- قدمت Grayscale Investments طلب S-1 للاكتتاب العام، حيث ستدرج أسهم الفئة A في بورصة نيويورك تحت رمز التداول "GRAY".
- يعد الاكتتاب العام خطوة استراتيجية "وصول عام، سيطرة خاصة"، باستخدام هيكل أسهم مزدوج الفئة يمنح الشركة الأم DCG أسهم الفئة B ذات 10 أصوات، مما يضمن احتفاظها بالسيطرة الأغلبية.
- ستقود Morgan Stanley وBofA عملية الطرح، والتي تتضمن "برنامج أسهم موجه" للمستثمرين الحاليين في GBTC وETHE.
قدمت شركة Grayscale Investments, Inc.، إحدى أكبر مديري الأصول الرقمية في العالم، رسمياً بيان تسجيل (النموذج S-1) لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للاكتتاب العام في بورصة نيويورك (NYSE). ستتداول أسهم الفئة A للشركة تحت الرمز GRAY، مما يمثل واحدة من أكثر الإدراجات العامة ترقباً في تاريخ صناعة الأصول الرقمية.
وفقاً للبيان الرسمي المقدم إلى SEC، سيتبع الاكتتاب العام هيكل أسهم مزدوج الفئة. كل سهم من الفئة A سيحمل صوتاً واحداً وكامل الحقوق الاقتصادية، بينما أسهم الفئة B، التي تحتفظ بها الشركة الأم Digital Currency Group (DCG)، ستحمل عشرة أصوات دون حقوق اقتصادية. يضمن هذا الترتيب احتفاظ DCG بسيطرة حاسمة بعد الإدراج، مع تقدير قوة تصويت أغلبية بموجب استثناء "الشركة المسيطر عليها" في NYSE.
Grayscale Files for NYSE Listing, Nov 13, 2025 | Source: SEC.gov ستستخدم Grayscale عائدات الطرح لشراء حصص العضوية في كيانها التشغيلي، Grayscale Operating, LLC، من الأعضاء الحاليين قبل الاكتتاب العام. ستعمل الشركة كشركة قابضة بعد الطرح من خلال هيكل Up-C، وهو نموذج يسمح للأعضاء الحاليين بتحويل ممتلكاتهم إلى أسهم متداولة علناً.
تقدمت الشركة بطلب لإدراج أسهمها في بورصة نيويورك، مع تولي Morgan Stanley وBofA Securities وJefferies وCantor دور المكتتبين الرئيسيين. كما يوضح البيان وجود برنامج أسهم موجه، يحجز جزءاً من الطرح للمستثمرين في Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) وEthereum Trust (ETHE)، وهي خطوة استراتيجية تهدف إلى دمج المستثمرين الأفراد والمؤسسات على المدى الطويل في عملية الانتقال إلى السوق العامة.
تكشف وثائق Grayscale أن صافي الدخل انخفض إلى 203.3 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مقارنة بـ 223.7 مليون دولار خلال نفس الفترة من عام 2024. كما انخفض إجمالي الإيرادات إلى 318.7 مليون دولار، أي بانخفاض يقارب 20%، ويرجع ذلك أساساً إلى انخفاض رسوم الإدارة وسط ضعف نشاط سوق العملات الرقمية.
على الرغم من هذا الانكماش، تظل Grayscale قوة مهيمنة في إدارة الأصول الرقمية، حيث تشرف على ما يقارب 35 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة (AUM) عبر أكثر من 40 منتجاً استثمارياً.
يتماشى قرار الشركة بالمضي قدماً في الاكتتاب العام مع استقرار ظروف السوق بعد إعادة فتح الحكومة الأمريكية مؤخراً وتجدد دورات مراجعة SEC. كما يشير التوقيت إلى الثقة في الموقف التنظيمي الأمريكي وتجدد شهية المستثمرين للتعرض للعملات الرقمية.
من خلال السعي للإدراج العام، تضع Grayscale نفسها كأول مدير أصول رقمية رئيسي مقره الولايات المتحدة يتم تداوله في بورصة نيويورك. يعكس هيكل الأسهم مزدوج الفئة أطر الحوكمة التي شوهدت في اكتتابات التكنولوجيا الكبرى، موازناً بين الوصول إلى رأس المال العام وسيطرة المؤسسين والشركة الأم.
ستحتفظ الشركة الأم DCG، بقيادة Barry Silbert، بالسيطرة الأغلبية بعد الاكتتاب العام، موجهة الحوكمة المؤسسية والاستراتيجية طويلة الأمد مع منح المستثمرين تعرضاً عاماً لمحفظة الشركة الواسعة من الأصول الرقمية.
