4E: توقعات رفع أسعار الفائدة في اليابان تثير سلسلة من الصدمات، Bitcoin في إحدى البورصات يخسر مستوى 84000 دولار، وإنهاء QT من قبل الاحتياطي الفيدرالي يصبح متغيرًا رئيسيًا

وفقًا لمراقبة 4E، شهدت معنويات السوق تحولًا حادًا نحو البرودة في 1 ديسمبر، حيث انخفض سعر البيتكوين خلال التداول إلى 83786 دولارًا، متراجعًا بنحو 30% من أعلى مستوى له في أوائل أكتوبر. كان السبب الرئيسي لهذا الانخفاض هو الارتفاع الحاد في توقعات رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان: حيث قام المتداولون بتسعير احتمال رفع الفائدة في ديسمبر بنسبة تصل إلى 76%، وفي يناير من العام المقبل اقتربت النسبة من 90%. بعد أن أطلق Kazuo Ueda إشارة "تشديد مبكر"، ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل عامين إلى أعلى مستوى له منذ 16 عامًا، وبدأت الأموال في التكيف بسرعة مع التحول المحتمل في السياسات. أدت توقعات رفع الفائدة إلى التأثير سلبًا على الأصول العالمية ذات المخاطر، واعتُبر التداول بالين الياباني كعملة تمويلية نقطة خطر نظامية محتملة—ولا يزال السوق يتذكر الاضطراب الذي حدث في أغسطس من هذا العام عندما أدى الارتفاع الحاد في الين إلى موجة بيع عالمية مترابطة. صدمة كبيرة أخرى جاءت من إحدى منصات التداول. فقد أعلنت الشركة عن إنشاء احتياطي نقدي بقيمة 1.44 مليار دولار واعترافها لأول مرة بإمكانية بيع البيتكوين في ظل ظروف معينة، مما زعزع السرد الأساسي حول "عدم بيع العملات أبدًا"، وانخفض السعر خلال التداول بنسبة 12%. وعلى الرغم من أنها أضافت 130 BTC إلى احتياطاتها الأسبوع الماضي، إلا أن ضغوط الديون إلى جانب تقلبات السوق الحادة جعلت المعنويات أكثر حساسية. على الصعيد الكلي، ارتفعت احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 87.6%، ومن المقرر أن ينتهي QT رسميًا اليوم. خلال العامين الماضيين، سحب QT أكثر من 2 تريليون دولار من السيولة، ويُعتبر وقف تقليص الميزانية حدثًا رئيسيًا يمثل قاع السيولة في هذه الدورة، وقد يساهم في تهدئة الذعر في السوق على المدى القصير. تعليق 4E: توقعات رفع الفائدة في اليابان وتلميحات "بيع العملات" من إحدى منصات التداول أدت إلى إعادة تسعير سريعة للمعنويات، ومع تراجع حجم التداول وضغط مخاطر التداول بالين الياباني، لا يزال السوق في منطقة هشة على المدى القصير. إنهاء الاحتياطي الفيدرالي لسياسة QT هو أحد الإشارات الإيجابية القليلة، وسيحدد ما إذا كانت الأصول ذات المخاطر ستدخل "فترة عازلة للسياسات". ويتطلب تعافي شهية المخاطرة انتظار تزامن تنفيذ السياسات اليابانية مع ظهور إشارات استقرار BTC.