نظرة عامة على العملة
تداول فوري
العقود الآجلة
برامج التداول الآلية
التداول بالنسخ
معلومات التداول
المزيد
J
انتهى--
أحدث سعر (USDT)
491.27K
حجم التداول لمدة 24 ساعة (USDT)
1.05M
حجم إجمالي (USDT)
2025-01-15 15:00:00 ~ 2025-01-22 09:30:00
وقت التداول (UTC+0)
2025-01-22 11:00:00 ~ 2025-01-22 23:00:00
وقت التسليم (UTC+0)
إجمالي المعروض1.00B
الموارد
مقدمة
تعمل Jambo على إنشاء شبكة جوّال عالمية على السلسلة، مدعومة من JamboPhone - وهو جهاز محمول مشفر أصلي يبدأ سعره من 99 دولارًا فقط. ولقد نجحت Jambo في جذب الملايين على السلسلة، لا سيما في الأسواق الناشئة، من خلال إتاحة الفرص، ومتجر التطبيقات اللامركزية الخاص بها، والمحفظة متعددة السلاسل، والمزيد. كما تتيح شبكة أجهزة Jambo، التي تضم أكثر من 700,000 عقدة محمولة في أكثر من 120 دولة، للمنصة إطلاق منتجات جديدة تحقق اللامركزية الفورية وتأثيرات الشبكة. ومع هذه البنية الأساسية للأجهزة الموزعة، تشمل المرحلة التالية من Jambo حالات استخدام البنى الأساسية المادية اللامركزية (DePIN) من الجيل التالي، بما في ذلك الاتصال عبر الأقمار الصناعية وشبكات P2P والمزيد. تُعد عملة Jambo Token ($ J) العنصر الأساسي في اقتصاد Jambo، وهي عملة خدمات تدعم المكافآت والخصومات والمدفوعات.
فوربس: إعادة تشكيل البنية التحتية المالية في وول ستريت، هل Ethereum هو الخيار الأفضل؟
Original Article Title: السباق لإعادة تشكيل وول ستريت: هل Ethereum هو الرهان الأكثر أمانًا؟ Original Article Author: Jón Helgi Egilsson, Forbes Original Article Translation: TechFlow of Deep Tide شارك المؤسس المشارك لـ Ethereum، Vitalik Buterin، مؤسسته في دعم Etherealize إلى جانب Electric Capital وParadigm في إطلاق بقيمة 40 مليون دولار أمريكي — وهي شركة ناشئة ذات مهمة واحدة: إعادة تشكيل وول ستريت على أساس Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP) كل يوم، يعالج النظام المالي في وول ستريت تريليونات الدولارات من تدفقات الأموال — العديد منها لا يزال يعمل على أنظمة تم بناؤها منذ عقود. قد تستغرق معاملات الرهن العقاري والسندات أيامًا حتى تتم تسويتها. يضيف الوسطاء طبقات من التكاليف، ويحتجزون رأس المال، ويزيدون من المخاطر. بالنسبة لأكبر البنوك وشركات إدارة الأصول في العالم، قد يؤدي اختيار بنية تقنية خاطئة إلى حبس جيل جديد من عدم الكفاءة. تملك تقنية البلوكشين القدرة على تغيير هذا الوضع الراهن. لكن يبقى السؤال: أي بلوكشين هو الخيار الأفضل؟ يجادل المنتقدون بأن Ethereum بطيء ومكلف، بينما يدعي المنافسون أن لديهم قدرة معالجة أعلى. علاوة على ذلك، بدأت شركات التكنولوجيا المالية العملاقة حتى في بناء بلوكشيناتها الخاصة. ومع ذلك، يرى المؤسس المشارك والرئيس لـ Etherealize، المهندس الرئيسي لتطور Ethereum، Danny Ryan، الذي قاد سابقًا تنسيق مشروع الدمج التاريخي لإثبات الحصة، أن أمان Ethereum وحياده وخصوصيته التشفيرية تجعله مناسبًا لتحمل عبء التمويل العالمي. بالفعل، يحتاج وول ستريت إلى إعادة تشكيل — ويعتقد Ryan أن Ethereum هو البلوكشين الوحيد القادر على تحقيق ذلك. بعد أن عمل في مؤسسة Ethereum لما يقرب من عقد من الزمان، وتعاون عن كثب مع Vitalik Buterin وساهم في تشكيلها في أكثر نقاط البروتوكول أهمية، يحظى Ryan الآن بدعم استثماري بقيمة 40 مليون دولار من Paradigm وElectric Capital ومؤسسة Ethereum، مع تمويل أولي من مؤسسة Ethereum، وهو واثق من أن Ethereum جاهز لدخول سوق وول ستريت. رد Ryan — كان صريحًا ودقيقًا ومفاجئًا إلى حد ما — يتجاوز بكثير عالم الضجة حول العملات المشفرة، لكنه يوضح أيضًا لماذا قد يكون Ethereum هو الخيار الأكثر أمانًا لإصلاح النظام المالي. يعتقد المؤسس المشارك والرئيس لـ Etherealize، Danny Ryan، أن Ethereum هو البلوكشين الوحيد الذي يتمتع بالأمان والحياد الكافي لإعادة تشكيل وول ستريت. الأمان مورد نادر لنبدأ بسؤال واضح: بالنظر إلى ازدحام Ethereum وارتفاع رسومه، لماذا قد تثق وول ستريت به؟ كان رد Ryan سريعًا: الأمان الاقتصادي المشفر مورد نادر. في نظام إثبات الحصة، يجب على المدققين تجميد رأس المال لجعل تكلفة الهجوم باهظة للغاية. اليوم، لدى Ethereum أكثر من مليون مدقق بقيمة إجمالية مقفلة تقترب من 100 مليار دولار. "لا يمكنك تحقيق ذلك بين عشية وضحاها"، أضاف. في المقابل، قد تنشئ البلوكشينات الأحدث شبكات أسرع لكنها غالبًا ما تعتمد على عدد قليل من المدققين المؤسسيين. "يبدو الأمر أشبه بنموذج اتحاد"، شرح Ryan. "أنت تثق في الشركات والعقود واللجوء القانوني المعني. إنه نوع مختلف من ضمان الأمان. إنه ليس مثل الحفاظ على شبكة عالمية محايدة تتعامل مع مئات المليارات من الدولارات." يدعم بيانه هذا بالبيانات. وفقًا لأحدث أبحاث Etherealize، يؤمن Ethereum أكثر من 70% من قيمة العملات المستقرة و85% من أمان الأصول الحقيقية المرمزة. إذا كان الأمان على نطاق واسع أمرًا بالغ الأهمية، فإن Ethereum بلا شك يحمل هذه الأفضلية. تتميز شبكة Ethereum بأكثر من مليون مدقق وأكثر من 120 مليار دولار في القيمة المقفلة، مما يجعلها البلوكشين الأكثر أمانًا — "مورد نادر" للمؤسسات التي تدير مخاطر الطرف المقابل. (getty) الخصوصية: الالتزام والرياضيات الخصوصية قضية حاسمة أخرى. لا يوجد بنك سيكشف معاملات عملائه على دفتر أستاذ عام بالكامل. هل هذا أيضًا سبب اهتمام المشاريع المدعومة من مؤسسات مالية كبرى مثل Canton؟ كان رد Ryan حادًا. "يعتمد Canton على افتراض الثقة — الثقة في الأطراف المقابلة لحذف البيانات الحساسة. إنها حماية خصوصية تعتمد على الخداع. بينما من خلال التشفير، يمكن معالجة الخصوصية بشكل أساسي." أشار إلى إثباتات المعرفة الصفرية (ZKPs)، وهو مفهوم تشفيري تم تطويره قبل البلوكشين بوقت طويل لكنه يُطبق الآن على نطاق واسع في Ethereum. أصبحت ZKPs حجر الأساس لتقنية rollups، التي يمكنها تجميع آلاف المعاملات وتسويتها على Ethereum. تمتد نفس التقنية إلى الخصوصية: تمكين الإفصاح الانتقائي حيث يمكن للجهات التنظيمية التحقق من الامتثال دون الكشف علنًا عن جميع تفاصيل المعاملات للسوق. قال Ryan: "أنت تستخدم الرياضيات لحل الخصوصية" — هذا البيان يبدو وكأنه المبدأ التوجيهي لـ Ethereum في تلبية متطلبات المؤسسات. التمويل المؤسسي يتطلب السرية. تهدف أدوات المعرفة الصفرية في Ethereum إلى حماية الخصوصية من خلال تقنيات التشفير بدلاً من المؤسسات الوسيطة. (getty) التركيبية: المؤسسات تتحكم في بنيتها التحتية الخاصة سألته عن بنية Ethereum. بالمقارنة مع Stripe وCircle اللتين تحاولان الآن بناء بلوكشينات مبسطة من الصفر، هل تبدو بنية Ethereum معقدة للغاية؟ جادل Ryan بأن البنية المعقدة ظاهريًا هي في الواقع ميزة. "المؤسسات تحب نموذج L2"، شرح. "يسمح لهم بتخصيص البنية التحتية مع الاستفادة من أمان وحياد وسيولة Ethereum. يمكنهم التحكم في بنيتهم التحتية مع الاستفادة من تأثير الشبكة العالمية." وأشار إلى أن شبكة Base التابعة لـ Coinbase هي إثبات للمفهوم. تم بناء Base على قمة L2 لـ Ethereum وحققت ما يقرب من 100 مليون دولار من الإيرادات في عامها الأول، مما يدل على جدواها الاقتصادية وحجمها المؤسسي. بالنسبة لـ Ryan، التركيبية ليست مجرد تفصيل تقني بل هي مخطط لكيفية بناء المؤسسات لبنيتها التحتية الخاصة بالبلوكشين دون فقدان فوائد الشبكة المشتركة. تجمع استراتيجية التوسع في Ethereum بين rollups وأخذ عينات توافر البيانات — يهدف هذا النهج إلى تحقيق أكثر من 100,000 معاملة في الثانية دون التضحية بالأمان. (getty) الحياد وسعة المعالجة ماذا عن السرعة إذًا؟ تدعي Solana ومنافسون آخرون أنهم يعالجون آلاف المعاملات في الثانية. أليس هذا أكثر عملية للتمويل العالمي مقارنة بسعة Ethereum المحدودة نسبيًا؟ أعاد Ryan صياغة هذا السؤال. "عندما تفكر المؤسسات المالية في البلوكشين، لا تسأل فقط: 'ما مدى سرعته؟' بل تسأل أيضًا: هل يمكن لهذا النظام التنفيذ بشكل صحيح والبقاء متصلاً، ومن يجب أن أثق به؟ على Ethereum، الجواب هو: لا تثق بأحد." هذا ما يسميه "الحياد الموثوق"، حيث لا تفضل ضمانات قواعد البروتوكول الأساسي أصحاب النفوذ. منذ عام 2015، لم يشهد Ethereum يومًا واحدًا من التوقف — وهو سجل تعتبره الأنظمة المالية جديرًا بالثناء. أما بالنسبة للتوسع، فقد أشار Ryan إلى خارطة الطريق التي وضعها المؤسس المشارك لـ Ethereum ومهندس مؤسسة Ethereum، Vitalik Buterin. وأكد أن المفتاح يكمن في القدرة الناتجة عن تجميع العديد من L2s التي تعمل على Ethereum، بدلاً من سلسلة واحدة. اليوم، يعني هذا بالفعل سعة معالجة عشرات الآلاف من المعاملات في الثانية للنظام بأكمله — ومع الترقيات القادمة مثل أخذ عينات توافر البيانات، قال Ryan إن السعة الإجمالية ستتجاوز 100,000 معاملة في الثانية في غضون سنوات قليلة فقط. "التوسع هنا — ودون التضحية بالثقة"، قال. مع تحديث قنوات وول ستريت المالية، السؤال الحقيقي هو أي بلوكشين يمكنه تلبية متطلبات المؤسسات من حيث التوسع والأمان والخصوصية. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images) الصورة الأكبر لم يدعِ Ryan أن Ethereum مثالي. وجهة نظره هي أن Ethereum وحده يملك المزايا الشاملة التي تهتم بها المؤسسات حقًا، مثل الأمان والخصوصية والتركيبية والحياد. قد تحاول شركات مثل Stripe وCircle وغيرها بناء بلوكشيناتها الخاصة. لكن Ryan يصر على أنهم سيواجهون في النهاية حقيقة قاسية: "معظم الشركات ستحتاج إلى إعادة الاتصال بـ Ethereum. لأن الأمان ليس مجانيًا — إنه مورد نادر." بالنسبة لوول ستريت، قد تكون هذه نقطة قرار: ما إذا كان سيتم البناء فوق أنظمة مغلقة خاصة أو الاستفادة من شبكة عالمية محايدة أثبتت مرونتها لعقد من الزمن. قد لا تكون بنية Ethereum الأساسية هي الأسرع حتى الآن، ولكن بالنسبة لوول ستريت، قد تكون الخيار الأكثر أمانًا — بنية تتوسع بسرعة وتؤمن الخصوصية من خلال الرياضيات بدلاً من الوعود التي قد تخرقها المؤسسات.
