تتوقع JPMorgan وصول Bitcoin إلى 170 ألف دولار إذا استمرت الاستراتيجية بثبات

لم تكن سوق العملات المشفرة يوماً رحلة سلسة. أحياناً تهتز بقرارات سياسية، وأحياناً تنتعش بإعلانات الشركات، ونادراً ما تطيع قوانين العرض والطلب وحدها. ماذا لو أن مصير bitcoin لم يعد يعتمد فقط على المعدنين أو الجهات التنظيمية؟ وفقاً لـ JPMorgan، هناك لاعب محدد جداً يمكنه التأثير على سعر BTC. اسمه: Strategy. توازن دقيق قد يؤدي إلى أعلى مستوى تاريخي.

MicroStrategy: حصن أم نقطة ضعف لـ bitcoin؟

في JPMorgan، لم يعد التقلب وحده يُناقش لتفسير تحركات bitcoin، هذا الأصل الذي يُعتبر مقوماً بأقل من قيمته مقارنة بالذهب. العنصر الأساسي الآن هو صلابة Strategy. والرسالة واضحة: طالما بقيت نسبة mNAV (قيمة الشركة / قيمة bitcoin) أعلى من 1، كل شيء على ما يرام. اليوم، هي عند 1.13. هامش يبعث على الاطمئنان.

لتجنب أي حالة ذعر، قامت الشركة التي يقودها Phong Le ببناء وسادة أمان: 1.44 مليار دولار نقداً، تكفيها لعامين دون بيع ساتوشي واحد. استراتيجية متعمدة، كما صرح Michael Saylor، مؤسسها: 

تصنيف المؤشر لا يحددنا. استراتيجيتنا طويلة الأمد، وقناعتنا بـ bitcoin لا تتزعزع.

في الوقت نفسه، تواصل JPMorgan الدفاع عن نموذج التقييم الخاص بها بناءً على المقارنة مع الذهب. النتيجة؟ هدف نظري لـ BTC عند 170,000 دولار خلال 6-12 شهراً. صفعة للمشككين... إذا صمدت Strategy.

MSCI: الحكم الصامت لجولة الصعود التالية للعملات المشفرة 

قد يصبح 15 يناير تاريخاً محورياً لعالم العملات المشفرة. في ذلك اليوم، ستقرر العملاقة MSCI: هل يجب استبعاد شركات مثل Strategy من مؤشرات الأسهم الخاصة بها؟ هذا القرار الذي يبدو تقنياً قد يُحدث الكثير من الحبر—والدولارات.

وفقاً لـ JPMorgan، قد يؤدي استبعاد MSCI إلى تدفقات رأسمالية خارجة تصل إلى 2.8 مليار دولار. وحتى 8.8 مليار دولار إذا حذت مؤشرات أخرى حذوها. ومع ذلك، يبدو أن كل هذا متوقع بالفعل. فمنذ الإعلان عن هذا الاستبعاد المحتمل، انخفض سهم Strategy بنسبة 40%، وأداءه أسوأ حتى من bitcoin.

لكن ماذا لو قررت MSCI إبقاء Strategy ضمن مؤشراتها؟ حينها سينعكس السيناريو. قد تستعيد الشركة بسرعة مستوياتها قبل أكتوبر، ويمكن أن يرتفع BTC من جديد.

Matt Hougan من Bitwise يبقى واثقاً. ووفقاً له، حتى لو تم استبعاد Strategy من المؤشرات، فلن تُجبر على بيع عملات bitcoin الخاصة بها. ويشير إلى أن لدى الشركة احتياطيات كافية لتغطية التزاماتها المالية على المدى المتوسط.

90,000 دولار: جدار أم مجرد مطب سرعة لـ bitcoin؟ 

في مشهد العملات المشفرة، هناك رقم يُجسد التوترات: 90,000 دولار. ليس مقاومة تاريخية بل... متوسط تكلفة إنتاج bitcoin الجديدة، وفقاً لـ JPMorgan. نوع من العتبة النفسية. الانخفاض الدائم دون هذا المستوى قد يدق ناقوس الخطر لبعض المعدنين، خاصة الأكثر تعرضاً لتكاليف الطاقة.

عند 0.05 دولار لكل كيلوواط/ساعة، يكافح الأضعف بالفعل للبقاء مربحاً. كل سنت إضافي يعني +18,000 دولار على تكلفة الوحدة. لذلك يقوم بعض المعدنين بتصفية BTC للبقاء، لكن هذا ليس ما سيؤثر أكثر على السعر، بحسب JPMorgan.

في الوقت نفسه، تعاني عملات مشفرة أخرى بصمت. Ether تكافح للحفاظ على 5,000 دولار، Solana تتعافى، ومشاريع DeFi تتأرجح بين البقاء والبعث. يبدو أن مصير السوق بأكمله معلق بأنفاس لاعب واحد فقط.

للتذكر: أرقام رئيسية ونقاط بارزة

• 92,091 دولار: سعر bitcoin وقت النشر؛
• Strategy تمتلك 650,000 BTC، بقيمة تقارب 60 مليار دولار؛
• قيمة mNAV الخاصة بها هي 1.13، فوق المستوى الحرج 1؛
• تكلفة إنتاج bitcoin تُقدّر بـ 90,000 دولار؛
• قرار MSCI متوقع بحلول 15 يناير القادم.

لم يُحسم شيء بعد. يمكن أن يرتفع BTC عالياً لكنه قد يهبط مجدداً. يعتقد بعض المحللين أن رفض مستوى 93,500 دولار يضعف بشكل خطير فرضية جولة صعودية. سوق العملات المشفرة، الهشة دوماً، يجب أن تتعامل مع الآمال... ولكن أيضاً مع الواقع. لم تعد النشوة وحدها كافية للبقاء على المسار.