محلل Bitunix: الحيتان تسرّع عمليات البيع، لا يوجد ذعر لكن الخطر يكمن في فجوة السيولة

أفادت BlockBeats أنه في 17 نوفمبر، أظهرت بيانات السلسلة أن عدة "حيتان" تمتلك أكثر من ألف وحدة قامت مؤخراً بعمليات بيع مكثفة، مما أدى إلى انخفاض سعر البيتكوين من أقل من 100,000 إلى حوالي 97,000 دولار أمريكي. تظهر كل من منصات التداول ونوافذ المشتقات ضغط بيع متزامن: حيث أن صفقات البيع المكشوفة للحيتان تفوق صفقات الشراء (تُظهر السلسلة صفقات بيع مكشوفة بحوالي 2.17 مليار دولار وصفقات شراء بحوالي 1.18 مليار دولار)، بينما شهدت صناديق البيتكوين ETF تدفقات خارجة صافية لعدة أسابيع متتالية، حيث بلغ إجمالي التدفقات الخارجة خلال الأسابيع الخمسة الماضية عدة مليارات من الدولارات، مع انخفاض ملحوظ في قوة الطلب. في سوق المشتقات، كانت خيارات البيع الوقائية نشطة بالقرب من 90,000–95,000 دولار، مما يدل على أن السوق يبحث عن التحوط عند المستويات المنخفضة. وعلى الرغم من أن عمليات البيع الكبيرة تعود إلى حاملي المدى الطويل الذين يحققون الأرباح—حيث تميل تقارير Glassnode وMarketVector إلى وصفها بأنها "عمليات بيع مخطط لها" وليست تصفية مذعورة—إلا أن الوضع الحالي ليس خالياً من المخاطر. المفتاح يكمن في عمق الاستيعاب: ففي نهاية العام الماضي وبداية هذا العام، كان هناك طلب شرائي يمتص عمليات البيع الطويلة الأجل؛ أما في المرحلة الحالية، فإن تدفقات ETF الخارجة وتباطؤ التخصيص المؤسسي يجعلان من السهل أن تؤدي عمليات البيع بنفس الحجم إلى تقلبات سعرية أكبر، مما يسبب سلسلة من عمليات التصفية.

من الناحية الفنية، تعتبر مستويات 100,000 دولار و93,000 دولار نقاط مراقبة مهمة على المدى القصير؛ فإذا تم التأكد من كسر مستوى 93,000 دولار، قد يختبر السوق مناطق سيولة أعمق. وعلى العكس، إذا تدخلت عمليات الشراء النشطة (بما في ذلك كبار المستثمرين المعروفين مثل Strategy وغيرهم) عند المستويات المنخفضة واستقرت تدفقات أموال ETF، فقد يبدأ ارتداد هيكلي بعد إزالة الرافعة المالية.

يركز محللو Bitunix على مراقبة تحركات محافظ الحيتان والتحويلات الكبيرة؛ تدفقات أموال ETF وإعلانات الشراء والبيع المؤسسية؛ ومن جانب المشتقات، مراقبة عقود خيارات البيع المفتوحة (PUT/OI) وتغيرات التقلب الضمني—إذا تحولت هذه العوامل الثلاثة إلى إيجابية في نفس الوقت، فهذا يدل على عودة حقيقية للشراء؛ وإلا سيظل اتجاه السوق محكوماً بالسيولة.