Forbes: هل يعتبر Ethereum الخيار الأفضل لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية في وول ستريت؟
العنوان الأصلي: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet? الكاتب الأصلي: Jón Helgi Egilsson، Forbes الترجمة الأصلية: TechFlow شارك مؤسس Ethereum المشارك Vitalik Buterin، مع مؤسسته وElectric Capital وParadigm، في دعم Etherealize بمبلغ 40 مليون دولار أمريكي في جولة تمويلية – هذه الشركة الناشئة لديها مهمة واحدة فقط: إعادة تشكيل وول ستريت على أساس Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP) يومياً، يتعامل النظام المالي في وول ستريت مع تدفقات مالية بقيمة تريليونات الدولارات – العديد منها لا يزال يعمل على أنظمة تم بناؤها قبل عقود. قد تستغرق معاملات الرهن العقاري والسندات أياماً حتى تتم تسويتها. الوسطاء يضيفون طبقات من التكاليف، ويستهلكون رأس المال، ويضخمون المخاطر. بالنسبة لأكبر البنوك وشركات إدارة الأصول في العالم، قد يؤدي اختيار بنية تحتية تقنية خاطئة إلى حبس جيل جديد من عدم الكفاءة. لكن تكنولوجيا البلوكشين قادرة على تغيير هذا الواقع. السؤال هو: أي بلوكشين هو الخيار الأفضل بالفعل؟ يقول المعارضون إن Ethereum بطيء وذو تكلفة مرتفعة، بينما يدعي المنافسون أنهم يمتلكون قدرة أعلى على المعالجة. بالإضافة إلى ذلك، بدأ عمالقة التكنولوجيا المالية في بناء بلوكشين خاص بهم. ومع ذلك، فإن Danny Ryan، المؤسس المشارك والرئيس لشركة Etherealize، والمهندس الرئيسي لتطور Ethereum، قاد تنسيق مشروع "الدمج" التاريخي لإثبات الحصة. ويصر على أن أمان Ethereum وحياديته وخصوصيته المشفرة تجعله مناسباً جداً لحمل عبء المالية العالمية. نعم، وول ستريت بحاجة إلى إعادة تشكيل – ويعتقد Ryan أن Ethereum هو البلوكشين الوحيد القادر على ذلك. عمل Ryan في مؤسسة Ethereum لما يقرب من عشر سنوات، وتعاون عن كثب مع Vitalik Buterin، وساهم في تشكيل البروتوكول في أهم نقاط التحول. اليوم، حصلت Etherealize على استثمار بقيمة 40 مليون دولار من Paradigm وElectric Capital ومؤسسة Ethereum، بالإضافة إلى تمويل أولي من مؤسسة Ethereum، وهو مقتنع بأن Ethereum جاهز لدخول سوق وول ستريت. إجابة Ryan – صريحة ودقيقة ومفاجئة بعض الشيء – تتجاوز بكثير ضجة العملات المشفرة، لكنه يشرح أيضاً بالتفصيل لماذا قد يكون Ethereum هو الخيار الأكثر أماناً لإعادة تشكيل النظام المالي. يعتقد Danny Ryan، المؤسس المشارك والرئيس لشركة Etherealize، أن Ethereum هو البلوكشين الوحيد الذي يتمتع بالأمان والحيادية، والقادر على إعادة تشكيل وول ستريت. الأمان مورد نادر بدأت بسؤال واضح: بالنظر إلى ازدحام Ethereum وارتفاع الرسوم، لماذا ستثق وول ستريت به؟ أجاب Ryan دون تردد: "الأمان الاقتصادي المشفر هو مورد نادر." في أنظمة إثبات الحصة، يجب على المدققين قفل رأس المال لجعل تكلفة الهجوم باهظة للغاية. اليوم، لدى Ethereum أكثر من مليون مدقق، وقيمة الرهن الإجمالية تقترب من 100 مليار دولار. "لا يمكنك تحقيق ذلك بين عشية وضحاها"، أضاف. في المقابل، يمكن للبلوكشينات الأحدث إنشاء شبكات أسرع، لكنها غالباً ما تعتمد على عدد قليل من الداعمين المؤسسيين. "يبدو هذا أشبه بنموذج تحالف"، شرح Ryan. "أنت تثق في الشركات المشاركة، والعقود، وسبل الانتصاف القانونية. هذا نوع مختلف من الضمانات الأمنية. هذا يختلف عن الحفاظ على شبكة عالمية محايدة تتعامل مع عشرات المليارات من الدولارات." البيانات تؤكد كلامه. وفقاً لأحدث أبحاث Etherealize، يوفر Ethereum الأمان لأكثر من 70% من قيمة العملات المستقرة و85% من الأصول الواقعية المرمزة. إذا كان حجم الأمان أمراً بالغ الأهمية، فلا شك أن Ethereum يمتلك هذه الأفضلية. شبكة Ethereum لديها أكثر من مليون مدقق وأكثر من 120 مليار دولار من القيمة المرهونة، مما يجعلها البلوكشين الأكثر أماناً – بالنسبة للمؤسسات التي تدير مخاطر الأطراف المقابلة، هذا "مورد نادر". (getty) الخصوصية: الالتزام والرياضيات الخصوصية قضية رئيسية أخرى. لا يوجد بنك سيضع معاملات عملائه على دفتر حسابات عام بالكامل. هل هذا أيضاً سبب حصول مشاريع مثل Canton، المدعومة من مؤسسات مالية كبرى، على الاهتمام؟ إجابة Ryan كانت حادة. "Canton يعتمد على فرضية النزاهة – الثقة بأن الطرف المقابل سيحذف البيانات الحساسة. هذا نوع من الخصوصية القائمة على الخداع. بينما يمكن حل مشكلة الخصوصية جذرياً من خلال التشفير." يشير إلى إثباتات المعرفة الصفرية (ZKP)، وهو مجال من التشفير تم تطويره قبل ظهور البلوكشين، لكنه يُستخدم الآن على نطاق واسع في Ethereum. أصبحت ZKP الآن حجر الأساس لتقنية "rollup"، التي تضغط آلاف المعاملات وتقوم بتسويتها على Ethereum. نفس التقنية تتوسع الآن إلى مجال الخصوصية: تحقيق الكشف الانتقائي، حيث يمكن للجهات التنظيمية التحقق من الامتثال دون الكشف عن جميع تفاصيل المعاملات للسوق. "أنت تحل مشكلة الخصوصية بالرياضيات"، أضاف Ryan – وهذه العبارة تبدو كأنها مبدأ توجيهي لكيفية تلبية Ethereum لمتطلبات المؤسسات. التمويل المؤسسي يتطلب السرية. أدوات المعرفة الصفرية في Ethereum تهدف إلى حماية الخصوصية من خلال التشفير وليس عبر الوسطاء. (getty) النمطية: المؤسسات تتحكم في بنيتها التحتية سألته عن بنية Ethereum. مقارنة بمحاولات Stripe وCircle الآن لبناء بلوكشين مبسط من الصفر، هل تبدو بنية Ethereum معقدة للغاية؟ اعترض Ryan قائلاً إن البنية التي تبدو معقدة هي في الواقع ميزة. "المؤسسات تحب نموذج L2"، شرح. "يسمح لهم بتخصيص البنية التحتية مع الاستفادة من أمان وحيادية وسيولة Ethereum. يمكنهم التحكم في بنيتهم التحتية مع البقاء متصلين بتأثير الشبكة العالمية." وأشار إلى أن شبكة Base التابعة لـ Coinbase هي إثبات للمفهوم. تم بناء Base على L2 الخاص بـ Ethereum، وحققت ما يقرب من 100 مليون دولار من الإيرادات المتسلسلة في عامها الأول، مما أظهر جدواها الاقتصادية وحجمها المؤسسي. بالنسبة لـ Ryan، النمطية ليست مجرد تفاصيل تقنية، بل هي مخطط لكيفية بناء المؤسسات لبنية بلوكشين خاصة بها دون فقدان مزايا الشبكة المشتركة. استراتيجية التوسع في Ethereum تجمع بين rollups وأخذ عينات توافر البيانات – هذا المسار يهدف للوصول إلى أكثر من 100,000 معاملة في الثانية دون التضحية بالأمان. (getty) الحيادية والقدرة على المعالجة ماذا عن السرعة؟ تدعي Solana والمنافسون الآخرون أنهم قادرون على معالجة آلاف المعاملات في الثانية. أليس هذا أكثر عملية للمالية العالمية مقارنة بقدرة Ethereum المحدودة نسبياً؟ أعاد Ryan تعريف السؤال. "عندما تفكر المؤسسات المالية في البلوكشين، لا يسألون فقط 'ما مدى السرعة؟' بل يسألون أيضاً: هل يمكن لهذا النظام تنفيذ المعاملات بشكل صحيح والبقاء متصلاً؟ من يجب أن أثق به؟ في Ethereum، الجواب هو: لا تحتاج إلى الثقة بأحد." هذا ما يسميه "الحيادية الموثوقة"، أي أن البروتوكول الأساسي لا يفضل أصحاب المصلحة الداخليين. لم يتوقف Ethereum عن العمل ليوم واحد منذ 2015 – هذا السجل يستحق التقدير في النظام المالي. أما بالنسبة للتوسع، أشار Ryan إلى خارطة الطريق التي وضعها Vitalik Buterin، المؤسس المشارك والمعماري الفكري لـ Ethereum. وأكد أن المفتاح هو أن السعة تأتي من تجميع العديد من L2s التي تعمل على Ethereum، وليس من سلسلة واحدة فقط. اليوم، يعني هذا أن النظام بأكمله يمكنه معالجة عشرات الآلاف من المعاملات في الثانية – ومع ترقيات قادمة مثل أخذ عينات توافر البيانات، يقول Ryan إن إجمالي القدرة على المعالجة قد يتجاوز 100,000 معاملة في الثانية خلال بضع سنوات فقط. "قابلية التوسع هنا – ودون التضحية بالثقة"، قال. مع تحديث قنوات التمويل في وول ستريت، السؤال الحقيقي هو: أي بلوكشين يمكنه تلبية متطلبات المؤسسات من حيث الحجم والأمان والخصوصية؟ (SOPA Images/LightRocket via Getty Images) الصورة الأكبر لا يدعي Ryan أن Ethereum مثالي. وجهة نظره هي أن Ethereum وحده يجمع بين الأمان والخصوصية والنمطية والحيادية – وهي المزايا التي تهتم بها المؤسسات حقاً. قد تحاول Stripe وCircle وشركات أخرى بناء بلوكشين خاص بها. لكن Ryan يصر على أنهم سيواجهون في النهاية حقيقة قاسية: "معظم الشركات ستحتاج إلى إعادة الاتصال بـ Ethereum. لأن الأمان ليس مجانياً – إنه مورد نادر." بالنسبة لوول ستريت، قد يكون هذا نقطة اتخاذ قرار: هل تبني على جزر أنظمة احتكارية، أم تتصل بشبكة عالمية محايدة أثبتت مرونتها لعقد من الزمن؟ قد لا تكون بنية Ethereum الأساسية هي الأسرع، لكنها قد تكون الخيار الأكثر أماناً لوول ستريت – بنية تتوسع بسرعة وتضمن الخصوصية من خلال الرياضيات وليس من خلال وعود قد تنكسر من قبل المؤسسات.
تقلبات حادة في ETH: تحليل معمق لتأثيرات الصدمات الكلية والتصفية التقنية المتزامنة
مراجعة الحدث 📉 شهد سوق ETH مؤخرًا تقلبًا حادًا. عند الافتتاح، استقر سعر ETH عند حوالي 4000 دولار، لكنه سرعان ما شهد انخفاضًا كبيرًا. تظهر البيانات أنه خلال ساعة و45 دقيقة فقط، انخفض السعر من حوالي 4001 دولار إلى 3822 دولارًا، أي بنسبة انخفاض تقارب 4.47٪؛ وتُظهر مجموعة بيانات أخرى أنه خلال 111 دقيقة انخفض السعر بسرعة من 4005 دولار إلى 3838 دولارًا (بانخفاض حوالي 4.16٪). بعد ذلك، استغل بعض المشترين الانخفاض لجمع المزيد من العملات، وبحلول الساعة 02:15، ارتفع سعر المراقبة الأخير في السوق إلى 3887.01 دولارًا. بشكل عام، لم يتأثر السوق فقط بالأخبار الاقتصادية الكلية، بل زادت أيضًا عمليات التصفية التقنية المتسلسلة من ضغط البيع. الجدول الزمني ⏱ 00:00: افتتح السوق، وكان سعر ETH يحوم حول 4000 دولار، وفي هذا الوقت بدأت توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وعدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة في التأثير، مما جعل معنويات المستثمرين تميل إلى الحذر. 00:00～01:45: تعرض السوق لضغط بيع قوي، وانخفض سعر ETH بسرعة من حوالي 4001 دولار إلى 3822 دولارًا، مما ألحق ضررًا كبيرًا بمستوى الدعم الرئيسي. تكررت أوامر البيع الكبيرة وحوادث التصفية المتسلسلة، وتدفقت الأموال بسرعة خارج السوق، مما زاد من حالة الذعر بين المستثمرين. 02:15: تظهر أحدث البيانات أن سعر ETH ارتفع إلى حوالي 3887.01 دولارًا، مما يشير إلى أن بعض الأموال بدأت في الشراء عند المستويات المنخفضة، لكن السوق بشكل عام لا يزال في حالة تذبذب وتقلبات عنيفة. تحليل الأسباب 🔍 يرجع التقلب الحاد الأخير في ETH بشكل رئيسي إلى عاملين رئيسيين: عدم اليقين الاقتصادي الكلي والسياسات في الآونة الأخيرة، أدت توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وعدم تمرير قانون الإنفاق المؤقت بسلاسة، واستمرار الجدل حول العديد من السياسات، إلى قلق السوق بشأن السيولة وآفاق المخاطر. انخفضت شهية المخاطرة لدى المستثمرين، وتحولوا إلى تخصيص أصول أكثر استقرارًا، مما أدى إلى ضغط بيع في سوق الأصول المشفرة. تأثير التصفية التقنية المتسلسلة على الصعيد التقني، بعد أن كسر سعر ETH مستوى الدعم الرئيسي (حوالي 4000 دولار)، تم تفعيل العديد من مراكز الشراء الطويلة وحدوث انفجارات في العقود. تظهر البيانات أنه خلال ساعة واحدة فقط، بلغ إجمالي قيمة العقود المنفجرة على مستوى الشبكة 40 مليون دولار، منها 87٪ كانت صفقات شراء. هذا التأثير المتسلسل للتصفية زاد من حالة الذعر في السوق، مما أدى إلى مزيد من الانخفاض في الأسعار. التحليل الفني 📊 استنادًا إلى بيانات شمعة 45 دقيقة لعقد ETH/USDT الدائم على Binance USDT، يمكننا ملاحظة ما يلي: تحليل بولينجر باند: السعر قريب من الحد السفلي لبولينجر باند، وعلى الرغم من حدوث ارتداد قصير، إلا أنه إذا استمر في التحرك على طول الحد السفلي، فهذا يشير إلى أن السوق في حالة ضعف، ويتطلب دخول المشترين على المدى القصير المزيد من إشارات التأكيد. مؤشرات KDJ و RSI: تُظهر قيمة J في مؤشر KDJ علامات واضحة على البيع المفرط، كما دخل مؤشر RSI أيضًا منطقة البيع المفرط، ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى ارتداد قصير بعد بعض عمليات البيع، لكن هذا يتطلب تخفيف المخاطر الكلية لتحقيق تأثيره. نظام المتوسطات المتحركة: السعر حاليًا أقل من جميع المتوسطات المتحركة MA5 وMA10 وMA20 وMA50 بالإضافة إلى EMA5 وEMA10 وEMA20 وEMA50 وEMA120، وجميع المتوسطات المتحركة تظهر ترتيبًا هبوطيًا، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط على المدى القصير والمتوسط. في الوقت نفسه، تُظهر EMA24 وEMA52 أيضًا ميلًا هبوطيًا حادًا. مراقبة حجم التداول: ارتفع حجم التداول بشكل ملحوظ مقارنة بمتوسط العشرة أيام الماضية (زيادة بنحو 68.24٪)، مصحوبًا بأوامر بيع كبيرة وصافي خروج رئيسي بقيمة 100 millions دولار، مما يشير إلى نشاط غير عادي في السوق وضغط كبير على خروج الأموال. توقعات السوق المستقبلية 🚀 على الرغم من ملاحظة بعض الأموال التي تدخل السوق عند المستويات المنخفضة وارتفاع السعر إلى 3887 دولارًا عند الساعة 02:15، إلا أن معنويات السوق العامة لا تزال منخفضة، وشهية المخاطرة لا تزال ضعيفة. قد تتطلب الاتجاهات المستقبلية مراقبة الجوانب التالية: تغيرات السياسات الكلية: إذا ظهرت أخبار إيجابية من الاحتياطي الفيدرالي أو بيانات اقتصادية مهمة أخرى، فقد يتحسن مستوى السيولة في السوق، ويخف الذعر، مما يوفر دعمًا للسعر؛ أما في حالة استمرار عدم اليقين، فسيظل ETH تحت الضغط. أهمية الدعم الفني: ستصبح التغيرات في المؤشرات الفنية مثل RSI وبولينجر باند ونظام المتوسطات المتحركة إشارات انعكاس رئيسية على المدى القصير. يمكن للمستثمرين مراقبة ما إذا كانت هناك إشارات شراء تتشكل، وما إذا كانت هناك علامات واضحة على توقف الانخفاض واستقرار الأسعار. إدارة المخاطر: في ظل التقلبات الشديدة الحالية، يُنصح بالحذر، والتحكم المعقول في حجم المراكز، ومتابعة بيانات التصفية في السوق وديناميكيات الصفقات الكبيرة في الوقت المناسب، لضمان حماية الأموال وتوزيع المخاطر بشكل جيد. بشكل عام، تعكس التقلبات الحادة الأخيرة في ETH تأثير عدم اليقين الاقتصادي العالمي على معنويات السوق، كما كشفت عن تسارع الانخفاض الناتج عن التصفية التقنية المتسلسلة. ما إذا كان السوق سيتمكن من التعافي في المستقبل يعتمد على الأخبار الإيجابية من الجانب الكلي واستقرار المؤشرات الفنية، وينبغي على المستثمرين البقاء حذرين ومتابعة تحركات السوق عن كثب لاقتناص الفرص بدقة وسط التقلبات.
