تحليل: عدة عوامل أدت إلى ظهور أول بيئة صافية للسيولة الإيجابية منذ بداية عام 2022

ChainCatcher خبر، ذكرت مؤسسة أبحاث السوق الرقمية Delphi Digital على وسائل التواصل الاجتماعي أن مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي للعام المقبل هو الأكثر وضوحًا منذ سنوات عديدة. في ديسمبر 2025، سيتم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرة أخرى، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 3.5%-3.75%. وتتوقع منحنيات العقود الآجلة أنه سيكون هناك ثلاث تخفيضات أخرى على الأقل في أسعار الفائدة في عام 2026، وإذا لم يتغير المسار، فستنخفض أسعار الفائدة إلى النطاق المنخفض حوالي 3% بنهاية العام.

لكن خفض أسعار الفائدة هو جزء فقط من الصورة. لقد انتهت سياسة التشديد الكمي (QT) في 1 ديسمبر. ويخطط حساب الخزانة العامة (TGA) لتقليص حجمه تدريجياً بدلاً من زيادته. كما تم استنفاد عمليات إعادة الشراء العكسي الليلية (RRP) بالكامل. هذه العوامل مجتمعة خلقت أول بيئة ذات سيولة صافية إيجابية منذ أوائل عام 2022.

لقد تراجعت أسعار التمويل المضمونة لليلة واحدة (SOFR) وسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى النطاق المرتفع 3%. كما تراجعت أسعار الفائدة الحقيقية من ذروتها في 2023-2024. ومع ذلك، لم يحدث انهيار حاد، بل كان هناك تباطؤ مضبوط وليس تحولًا مفاجئًا في السياسة.

سيكون عام 2026 عامًا يتحول فيه تأثير السياسة من مقاومة إلى دعم معتدل. هذه البيئة مفيدة للأصول طويلة الأجل، والأسهم الكبرى، والذهب، والأصول الرقمية المدعومة بطلب هيكلي.