تسارع "الحيتان" في بيع البيتكوين، لكن هل يُعتبر ذلك إشارة هلع حقيقية؟

العنوان الأصلي: 《‌"الحيتان" تسرّع من بيع البيتكوين، لكن هل يُعد ذلك إشارة هلع؟》

المصدر الأصلي: Golden Ten Data

انخفض البيتكوين الأسبوع الماضي دون مستوى 100 آلاف دولار الحاسم، وأصبح سلوك البيع من قبل "الحيتان" (المستثمرين الذين يمتلكون كميات كبيرة من العملات المشفرة) وغيرهم من حاملي العملات على المدى الطويل دافعًا ملحوظًا لضعف سعر العملة مؤخرًا.

تعرّف معظم شركات تحليل البلوكشين "الحيتان" بأنهم الأفراد أو المؤسسات التي تمتلك 1000 بيتكوين أو أكثر. وعلى الرغم من أن هوية معظم "الحيتان" غير معروفة، إلا أن تتبع محافظهم المشفرة عبر بيانات البلوكشين لا يزال يوفر أدلة على أنشطتهم.

تشير البيانات إلى أن بعض "الحيتان" قد سرّعوا وتيرة بيع البيتكوين مؤخرًا. ويقول بعض المحللين إن هذه الظاهرة تستحق المتابعة، لكنها ليست بالضرورة إشارة هلع. ويشيرون إلى أن عمليات البيع الأخيرة قد تعكس جني أرباح تدريجيًا وليس بيعًا بدافع الذعر، وهو نمط يتوافق مع أداء دورات السوق الصاعدة السابقة.

قال مارتن لاينويبر، رئيس قسم أبحاث واستراتيجيات الأصول الرقمية في MarketVector Indexes، إن مثل هذا البيع قد يعكس "توزيعًا مخططًا للأصول". وأضاف: "بعض مستثمري البيتكوين اشتروا عندما كان السعر في خانة الآحاد، وانتظروا كل هذا الوقت. الآن أصبح هناك سيولة كافية للبيع دون تدمير السوق بالكامل"، حسبما قال لـ MarketWatch.

على الرغم من أن المتفائلين بشأن العملات المشفرة اشتكوا مؤخرًا من جفاف السيولة في السوق، إلا أن سهولة شراء وبيع البيتكوين قد تحسنت بشكل كبير مقارنةً بعشر سنوات مضت.

ومع ذلك، أشار محللو CryptoQuant إلى أن ما يثير القلق هو أن بيع "الحيتان" الأخير تزامن مع تدهور معنويات السوق وتباطؤ الشراء، مما قد يضع مزيدًا من الضغط على سعر البيتكوين. ووفقًا لبيانات Dow Jones Market، اقتربت أكبر عملة مشفرة يوم الجمعة الماضي من 19400 دولار، وهو أدنى مستوى منذ 6 مايو.

مقارنة بين الماضي والحاضر

بيع البيتكوين من قبل الحائزين على المدى الطويل وبكميات كبيرة ليس أمرًا فريدًا في هذه الدورة، حيث كتب محللو منصة بيانات البلوكشين Glassnode في تقرير حديث أن هناك مؤشرات على أن عمليات البيع الأخيرة مدفوعة بجني الأرباح وليس الذعر.

وبشكل أكثر تحديدًا، فإن محافظ "الحيتان" التي تحتفظ بالبيتكوين لأكثر من سبع سنوات وتبيع أكثر من 1000 بيتكوين في الساعة، أظهرت سلوك بيع منتظم وثابت لفترة من الزمن (انظر الرسم البياني أدناه، البيانات حتى يوم الخميس 13 نوفمبر).

سلوك بيع "الحيتان" أظهر انتظامًا وثباتًا لفترة من الزمن

أهمية مستوى 100 آلاف دولار

في الوقت نفسه، أشار كوري كليبيستن، الرئيس التنفيذي لشركة الخدمات المالية Swan Bitcoin المتخصصة في البيتكوين وأحد المستثمرين طويل الأجل في البيتكوين، إلى أن عمليات البيع الكبيرة من "الحيتان" في الأشهر الأخيرة تبدو مرتبطة بمستوى 100 آلاف دولار للبيتكوين — حيث اعتبر العديد من المتبنين الأوائل هذا المستوى منذ فترة طويلة عتبة نفسية لجني الأرباح.

