلك، فإن التحول الحذر اللاحق من رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell في Jackson Hole—مع تلميحه إلى تخفيض أسعار الفائدة "اعتمادًا على الظروف الاقتصادية"—أشعل انتعاشًا بنسبة 12%، ودفع Ethereum إلى أعلى مستوى تاريخي جديد عند 4,885 دولار [5]. هذا التذبذب يعكس حساسية سوق العملات المشفرة لرسائل البنوك المركزية، لكن نظرة أعمق إلى أساسيات Ethereum تكشف عن قصة قوة هيكلية. المعنويات المدفوعة بالعوامل الكلية: السرد المزدوج لـ FOMC كشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو 2025 عن انقسامات داخلية، حيث أعطى غالبية المسؤولين الأولوية لمخاطر التضخم على حساب مخاوف التوظيف [1]. هذا الموقف المتشدد ضغط في البداية على Ethereum، حيث استعد المستثمرون لأسعار فائدة أعلى لفترة أطول وسيولة أقل للأصول المضاربة [4]. ومع ذلك، أعادت كلمة Powell في Jackson Hole ضبط التوقعات، حيث دفع دعمه المشروط لتخفيض أسعار الفائدة إلى موجة شراء للأصول عالية المخاطر. وبحلول أواخر أغسطس، ارتفعت احتمالية خفض سعر الفائدة في سبتمبر إلى 87%، مما خلق رياحًا مواتية لـ Ethereum كأصل عالي العائد وعالي التقلب [3]. لقد خلق توازن الاحتياطي الفيدرالي—بين استمرار التضخم ومخاطر تباطؤ الاقتصاد—خلفية متقلبة. ومع ذلك، تشير حركة سعر Ethereum إلى أن المشاركين في السوق ينظرون بشكل متزايد إلى تخفيض أسعار الفائدة كأمر شبه مؤكد، مع تدفقات صناديق ETF والطلب على التخزين (staking) كمضخمات للمعنويات الصعودية. على سبيل المثال، جذبت صناديق Ethereum الفورية (ETHA/FETH) تدفقات بقيمة 27.6 مليار دولار بحلول أغسطس 2025، متجاوزة تدفقات Bitcoin البالغة 548 مليون دولار [2]. هذا التحول المؤسسي يبرز دور Ethereum كمؤشر على التفاؤل الاقتصادي الكلي. المرونة على السلسلة: أساس للنمو طويل الأجل بينما تهيمن التقلبات المدفوعة بـ FOMC على العناوين، تروي مؤشرات Ethereum على السلسلة قصة مرونة. ارتفع حجم المعاملات اليومية بنسبة 43.83% على أساس سنوي، بمتوسط 1.74 مليون معاملة يوميًا، مدفوعًا بحلول الطبقة الثانية مثل Arbitrum و zkSync، اللتين تتعاملان الآن مع 60% من حجم الشبكة [1]. انخفضت رسوم الغاز، التي كانت في السابق عائقًا أمام التبني، من 18 دولارًا في 2022 إلى 3.78 دولار، بفضل ترقيتي Dencun و Pectra [4]. لقد حولت هذه التحسينات Ethereum إلى طبقة بنية تحتية قائمة على المنفعة، وجذبت رؤوس أموال من المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء. سلوك المدققين يعزز هذا السرد أكثر. ترقية Pectra في مايو 2025 حسّنت من كفاءة التخزين، حيث تم تخزين 35.5 مليون ETH (29.4% من المعروض) مع تحقيق عوائد سنوية تتراوح بين 3–14% [1]. وقد خلق هذا تأثيرًا دائريًا: زيادة الطلب على التخزين تؤدي إلى توليد عوائد، مما يجذب المزيد من رؤوس الأموال. ومن الجدير بالذكر أن 1.2 مليون ETH (~6 مليار دولار) تم نقلها من البورصات إلى بروتوكولات التخزين خلال تصحيح السعر بنسبة 12% في أغسطس، مما يشير إلى تموضع استراتيجي طويل الأجل [2]. كما