استسلمت Bitcoin مبكرًا، والأسواق تترقب نتائج Nvidia المالية غدًا

العنوان الأصلي: "استسلام البيتكوين مبكرًا، السوق يترقب عرض Nvidia"

الكاتب الأصلي: Bootly، BitpushNews

قبل إعلان Nvidia عن نتائجها المالية، أظهرت الأصول العالمية عالية المخاطر رد فعل مبكر: انتقلت المشاعر من الذعر إلى "ذعر جماعي".

يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر Dow Jones بمقدار 499 نقطة، أي بنسبة 1.07%؛ وتراجع S&P 500 لأربعة أيام متتالية، مسجلاً أطول سلسلة خسائر منذ أغسطس؛ أما Nasdaq فقد انخفض بأكثر من 6% منذ أن سجل أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر، مما أدى إلى تبخر حوالي 2.6 تريليون دولار من القيمة السوقية.

شهد سوق العملات المشفرة، الذي يُعتبر مؤشرًا للأصول عالية المخاطر، "مجزرة": انخفض البيتكوين بشكل حاد إلى ما دون 90,000 دولار، وذلك لأول مرة منذ سبعة أشهر؛ كما انخفض Ethereum إلى ما دون مستوى 3,000 دولار.

خلف الانخفاض المتزامن في أسواق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة، يتشكل مزيج مزدوج من الذعر بسبب "فقاعة الذكاء الاصطناعي" وعدم اليقين بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية.

نقاش فقاعة الذكاء الاصطناعي يبلغ ذروته قبل نتائج Nvidia

هذه المرة، يرتبط هبوط الأسهم الأمريكية ارتباطًا وثيقًا بموضوع الذكاء الاصطناعي.

في وقت سابق اليوم، أعلنت Nvidia وMicrosoft عن خطط لاستثمار ما يصل إلى عشرات المليارات من الدولارات في Anthropic، استعدادًا لجولة جديدة من سباق القدرات الحاسوبية. كان من المفترض أن يكون هذا خبرًا إيجابيًا يرمز إلى قوة النمو المستقبلية للقطاع، لكنه بالكاد أعطى دفعة للسوق.

خلال الأشهر الستة الماضية، شهدت استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية نموًا أسيًا — بناء مراكز البيانات، توسيع الطاقة، شراء وحدات معالجة الرسومات GPU — جميعها بمئات المليارات من الدولارات. وصلت القيمة السوقية لـ Nvidia إلى 5 تريليون دولار في وقت ما، وتقترب حصة شركات الذكاء الاصطناعي في S&P 500 بسرعة من الثلث.

وقد جعل هذا أصوات الخوف من "تسارع الفقاعة" في السوق أكثر حدة.

أشار Sundar Pichai، الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet (الشركة الأم لـ Google)، في مقابلة مع BBC إلى أن هناك "عنصرًا غير عقلاني" في حمى الذكاء الاصطناعي الحالية. وحذر قائلاً: "إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، فلن تكون أي شركة بمنأى عن التأثر، بما في ذلك نحن".

قال Jeremy Siegel، أستاذ في كلية وارتون للأعمال، في مقابلة مع Bloomberg TV هذا الأسبوع: "الذكاء الاصطناعي ثوري، لكن هذا لا يعني أن التقييمات يمكن أن تنفصل عن الأساسيات".

تعكس هذه العبارة إلى حد ما المشاعر المتناقضة للمستثمرين حاليًا: فهم يؤمنون بمستقبل الذكاء الاصطناعي، لكنهم يخشون أن تكون مكاسب العام الماضي قد استنفدت نمو المستقبل.

لذلك، قبل صدور نتائج Nvidia، اختارت بعض الأموال الانسحاب مؤقتًا لإعادة تقييم نسبة المخاطر إلى العوائد في قطاع الذكاء الاصطناعي.

أشار Sonu Varghese، استراتيجي الاقتصاد الكلي العالمي في Carson Group، في تقريره التحليلي: "قطاع التكنولوجيا كان في صعود مستمر هذا العام، لذا ليس من المستغرب حدوث تقلبات. كما أن زيادة تقلبات أسهم التكنولوجيا تعود إلى تركيز المخاطر بشكل كبير — سواء في تكوين المؤشرات أو في مراكز المستثمرين. على الرغم من المكاسب الكبيرة، إلا أن المستثمرين الذين يركزون بشكل كبير على أسهم الذكاء الاصطناعي يسيرون على حافة الهاوية، وأي تصحيح قد يؤدي إلى تفاعلات متسلسلة. والأسوأ من ذلك، عندما تبدأ الأسعار في الانخفاض، فإن سعي عدد كبير من المستثمرين إلى تنويع المخاطر في نفس الوقت سيزيد من اضطراب السوق."