اجتماع SEC و CFTC يسعى لوضع قواعد واضحة للإشراف على العملات الرقمية
ستجتمع SEC وCFTC مع شركات العملات الرقمية لمناقشة إشراف واضح على الأصول الرقمية. المشرعون يدرسون قانون CLARITY بينما يدفع المنظمون نحو قواعد موحدة للعملات الرقمية. سيشارك قادة السوق مثل Kraken وNasdaq مع المنظمين في هذه المناقشات. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أنها ستستضيف مائدة مستديرة مشتركة مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) يوم الاثنين. يهدف الحدث إلى تنسيق تنظيم الأصول الرقمية بينما ينظر الكونغرس في قانون CLARITY. وفقًا لإشعار SEC، سينضم ممثلون من Kraken وCrypto.com وKalshi وPolymarket إلى لجان لمناقشة توحيد التنظيم. ستُعقد الجلسة في وقت يطالب فيه المشرعون واللاعبون في السوق بقواعد واضحة وقابلة للتطبيق. تأتي هذه المناقشات في ظل وجود فجوات كبيرة في القيادة داخل CFTC. هذا العام، استقال جميع المفوضين باستثناء الرئيسة المؤقتة Caroline Pham أو غادروا مناصبهم. ولضمان وجود توجيه خلال الحدث، سيقوم الرئيس السابق لـCFTC J. Christopher Giancarlo والمفوضة السابقة Jill Sommers بإدارة مناقشات اللجان. يضيف وجودهم أصواتًا ذات خبرة إلى اجتماع يُتوقع أن يشكل مستقبل التنسيق بين الوكالتين. تشمل قائمة المشاركين Jeff Sprecher، الرئيس التنفيذي لـIntercontinental Exchange، وTerry Duffy، الرئيس التنفيذي لـCME Group، وAdena Friedman، الرئيسة التنفيذية لـNasdaq. تعكس مشاركتهم مزيج التمويل التقليدي ومنصات العملات الرقمية التي أصبحت الآن في قلب الجدل التنظيمي. ضغط السوق والنقاش التشريعي تستند المائدة المستديرة إلى بيان مشترك صدر في 2 سبتمبر من الوكالتين. أوضح ذلك البيان أن البورصات المسجلة يمكنها تسهيل تداول بعض منتجات السلع الفورية. أشارت هذه التوضيحات إلى وجود زخم نحو وضوح تنظيمي للأسواق التي تربط بين الأصول التقليدية والرقمية. لطالما دعا التنفيذيون في الصناعة إلى قواعد موحدة. تمثل Kraken وCrypto.com وغيرها من الشركات المشاركة بورصات تتعامل مع مليارات من أحجام التداول اليومية. وتضيف أسواق التنبؤ مثل Kalshi وPolymarket بُعدًا آخر، حيث غالبًا ما تقع منتجاتهم في مناطق رمادية بين تنظيم الأوراق المالية والمشتقات. في الوقت نفسه، يواصل الكونغرس مناقشة قانون CLARITY. أقر مجلس النواب الأمريكي نسخته في يوليو، لكن مجلس الشيوخ لم يصوت بعد. سيحدد التشريع أدوارًا مميزة لكل من SEC وCFTC فيما يتعلق بالأصول الرقمية. توقيت اجتماع الاثنين، قبل أيام فقط من المزيد من مداولات مجلس الشيوخ، يزيد من أهميته. وتثير الحاجة الملحة سؤالًا محوريًا: هل يمكن للمنظمين المتنافسين بناء إطار متماسك بسرعة كافية للحفاظ على الابتكار داخل البلاد؟ ذو صلة: رئيس SEC يقترح خطة لتسهيل تنظيم العملات الرقمية بحلول ديسمبر تغيرات السياسات تحت قيادة جديدة تُظهر التحركات التنظيمية الأخيرة تحولًا في النهج تحت إدارة ترامب. منذ يناير، اتخذ رئيس SEC Paul Atkins والرئيسة المؤقتة لـCFTC Caroline Pham خطوات تصب في مصلحة صناعة العملات الرقمية. وصف كلاهما المائدة المستديرة المشتركة بأنها "رحلة طال انتظارها" لتعزيز وضوح السوق وتنافسيته. في SEC، تم إسقاط إجراءات تنفيذية طويلة الأمد. أُغلقت التحقيقات في شركات مثل Coinbase وRipple Labs وKraken—بعضها استمر لسنوات. بالإضافة إلى ذلك، وافقت SEC على معايير إدراج عامة لصناديق المؤشرات المتداولة، مما يسمح بالموافقة الأسرع على صناديق العملات الرقمية المتداولة. اتخذت CFTC خطوات مماثلة. على الرغم من مغادرة أربعة من أصل خمسة مفوضين هذا العام، عينت الوكالة مديرين تنفيذيين من شركات العملات الرقمية في لجنة الاستشارات العالمية للأسواق في سبتمبر. كما استكشفت السماح باستخدام العملات المستقرة والأصول المرمزة كضمان في أسواق المشتقات. تشير هذه التحركات إلى انفتاح على دمج العملات الرقمية ضمن الهياكل المالية المنظمة. كما أصدرت SEC وCFTC رأيًا مشتركًا للموظفين في أوائل سبتمبر. نص على أن القانون الحالي لا يمنع المنصات المسجلة لدى SEC أو CFTC من تسهيل بعض معاملات العملات الرقمية الفورية. أشار هذا الرأي إلى الاستعداد لجلب المزيد من أنشطة العملات الرقمية إلى الأسواق المنظمة في الولايات المتحدة. ومع ذلك، لا يزال توحيد إطارين قانونيين مختلفين أمرًا صعبًا. تحكم قوانين الأوراق المالية حماية المستثمرين، بينما تنظم قوانين السلع المشتقات. سيتطلب تحقيق التوازن بين سلطة وضع القواعد، وصلاحيات التنفيذ، والاستئناف دقة كبيرة. يجب أن يكون أي هيكل نهائي قادرًا على الصمود أمام التقاضي، والتغيرات السياسية، والتطور التكنولوجي السريع. ظهر هذا المقال أولاً على Cryptotale تحت عنوان SEC and CFTC Roundtable Seeks Clear Crypto Oversight Rules.
تسعة بنوك أوروبية ستطلق عملة مستقرة باليورو وفق MiCA في عام 2026
أعلن تسعة من كبار المقرضين الأوروبيين، من بينهم ING وUniCredit وCaixaBank وKBC وDanske Bank وDekaBank وBanca Sella وSEB وRaiffeisen Bank International، عن تشكيل اتحاد لإصدار عملة مستقرة مقومة باليورو. سيعمل هذا المشروع بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCAR) التابعة للاتحاد الأوروبي. البنوك تشكل اتحادًا هولنديًا لإصدار عملة مستقرة باليورو قام هذا التحالف بتأسيس شركة مقرها هولندا ستتقدم بطلب للحصول على ترخيص النقود الإلكترونية تحت إشراف البنك المركزي الهولندي. ومن المتوقع إصدار العملة المستقرة في النصف الثاني من عام 2026. وبانتظار الموافقة التنظيمية، سيتم تعيين الرئيس التنفيذي. تم تصميم الرمز لتوفير معاملات فورية ومنخفضة التكلفة، ومدفوعات عبر الحدود على مدار الساعة، وتسوية قابلة للبرمجة، وتطبيقات في الأصول الرقمية وإدارة سلسلة التوريد. قد تقدم البنوك أيضًا محافظ وخدمات حفظ الأصول. السياق الاستراتيجي، الحصة السوقية، وآراء الخبراء يسعى الاتحاد إلى إنشاء بديل أوروبي للعملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي، والتي تهيمن على أكثر من 99% من السوق العالمية. وقد حذر البنك المركزي الأوروبي من أن MiCA قد تكون متساهلة للغاية، بينما تستعد المفوضية الأوروبية لتخفيف القواعد، مما يزيد من التوتر مع الجهات التنظيمية. كما حذر مسؤولو الاتحاد الأوروبي من أن الرموز الأمريكية غير الخاضعة للرقابة قد تقوض استقرار اليورو. تزداد المنافسة. فقد أطلقت Forge التابعة لـ Société Générale بالفعل عملة مستقرة باليورو على Stellar وأدرجت مؤخرًا USDCV المرتبطة بالدولار على Bullish Europe. Source: CoinGecko وفقًا لبيانات CoinGecko، لا يزال سوق العملات المستقرة باليورو مجزأًا: تسيطر EURC على 47%، وSTASIS EURO على 26%، وCoinVertible على 9%. ولا تزال القيمة السوقية الإجمالية أقل من 350 مليون يورو، مما يبرز صغر حجمها مقارنة بالرموز المرتبطة بالدولار. قال أحد الخبراء لـ BeInCrypto في فبراير: "MiCA واعدة، لكن الإطار لا يزال غير مكتمل، خاصة فيما يتعلق بالإصدار عبر الحدود". وجد تحليل آخر لـ BeInCrypto أنه على الرغم من المشاريع الجديدة، لا تزال العملات المستقرة المقومة باليورو هامشية. وفي مدونة للبنك المركزي الأوروبي، كتب المستشار الأول Jürgen Schaaf أن "السيادة النقدية الأوروبية والاستقرار المالي قد يتآكلان" بدون استجابة استراتيجية. وأضاف أن هذا التحول يمثل أيضًا "فرصة لليورو ليظهر أقوى". دعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde إلى رقابة أكثر صرامة على الجهات المصدرة من خارج الاتحاد الأوروبي، وربطت النقاش بدفع أوروبا نحو اليورو الرقمي في الوقت الذي تتقدم فيه الولايات المتحدة بتشريع GENIUS Act. قال Floris Lugt من ING: "المدفوعات الرقمية هي المفتاح للبنية التحتية المالية المقومة باليورو"، مشددًا على الحاجة إلى معايير موحدة على مستوى الصناعة.
كل التحية لترامب؟ معجبو العملات الرقمية يبنون تمثال ترامب الذهبي للبيتكوين بارتفاع 12 قدمًا في واشنطن العاصمة
ملاحظات رئيسية تم الكشف عن تمثال ذهبي بطول 12 قدمًا للرئيس الأمريكي دونالد ترامب يحمل Bitcoin بالقرب من مبنى الكابيتول الأمريكي. تواصل لجان العمل السياسي للعملات الرقمية وقادة الصناعة دعم أجندة ترامب المؤيدة للعملات الرقمية. ربط المنظمون العمل بدور ترامب في تعميم تبني Bitcoin. تم الكشف عن تمثال ذهبي ضخم بطول 12 قدمًا للرئيس الأمريكي دونالد ترامب يحمل Bitcoin في 17 سبتمبر خارج مبنى الكابيتول الأمريكي، مما جذب الحشود، وأثار ضجة على وسائل التواصل الاجتماعي، وأشعل الجدل السياسي. تم تمويل وترتيب هذا العمل من قبل مجموعة من عشاق العملات الرقمية ومجتمع memecoin، ونُفذ كجزء من بث مباشر على Pump.fun يهدف إلى تكريم رؤية الرئيس المؤيدة للعملات الرقمية. تحية لمخلصنا. pic.twitter.com/I03fRJnmDq — Donald J. Trump Golden Statue (@djtgst) 17 سبتمبر 2025 تكريم رمزي في National Mall تم وضع التمثال بالقرب من Union Square في National Mall، مقابل مبنى الكابيتول وعلى بعد حوالي ميل واحد من البيت الأبيض. وصف موقع إلكتروني مرتبط بهذا الحدث العمل بأنه تكريم "لالتزام ترامب الثابت بدفع مستقبل التمويل من خلال Bitcoin والتقنيات اللامركزية". قال Hichem Zaghdoudi، أحد المنظمين، للصحفيين المحليين إن التمثال "مصمم لإشعال النقاش حول مستقبل العملات الصادرة عن الحكومة، وهو رمز لتقاطع السياسة الحديثة والابتكار المالي". تُظهر الصور المنشورة على الإنترنت تمثال ترامب الذهبي العملاق، المصنوع من رغوة خفيفة الوزن ومقواة، يتم حمله إلى مكانه من قبل عدة أشخاص. قال المنظمون إنهم يأملون أن يرى ترامب نفسه التمثال، رغم أن الرئيس كان في المملكة المتحدة في ذلك الوقت. شملت زيارة ترامب إلى المملكة المتحدة اجتماعات رفيعة المستوى حول الرسوم الجمركية والذكاء الاصطناعي والتجارة. ويضغط قادة العملات الرقمية عليه لدفع بريطانيا نحو قواعد أوضح للأصول الرقمية، بحجة أن البلاد معرضة لخطر التأخر عن الاتحاد الأوروبي وسنغافورة ودبي. مقال ذو صلة: Bitcoin يحافظ على دعم 115,000 دولار مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وفقًا لتقرير Bloomberg، يضغط عمالقة الصناعة من Coinbase إلى Ripple على المسؤولين البريطانيين لتسريع الأطر التنظيمية، بينما يضع ترامب الولايات المتحدة كقائد في تبني الأصول الرقمية. الولايات المتحدة: عاصمة العملات الرقمية في العالم؟ ارتبطت رئاسة ترامب ارتباطًا وثيقًا بالعملات الرقمية. فقد تلقت حملته دعمًا ماليًا هائلًا من صناعة العملات الرقمية، كما عمقت عائلته انخراطها من خلال World Liberty Financial Inc. ومن الجدير بالذكر أن World Liberty Financial تعاونت مع Digital Freedom Fund PAC، بقيادة التوأمين الشهيرين Winklevoss. هدفهم هو ترسيخ مكانة الولايات المتحدة كعاصمة العملات الرقمية في العالم. 🤝 نتطلع للعمل مع @worldlibertyfi على @FreedomFundPAC للمساعدة في تحقيق رؤية الرئيس ترامب بجعل أمريكا عاصمة العملات الرقمية في العالم. 🇺🇸🚀 — Tyler Winklevoss (@tyler) 17 سبتمبر 2025 بينما يثير النقاد مخاوف بشأن تضارب المصالح مع تراجع ترامب عن الرقابة التنظيمية على القطاع، لا يمكن لعشاق العملات الرقمية أن يكونوا أكثر سعادة بينما ينتظر المستثمرون العملة الرقمية التالية التي ستنفجر في ظل إدارة ترامب.
تراقب وول ستريت والبيت الأبيض عن كثب! ما نوع التقلبات التي ستثيرها مراجعة بيانات التوظيف الأمريكية الليلة؟
سيتم نشر بيانات معدلة حول حالة التوظيف في الولايات المتحدة خلال العام الماضي في الساعة 10 مساءً بتوقيت بكين يوم الثلاثاء، ويتوقع على نطاق واسع أن يكون لهذا الرقم تأثير كبير على الأوساط الاقتصادية والسياسية. يتوقع على نطاق واسع أن يكون هذا الرقم أقل من البيانات التي تظهرها الحكومة حالياً، والسؤال فقط هو إلى أي مدى. تشير توقعات السوق إلى أن البيانات ستظهر أن عدد الوظائف التي تم إنشاؤها في السوق من مارس 2024 إلى مارس 2025 أقل بـ 598,000 وظيفة مما كان يُعتقد سابقاً. قدم الاقتصاديون في Goldman Sachs وBank of America وRSM US وMizuho Securities توقعات بتخفيض عدد الوظائف بين 650,000 و750,000 وظيفة، بينما أشارت Oxford Economics إلى أن الرقم المعدل قد يصل حتى 900,000 وظيفة. سيبحث الاقتصاديون عن أي دلائل تشير إلى تدهور سوق العمل الأمريكي مؤخراً. وتحديداً، يكمن السؤال في مدى بدء الاتجاه التنازلي الواضح في سوق العمل هذا الصيف في وقت أبكر مما كان معروفاً سابقاً. ستراقب إدارة ترامب هذه البيانات عن كثب أيضاً، وقد يستغل المسؤولون أي تعديل كذخيرة إضافية لانتقاد بيانات الحكومة الاقتصادية، وربما سيحاولون أيضاً استخدام هذه النتائج لنقل مسؤولية التباطؤ الاقتصادي الحالي إلى الرئيس السابق بايدن ورئيس الاحتياطي الفيدرالي باول. على الرغم من ارتفاع حدة الجدل السياسي مؤخراً، إلا أن هذه التعديلات هي إجراء سنوي روتيني من قبل مكتب إحصاءات العمل، حيث يتم تحديث تقديرات مستويات التوظيف بعد الحصول على المزيد من البيانات المتاحة. سيغطي إصدار يوم الثلاثاء السنة المنتهية في مارس 2025، أي تقريباً الأشهر العشرة الأخيرة من فترة بايدن وأول شهرين كاملين من فترة ترامب. بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس يوم الجمعة الماضي والتي أظهرت تباطؤاً حاداً في سوق العمل، زاد الاهتمام بسوق العمل بشكل خاص. أظهر التقرير أن الولايات المتحدة أضافت فقط 22,000 وظيفة جديدة في أغسطس. عندما أصدر مكتب إحصاءات العمل التعديل السنوي الأولي نفسه العام الماضي، كان ذلك في المرحلة النهائية الحاسمة من الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وعندما أظهرت البيانات أن الاقتصاد الأمريكي خلق 818,000 وظيفة أقل مما كان متوقعاً، أصبح ذلك على الفور نقطة اشتعال، لذا من المتوقع أن يكون التركيز السياسي هذا العام شديداً أيضاً. مؤخراً، وبعد أن اتهم ترامب مكتب إحصاءات العمل بلا أساس بأن بياناته "مزيفة"، ثم أقال مدير المكتب بسبب التعديلات، أصبح التركيز السياسي على التوظيف أكثر وضوحاً. استغل حلفاء ترامب التعديلات الكبيرة غير المعتادة في السنوات الأخيرة للدعوة إلى طرق جديدة لمعالجة البيانات. اختار ترامب مرشحاً جديداً لرئاسة المكتب، وهو E.J. أنتوني من Heritage Foundation، والذي كان من أشد منتقدي المكتب. سيواجه جلسة استماع لتأكيد تعيينه أمام لجنة العمل في مجلس الشيوخ خلال الأشهر المقبلة وسيعبر عن آرائه. هل ستندلع "حرب كلامية" حتمية؟ في هذه الفترة الانتقالية سياسياً، من المؤكد أن أي تعديل تنازلي في بيانات التوظيف سيؤدي إلى جدل سياسي حول إرث ترامب وبايدن الاقتصادي. بعبارة مختصرة، يمكن لإدارة ترامب استغلال أي تعديل تنازلي لتوضيح أن الاقتصاد كان يضعف بالفعل قبل أن يؤدي اليمين الدستورية. ومن المؤشرات على أن الأرقام تخضع لمراقبة سياسية دقيقة، أن اثنين من كبار المستشارين الاقتصاديين لترامب - وزير الخزانة بيسنت ومدير المجلس الاقتصادي الوطني هاسيت - أثارا هذه التعديلات طواعية في برامجهما يوم الأحد الماضي. قال بيسنت في برنامجه: "سنحصل الأسبوع المقبل على بيانات التعديل للعام الماضي، وقد يكون هناك تعديل تنازلي يصل إلى 800,000 وظيفة". وأضاف: "لا أعرف ماذا كان يفعل هؤلاء الذين يجمعون البيانات طوال هذا الوقت". ركز بيسنت على التعديلات عندما طُلب منه تفسير سبب فقدان قطاع التصنيع الأمريكي للوظائف منذ أبريل، رغم أن ترامب وعد بإحيائه، بينما شهد نمواً في عهد بايدن. وأضاف هاسيت في برنامجه أن التعديلات الكبيرة هي "السبب في أننا بحاجة إلى بيانات جديدة وأفضل". في الوقت نفسه، من غير المرجح أن ينجو باول من الانتقادات، فأي تعديل كبير سيعزز بالتأكيد توقعات خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر، وربما يزيد من التوقعات بخفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس. بالإضافة إلى ذلك، قد يعيد ذلك إشعال انتقادات دائرة ترامب لفترة ولاية باول بأكملها. وقد قوبل تقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف الأسبوع الماضي برد من ترامب ووزير العمل الجديد الذي عينه، حيث قالا إن الأرقام الضعيفة لا ينبغي أن تُعزى إلى إدارة ترامب للاقتصاد، بل إلى تأخر باول في خفض أسعار الفائدة. وبحسب تعبير ترامب: "كان يجب على باول أن يخفض أسعار الفائدة منذ فترة طويلة. وكالعادة، هو 'تأخر كثيراً!'"