تبرز أنشطة الحيتان جاذبية Ethereum للمؤسسات. في الربع الثاني من 2025، تم تجميع 14.3 مليون ETH، حيث قامت خزائن شركات مثل BitMine Immersion Technologies بتخزين 1.5 مليون ETH (6.6 مليار دولار) كأصل احتياطي مولد للعائد [1]. في الوقت نفسه، ظل 97% من حاملي ETH في حالة ربح، وأشارت التدفقات الخارجة المستمرة من البورصات—التي وصلت إلى 1.875 مليون معاملة يوميًا—إلى أساسيات استخدام قوية [2]. فرصة شراء استراتيجية؟ موازنة المخاطر والمكافآت تقلب Ethereum وسط حالة عدم اليقين بشأن FOMC يقدم مفارقة: في حين أن الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية قد تؤخر تخفيض أسعار الفائدة، إلا أن مرونة الشبكة على السلسلة تشير إلى أساس قوي للنمو طويل الأجل. يشير النقاد إلى مؤشرات هبوطية مثل نسبة MVRV البالغة 15% وحجم الرافعة المالية بنسبة 15%، والتي ارتبطت تاريخيًا بتصحيحات سعرية تتراوح بين 10–25% [2]. ومع ذلك، يجب وضع هذه المؤشرات في سياق المزايا الهيكلية لـ Ethereum. على سبيل المثال، أدى إعادة تصنيف SEC لـ Ethereum في 2025 كرمز منفعة إلى تحرير أصول مخزنة بقيمة 43.7 مليار دولار عبر بروتوكولات مثل Lido و EigenLayer [1]. وقد أدى هذا الوضوح التنظيمي إلى تسريع التبني المؤسسي، حيث تحتفظ صناديق Ethereum ETF الآن بـ 4.1 مليون ETH كأصول تحت الإدارة [1]. بالإضافة إلى ذلك، فإن هيمنة الشبكة في DeFi (62% من TVL) وابتكار العقود الذكية يضعها كطبقة بنية تحتية حيوية لكل من الأسواق المالية الرقمية والتقليدية [4]. الخلاصة: التنقل وسط التقلبات تعكس تقلبات سعر Ethereum في 2025 التوتر الأوسع بين حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وقوة الشبكة على السلسلة. وبينما ستستمر إشارات سياسات FOMC في دفع التقلبات على المدى القصير، تشير أساسيات الشبكة—المدفوعة بالتبني المؤسسي، والترقيات التقنية، وتوليد العوائد—إلى حالة قوية على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين، يكمن المفتاح في موازنة الحذر المدفوع بالعوامل الكلية مع الاعتراف بالدور المتطور لـ Ethereum كأصل منفعة. المصدر: [1] Coindesk, Hawkish FOMC Minutes Knocks Legs Out of Crypto Bounce [2] AInvest, Ethereum's Onchain Activity as a Leading Indicator of Institutional Adoption [3] CNBC, Ether Notches First New Record Since 2021 After Powell [4] AInvest, Ethereum's Institutional Edge: Defying the Crypto Selloff in Q3 2025
توقف Ethereum Foundation الاستراتيجي عن منح التمويلات وتأثيراته على الابتكار في النظام البيئي وثقة المستثمرين
