آرثر هايز يحذر: التيسير الكمي الخفي قد يُستأنف، وقد يشعل جولة صعودية جديدة للبيتكوين

أفاد ChainCatcher أن مؤسس BitMEX، Arthur Hayes، نشر مقالة مطولة جديدة يشير فيها إلى أن وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يعملان على إعداد ما يُسمى بـ"التيسير الكمي الخفي (Stealth QE)"، والذي قد يصبح المحفز الأساسي لجولة جديدة من ارتفاعات سوق البيتكوين والعملات المشفرة. في الوقت الحالي، تستمر نفقات الحكومة الأمريكية في التوسع، بينما تحدد الحوافز السياسية أنهم يفضلون إصدار السندات بدلاً من زيادة الضرائب.

وبسبب مخاطر مصادرة الأصول الدولارية بعد الحرب بين روسيا وأوكرانيا، أصبحت البنوك المركزية الأجنبية تفضل شراء الذهب بدلاً من سندات الخزانة الأمريكية. معدل الادخار المحلي في الولايات المتحدة غير كافٍ لدعم إصدار السندات، وفي الوقت نفسه، استوعبت البنوك التجارية الأربعة الكبرى جزءًا صغيرًا فقط من السندات الجديدة. وأصبحت صناديق التحوط ذات القيمة النسبية (RV) هي المشترين الهامشيين لسندات الخزانة الأمريكية، حيث يشترونها بشكل أساسي من خلال التمويل بالرافعة المالية عبر اتفاقيات إعادة الشراء (repo).

تتوقع وزارة الخزانة الأمريكية إصدار حوالي 2 تريليون دولار من السندات الجديدة سنويًا لسد العجز. وعندما تكون السيولة في السوق مشدودة ويكون سعر الفائدة على التمويل الليلي (SOFR) أعلى من الحد الأعلى لسعر الفائدة الفيدرالي، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة مباشرة في السوق من خلال آلية إعادة الشراء الدائمة (SRF). وهذا يعادل "تيسير كمي مقنع": طباعة النقود → الإقراض → دعم سوق السندات الحكومية.

ومع زيادة استخدام SRF، تزداد السيولة الدولارية العالمية، ويكون التأثير الفعلي مماثلًا للتيسير الكمي. ويتوقع Hayes أن هذا سيشعل من جديد دورة السوق الصاعدة للبيتكوين والعملات المشفرة. "في كل مرة يوسع فيها الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية، يرتفع سعر BTC." حاليًا، خلال فترة إغلاق الحكومة الأمريكية ومزادات السندات، تتقلص السيولة على المدى القصير، مما يشكل ضغطًا على سوق العملات المشفرة.

وينصح Hayes المستثمرين بـ"الحفاظ على رأس المال وانتظار الفرصة"، مشيرًا إلى أن السوق سيشهد انتعاشًا قويًا بعد بدء "التيسير الكمي الخفي".