بيتكوين: يقترب التهديد الكمي أكثر
الكمبيوتر الكمي وBitcoin. هذه سلسلة ساخنة لن تختفي قريبًا، خاصة بعد تجربة IBM الأخيرة. باختصار نجحت IBM مؤخرًا في كسر مفتاح ECC مكون من 6 بت، وهو نفس نوع المفاتيح المستخدمة لتأمين عملات bitcoin. مجموعة Pauli تعتقد أنه ليس من المستحيل أن يتم كسر bitcoin بين عامي 2027 و2033. الاحتمال الأكبر في 2033 أكثر من 2027. هل يجب أن نشعر بالذعر؟ ليس حقًا، ولكن مع ذلك. التشفير وBitcoin قبل شرح نتائج IBM، لنغتنم الفرصة لتذكير بسيط بكيفية عمل bitcoin. الأمر ليس معقدًا جدًا للحصول على فكرة جيدة عنه. تستخدم bitcoin عدة خوارزميات تشفير (رياضية). إحداها هي دالة التجزئة المسماة SHA-256. ويعمل عمال تعدين bitcoin بشكل خاص بهذه الدالة. مهمة دالة التجزئة هي تحويل أي كمية من البيانات إلى "تجزئة". في جوهرها، التجزئة هي مجرد رقم. رقم كبير جدًا. علم التشفير يعمل بأرقام ضخمة جدًا. "تعدين البيتكوين" يعني تمرير جميع بيانات كتلة (بضع آلاف من المعاملات) عبر مطحنة SHA-256. الهدف هو إيجاد تجزئة أقل من رقم الهدف (عن طريق المحاولة والخطأ، مليارات المرات في الثانية، ولهذا السبب يوجد استهلاك كهرباء كبير). العامل الذي يجد أولاً تجزئة صالحة يمكنه إضافة كتلة إلى البلوكشين والحصول على المكافأة (حاليًا أكثر بقليل من 3 عملات bitcoin). يقوم المعدنون بإنشاء كتلة كل عشر دقائق تقريبًا. هذه هي جزء "التعدين". BTCUSDT chart by TradingView الجانب الرئيسي الآخر من التشفير في bitcoin يتعلق ببناء المعاملات. هذه المرة يتعلق الأمر بما يسمى التشفير "بالمفتاح العام". هذا هو ما سيكون تحت رحمة كمبيوتر كمي قوي بما فيه الكفاية (وليس SHA-256). المحفظة ليست أكثر من برنامج يقوم بإنشاء أزواج مفاتيح تُستخدم لبناء المعاملات. إنشاء معاملة يعني إنشاء "utxo"، أي قطعة صغيرة من الشيفرة التي تربط مفتاحًا عامًا بعملات bitcoin (رقم). المبدأ هو أن المفتاح الخاص فقط يمكنه فتح عملات bitcoin. جيد جدًا. إذًا، بشكل ملموس، ما هو التهديد؟ 6 بت صغيرة الرياضيات هي التي تؤمن bitcoin. من المستحيل عمليًا، خلال فترة زمنية معقولة، حساب مفتاح خاص من مفتاح عام. سيستغرق الأمر مئات ملايين المليارات من السنين لأقوى كمبيوتر تقليدي في العالم لإنجاز ذلك. لكن ليس إذا كان لديك كمبيوتر كمي قوي بما فيه الكفاية. والحقيقة أن يوم J يقترب أسرع من المتوقع حيث أظهرت IBM مؤخرًا مرة أخرى إمكانية مثل هذا الهجوم الكمي. لقد نجح العملاق الأمريكي مؤخرًا في كسر مفتاح ECC مكون من 6 بت باستخدام خوارزمية Shor على كمبيوتر IBM_TORINO الكمي الذي يحتوي على 133 كيوبت فيزيائي. وكانت IBM قد نجحت بالفعل في كسر مفتاح مكون من 5 بت باستخدام نفس المعالج في يوليو. هل يجب أن نقلق؟ نعم ولا. ما يدعو للقلق (بالنسبة للبيتكوين) هو أن الأمر يعمل. وما هو أقل إثارة للقلق هو حجم المفتاح. مفتاح مكون من 6 بت لا قيمة له من الناحية التشفيرية. هذا يعني أن مساحة الحلول هي 64 (2⁶). يمكن لجهاز كمبيوتر عادي كسر مثل هذا المفتاح في بضع ميكروثواني. لذا، هذه التجربة هي إثبات للمفهوم أكثر من كونها تهديدًا لـ bitcoin ومفاتيحه المكونة من 256 بت والتي هي أكبر بـ 2¹⁵⁰ مرة. الفجوة التي يجب تجاوزها لا تزال هائلة. سيتطلب الأمر ملايين الكيوبتات الفيزيائية وربما تقدمًا جديدًا في تصحيح أخطاء الكم. لم نصل إلى هناك بعد. على سبيل المثال، أكبر معالج لدى IBM، Condor، يحتوي على 1,121 كيوبت فيزيائي. خارطة طريق IBM تتوقع فقط 200 كيوبت منطقي بحلول عام 2029. ومع ذلك، هناك حاجة إلى أكثر من 2,330 كيوبت منطقي على الأقل لكسر مفتاح bitcoin في أقل من شهر. لكن انتبه... لا تزال IBM تعتقد أنها قد تنجح بحلول عام 2033: هل هذه نهاية bitcoin؟ على الإطلاق. التهديد الكمي قد يصبح واقعيًا في أفق 3 إلى 10 سنوات. تعتقد مجموعة Pauli أنه ليس من المستحيل أن يتم كسر bitcoin بين عامي 2027 و2033. الاحتمال الأكبر في 2033 أكثر من 2027. لذا يجب أن نتصرف في أقرب وقت ممكن لاختبار الفرضيات، وتدوير المفاتيح، وإنشاء خرائط طريق ما بعد الكم، والتأكد من أن bitcoin ليس لديه ما يخشاه في يوم J. المشكلة أننا لا نملك بعد حلاً مثاليًا تمامًا. خوارزميات التشفير ما بعد الكم (على سبيل المثال، خوارزميات Kyber أو Dilithium) ستؤدي إلى تقليل صافي في عدد المعاملات لكل كتلة (تواقيع ومفاتيح أكبر). مقالنا حول المقايضات: Bitcoin، التهديد الكمي يقترب. علاوة على ذلك، بروتوكول Bitcoin ليس من السهل تغييره (وهذا أمر جيد). لدينا حاليًا دليل على ذلك مع الجدل حول op_return... يجب ترقية المحافظ لدعم التشفير ما بعد الكم. كما ستحتاج المحافظ الصلبة إلى برامج ثابتة جديدة. وقبل كل شيء، يجب على كل مستخدم bitcoin نقل عملاته إلى عناوين ما بعد الكم. هذا لن يحدث بين عشية وضحاها. لنختم بالتأكيد على أن عملات bitcoin الخاصة بك ستكون عرضة لهجوم كمي إذا وفقط إذا قمت بإعادة استخدام عناوين bitcoin الخاصة بك. يجب ألا تفعل ذلك أبدًا. أنشئ عنوانًا جديدًا لكل معاملة! بالمجمل، حوالي 33% من BTC معرضة حاليًا للخطر. حوالي 6.36 مليون عملة bitcoin. من هذا المجموع الكبير، 4.49 مليون BTC معرضة للخطر بسبب إعادة استخدام العناوين. والباقي معرض للخطر بسبب أنواع العناوين القديمة جدًا (خاصة عملات bitcoin الخاصة بـ Satoshi Nakamoto). لا تفوت مقالنا حول هذا الموضوع: تحقق مما إذا كانت عملات Bitcoin الخاصة بك مهددة من قبل الكمبيوتر الكمي.
تفسير السوق وآفاقه وراء التقلبات الحادة في Ethereum
🚀 مراجعة الحدث شهد سوق Ethereum (ETH) مؤخرًا تقلبات حادة ونادرة. في غضون دقائق قليلة فقط، انخفض سعر ETH بسرعة من حوالي 4427 دولارًا إلى 4333 دولارًا، بنسبة انخفاض بلغت 2.12%، ثم واصل الهبوط خلال الأربعين دقيقة التالية ليصل إجمالي الانخفاض إلى حوالي 1.7%. تعكس هذه التقلبات ليس فقط حالة الذعر قصيرة الأجل في السوق، بل تكشف أيضًا عن التأثير التراكمي للبيانات الاقتصادية الكلية، وتطورات السياسات التنظيمية، وسلوك المؤسسات على الأسعار. ⏰ مراجعة الجدول الزمني 22:00: بدأ مجتمع YanYu البث المباشر لمناقشة توقعات بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أغسطس، حيث يعتقد السوق عمومًا أن بيانات التوظيف ضعيفة، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ دورة خفض أسعار الفائدة. 22:01: كشف مستشار اقتصادي في البيت الأبيض عن معلومات تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يناقش خفضًا كبيرًا في أسعار الفائدة، مما زاد من قلق السوق بشأن آفاق الاقتصاد وتيسير السيولة. 22:10: خلال 13 دقيقة، انخفض سعر ETH بشكل حاد من حوالي 4427 دولارًا إلى 4333 دولارًا، مما يدل على هروب سريع لرؤوس الأموال. من 22:10 إلى 22:51: تحت تأثير مشاعر الذعر المستمرة، واصل سعر ETH الانخفاض، ليسجل في الساعة 22:51 سعر 4265.16 دولارًا، مما يعكس توافق السوق على زيادة ضغط البيع على الأصول ذات المخاطر. 🔍 تحليل الأسباب تتضمن موجة الانخفاض الحاد في سعر ETH عدة عوامل: الصدمة الاقتصادية الكلية جاءت بيانات التوظيف الأمريكية الأخيرة أقل من المتوقع، إلى جانب ضعف نمو الوظائف غير الزراعية، مما دفع السوق إلى توقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ سياسات خفض أسعار الفائدة أو حتى خفضها بشكل كبير. أدى ذلك إلى إعادة توزيع سريعة للأموال بين الأصول ذات المخاطر والأصول الآمنة، مما تسبب في ضغط بيع قوي على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك ETH. تطورات تنظيمية وعمليات المؤسسات أعلنت الهيئات التنظيمية الأمريكية مؤخرًا عن جدول أعمال تنظيم العملات المشفرة لفصل الربيع، بالإضافة إلى بيان مشترك مع CFTC، مما أثار مخاوف جديدة بشأن تكاليف الامتثال ونماذج التداول عبر الحدود. في الوقت نفسه، قامت المؤسسات وكبار المستثمرين بتحويل أصول كبيرة الحجم وتعديل مراكزهم بشكل متكرر، مما عزز أجواء الذعر في السوق على المدى القصير. أدت هذه العوامل مجتمعة إلى تقلبات غير عقلانية في سعر ETH. 📊 التحليل الفني استنادًا إلى مخطط الشموع لمدة 45 دقيقة لعقد Binance USDT الدائم، أعطت الإشارات الفنية تحذيرًا واضحًا بشأن الاتجاه قصير المدى: نظام المتوسطات المتحركة: تقاطع EMA5 دون EMA10 مشكلًا تقاطعًا سلبيًا، مما يشير إلى زيادة ضغط البيع على المدى القصير؛ وفي الوقت نفسه، يقع السعر تحت جميع المتوسطات المتحركة EMA5/10/20/50/120، مما يدل على اتجاه هبوطي عام. مؤشرات التذبذب: تشكل تقاطع سلبي في MACD، وانخفض مؤشر RSI دون خط المنتصف 50، مما يظهر إشارات بيع واضحة. تحليل بولينجر باند: انخفض السعر دون الخط الأوسط لبولينجر باند، وانخفض مؤشر %B دون 0.2، مما يشير إلى أن السوق يقترب من منطقة التشبع البيعي، وعلى الرغم من أن قيمة J تشير إلى حالة تشبع بيعي، إلا أن هناك فرصة لارتداد قصير الأجل، لكن الاتجاه الهبوطي العام لا يمكن تجاهله. من حيث حجم التداول: ارتفع حجم التداول على المدى القصير بنسبة 343.48%، لكن مع انخفاض السعر، مما يدل على وجود حالة بيع ذعر قوية في السوق. أنماط فنية أخرى: ظهرت شموع Marubozu وخطوط Belt Hold على مخطط الشموع، مما يدل على صراع قوي بين المشترين والبائعين وضغط كبير في السوق. 🔮 توقعات السوق المستقبلية حاليًا، يتحرك سعر ETH في اتجاه هبوطي واضح، لكن مؤشرات التشبع البيعي الفنية تشير أيضًا إلى احتمال وجود فرصة لارتداد قصير الأجل في السوق. ومع ذلك، وبالنظر إلى توقعات التباطؤ الاقتصادي الكلي وعدم اليقين في السياسات التنظيمية، قد تستمر حالة التقلب في السوق في المستقبل. وبالنظر إلى المستقبل: على المدى القصير، إذا تمكنت مشاعر السوق من التهدئة عند مستويات الدعم الرئيسية، بالإضافة إلى تأثير بعض مؤشرات الارتداد (مثل إشارة التشبع البيعي لقيمة J)، فقد يشهد ETH ارتدادًا هيكليًا، لكن مخاطر التقلبات القصيرة الأجل لا تزال قائمة. أما على المدى الطويل، فيجب مراقبة بيانات الاقتصاد الأمريكي، والسياسات التنظيمية، وتغيرات بيئة السيولة العالمية. إذا تحسنت البيانات الكلية وأصبحت التنظيمات أكثر وضوحًا، فقد يحصل السوق تدريجيًا على الاستقرار؛ أما في حال استمرار حالة عدم اليقين، فقد تستمر الأصول ذات المخاطر في الأداء الضعيف. بالنسبة للمستثمرين، في ظل هذا المناخ المتقلب الحاد، يصبح الحفاظ على الهدوء، والتحكم في حجم المراكز، والتركيز على إدارة المخاطر أمرًا بالغ الأهمية. يُنصح المستثمرون ذوو الشهية المنخفضة للمخاطر بالانتظار حتى تظهر إشارات اتجاه أكثر وضوحًا، بينما يجب على المتداولين ذوي القدرة الأعلى على تحمل المخاطر أن يكونوا حذرين في التخطيط واغتنام فرص الارتداد القصير الأجل.
