يستمر Bitcoin (BTC) في اتجاه هبوطي منذ أوائل أكتوبر، حيث انخفض السعر إلى ما دون قيمته الشبكية، مما يشير إلى احتمال حدوث تعافٍ في عام 2026.
النقاط الرئيسية:
انخفض سعر Bitcoin إلى ما دون قيمته العادلة، وهو نمط تاريخيًا ما قبل عوائد إيجابية خلال عام واحد.
تشير قوة النشاط الشبكي إلى تبني قوي يتجاوز المضاربة.
تحول مؤشر CVD الفوري لـ Bitcoin إلى إيجابي، مما يشير إلى تجدد نشاط الشراء.
قيمة شبكة Bitcoin تلمح إلى تعافي سعر BTC
يتداول سعر Bitcoin بانخفاض قدره 31.4% عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار والذي تم الوصول إليه في 6 أكتوبر، وفقًا لبيانات Cointelegraph Markets Pro وTradingView.
شهد هذا الانخفاض هبوط سعر BTC إلى ما دون قيمته الشبكية (Metcalfe) لأول مرة منذ عامين، وهو نمط تاريخيًا ما تنبأ بتعافي Bitcoin بدقة، وفقًا للاقتصادي Timothy Peterson.
ذو صلة: Bitcoin يكافح للوصول إلى هدف سعر 50,000 دولار مع إضافة الفيدرالي سيولة ليلية بقيمة 13.5 مليار دولار
قيمة Metcalfe لـ Bitcoin هي السعر العادل النظري المستمد من قانون Metcalfe، الذي ينص على أن سعر BTC يرتفع بالتوازي مع نمو العناوين النشطة والمعاملات، أي قيمة الشبكة. هذا يعني أنه كلما زاد عدد المحافظ والمعاملات، ارتفع السعر العادل لـ Bitcoin.
يشير هذا التباين إلى أن Bitcoin مقيم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بتوسّع شبكته (مثل العناوين النشطة)، وغالبًا ما يحدث ذلك بعد فائض المضاربة.
قال Peterson في منشور على X يوم الثلاثاء: “بينما لا يشير هذا بالضرورة إلى القاع، إلا أنه يدل على أن معظم الرافعة المالية قد أُزيلت وأن ‘الفقاعة’ قد انفجرت”، مضيفًا:
“كانت نسبة السعر إلى قيمة Metcalfe مؤشرًا جيدًا للأداء المستقبلي. في أي يوم يكون فيه السعر أقل من Metcalfe، يكون الأداء إيجابيًا بعد عام واحد بنسبة 96% من الوقت.”
سعر BTC مقابل قيمة Metcalfe. المصدر: Timothy Peterson ومن الجدير بالذكر أنه عندما انخفض زوج BTC/USD إلى ما دون قيمته العادلة في عامي 2019 و2020، شهد السعر تعافيًا كبيرًا في الأشهر التالية. وكانت آخر مرة حدث فيها ذلك في أوائل عام 2023، قبل ارتفاع سعر BTC بأكثر من 340% إلى أعلى مستوياته السابقة عند 74,000 دولار، والتي تم الوصول إليها في مارس 2024.
تبدو احتمالات تعافي Bitcoin قوية، مع استمرار نمو الشبكة، كما يتضح من الزيادة الحادة في عدد المستثمرين الذين احتفظوا بـ BTC لأكثر من ستة أشهر.
الأمل. أول ارتفاع في حاملي 6 أشهر منذ أدنى مستويات أبريل. pic.twitter.com/vFijIByTZI
— Charles Edwards (@caprioleio) 2 ديسمبر 2025
تكشف بيانات إضافية من Nansen أن عدد المعاملات على شبكة Bitcoin قد زاد بنسبة 15% خلال الأيام السبعة الماضية ليصل إلى 3.06 ملايين معاملة، وهو مؤشر صعودي على التبني والاستخدام.
عدد معاملات Bitcoin. المصدر: Nansen بالنظر إلى عام 2026، فإن تلاقي عدة عوامل، بما في ذلك استمرار الشراء المؤسسي والرياح الاقتصادية الكلية المواتية مثل تيسير الفيدرالي، قد يدفع BTC للعودة فوق خط اتجاه قيمة Metcalfe بحلول منتصف العام، مستهدفًا قممًا تاريخية جديدة.
نشاط Bitcoin الفوري يظهر علامات التعافي
تدعم بيانات السوق الفوري أيضًا فرضية تعافي BTC.
تحول مؤشر CVD الفوري (فرق الحجم التراكمي، وهو مقياس يقيس الفرق بين حجم الشراء والبيع مع مرور الوقت) من -106.6 مليون دولار إلى 29 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي، وفقًا لبيانات Glassnode.
قال مزود بيانات onchain في أحدث تقرير أسبوعي له بعنوان Weekly Market Impulse: “يشير هذا إلى تدفق أقوى من جانب الشراء وتحول نحو تحسن المعنويات”، مضيفًا:
“مع تحول CVD إلى إيجابي لأول مرة منذ عدة أسابيع، فإنه يشير إلى تجدد عدوانية الشراء على الرغم من ضعف السيولة.”
مؤشر CVD الفوري لـ Bitcoin. المصدر: Glassnode كما ذكرت Cointelegraph، يحتاج Bitcoin إلى استعادة الزخم مع أحجام تداول أعلى وتعافٍ مستدام في CVD الفوري حتى يعود سعر BTC إلى ستة أرقام.