يمثل قرار مؤسسة Ethereum الأخير بتعليق طلبات المنح المفتوحة ضمن برنامج دعم النظام البيئي (ESP) تحولاً محورياً في استراتيجيتها التمويلية. هذا القرار، الذي أُعلن عنه في 29 أغسطس 2025، يهدف إلى الانتقال من نموذج استجابة إلى نموذج استباقي، مع إعطاء الأولوية للبنية التحتية، والتشغيل البيني، وأدوات المطورين لمعالجة احتياجات Ethereum طويلة الأمد من حيث قابلية التوسع [1]. وبينما أثار هذا التعليق جدلاً بين المطورين والمستثمرين، فإنه يعكس جهداً أوسع لمواءمة التمويل مع الأولويات الاستراتيجية، وتقليل الضغط التشغيلي، وضمان النمو المستدام. بالنسبة للمستثمرين، يثير هذا التعديل أسئلة حاسمة حول تأثيره على الابتكار في النظام البيئي ومرونة بنية Ethereum التحتية للبلوكشين. إعادة التوجيه الاستراتيجي: من الكم إلى القيمة جاء التوقف المؤقت لبرنامج ESP بعد زيادة كبيرة في طلبات المنح التي فاقت قدرة المؤسسة على تقييم المشاريع بفعالية [2]. في عام 2024، خصص البرنامج ما يقرب من 3 ملايين دولار عبر 105 مشاريع، بما في ذلك أدوات المطورين مثل Commit-Boost ومبادرات بحثية مثل ZK Playbook [3]. ومع ذلك، فإن العدد الكبير من الطلبات حد من قدرة المؤسسة على التركيز على الأولويات الناشئة، مثل دمج بروتوكولات الطبقة الثانية وتطوير تقنيات إثبات المعرفة الصفرية (ZK) [4]. من خلال تعليق الطلبات المفتوحة، تسعى المؤسسة إلى تبسيط عملياتها وإعادة تخصيص الموارد نحو المشاريع ذات التأثير العالي التي تعزز بشكل مباشر الأساس التقني لـ Ethereum [5]. يعكس هذا التحول الاستراتيجي اتجاهات أوسع في بنية البلوكشين التحتية، حيث أصبحت قابلية التوسع والتشغيل البيني أكثر أهمية. على سبيل المثال، أظهرت مشاريع ناجحة ممولة من المنح مثل The Graph (بروتوكول فهرسة بيانات لامركزي) وChainlink (شبكة أوراكل لامركزية) كيف يمكن للابتكارات في البنية التحتية أن تخلق قيمة طويلة الأمد من خلال تمكين تدفق البيانات السلس وتنفيذ العقود الذكية [6]. من خلال إعطاء الأولوية لمثل هذه المشاريع، تهدف مؤسسة Ethereum إلى تعزيز ميزتها التنافسية أمام شبكات بلوكشين مثل Solana وAvalanche، اللتين استثمرتا بقوة في أدوات المطورين وحلول الربط بين الشبكات [7]. ثقة المستثمرين: موازنة عدم اليقين قصير الأجل مع الرؤية طويلة الأمد أثار تعليق المنح ردود فعل متباينة من مجتمع المستثمرين. حيث يرى المنتقدون أن التعليق قد يبطئ من نشاط المطورين ويؤخر الإنجازات في مجالات مثل التوسع القائم على ZK. ومع ذلك، يرى المؤيدون أنه خطوة ضرورية لضمان توافق التمويل مع خارطة طريق Ethereum المتطورة. كما أن التزام المؤسسة بتقليص إنفاقها السنوي من 15% إلى 5% مستدامة من خزينتها يؤكد تركيزها على المسؤولية المالية [8]. يمكن لهذا الانضباط المالي أن يعزز ثقة المستثمرين من خلال إظهار التزام بالاستدامة طويلة الأمد بدلاً من النمو قصير الأجل على حساب الكفاءة التشغيلية. تسلط البيانات التاريخية الضوء أيضاً على إمكانات خلق القيمة من خلال التمويل الاستراتيجي. ففي الربع الأول من عام 2025 وحده، وزعت المؤسسة 32.6 مليون دولار في شكل منح، بزيادة 63% عن الربع الرابع من 2024 [9]. وقد دعم هذا التمويل مشاريع مثل Uniswap (منصة تداول لامركزية) وAave (منصة إقراض)، والتي أصبحت ركائز أساسية في نظام DeFi الخاص بـ Ethereum. من خلال تحسين معايير المنح للتركيز على البنية التحتية والتشغيل البيني، قد تحفز المؤسسة ابتكارات تحقق عوائد متراكمة للمستثمرين مع مرور الوقت. ابتكار النظام