سوق العمل الأمريكي يدخل "لحظة التباطؤ"! هل هناك 800 ألف وظيفة أخرى ستتم مراجعتها للأسفل الأسبوع المقبل؟
إذا كانت توقعات السوق بشأن نمو الوظائف الأمريكية في أغسطس بشكل معتدل وارتفاع معدل البطالة إلى 4.3% دقيقة، فإن ذلك سيؤكد ضعف سوق العمل ويمهد الطريق لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر بشكل قاطع. ستصدر وزارة العمل الأمريكية يوم الجمعة هذا التقرير المنتظر بشدة حول الوظائف، وذلك بعد ورود أنباء هذا الأسبوع عن أن عدد العاطلين عن العمل في يوليو تجاوز عدد الوظائف الشاغرة لأول مرة منذ جائحة كورونا. في الوقت الحالي، يبدو أن نمو الوظائف في الولايات المتحدة قد دخل في حالة "توقف"، ويعزو الاقتصاديون ذلك إلى الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس الأمريكي ترامب وحملات مكافحة الهجرة التي أدت إلى تقليص احتياطي القوى العاملة. ويأتي ضعف سوق العمل بشكل رئيسي من جانب التوظيف. لقد أدت رسوم ترامب الجمركية إلى رفع متوسط معدل الرسوم الجمركية الأمريكية إلى أعلى مستوى له منذ عام 1934، مما أثار مخاوف السوق بشأن التضخم ودفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تعليق دورة خفض أسعار الفائدة. وفي الوقت الذي بدأت فيه بعض الشكوك حول السياسة التجارية تتلاشى مع دخول معظم الرسوم الجمركية حيز التنفيذ، قضت محكمة استئناف أمريكية بأن معظم الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب غير قانونية، مما أبقى الشركات في حالة من التغير المستمر. قال Ron Hetrick، كبير خبراء الاقتصاد العمالي في Lightcast: "عدم اليقين هو قاتل سوق العمل، لدينا العديد من الشركات التي أوقفت التوظيف بسبب الرسوم الجمركية، وأوقفت التوظيف أيضاً بسبب عدم وضوح إجراءات الاحتياطي الفيدرالي." ويتوقع الاقتصاديون أن يزداد عدد الوظائف غير الزراعية الشهر الماضي بمقدار 75,000 وظيفة، بعد زيادة قدرها 73,000 وظيفة في يوليو. ويقول الاقتصاديون إنه بالنظر إلى انخفاض المعروض من القوى العاملة، فإن هذا المستوى من نمو الوظائف أكثر واقعية. وتتراوح تقديرات الاقتصاديين من عدم إضافة وظائف جديدة إلى خلق 144,000 وظيفة. سيتم مراقبة مراجعات أرقام الوظائف لشهري يونيو ويوليو عن كثب. في وقت سابق، تم تخفيض بيانات الوظائف لشهري مايو ويونيو بمجموع كبير بلغ 258,000 وظيفة، مما أغضب ترامب الشهر الماضي. واستغل ترامب ذلك لإقالة مديرة مكتب إحصاءات العمل Erika McEntarfer، واتهمها بتزوير بيانات الوظائف. دافع الاقتصاديون عن McEntarfer، وعزوا التعديلات إلى "نموذج ولادة وموت الشركات"، وهو الطريقة التي يستخدمها مكتب إحصاءات العمل لتقدير عدد الوظائف التي أضيفت أو فقدت في شهر معين بسبب افتتاح أو إغلاق الشركات. قال Ernie Tedeschi، مدير الاقتصاد في مختبر الميزانية بجامعة Yale: "نحن في سوق عمل منخفض معدل التسرب، ولا يوجد الكثير من التوظيف أو التسريح. وهذا يعني أن نمو الوظائف الذي نراه في الاقتصاد مدفوع أساساً بصافي ولادة الشركات الجديدة، لكن هذا هو الجزء الذي يحتوي على أكبر قدر من الاستكمالات في البيانات. إنه الأكثر حساسية للتعديلات لأنه نتيجة لنموذج صريح من مكتب إحصاءات العمل، وليس شيئاً يمكنهم مسحه ميدانياً." في الربع الثاني، أضافت الولايات المتحدة في المتوسط 35,000 وظيفة شهرياً، مقارنة بـ 123,000 وظيفة في نفس الفترة من عام 2024. هل سيتم خفض 800,000 وظيفة أخرى؟ عندما ينشر مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء المقبل تقديراته الأولية لمستوى الوظائف خلال 12 شهراً حتى مارس، من المرجح أن يتم تأكيد النمو البطيء في الوظائف. استناداً إلى بيانات التعداد الفصلي للعمالة والأجور (QCEW) الحالية، يقدر الاقتصاديون أن مستوى الوظائف قد يتم تخفيضه بما يصل إلى 800,000 وظيفة. وتستند بيانات QCEW إلى تقارير أصحاب العمل المقدمة إلى برامج التأمين ضد البطالة في الولايات. رشح ترامب كبير الاقتصاديين في مؤسسة Heritage Foundation المحافظة، E.J. Antoni، لرئاسة مكتب إحصاءات العمل. وقد كتب Antoni مقالات نقدية عن المكتب، واقترح حتى تعليق نشر تقارير الوظائف الشهرية، ويعتبره الاقتصاديون من مختلف التوجهات السياسية مرشحاً غير مؤهل. قال Tedeschi: "الثقة في هذه الأرقام ستعتمد على ما إذا كان يُنظر إلى هذا المدير على أنه غير حزبي، ويقدر استقلالية مكتب إحصاءات العمل ويريد نشر الحقيقة المطلقة، وليس الاستجابة للضغوط السياسية." في الربع الثاني، فقدت الولايات المتحدة 800,000 من القوى العاملة، ويعزى ذلك إلى حملات التفتيش على الهجرة وإنهاء الوضع القانوني المؤقت لمئات الآلاف من المهاجرين. إن تقلص احتياطي القوى العاملة لا يحد فقط من نمو الوظائف، بل يمنع أيضاً ارتفاع معدل البطالة بشكل كبير. ومن المتوقع أن يكون معدل البطالة قد ارتفع من 4.2% في يوليو. يقدر الاقتصاديون أن الاقتصاد يحتاج إلى خلق 50,000 إلى 75,000 وظيفة شهرياً لمواكبة نمو السكان في سن العمل. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي Powell الشهر الماضي إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، معترفاً بأن مخاطر سوق العمل تتزايد، لكنه أضاف أيضاً أن التضخم لا يزال يمثل تهديداً. ومنذ ديسمبر الماضي، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي بين 4.25% و4.50%. قد تظل الوظائف الجديدة تتركز في قطاعي الرعاية الصحية والمساعدات الاجتماعية. لكن إشارات التحذير بدأت تظهر، حيث أظهرت بيانات الحكومة يوم الأربعاء أن الوظائف الشاغرة في هذا القطاع انخفضت للشهر الثاني على التوالي في يوليو. قد تؤدي إضرابات 3,200 عامل في Boeing إلى تقليص عدد الوظائف في قطاع التصنيع، وهو قطاع يعاني بالفعل من ضغوط الرسوم الجمركية. ومن المتوقع أن تنخفض وظائف الحكومة الفيدرالية بشكل أكبر في ظل تخفيضات الإنفاق من البيت الأبيض. قالت Veronica Clark، الخبيرة الاقتصادية في Citigroup: "نرى المزيد من الأدلة على أن الطلب على العمالة ضعف أكثر في أغسطس، وقد قلل السوق ومسؤولو الاحتياطي الفيدرالي من مخاطر التسريحات هذا العام."
الاحتياطي الفيدرالي يدرس مستقبل العملات المستقرة: الابتكار مقابل الاستقرار في مواجهة عالية المخاطر
حدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤتمراً محورياً في 21 أكتوبر 2025 يركز على ابتكارات المدفوعات، مع تسليط الضوء على العملات المستقرة والتقنيات ذات الصلة. وقد أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن الحدث في 3 سبتمبر 2025، ومن المقرر أن يجمع المنظمين والمؤسسات المالية وقادة التكنولوجيا لاستكشاف كيف يمكن للتطورات مثل التوكننة والذكاء الاصطناعي والتمويل اللامركزي أن تعيد تشكيل مشهد المدفوعات العالمي [1]. وأكد الحاكم كريستوفر ج. والر أن المؤتمر يتماشى مع مهمة البنك المركزي المستمرة لتحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار النظامي، قائلاً: "لقد كان الابتكار ثابتاً في مجال المدفوعات لتلبية الاحتياجات المتغيرة للمستهلكين والشركات" [6]. وسيتم بث المؤتمر مباشرة للجمهور عبر موقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع توقع تفاصيل إضافية في الأسابيع المقبلة [1]. من المتوقع أن يتضمن حدث 21 أكتوبر مناقشات جماعية تغطي مجموعة من المواضيع الحيوية، بما في ذلك تقارب التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي، ونماذج الأعمال الناشئة حول العملات المستقرة، ودمج الذكاء الاصطناعي في المدفوعات. كما ستتناول هذه الجلسات توكننة المنتجات والخدمات المالية، وهو مجال يتطور بسرعة ومن المتوقع أن يغير طريقة إصدار ونقل الأصول [6]. تعكس أجندة المؤتمر تركيز الاحتياطي الفيدرالي المتزايد على الفرص والمخاطر التي تفرضها العملات المستقرة، والتي يبلغ إجمالي المعروض منها الآن أكثر من 230 مليار دولار في جميع أنحاء العالم [6]. وتُعتبر التوكنات مثل USDT من Tether وUSDC من Circle بشكل متزايد جسراً بين التمويل التقليدي واقتصاد العملات الرقمية، كما يُنظر إليها أيضاً كمصدر محتمل لاضطراب أنظمة المدفوعات الحالية إذا ما استبدلت ودائع البنوك على نطاق واسع [6]. لقد كثف مجلس الاحتياطي الفيدرالي تفاعله مع العملات المستقرة في أعقاب إقرار أول تشريع فيدرالي للعملات المستقرة في يوليو 2025، والذي وفر للبنوك مسارات تنظيمية أوضح لإصدار التوكنات المدعومة بالدولار [6]. كما دعت نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف ميشيل بومان إلى اتباع نهج أكثر نشاطاً تجاه الأصول الرقمية، بما في ذلك تكنولوجيا البلوكشين. وفي تصريحات أدلت بها في وايومنغ في 20 أغسطس، اقترحت السماح لموظفي الاحتياطي الفيدرالي بحيازة كميات صغيرة من العملات الرقمية لفهم التكنولوجيا بشكل أفضل وتحسين قدرة البنك المركزي على جذب المواهب في مجال تنافسي [6]. ويتماشى هذا الموقف الاستباقي مع التحول التنظيمي الأوسع الذي لوحظ في الأشهر الأخيرة، بما في ذلك إزالة القيود السابقة على مشاركة البنوك في أنشطة العملات الرقمية والعملات المستقرة [2]. يأتي المؤتمر أيضاً في لحظة من الاهتمام المتزايد من الكونغرس بالأصول الرقمية. ووفقاً للتقارير، فقد أعطت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأولوية لإقرار مشروع قانون هيكل السوق المتعلق بالعملات الرقمية، بينما أدخل مجلس النواب بنوداً لتقييد مجلس الاحتياطي الفيدرالي من إصدار عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) [5]. وتؤكد هذه التطورات التشريعية على الأهمية المتزايدة لوضع إطار تنظيمي واضح لتقنيات المدفوعات الناشئة. ومع توسع دور العملات المستقرة في الاقتصاد الرقمي، من المتوقع أن يكون مؤتمر الاحتياطي الفيدرالي في 21 أكتوبر منتدى رئيسياً لتقييم إمكاناتها في تحسين الكفاءة مع الحد من المخاطر النظامية [6]. يمثل المؤتمر أحدث سلسلة من مبادرات مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي تهدف إلى فهم والتكيف مع التطورات التكنولوجية في مجال المدفوعات. وبينما تناولت الأحداث السابقة أنظمة الدفع الرقمية، فإن إدراج العملات المستقرة في أجندة 21 أكتوبر يشير إلى تفاعل أكثر مباشرة مع تداعياتها على النظام المالي الأوسع. وكما أشار الحاكم والر، يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى "دراسة الفرص والتحديات التي تفرضها التقنيات الجديدة" وجمع الرؤى من أصحاب المصلحة الذين يشكلون مستقبل المدفوعات بنشاط [1]. وقد تؤثر نتائج المؤتمر على النهج التنظيمي وتصميم السياسات واستراتيجية الاحتياطي الفيدرالي طويلة الأجل لدمج الابتكار في البنية التحتية المالية الأمريكية. المصدر: [4] The Federal Reserve will hold a payments innovation ... (https://www.bitgetapp.com/news/detail/12560604948566)
توقعات توماس لي السلبية لعامي 2025-2026: إعادة تشكيل معنويات المستثمرين وتدفقات رأس المال في أسواق الأسهم والدخل الثابت
توماس جيه. لي، رئيس الأبحاث المؤثر في Fundstrat Global Advisors، لطالما كان صوتًا موثوقًا للمستثمرين المؤسسيين الذين يتنقلون في ديناميكيات السوق المعقدة. وبينما تظل توقعاته لمؤشر SP 500 لعامي 2025–2026 متفائلة بحذر، فإن العناصر السلبية الأخيرة في تحليله تعيد تشكيل معنويات المستثمرين وتؤدي إلى إعادة معايرة تدفقات رأس المال عبر أسواق الأسهم والدخل الثابت. يسلط هذا التحول الضوء على التوتر المتزايد بين التفاؤل الهيكلي والرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية، مما يجبر المؤسسات الكبرى على إعادة التفكير في تخصيص الأصول التكتيكي، وتدوير القطاعات، واستراتيجيات إدارة المخاطر. الدوافع السلبية: الرسوم الجمركية، التضخم، وعدم اليقين في السياسات تعتمد النظرة السلبية لـ Lee على ثلاثة عوامل رئيسية: عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، التضخم العنيد، وغموض سياسة الاحتياطي الفيدرالي. مخاطر الرسوم الجمركية: على الرغم من الاتفاقيات التجارية الأخيرة مع المملكة المتحدة والصين، يحذر Lee من أن الرسوم الجمركية العدوانية على الواردات في ظل إدارة ترامب قد تعيد إشعال الضغوط التضخمية. فالرسوم الجمركية المرتفعة تزيد التكاليف على الشركات والمستهلكين، مما قد يؤدي إلى تآكل هوامش الشركات وإبطاء النمو الاقتصادي. وتعد هذه المخاطر حادة بشكل خاص في قطاعات مثل الصناعات، والسلع الاستهلاكية التقديرية، وأسهم الشركات الصغيرة، والتي تتعرض بشكل أكبر للصناعات الحساسة للتجارة. أصداء التضخم: بينما تراجع التضخم الرئيسي، يحذر Lee من أن المكونات الأساسية—مثل الإسكان وأسعار السيارات المستعملة—لا تزال مرتفعة بعناد. ويؤكد أن التضخم ليس مفتاح تشغيل/إيقاف ثنائي، بل قوة ديناميكية قد تشهد "موجة ثانية" في عام 2025. يمكن أن يؤدي هذا "الصدى" إلى تأخير دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يطيل من ظروف السياسة النقدية المشددة ويضعف تقييمات الأسهم. غموض سياسة الاحتياطي الفيدرالي: يُعد التحول الحمائمي للاحتياطي الفيدرالي حجر الزاوية في أطروحة Lee المتفائلة، لكن توقيت وحجم تخفيضات أسعار الفائدة لا يزالان غير مؤكدين. إذا استمرت الضغوط التضخمية أو ضعفت البيانات الاقتصادية، فقد يؤخر الاحتياطي الفيدرالي التخفيضات، مما يخلق تقلبات في كل من أسواق الأسهم والدخل الثابت. معنويات المستثمرين وتدفقات رأس المال: تحول في الأولويات العناصر السلبية لـ Lee تؤثر بالفعل على سلوك المستثمرين. المستثمرون المؤسسيون يعطون الأولوية بشكل متزايد لـتخفيف المخاطر على حساب النمو العدواني، مع تحول رأس المال نحو القطاعات الدفاعية وأدوات الدخل الثابت. الأسهم: تواجه أسهم التكنولوجيا "Magnificent 7"، التي قادت الكثير من مكاسب مؤشر SP 500، عمليات جني أرباح وتصحيحات في التقييم. يقوم المستثمرون بتدوير محافظهم نحو أسهم الشركات الصغيرة (مثل Russell 2000) والقطاع الصناعي، والتي يُنظر إليها على أنها أكثر قدرة على الصمود أمام الصدمات الاقتصادية الكلية. ومع ذلك، يحذر Lee من أن أسهم الشركات الصغيرة لا تزال عرضة لهبوط حاد في قطاع العقارات التجارية. الدخل الثابت: ارتفعت عوائد سندات الخزانة مع سعي المستثمرين للأمان وسط مخاوف التضخم. يعكس عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، الذي يبلغ حاليًا 3.8%، الطلب على الأصول طويلة الأجل في بيئة منخفضة النمو. كما تكتسب السندات البلدية والأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) زخمًا كتحوطات ضد عدم اليقين المالي. تخصيص الأصول التكتيكي وتدوير القطاعات: التنقل في الوضع الطبيعي الجديد تتطلب النظرة السلبية لـ Lee إعادة معايرة لاستراتيجيات تخصيص الأصول التكتيكية. تشمل الاعتبارات الرئيسية: التعرض الدفاعي للأسهم: يفضل المستثمرون القطاعات مثل المرافق، الرعاية الصحية، والسلع الاستهلاكية الأساسية، والتي توفر تدفقات نقدية مستقرة وتقلبات أقل. يُعد XLV (Healthcare Select Sector SPDR Fund) وXLU (Utilities Select Sector SPDR Fund) أمثلة بارزة على الصناديق التي تستفيد من هذا التحول. الحذر مع أسهم الشركات الصغيرة: بينما يبرز Lee أسهم الشركات الصغيرة كفرصة طويلة الأجل، إلا أن التقلبات على المدى القريب تتطلب نهجًا مدروسًا. يتبنى المستثمرون "استراتيجية الدمبل"، من خلال موازنة صناديق المؤشرات المتداولة عالية النمو للشركات الصغيرة (مثل IWM) مع أسهم الشركات الكبيرة الدفاعية. تنويع الدخل الثابت: يُعد تنويع محفظة الدخل الثابت، بما في ذلك السندات قصيرة الأجل وديون الشركات عالية العائد، أمرًا بالغ الأهمية لإدارة مخاطر السيولة. تُستخدم TLT (20+ Year Treasury ETF) وHYG (iShares 20+ Year High Yield Corporate Bond ETF) كتحوطات ضد تصحيحات سوق الأسهم. إدارة المخاطر: الاستعداد لتصحيح مدفوع بالأرباح تسلط التوقعات السلبية لـ Lee الضوء أيضًا على الحاجة إلى أطر قوية لإدارة المخاطر. تستخدم المؤسسات بشكل متزايد استراتيجيات الخيارات (مثل الشراء الوقائي والكولار) للتحوط ضد تصحيح محتمل مدفوع بالأرباح في مؤشر SP 500. بالإضافة إلى ذلك، أصبح اختبار المحافظ ضد سيناريوهات مثل هبوط حاد أو انكماش مالي مدفوع بـ DOGE ممارسة قياسية. الخلاصة: دعوة للحذر والمرونة العناصر السلبية التي طرحها Thomas Lee لعامي 2025–2026 ليست رفضًا للحالة الصاعدة، بل تذكير بهشاشة البيئة السوقية الحالية. وبينما يتنقل المستثمرون بين الرسوم الجمركية والتضخم وعدم اليقين في السياسات، سيزداد التركيز على تخصيص الأصول التكتيكي، وتدوير القطاعات، وإدارة المخاطر. بالنسبة للمؤسسات الكبرى، يكمن مفتاح النجاح في الحفاظ على المرونة—موازنة فرص النمو مع الحماية من الهبوط في عالم يمكن أن تعيد فيه الرياح الاقتصادية الكلية تشكيل تدفقات رأس المال في أي لحظة. في هذا المشهد المتغير، ستفصل القدرة على التكيف السريع مع الأساسيات المتغيرة بين المحافظ القوية وتلك المعرضة للصدمات السوقية القادمة.
