جولدمان ساكس: خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر أصبح أمرًا محسومًا

أفادت Jinse Finance أن Goldman Sachs صرحت بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في 9-10 ديسمبر، وأن هذا الأمر أصبح شبه مؤكد. حالياً، وصلت احتمالية تسعير السوق لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى حوالي 85%—86%. وأشارت وحدة الدخل الثابت في Goldman Sachs إلى أن ضعف سوق العمل والحاجة إلى إدارة المخاطر السياسية هما العاملان الرئيسيان اللذان يدفعان مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول المبكر، ولا توجد بيانات مهمة متوقعة قد تغير هذا الاتجاه، لذا فإن خفض الفائدة هذه المرة أصبح شبه محسوم. على الرغم من أن عدد الوظائف الجديدة في سبتمبر بلغ 119,000، وهو أفضل من توقعات السوق، إلا أن علامات ضعف سوق العمل أصبحت أكثر وضوحاً: فقد ارتفع معدل البطالة إلى 4.4%، وهو الأعلى منذ أكتوبر 2021؛ كما بلغ معدل البطالة بين خريجي الجامعات الذين تتراوح أعمارهم بين 20 و24 عاماً 8.5%. وكتب المحللان في Goldman Sachs، Rikin Shah وCosimo Codacci-Pisanelli، في تقريرهما أن هذه الفئة تمثل 55% إلى 60% من دخل العمل في الولايات المتحدة، وأن ضغوط التوظيف التي يواجهونها لها تأثير كبير على الاقتصاد الكلي. كما تعكس تحذيرات تسريح العمال من الشركات (WARN)، وتقرير تسريح العمال Challenger، وعدد مرات ذكر التسريح في مكالمات نتائج الربع الثالث، جميعها تباطؤ الطلب على العمالة. وفي 21 نوفمبر، صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، Williams، أن هناك "مجالاً لمزيد من التعديلات" في السياسة على المدى القصير، مؤكداً تقريباً اتجاه هذا الاجتماع. كما أعربت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، Daly، في 24 نوفمبر عن دعمها لخفض الفائدة، معتبرة أن سوق العمل "أصبح هشاً بما فيه الكفاية" وأن التشديد المفرط قد يجلب مخاطر تغيرات غير خطية. وتتوقع Goldman Sachs أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3%—3.25% بحلول منتصف 2026، كما تتوقع استمرار خفض الفائدة بشكل طفيف في مارس ويونيو من العام المقبل. بالإضافة إلى ذلك، توصي Goldman Sachs بأن يكون البيع على المكشوف لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هو الاستراتيجية الرئيسية للتداول في الربع الأول من 2026، نظراً لأن التحفيز المالي من المتوقع أن يجلب نمواً اقتصادياً. وخلص فريق Goldman Sachs إلى أنه في ظل غياب البيانات وتوافق السوق العالي، تم "تثبيت" خفض الفائدة هذا مسبقاً بشكل أساسي.