المتغيرات الكلية: البيانات المفقودة ستُستكمل قريبًا، لكن آفاق أسعار الفائدة لا تزال أكبر مصدر لعدم اليقين

يتم الآن استكمال البيانات الاقتصادية الرئيسية التي كانت مفقودة سابقًا بسبب إغلاق الحكومة بسرعة. أكدت وزارة العمل الأمريكية أنه سيتم استكمال جميع بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية المفقودة قبل يوم الخميس من هذا الأسبوع، وسيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر ومؤشر أسعار الواردات والصادرات في 25 نوفمبر و3 ديسمبر على التوالي.

ومع ذلك، فإن القلق الأساسي في السوق لا يتعلق بـ"ما إذا كانت البيانات مفقودة"، بل: إلى أي مسار ستشير أسعار الفائدة بعد استكمال البيانات؟

وفقًا لأداة CME FedWatch (حتى 19 نوفمبر بتوقيت بكين): احتمال أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر هو 48.9%، واحتمال البقاء دون تغيير هو 51.1%.

بمعنى آخر، توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب منقسمة تقريبًا بالتساوي، مما يجعل توقعات أسعار الفائدة حساسة وهشة للغاية.

أسهم التكنولوجيا والأصول المشفرة كلاهما من فئات الأصول التي تعتمد على تقييمات عالية وتوقعات نمو قوية، وهي شديدة الحساسية لتغيرات أسعار الفائدة. إذا عززت البيانات القادمة السرد القائل بأن "التضخم لا يزال لزجًا" أو أن "سوق العمل أقوى من المتوقع"، مما يؤدي إلى تأجيل توقعات خفض الفائدة، فإن ضغط تشديد السيولة سيظل يخيّم على الأصول عالية المخاطر.

آراء الخبراء: هل هي "تصحيح عميق" أم "فرصة شراء مثالية"؟

على مدى السنوات القليلة الماضية، ازدادت العلاقة بين البيتكوين وأسهم التكنولوجيا الأمريكية، وخاصة مؤشر Nasdaq 100. تظهر أحدث البيانات أن الارتباط لمدة 30 يومًا بين البيتكوين وNasdaq قد وصل إلى حوالي 0.80، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.

يعتقد الخبراء عمومًا أن أداء البيتكوين أصبح يشبه بشكل متزايد "سهم تكنولوجي مع رافعة مالية"، حيث ينفجر في السوق الصاعدة، ويتم بيعه بشكل جماعي عند ارتفاع مشاعر النفور من المخاطرة، مع تضخيم الخسائر.

· في مواجهة تراجع البيتكوين، ظهرت آراء متباينة بين خبراء صناعة العملات المشفرة:

· جني الأرباح على المدى الطويل: يعتقد محللون مثل Gerry O'Shea من Hashdex Asset Management أن معاناة البيتكوين ترجع جزئيًا إلى قيام حامليها على المدى الطويل بجني الأرباح وتأمين المكاسب الكبيرة التي تحققت في السنوات الأخيرة.

إنذار فني: أشار Alex Kuptsikevich، كبير محللي السوق في FxPro، إلى أن البيتكوين انخفض إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا، مما يؤكد كسر اتجاه السوق الصاعدة الذي استمر لعامين. ويتوقع أن البيتكوين قد ينخفض أكثر إلى المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع (حوالي 60,000 إلى 70,000 دولار).

· إشارة "الخوف الشديد": يُظهر مؤشر المشاعر لدى CoinMarketCap أن مستثمري العملات المشفرة حاليًا في حالة "خوف شديد". لكن Haider Rafique، الشريك الإداري العالمي في OKX، يعتقد أن أداء السوق في الأيام القليلة المقبلة سيحدد ما إذا كان هذا مجرد "تصحيح حاد ومؤقت"، أم أنه سيتحول إلى "إعادة ضبط أعمق".

· المتفائلون يدعون للدخول: لا يزال Ryan Rasmussen من Bitwise Asset Management وآخرون متفائلين، ويعتقدون أن السوق في حالة "خوف" قصوى، وهي "فرصة مثالية" للمستثمرين لبناء مراكزهم الحالية أو الدخول. أشار Geoffrey Kendrick، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في Standard Chartered، في أحدث تقرير له إلى أن تصحيح البيتكوين الحالي هو تصحيح صحي ضمن الدورة، وإذا تمكن من الحفاظ على منطقة 100,000 دولار، فسوف يشكل دعمًا هيكليًا جديدًا.

باختصار، السوق حاليًا في فترة "ترقب" نموذجية، ويوصى المستثمرون بالتحكم في مراكزهم وتجنب الشراء عند الارتفاع أو البيع بدافع الذعر، ومن المرجح أن تستمر أسهم التكنولوجيا والأصول المشفرة في تقلبات ضعيفة على المدى القصير. السوق ينتظر نقاط ارتكاز جديدة، بما في ذلك بيانات أساسية، إشارات سياسية، والتحقق من سرد الذكاء الاصطناعي. حتى ذلك الحين، ستدخل الأصول عالية المخاطر في مرحلة تصحيح أكثر تحفظًا.