تُقدّر Polymarket احتمال استقالة Donald Trump بأقل من 1%
عقود Polymarket تشير إلى احتمال ضئيل لاستقالة ترامب أسواق العملات المشفرة تشهد تحركات بملايين الدولارات مع الشائعات السياسية تكهنات عبر الإنترنت تدور حول صحة الرئيس تشير عقود Polymarket إلى أن احتمال استقالة الرئيس دونالد ترامب يوم الثلاثاء أقل من 1%، حتى بعد تأكيد الإعلان عن خطاب في المكتب البيضاوي مقرر في الساعة 14:00 (بتوقيت واشنطن). كان الترقب المحيط بالخطاب كافياً لتوليد تداولات بملايين الدولارات على منصة التنبؤات القائمة على العملات المشفرة. حتى ظهر يوم 2 سبتمبر، بلغ حجم التداول في سوق "الاستسلام اليوم" حوالي مليون دولار، مع احتمالية أقل من 1%. كما تعكس العقود طويلة الأجل الشكوك: حيث بلغت احتمالية "هل سيستقيل ترامب في 2025؟" حوالي 6%، بينما ظهرت احتمالية "العزل بموجب التعديل الخامس والعشرين في 2025؟" قريبة من 7%. لا تزال شعبية الرئيس متوافقة مع استطلاعات الرأي الأخيرة، التي تظهر نسبة تأييد تبلغ 44% وتقييم صافي يبلغ -7.6%. كما تم تسعير عقد إضافي في Polymarket، مرتبط بالمجمع Silver Bulletin بواسطة Nate Silver، باحتمالية 19% أن ينهي ترامب عام 2025 بنسبة تأييد تبلغ 40% أو أقل. كما أثرت الشائعات حول صحة الرئيس على تحركات السوق. ففي يوليو، أعلن البيت الأبيض أن ترامب تم تشخيصه بضعف وريدي مزمن، بعد أن استبعدت الفحوصات وجود جلطة وريدية عميقة ومشاكل في القلب. وعلى الرغم من ذلك، تم تصوير الرئيس في وقت سابق من هذا الأسبوع وهو يلعب الغولف في واشنطن، مما يناقض الادعاءات بأنه تم تهميشه بسبب الضعف أو حتى استبداله بأشخاص يشبهونه. شملت التكهنات أيضاً شائعات انتشرت بشكل فيروسي بأن ترامب لديه "ستة إلى ثمانية أشهر فقط ليعيش"، استناداً إلى تحليلات غير رسمية للكدمات على يديه. حتى أن نائب الرئيس J.D. Vance صرح في مقابلة بأنه مستعد لتولي المنصب إذا لزم الأمر، مما زاد من حدة النقاش. وفقاً لقواعد Polymarket، يتم إنهاء اتفاقيات الاستقالة فقط عند الإعلان الرسمي بحلول 31 ديسمبر 2025، بغض النظر عن تاريخ المغادرة الفعلي. أما اتفاقيات العزل بموجب التعديل الخامس والعشرين، فتتطلب عملية ناجحة من مجلس الوزراء وتصديق ثلثي الكونغرس. بينما تغذي الشائعات التقلبات، تواصل الأسواق تسعير مغادرة ترامب كحدث منخفض الاحتمالية، مع تركيز الرهانات على التحركات المضاربية قصيرة الأجل والتطورات السياسية المحتملة حتى نهاية العام. Tags: Donald Trump polymarket
جمعية Crypto Valley تعلن عن تغيير في القيادة
شهدت جمعية Crypto Valley (CVA) تغييرًا في القيادة: تولى Jérôme Bailly منصب الرئيس، خلفًا لـ Emi Lorincz، التي شكلت تاريخ الجمعية منذ عام 2021 - بما في ذلك ثلاث سنوات كرئيسة. تحت قيادة Emi Lorincz، وسعت CVA بشكل كبير مكانتها كصوت معترف به عالميًا لصناعة البلوكشين. عززت الأسس المالية والتنظيمية، وكثفت التعاون مع المؤسسات، ولعبت دورًا رئيسيًا في وضع سويسرا دوليًا كمركز رائد للابتكار في الأصول الرقمية. ستبقى Lorincz جزءًا من مجلس الإدارة كنائبة للرئيس، وستواصل تقديم خبرتها العالمية، وفقًا لـ بيان صحفي. Jérôme Bailly يحدد أولويات جديدة مع تولي Jérôme Bailly القيادة، يتولى وجه مألوف المنصب: فقد شغل سابقًا منصب نائب رئيس CVA ويهدف الآن إلى بدء مرحلة النمو التالية. في خطابه الافتتاحي، حدد أربع أولويات رئيسية لفترة ولايته: التبني المؤسسي: تعزيز التعاون مع المؤسسات المالية، بما في ذلك صيغ جديدة مثل ندوة Web3 Banking في زيورخ. التنافسية التنظيمية: الدفاع النشط لمعالجة التحديات التي تفرضها FINMA و SIF. التعاون الوطني: تعزيز الشبكات بين مراكز البلوكشين في زوغ، زيورخ، جنيف ولوغانو. وضع "البناء": استثمارات مستهدفة في البرامج، والفرق، والبنية التحتية الرقمية لخلق قيمة طويلة الأجل للأعضاء. فصل جديد لـ CVA يمثل تسليم القيادة بداية مرحلة جديدة: بعد مرحلة التوطيد وتعزيز العلامة التجارية، سيكون التركيز الآن على التوسع. مع أولويات Bailly الاستراتيجية وخبرة Lorincz في الخلفية، تضع CVA نفسها لتوسيع دورها كمحرك لاعتماد البلوكشين - سواء في سويسرا أو على مستوى العالم. “يشرفني أن تم انتخابي رئيسًا، وأنا ممتن لأعضاء مجلس الإدارة على ثقتهم. شكري الخاص يذهب إلى Emi Lorincz، التي خلقت رؤيتها وقيادتها الأساس القوي الذي نقف عليه اليوم. أتطلع إلى مواصلة هذه الرحلة مع Emi كنائبة للرئيس، بينما نقود CVA إلى فصلها التالي من النمو والتأثير.” - Jérôme Bailly
سعر GLD: حالة استراتيجية للتعرض التكتيكي وسط عدم اليقين الجيوسياسي واندفاع البنوك المركزية نحو الذهب
أصبح صندوق SPDR Gold Shares (GLD) بمثابة مقياس لمعنويات المخاطر العالمية، حيث يعكس مسار سعره في 2024–2025 عاصفة كاملة من التقلبات الجيوسياسية، وتراكم البنوك المركزية للذهب، وإعادة تشكيل تدفقات رأس المال العالمية. وبينما يكافح العالم مع مشهد اقتصادي هش—يتسم بحروب تجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتوترات بين إسرائيل وإيران، وشبح عدم استقرار الدولار الأمريكي—يقدم أداء GLD حالة قوية للتعرض التكتيكي لصناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب. البنوك المركزية: أباطرة الذهب الجدد برزت البنوك المركزية كأقوى قوة مؤثرة في سوق الذهب، حيث تجاوزت مشترياتها في 2024–2025 المتوسطات التاريخية بشكل كبير. ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية العالمية أكثر من 1,000 طن من الذهب سنويًا لمدة ثلاث سنوات متتالية، في تناقض صارخ مع متوسط 400–500 طن في العقد السابق. في عام 2025 وحده، تصدّر كل من البنك الوطني البولندي، والبنك المركزي الكازاخستاني، والبنك المركزي التركي المشهد، حيث اشترت بولندا وحدها 67 طنًا منذ بداية العام. هذه المشتريات ليست مجرد تنويع؛ بل هي تحركات استراتيجية للتحوط ضد العقوبات، وتراجع قيمة الدولار، والصدمات الاقتصادية النظامية. ويبرز هذا التحول في استطلاع احتياطيات الذهب للبنوك المركزية لعام 2025 (CBGR): 95% من البنوك المركزية تتوقع زيادة احتياطيات الذهب خلال الـ12 شهرًا القادمة، مع توقع 76% أن يحتل الذهب حصة أكبر من الاحتياطيات العالمية خلال خمس سنوات. وقد خلق هذا الطلب المؤسسي أرضية أساسية لأسعار الذهب، التي ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 3,280.35 دولار للأونصة في الربع الثاني من 2025 (بارتفاع 40% على أساس سنوي). بالنسبة لـ GLD، يُترجم ذلك إلى رياح خلفية مباشرة. فقد نمت حيازات الصندوق إلى 952 طنًا من الذهب الفعلي بحلول منتصف 2025، مع ارتفاع الأصول تحت الإدارة (AUM) إلى 101 مليار دولار—أي بزيادة 74% عن عام 2023. عدم اليقين الجيوسياسي: المحفز لطلب الملاذ الآمن ضاعفت التوترات الجيوسياسية من دور الذهب كأصل ملاذ آمن. فقد أدى الصراع بين إسرائيل وإيران في الربع الثاني من 2025، إلى جانب سياسات الرسوم الجمركية العدوانية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب، إلى اندفاع نحو الذهب. وبحلول أبريل 2025، وصل سعر الذهب في LBMA إلى 3,500 دولار للأونصة، مدفوعًا بمخاوف من تراجع العملات وعدم استقرار الأسواق العالمية. كما أن الأداء الضعيف للدولار الأمريكي—وهو الأسوأ في النصف الأول منذ عام 1973—زاد من الطلب، حيث بحث المستثمرون عن بدائل للأصول الورقية. وقد عكست تدفقات GLD هذا الاتجاه. فبحلول 15 أغسطس 2025، اجتذب الصندوق 9.6 مليار دولار من التدفقات الداخلة، ليصبح أفضل صندوق استثمار أمريكي في الذهب أداءً. وقد جذبت صناديق الاستثمار المتداولة العالمية في الذهب، بما في ذلك GLD، 43.6 مليار دولار في 2025، مع تصدر الصين والمملكة المتحدة وسويسرا التدفقات غير الأمريكية. ويعكس هذا الارتفاع تحولًا أوسع في سلوك المستثمرين: ففي حين انخفض الطلب على الذهب الفعلي في الولايات المتحدة (انخفضت مشتريات السبائك والعملات بنسبة 53% على أساس سنوي)، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة الوسيلة الأساسية للتعرض للذهب. الحجة الاستراتيجية للتعرض التكتيكي يخلق التفاعل بين نشاط البنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية فرصة فريدة للتعرض التكتيكي لـ GLD. وإليكم الأسباب: التنويع في عالم يتجه نحو التنويع: تعيد البنوك المركزية تشكيل محافظ احتياطياتها، حيث يُنظر الآن إلى الذهب كتحوط أساسي ضد تقلبات الدولار. بالنسبة للمستثمرين، يوفر GLD وسيلة سائلة وشفافة لمحاكاة هذا التحول المؤسسي. رياح هيكلية مواتية: ينسب نموذج توزيع عوائد الذهب لمجلس الذهب العالمي (GRAM) 16% من عوائد الذهب في 2025 إلى المخاطر الجيوسياسية وضعف الدولار. ومن غير المرجح أن تتلاشى هذه العوامل في ظل استمرار الحروب التجارية والصراعات الإقليمية. زخم صناديق الاستثمار المتداولة مقابل الطلب الفعلي: في حين ضعف الطلب الفعلي على الذهب في الولايات المتحدة (المجوهرات، السبائك، العملات)، عوضت صناديق الاستثمار المتداولة هذا التراجع. ويبرز استحواذ GLD على 88% من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية في الذهب خلال النصف الأول من 2025 هيمنته على تلبية الطلب المؤسسي والفردي. توقعات الأسعار: تتوقع J.P. Morgan Research أن يصل الذهب إلى 3,675 دولار للأونصة بنهاية 2025 و4,000 دولار بحلول منتصف 2026، مدفوعًا بطلب البنوك المركزية وضعف الدولار. ومن المتوقع أن يتبع سعر GLD هذا المسار. توصيات تكتيكية التموضع لمواجهة التقلبات: نظرًا للارتباط العالي بين GLD والأحداث الجيوسياسية، ينبغي للمستثمرين النظر في تخصيصات تكتيكية لـ GLD خلال فترات عدم اليقين المتزايد (مثل إعلانات الرسوم الجمركية الأمريكية، أو الصراعات الإقليمية). التحوط ضد ضعف الدولار: مع استمرار الضغط على الدولار الأمريكي، يمكن أن يكون GLD بمثابة توازن للأصول المقومة بالدولار. مراقبة نشاط البنوك المركزية: تتبع مشتريات المشترين الرئيسيين (مثل بولندا، تركيا) والبائعين (مثل سنغافورة، أوزبكستان) لقياس معنويات المؤسسات. الخلاصة لقد حول التقاء تراكم البنوك المركزية للذهب وعدم اليقين الجيوسياسي صندوق GLD إلى أصل استراتيجي للمستثمرين الذين يواجهون تقلبات الاقتصاد الكلي. وبينما تراجع الطلب على الذهب الفعلي في الولايات المتحدة، برزت صناديق الاستثمار المتداولة مثل GLD كقناة رئيسية للتعرض للذهب. ومع توقع البنوك المركزية استمرار مشترياتها من الذهب واستمرار المخاطر الجيوسياسية، يقدم GLD حالة قوية للتعرض التكتيكي—ليس فقط كتحوط ضد التضخم، بل ضد هشاشة النظام المالي العالمي نفسه.