البيئي: دروس من النجاحات السابقة تاريخ نظام Ethereum البيئي مليء بأمثلة لمشاريع ممولة من المنح قدمت قيمة تحويلية. على سبيل المثال، MolochDAO، وهي منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تركز على تمويل البنية التحتية، تجسد كيف يمكن لحوكمة المجتمع أن تدعم التنمية طويلة الأمد [10]. وبالمثل، حفز نموذج التمويل التربيعي لـ Gitcoin المساهمات مفتوحة المصدر، مما عزز ثقافة التعاون التي تتماشى مع فلسفة Ethereum في اللامركزية [11]. تشير هذه النجاحات إلى أن التمويل الاستراتيجي والموجه يمكن أن يحقق عوائد غير متناسبة من خلال معالجة الاختناقات النظامية في تبني البلوكشين. كما أن تركيز المؤسسة الجديد على البنية التحتية والأدوات يتماشى مع الاتجاهات الناشئة في Web3. على سبيل المثال، أظهرت حلول ZK مثل zkSync وStarkNet أن البروتوكولات القابلة للتوسع والتي تحافظ على الخصوصية يمكن أن تجذب المواهب المطورة ورأس المال المؤسسي على حد سواء. من خلال إعطاء الأولوية لمثل هذه المشاريع، قد تضع مؤسسة Ethereum نفسها كقائد في المرحلة التالية من ابتكار البلوكشين، حيث يكون التشغيل البيني وتجربة المستخدم في الصدارة [12]. الخلاصة: الصمود من خلال الصبر الاستراتيجي إن تعليق المنح من قبل مؤسسة Ethereum ليس تراجعاً بل هو إعادة ضبط. من خلال التحول نحو نموذج تمويل استباقي، تعترف المؤسسة بالحاجة إلى موازنة المطالب الفورية مع الأهداف الاستراتيجية طويلة الأمد. بالنسبة للمستثمرين، يؤكد هذا الانتقال أهمية الصبر والمواءمة مع رؤية Ethereum لمستقبل قابل للتوسع، وقابل للتشغيل البيني، ولا مركزي. وبينما لا مفر من الاضطرابات قصيرة الأجل، فإن التركيز على البنية التحتية والأدوات يضع النظام البيئي في موقع يمكنه من مواجهة تقلبات السوق والاستفادة من الفرص الناشئة. ومع الكشف عن إطار التمويل المعدل في الربع الرابع من 2025، سيحصل أصحاب المصلحة على رؤية أوضح لكيفية تشكيل هذا التحول الاستراتيجي لمسار Ethereum—وبالتالي مشهد البلوكشين الأوسع. Source: [1] Ethereum Foundation Pauses Open Grants to Refocus on Strategic Funding [2] Ethereum Foundation pauses grants to align with strategic priorities [3] Ethereum Foundation Pauses Grants Program to Refocus Ecosystem Strategy [4] Ethereum Foundation Suspends Grants to Reassess Funding Strategy [5] Ethereum Foundation boosts ecosystem with $32M in grants in Q1 2025 [6] Academic Grants Round | Ethereum Foundation ESP [7] Ethereum Foundation pauses open grants as it overhauls program [8] Ethereum Foundation pauses $3 million 'open grants program' [9] Ethereum Foundation boosts ecosystem with $32M in grants in Q1 2025 [10] Can you provide examples of successful Ethereum-based projects [11] What are some real-world examples of successful web3 projects [12] Ethereum Foundation Pauses Grants Program to Refocus Ecosystem Strategy
الأوامر المكتملة
سيناريوهات التسليم