قال كليبيستن لـ MarketWatch: "منذ دخولي هذا المجال في 2017، تحدث العديد من الحائزين الأوائل الذين أعرفهم عن رقم 100 آلاف دولار"، وأضاف: "لسبب ما، يقول الناس دائمًا إنهم سيبيعون جزءًا من ممتلكاتهم عند هذا السعر".

تشير بيانات Glassnode إلى أنه منذ أن تجاوز البيتكوين لأول مرة في تاريخه مستوى 100 آلاف دولار في ديسمبر 2024، زادت وتيرة بيع الحائزين على المدى الطويل.

إشارات تحذير محتملة

ومع ذلك، كتب محللو CryptoQuant في تقرير حديث أن هناك عاملًا متغيرًا وهو قدرة السوق على استيعاب عمليات البيع. ففي نهاية العام الماضي وبداية هذا العام، عندما باع الحائزون على المدى الطويل البيتكوين، تدخل مشترون آخرون لدعم السعر، لكن يبدو أن هذا الاتجاه قد تغير الآن.

يمكن أن تعكس تدفقات الأموال إلى المنتجات الاستثمارية ضعف الطلب — ووفقًا لبيانات Dow Jones Market، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) تدفقات خارجة بقيمة 311.3 مليون دولار طوال الأسبوع حتى يوم الخميس الماضي، ومن المتوقع أن تسجل الأسبوع الخامس على التوالي من التدفقات الخارجة، وهو أطول سلسلة تدفقات خارجة منذ الأسبوع المنتهي في 14 مارس (عندما استمرت التدفقات الخارجة خمسة أسابيع متتالية).

خلال الأسابيع الخمسة الماضية، بلغ إجمالي التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين ETF نحو 2.6 مليار دولار، وهو أكبر حجم تدفقات خارجة خلال خمسة أسابيع منذ الأسبوع المنتهي في 28 مارس (عندما بلغت التدفقات الخارجة 3.3 مليار دولار).

كما أن تحركات الأسعار الأخيرة أعادت مستوى 100 آلاف دولار إلى دائرة الضوء. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال البيتكوين يتداول دون هذا المستوى الحاسم. ويقول بعض المحللين الفنيين إنه نظرًا لأن السوق لم يتمكن من استعادة هذا المستوى الرئيسي، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من عمليات جني الأرباح.

ولزيادة الطين بلة، فإن البيئة الاقتصادية الكلية العامة ليست مواتية للأصول ذات المخاطر. وأشار جويل كروجر، استراتيجي الأسواق في مجموعة LMAX التي تدير بورصات العملات الأجنبية والعملات المشفرة، إلى أن ذلك أدى إلى تصفية بعض المراكز الطويلة. وقال كروجر في رسالة إلى MarketWatch: "نعتقد أن السوق كان لديه توقعات مرتفعة للغاية مع دخول الربع الرابع، وذلك بسبب التحليل الموسمي — حيث كان الأداء في هذه الفترة تاريخيًا استثنائيًا".

وأشار كروجر إلى أنه مع خفض المستثمرين لتوقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، ومع بيانات سوق العمل الضعيفة التي أثارت مخاوف اقتصادية، فإن الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين، تواجه ضغوطًا متجددة.

سايلور يواصل الشراء

ومع ذلك، لا يزال أحد أكبر "الحيتان" المعروفين في البيتكوين يواصل الشراء.

قال مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة شركة Strategy Inc. (التي تُعتبر الآن بشكل واسع أداة استثمارية ذات رافعة مالية في البيتكوين)، يوم الجمعة الماضي على قناة CNBC إن الشركة تواصل "تسريع" شراء البيتكوين، وستعلن عن عمليات الشراء صباح يوم الاثنين.

وحتى يوم الجمعة الماضي، كانت Strategy تمتلك أكثر من 640 ألف بيتكوين، أي أكثر من 3% من إجمالي المعروض الحالي البالغ 19.9 مليون عملة. ولم ترد Strategy على الفور على طلب التعليق عبر البريد الإلكتروني.