تسوية IREN القانونية وتوسعها في مجال الذكاء الاصطناعي: محفز لنمو هائل في تقارب العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي
في المشهد المتطور بسرعة لعام 2025، برز تقاطع العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي (AI) كاتجاه حاسم، مما خلق فرصًا غير مسبوقة للشركات القادرة على التنقل في كلا السوقين. تقف IREN Limited (IREN) عند تقاطع هذين الاتجاهين الضخمين، مستفيدة من نموذج إيرادات مزدوج المحرك يجمع بين تعدين Bitcoin وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي. التطورات الأخيرة—وأبرزها تسوية قانونية بقيمة 20 مليون دولار مع NYDIG وتحول استراتيجي نحو الذكاء الاصطناعي—تضع IREN كدراسة حالة مثيرة للاهتمام في حل المخاطر وإمكانات النمو. حل المخاطر الاستراتيجية: تسوية NYDIG لقد ألقت النزاع القانوني بين IREN وNYDIG بشأن قروض متعثرة بقيمة 107.8 مليون دولار مرتبطة بـ 35,000 جهاز تعدين Bitcoin من نوع Antminer S19 بظلاله على عمليات الشركة لفترة طويلة. التسوية التي تمت في أغسطس 2025، والتي أنهت التقاضي في كندا وأستراليا، لم تحمِ فقط الشركات التابعة والمديرين التنفيذيين والمساهمين من المطالبات المستقبلية، بل أزالت أيضًا عبئًا قانونيًا كبيرًا [1]. من خلال دفع 20 مليون دولار—أقل بكثير من الدين الأصلي—حافظت IREN على رأس المال مع الحصول على موافقة المحكمة لإتمام الاتفاقية [2]. سمح هذا الحل للشركة بإعادة تركيز جهودها نحو التوسع في الذكاء الاصطناعي، وهي خطوة أدت بالفعل إلى تحقيق أرباح فصلية قياسية بلغت 187.3 مليون دولار في الإيرادات و176.9 مليون دولار في صافي الدخل [5]. تتجاوز آثار التسوية مجرد الوضوح القانوني. فهي تؤكد قدرة IREN على إدارة المشاريع عالية المخاطر وكثيفة رأس المال مع الحفاظ على المرونة التشغيلية. على عكس نظرائها الذين ربما واجهوا تقاضيًا مطولًا، يظهر الحل السريع لـ IREN إدارة مخاطر منضبطة—وهي سمة حاسمة في قطاع العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي المتقلب [3]. إمكانات الإيرادات المزدوجة: الذكاء الاصطناعي كحدود جديدة تحول IREN إلى الذكاء الاصطناعي ليس ابتعادًا عن جذورها في تعدين Bitcoin، بل هو تعزيز استراتيجي لنقاط قوتها الأساسية. لقد استفادت الشركة من خبرتها في مراكز البيانات الموفرة للطاقة والطاقة المتجددة لبناء ميزة تنافسية في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. من خلال الاستحواذ على 2,400 وحدة معالجة رسومات NVIDIA Blackwell B200 وB300—بالإضافة إلى 1,900 وحدة Hopper الحالية—تدير IREN الآن واحدة من أكثر أساطيل وحدات معالجة الرسومات تقدمًا في الصناعة [1]. يضعها هذا التوسع في موقع الاستفادة من طفرة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، والتي من المتوقع أن تنمو بمعدل نمو سنوي مركب 37% حتى عام 2030 [4]. يخلق نموذج المحرك المزدوج لـ IREN تأثيرًا دائريًا: يولد تعدين Bitcoin تدفقات نقدية مستقرة لتمويل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، بينما تنوع خدمات الذكاء الاصطناعي الإيرادات وتقلل من التعرض لتقلبات سعر Bitcoin. على سبيل المثال، ارتفعت إيرادات خدمات السحابة الذكية للشركة بنسبة 33% لتصل إلى 3.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مع توقعات بإيرادات سنوية تتراوح بين 200–250 مليون دولار بحلول نهاية 2025 [1]. في الوقت نفسه، يظل تعدين Bitcoin مربحًا، مع تكلفة نقدية شاملة تبلغ 36,000 دولار لكل BTC—أقل بكثير من سعر السوق—وسعة تعدين تبلغ 50 EH/s [2]. تعزز بنية الطاقة المتجددة التحتية لـ IREN ميزتها التنافسية بشكل أكبر. حيث تعمل بكفاءة 15 J/TH وتكلفة 0.028 دولار/كيلوواط ساعة، تتفوق مراكز بياناتها على نظرائها مثل Marathon Digital وRiot Platforms [4]. لا تقلل هذه الكفاءة في استهلاك الطاقة من التكاليف التشغيلية فحسب، بل تتماشى أيضًا مع اتجاهات ESG، مما يجذب المستثمرين والعملاء المهتمين بالبيئة [6]. القوة المالية والتمويل الاستراتيجي تؤكد الأداء المالي لـ IREN في السنة المالية 2025 على مرونتها. مع إيرادات إجمالية بلغت 501 مليون دولار—484.6 مليون دولار من تعدين Bitcoin و16.4 مليون دولار من خدمات الذكاء الاصطناعي—وصافي دخل بلغ 86.9 مليون دولار، أظهرت الشركة ربحية قوية [5]. كما عزز عرض سندات قابلة للتحويل بقيمة 550 مليون دولار في يونيو 2025 مرونتها المالية، مما مكنها من الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية ومركز البيانات Horizon 1 في تكساس [6]. يتم تخصيص هذه الأموال لتوسيع سعة وحدات معالجة الرسومات، وتطوير مرافق مبردة بالسائل، وتوسيع خدمات السحابة الذكية—مع الحفاظ على احتياطي نقدي بقيمة 565 مليون دولار [1]. وقد لاحظ المحللون ذلك. رفعت Canaccord Genuity Group هدف سعر سهم IREN إلى 37 دولارًا—بزيادة 60%—من 23 دولارًا، مشيرة إلى نموذج الإيرادات المزدوج وقابلية التوسع التشغيلي [2]. وتعكس قفزة السهم بنسبة 222% من أبريل إلى يوليو 2025 الثقة المتزايدة في قدرة IREN على التنقل في تقاطع العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي [1]. الخلاصة: رهان عالي القناعة في عصر العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي تجسد تسوية IREN القانونية مع NYDIG وتوسعها في الذكاء الاصطناعي حل المخاطر الاستراتيجية والابتكار الموجه نحو النمو. من خلال حل مسؤولية قانونية كبيرة وإعادة الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وضعت الشركة نفسها للاستفادة من اثنين من أكثر الاتجاهات تحولًا في عام 2025. يخلق نموذج المحرك المزدوج لديها—الذي يجمع بين استقرار التدفقات النقدية من تعدين Bitcoin وإمكانات الهامش العالي للذكاء الاصطناعي—شركة مرنة يمكنها الازدهار في الأسواق الصاعدة والهابطة على حد سواء. بالنسبة للمستثمرين، تمثل IREN فرصة نادرة: شركة ذات تميز تشغيلي مثبت، ومسار واضح لتوسيع بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وأساس مالي قوي بما يكفي لتمويل طموحاتها. مع تسارع تقاطع العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي، قد تدفع قدرة IREN على الاستفادة من أوجه التآزر بين هذين السوقين إلى تحقيق عوائد كبيرة لسنوات قادمة. المصدر: [1] IREN Limited توافق على دفع تسوية بقيمة 20 مليون دولار لـ NYDIG بشأن نزاع على قروض معدات تعدين Bitcoin المتعثرة [2] التوسع الاستراتيجي لـ IREN في الذكاء الاصطناعي وتعدين Bitcoin [3] انتهاء المعركة القانونية التي استمرت ثلاث سنوات بين IREN وNYDIG بشأن قرض بقيمة 105 مليون دولار [4] التحول الاستراتيجي لـ IREN من تعدين Bitcoin إلى مراكز بيانات جاهزة للذكاء الاصطناعي [5] IREN تعلن نتائج السنة المالية الكاملة FY25 [6] سهم IREN Ltd (IREN): يجمع 550 مليون دولار لدعم العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي
عودة الشبكة: كيف تعيد الذكاء الاصطناعي تشغيل محطات الفحم باستخدام الغاز والطاقة المتجددة
تشهد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ازدهارًا يدفع إلى عودة استخدام محطات الفحم المتقاعدة في جميع أنحاء الولايات المتحدة، حيث يقوم المطورون وشركات المرافق بتحويل هذه المنشآت القديمة إلى مراكز لتوليد الطاقة المتجددة والطاقة المعتمدة على الغاز الطبيعي. ومع توقع ارتفاع الطلب على الكهرباء بنسبة تصل إلى 60% بحلول عام 2050 لدعم بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، تتسارع وتيرة إعادة تشغيل هذه المحطات نظرًا لارتباطها المسبق بشبكة الكهرباء، مما يسمح بنشرها بشكل أسرع مقارنة بالمشاريع الجديدة. ويقود هذا الاتجاه الحاجة إلى السرعة والموثوقية في إمدادات الطاقة، كما أشار كبير المحللين في Enverus، كارسون كيرل: "شبكتنا ليست قصيرة من حيث الفرص — بل قصيرة من حيث الوقت" [1]. لعب الفحم دورًا مهيمنًا في توليد الكهرباء في الولايات المتحدة لعقود، لكن حصته انخفضت تدريجيًا من أكثر من 50% في عام 2005 إلى 16% فقط اليوم، ويرجع ذلك أساسًا إلى صعود الغاز الصخري والطاقة المتجددة. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، لا يزال الفحم يمثل أكثر من نصف انبعاثات الكربون المتعلقة بالكهرباء في البلاد. ويُنظر إلى تحويل محطات الفحم إلى الغاز الطبيعي كاستراتيجية انتقالية رئيسية، حيث توفر انخفاضًا في الانبعاثات بنسبة 60% مقارنة بالفحم. وتقدر Enverus أن ما لا يقل عن 70 جيجاوات من قدرة الفحم المتقاعد — وهو ما يكفي لتزويد 50 مليون منزل بالطاقة — يمكن إعادة استخدامها لمصادر طاقة أنظف [1]. تتصدر شركة Xcel Energy، وهي شركة مرافق رئيسية، هذا التحول من خلال تحويل محطات الفحم إلى منشآت تعمل بالغاز والطاقة المتجددة. فعلى سبيل المثال، تقوم الشركة بإعادة تشغيل محطة Harrington للفحم في تكساس لتوليد الطاقة بالغاز، كما تطور مشاريع جديدة لطاقة الرياح والطاقة الشمسية في المنطقة. وفي مينيسوتا، تقوم Xcel بإيقاف تشغيل محطة Sherburne County للفحم واستبدالها بمزيج من الطاقة الشمسية وطاقة الرياح وتخزين البطاريات، بما في ذلك نظام بطاريات لمدة 100 ساعة من Form Energy. تتماشى هذه المشاريع مع الهدف الأوسع لدعم نمو مراكز البيانات، حيث تتعاون Xcel وMeta بالفعل في مبادرة مشتركة [1]. كما يتسارع التحول إلى الغاز الطبيعي بفضل التطورات في منطقة أبالاتشيا، حيث تلعب EQT Corporation دورًا رئيسيًا. تقوم الشركة بتوريد الغاز الطبيعي لمشاريع مثل Homer City Energy Campus ومحطة Shippingport Power، وكلاهما يتم تحويلهما من منشآت فحم سابقة. وأكد الرئيس التنفيذي لشركة EQT، توبي رايس، على أهمية خط أنابيب Mountain Valley في تمكين ازدهار الطاقة للذكاء الاصطناعي من خلال نقل الغاز من Marcellus Shale إلى الأسواق في الجنوب الشرقي وما بعده [2]. وتعد هذه البنية التحتية ضرورية لتلبية الطلب المتزايد على الطاقة من مراكز البيانات وغيرها من العمليات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. بينما تظل الطاقة المتجددة الهدف طويل الأمد، أدت حالة عدم اليقين التنظيمية والسياساتية الحالية — مثل انتهاء صلاحية الاعتمادات الضريبية لطاقة الرياح والطاقة الشمسية بعد عام 2027 — إلى زيادة الاعتماد على الغاز الطبيعي كـ"وقود مرحلي". وتستغل شركات مثل Xcel Energy هذه الفترة المؤقتة لبناء حلول طاقة قابلة للتوسع ومرنة. ومع ذلك، تتوقع الصناعة أيضًا مستقبلاً يمكن فيه لمنشآت الطاقة النووية والطاقة الحرارية الأرضية الجديدة أن تساهم في الشبكة، وإن كان ذلك مع أوقات تنفيذ أطول. وفي الوقت الحالي، توفر المشاريع التي تعمل بالغاز، إلى جانب تخزين البطاريات ومزج الهيدروجين، حلاً عمليًا لتلبية الاحتياجات العاجلة للطاقة في عصر الذكاء الاصطناعي [1]. لقد أدى موقف إدارة ترامب المؤيد للفحم إلى تمديد عمر التشغيل لبعض محطات الفحم المتقاعدة مؤقتًا، مثل Brandon Shores في ماريلاند ومنشأة J.H. Campbell في ميشيغان. ولا يُنظر إلى هذه التمديدات على أنها دائمة، بل كإجراءات مؤقتة لدعم فترة الانتقال. وفي الوقت نفسه، حولت مجموعات صناعة الفحم رسائلها من "الفحم النظيف" إلى علامات تجارية أكثر عمومية، مما يعكس تراجع تأثير الصناعة مع تزايد الاعتماد على الطاقة المتجددة والغاز. وعلى الرغم من ذلك، تتكيف شركات الفحم من خلال التركيز على إنتاج الغاز وجهود إزالة الكربون، بما في ذلك التقاط الكربون وتخزينه، للبقاء ذات صلة في مشهد الطاقة المتغير [1]. المصدر:
الميزة النفسية للذهب: كيف تعزز الانحيازات السلوكية دوره كتحوط استراتيجي في عام 2025
في عام 2025، تجاوز الذهب دوره التقليدي كمخزن للقيمة ليصبح محورًا نفسيًا في الأسواق العالمية. ارتفعت الأسعار إلى أكثر من 3,500 دولار للأونصة في أبريل، متجاوزة حتى أكثر التوقعات تفاؤلاً، حيث انجذب المستثمرون والبنوك المركزية على حد سواء نحو المعدن في عالم يزداد فيه التقلب. هذا الارتفاع ليس مجرد نتيجة لقوى الاقتصاد الكلي، بل هو انعكاس لتحيزات سلوكية عميقة الجذور تشكل اتخاذ القرار في ظل عدم اليقين. الدوافع السلوكية وراء انتعاش الذهب في صميم جاذبية الذهب يكمن تأثير الانعكاس، وهو حجر الزاوية في الاقتصاد السلوكي. ينص هذا المبدأ على أن الأفراد يعكسون تفضيلاتهم للمخاطر اعتمادًا على ما إذا كانوا يرون الموقف كربح أو خسارة. في الأسواق المستقرة، غالبًا ما يتحمل المستثمرون المخاطر لتحقيق عوائد أعلى. ولكن عندما تتصاعد التوترات الجيوسياسية—مثل النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين أو العقوبات الأمريكية على إيران—تسود النفور من المخاطرة. يصبح الذهب، بأدائه غير المرتبط وعائده الصفري، ملاذًا طبيعيًا. النفور من الخسارة، وهو تحيز حاسم آخر، يعزز هذا السلوك. يخشى المستثمرون تآكل رؤوس أموالهم في الأسهم أو السندات، فيعيدون تخصيص أموالهم إلى الذهب كتحوط ضد الخسائر المتوقعة. يتضح ذلك في النمو المتفجر لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب مثل iShares Gold Trust (GLD)، التي شهدت تدفقات بلغت 397 طنًا في النصف الأول من عام 2025 وحده. على سبيل المثال، ارتفعت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة الصينية بنسبة 70%، مما يعكس تحولًا عالميًا نحو الذهب كحاجز نفسي. البنوك المركزية وحالة الصعود الهيكلية عززت البنوك المركزية الدور الاستراتيجي للذهب بشكل أكبر. تقدر J.P. Morgan Research أنه تم شراء 710 أطنان من الذهب ربع سنويًا في عام 2025، مع تصدر دول مثل تركيا والهند والصين. يقود هذا الاتجاه الرغبة في تنويع احتياطيات النقد الأجنبي بعيدًا عن الدولار الأمريكي، الذي انخفضت حصته العالمية إلى 57.8% بحلول نهاية عام 2024. لقد جعلت سهولة الوصول إلى الذهب—سواء ماديًا أو عبر صناديق الاستثمار المتداولة—منه بديلًا جذابًا للأصول المسيطرة عليها بالدولار. لعب مؤشر المخاطر الجيوسياسية (GPR)، الذي يتتبع التوترات العالمية، دورًا محوريًا أيضًا. في عام 2025، ساهم المؤشر بحوالي 4% من عوائد الذهب، ليعمل كإشارة سلوكية للمستثمرين للتحول نحو الأصول الآمنة. ومع بقاء مؤشر GPR مرتفعًا، من المرجح أن يتعزز دور الذهب كمرساة نفسية. التقارب الفني والنفسي تؤكد المؤشرات الفنية السرد السلوكي. وصلت المراكز الطويلة غير التجارية في عقود الذهب الآجلة في COMEX إلى مستويات قياسية، بينما لا تزال حيازات صناديق الاستثمار المتداولة أقل من ذروتها في 2020، مما يشير إلى وجود مجال لمزيد من التراكم. يبرز نموذج Heterogeneous Autoregressive (HAR)، المعدل لمعنويات المستثمرين، قابلية التنبؤ بتقلب الذهب وعلاقته العكسية مع التفاؤل المدفوع بوسائل التواصل الاجتماعي. مع تدهور المعنويات العالمية، يستقر تقلب الذهب، مما يعزز دوره كتحوط نفسي. بالنسبة للمستثمرين، يقدم هذا التقارب بين العوامل السلوكية والفنية حالة مقنعة. إن العلاقة العكسية للذهب مع الأسهم وسندات الخزانة الأمريكية تجعله أداة تنويع في بيئة ركود تضخمي. يضمن تأثير الانعكاس أنه مع تصاعد عدم اليقين، من المرجح أن يتجاوز الطلب على الذهب—وGLD—العرض. تداعيات الاستثمار والتوصيات الاستراتيجية بالنظر إلى المشهد الحالي، يظل الذهب أصلًا استراتيجيًا لكل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد. إليك كيفية وضع المحفظة الاستثمارية: 1. تخصيص لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب: توفر أدوات مثل GLD السيولة والتعرض الفعال من حيث التكلفة للطلب المدفوع بالسلوك على الذهب. 2. مراقبة المؤشرات الجيوسياسية: تتبع مؤشر GPR ومشتريات البنوك المركزية للذهب للحصول على إشارات مبكرة على زيادة الطلب. 3. موازنة تفضيلات المخاطر: استخدم الذهب كتحوط ضد الركود التضخمي وتدهور العملات، خاصة مع تقدم دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في عام 2025، لم تعد قيمة الذهب مجرد وظيفة لخصائصه الفيزيائية، بل انعكاس لعلم النفس البشري. مع استمرار التحيزات السلوكية في تشكيل ديناميكيات السوق، سيظل الذهب—ونظائره من صناديق الاستثمار المتداولة—ركيزة أساسية لاستراتيجيات الحد من المخاطر. بالنسبة للمستثمرين الذين يتنقلون في عالم غير مؤكد، الدرس واضح: في أوقات الخوف، تصبح الميزة النفسية للذهب أعظم أصوله.
البيتكوين يصل إلى علامة المليون دولار: هل توقع ترامب إشارة استراتيجية للاستثمار؟
لم يعد السؤال عما إذا كان بإمكان Bitcoin أن يصل إلى مليون دولار مجرد تكهنات هامشية، بل أصبح نقاشًا جادًا بين المستثمرين وصناع السياسات والاقتصاديين. وقد اكتسبت توقعات Eric Trump الجريئة—التي كررها في مؤتمر Bitcoin Asia 2025—زخمًا ليس فقط بسبب اسمه، بل نتيجة لتلاقي قوى جيوسياسية ومؤسسية تعيد تشكيل مشهد العملات الرقمية. لتقييم مدى صحة هدف المليون دولار هذا، يجب دراسة التوافق الاستراتيجي بين وضوح التنظيم، والطلب المؤسسي، والرياح الاقتصادية الكلية المواتية. العوامل الجيوسياسية: من أصل احتياطي إلى أداة تحوط عالمية لقد أعادت الأوامر التنفيذية لإدارة Trump في عام 2025 تعريف دور Bitcoin في النظام المالي العالمي. من خلال إنشاء الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين ومخزون الأصول الرقمية الأمريكي، وضعت الحكومة Bitcoin كأصل احتياطي سيادي، شبيه بالذهب ولكن بسرعة رقمية [3]. تشير هذه الخطوة إلى تحول جيوسياسي أوسع: إذ بدأت الدول بشكل متزايد في اعتبار Bitcoin أداة تحوط ضد انخفاض قيمة العملات الورقية، خاصة في عصر التوسع النقدي العدواني. فقد بلغ عرض النقود الأمريكي M2 مبلغ 90 تريليون دولار في عام 2025، بينما أدى التحول الحمائمي للاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة الطلب على الأصول ذات الندرة الجوهرية [5]. على الصعيد الدولي، أدت لائحة MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي وتنظيم CLARITY الأمريكي إلى تطبيع Bitcoin كفئة أصول مشروعة، مما قلل من الغموض التنظيمي للمؤسسات [5]. في الوقت نفسه، عمقت دول مثل السلفادور ونيجيريا من تبني Bitcoin كأداة للشمول المالي ومقاومة التضخم [5]. تخلق هذه التطورات دورة ذاتية التعزيز: فكلما اعتمدت المزيد من الحكومات والشركات Bitcoin كأصل احتياطي، زادت فائدته—وارتفع سعره. التبني المؤسسي: سوق بقيمة 43 تريليون دولار قابلة للاستهداف يُعد التحول المؤسسي لـ Bitcoin ربما المحرك الأقل تقديرًا لقيمته على المدى الطويل. بحلول منتصف عام 2025، خصص 59% من المستثمرين المؤسسيين 10% أو أكثر من محافظهم لـ Bitcoin، مع قيام شركات كبرى مثل MicroStrategy وBitMine بتجميع احتياطيات تتراوح قيمتها بين 15–20 مليار دولار [5]. وقد أدى اعتماد صناديق ETF الفورية للبيتكوين، بما في ذلك IBIT من BlackRock، إلى فتح أصول تحت الإدارة بقيمة 86.79 مليار دولار، مما أتاح الوصول إلى استراتيجيات العملات الرقمية المؤسسية [2]. لقد أدى النهج التحريري لإدارة Trump—بإلغاء "قاعدة الوسيط" الخاصة بمصلحة الضرائب وحظر العملات الرقمية للبنك المركزي الأمريكي (CBDCs)—إلى تسريع هذا الاتجاه. من خلال إعطاء الأولوية للحفظ الذاتي وتقليل أعباء الامتثال، جعلت الإدارة من السهل على المؤسسات دمج Bitcoin في محافظها [4]. يعكس هذا التحول انتقال الذهب من سلعة إلى أصل مالي، حيث أصبح Bitcoin الآن بمثابة نظير رقمي للمعدن الأصفر [5]. علاوة الندرة والرياح الاقتصادية الكلية المواتية إن العرض الثابت لـ Bitcoin البالغ 21 مليون عملة يخلق ديناميكية سعرية مدفوعة بالندرة، خاصة مع تجاوز الطلب المؤسسي للعرض الجديد من التعدين [5]. أدى حدث التنصيف في عام 2024 إلى تقليل مكافآت الكتل بنسبة 50%، مما شدد منحنى العرض وزاد من الضغط التصاعدي. في الوقت نفسه، جعلت الاتجاهات الاقتصادية الكلية العالمية—ارتفاع التضخم، التوترات الجيوسياسية، وتجاوز البنوك المركزية لصلاحياتها—من Bitcoin أداة تنويع جذابة. إن ارتباطه العكسي بالدولار الأمريكي (-0.29) وتقلبه البالغ 30% حتى عام 2025 يجعله أداة تحوط مغرية [5]. يجادل النقاد بأن تقلب Bitcoin وطبيعته المضاربية يجعلان هدف المليون دولار غير واقعي. ومع ذلك، فإن تقارب الاستقرار الجيوسياسي (مثل موقف Trump المناهض للعملات الرقمية للبنك المركزي)، وتدفقات رأس المال المؤسسي، ووضوح التنظيم يشير إلى سرد مختلف. إذا واصلت الحكومة الأمريكية معاملة Bitcoin كأصل احتياطي استراتيجي، فقد تتبع قيمته مسار الذهب خلال 100 عام من 20 دولارًا للأونصة إلى 2000 دولار للأونصة. الخلاصة: توقع موثوق مشروط توقع Eric Trump البالغ مليون دولار ليس رمية في الظلام—بل هو توقع مشروط متجذر في السياسات الاستراتيجية، والتبني المؤسسي، والرياح الاقتصادية الكلية المواتية. وبينما تظل التقلبات قصيرة الأجل مخاطرة، إلا أن الأساسيات طويلة الأجل قوية. بالنسبة للمستثمرين، السؤال الرئيسي ليس ما إذا كان بإمكان Bitcoin أن يصل إلى مليون دولار، بل ما إذا كانوا في وضع يسمح لهم بالاستفادة من القوى الهيكلية التي تدفعه للصعود. المصدر: [1] Bitcoin as the New Institutional Reserve Asset in 2025 [2] Bitcoin's Path to $1 Million: Policy, Institutional Demand, and Geopolitical Leverage [3] Fact Sheet: President Donald J. Trump Establishes the Strategic Bitcoin Reserve and U.S. Digital Asset Stockpile [4] Crypto Policy Under Trump: H1 2025 Report - Galaxy [5] Bitcoin's Institutional Revolution: Why $1. 3M by 2035 Is Not Just Possible
بعد عقد من اندماج القرن لبافيت، "الانفصال" يحدث، تقارير تفيد بأن Kraft Heinz تقترب من الانقسام
تقترب شركة Kraft Heinz (KHC.US) من إتمام خطة تقسيم، حيث تعتزم هذه الشركة الأمريكية الكبرى للأغذية والمشروبات الانقسام إلى كيانين مستقلين، ومن المتوقع صدور الإعلان الرسمي بهذا الشأن الأسبوع المقبل. كشف أشخاص مطلعون أن عملاق الأغذية يخطط لفصل أعمال البقالة التابعة له (والتي تشمل منتجات مثل Kraft Mac & Cheese، Velveeta Cheese، Jell-O، Kool-Aid وغيرها)، حيث يُقدّر قيمة هذا الكيان بحوالي 20 مليار دولار؛ أما الأعمال المتبقية فستركز على فئات أسرع نمواً مثل صلصة الطماطم والصلصات، وسيتم تشكيل شركة مستقلة أصغر حجماً. يُعد هذا التقسيم في جوهره بمثابة "عكس" لصفقة الاندماج التي تمت عام 2015 بين Kraft Foods Group و H.J. Heinz Company، والتي أدت حينها إلى إنشاء ثالث أكبر شركة للأغذية والمشروبات في الولايات المتحدة. وقد تم دفع صفقة الاندماج في عام 2015 من قبل Berkshire Hathaway التابعة لوارن بافيت، إلى جانب 3G Capital. ووفقاً للاتفاق حينها، امتلك مساهمو Kraft نسبة 49% من أسهم الشركة المندمجة، بينما امتلك مساهمو Heinz نسبة 51%؛ كما حصل مساهمو Kraft، بالإضافة إلى أسهم الشركة المندمجة، على توزيعات نقدية خاصة بقيمة 16.50 دولار للسهم الواحد، وقد تم تمويل هذه التوزيعات بالكامل من قبل مساهمي Heinz (Berkshire Hathaway و 3G Capital) من خلال مساهمات في رأس المال. في بداية الاندماج، بلغ إجمالي إيرادات الشركتين حوالي 28 مليار دولار، إلا أن هذا الرقم تراجع تدريجياً إلى 6.35 مليار دولار لاحقاً. وقد صرّح بافيت عند الاندماج قائلاً: "أنا سعيد للغاية بالمشاركة في دفع اندماج هاتين الشركتين المتميزتين وعلاماتهما التجارية البارزة. هذا هو بالضبط نوع الصفقات التي أفضلها—دمج مؤسستين عالميتين لخلق قيمة للمساهمين. وأنا متفائل جداً بشأن فرص النمو المستقبلية لهذه الشركة المندمجة الجديدة." ولتعزيز الأرباح، أطلقت شركة Kraft Heinz الجديدة فوراً خطة لخفض التكاليف، وبدأت موجة من الاستحواذات، بما في ذلك محاولة الاستحواذ الفاشلة على Unilever (UL.US) بقيمة 143 مليار دولار في عام 2017. ومع ذلك، وبينما كانت الشركة منشغلة بخفض التكاليف والسعي وراء الاستحواذات، لم تدرك أن أذواق المستهلكين قد تحولت نحو خيارات غذائية أكثر صحة. ومع تراجع الطلب في السوق على منتجات مثل الجبن المعالج والهوت دوغ، تعرضت مبيعات الشركة لضغوط، واضطرت في النهاية للاعتراف بأن قيمة علامتي Kraft و Oscar Mayer أقل بكثير من المتوقع، وسجلت خسارة انخفاض في قيمة الأصول بقيمة 15 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، اعترف الرئيس التنفيذي حينها، برناردو هيس (Bernardo Hess)، بفشل تطبيق ميزانية الصفر (أي أن جميع النفقات في كل دورة ميزانية يجب تبريرها من الصفر). وقال هيس في عام 2019: "لقد كنا متفائلين للغاية بشأن نتائج توفير التكاليف، لكن هذه التوقعات لم تتحقق في النهاية." وسط سلسلة من الأزمات، واصلت أسهم Kraft Heinz الانخفاض. فبعد أن بلغت ذروتها في عام 2017، تراجعت أسهم الشركة بنسبة 61% خلال العقد الذي تلا الاندماج، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 237% خلال نفس الفترة. وقد أجبر هذا الأداء Berkshire Hathaway على تسجيل انخفاض جديد في قيمة حصتها البالغة 27.4% في Kraft Heinz، فبعد تخفيض بقيمة 3 مليارات دولار في عام 2019، تم تخفيض القيمة هذه المرة بمقدار 3.8 مليار دولار. وبسبب ارتفاع تكاليف الإنتاج، تراجعت ربحية Kraft Heinz باستمرار، حتى وصلت إلى مرحلة الخسارة بحلول عام 2025. وفي ظل غياب خيارات أخرى تقريباً، تفكر الشركة الآن في الانقسام كحل للأزمة، لكن من غير المرجح أن تنقذ هذه الاستراتيجية شركة الأغذية والمشروبات المتعثرة. وقال المحلل في منصة الاستثمار Seeking Alpha، آلان جاليتسكي (Alan Galecki): "لا أرى أن الانقسام سيحقق أي زيادة في القيمة"، "وأخشى أن ينتهي الأمر بوجود شركتين 'ضعيفتين'." وأضاف فريق المحللين في TQP Research: "تتطلب خطة التقسيم المقترحة أن تحقق الكيانان المستقلان نمواً قوياً في الأرباح والخسائر، لكن الأدلة تشير إلى أن تقسيم Kraft Heinz من غير المرجح أن يخلق قيمة جديدة للمساهمين." ويبدو أن وول ستريت تتبنى وجهة نظر مماثلة. فمنذ ظهور شائعات الانقسام لأول مرة الشهر الماضي، ارتفعت أسهم Kraft Heinz بنسبة 3% فقط.
الأوامر المكتملة
سيناريوهات التسليم