صافي دخل MicroStrategy في الربع الثالث يصل إلى 2.8 مليار دولار وسط ارتفاع Bitcoin

حققت MicroStrategy (MSTR) تحولاً ملحوظاً في نتائجها للربع الثالث. حيث أعلنت عن صافي دخل بلغ 2.8 مليار دولار، وهو تعافٍ حاد من خسائر العام الماضي. جاء هذا الارتفاع مع ارتفاع قيمة حيازات الشركة الضخمة من Bitcoin. وتستفيد الشركة من معايير المحاسبة الجديدة للقيمة العادلة التي تعكس أسعار السوق الفعلية لأصولها الرقمية.

مكاسب Bitcoin تدفع الأرباح القياسية

في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت MicroStrategy عن دخل تشغيلي بلغ 3.9 مليار دولار. وشمل ذلك 3.9 مليار دولار من الأرباح غير المحققة من محفظتها من Bitcoin. وبلغ صافي دخل الشركة 2.8 مليار دولار، أو 8.43 دولار للسهم المخفف. بالمقارنة مع صافي خسارة قدرها 340.2 مليون دولار خلال نفس الفترة من العام الماضي.

اعتباراً من 26 أكتوبر، كانت الشركة تحتفظ بـ 640,808 BTC، وهو ما يمثل أكثر من 3% من إجمالي Bitcoin الذي تم تعدينه على الإطلاق. تم شراء هذه الحيازات بمتوسط تكلفة قدره 74,032 دولار لكل Bitcoin. مع قيمة سوقية إجمالية تبلغ حوالي 70.9 مليار دولار في وقت التقرير. وعلى الرغم من أرباحها القوية، انخفض سهم MicroStrategy في وقت سابق من الربع. لكنه تعافى في التداولات بعد ساعات العمل عقب صدور النتائج.

موقف مالي قوي رغم التقلبات

تعكس نتائج MicroStrategy منذ بداية العام حتى الآن انضباطاً رأس مالياً قوياً وثقة في السوق. جمعت الشركة 19.8 مليار دولار في عام 2025 لتوسيع احتياطياتها من Bitcoin. مما دفع قيمتها السوقية إلى 83 مليار دولار وقيمتها المؤسسية إلى 98 مليار دولار. وبلغ عائد الشركة من BTC نسبة 26% منذ بداية العام، مع إجمالي مكاسب Bitcoin بلغ 116,555 BTC. 

وتواصل إدارة دين قابل للتحويل بقيمة 8.2 مليار دولار، مع متوسط أجل استحقاق مرجح يبلغ 4.4 سنوات. وتبلغ التزامات الفائدة السنوية والأرباح الموزعة 689 مليون دولار. ويدعم ذلك معدل توزيع أرباح سنوي بنسبة 10.5% اعتباراً من 1 نوفمبر 2025. ومع ذلك، فإن تعرضها الكبير لـ Bitcoin يضيف تقلباً كبيراً. أي انخفاض كبير في سعر Bitcoin قد يؤثر بشكل كبير على النتائج المستقبلية.

تغير محاسبي يعزز الشفافية

لقد غير اعتماد المحاسبة على أساس القيمة العادلة طريقة إبلاغ MicroStrategy عن حيازاتها من العملات الرقمية. أضاف هذا التغيير حوالي 18 مليار دولار إلى أصول الشركة الرقمية. مما يعزز الشفافية للمستثمرين ويقوي حقوق المساهمين. وأكد التنفيذيون توجيهات الشركة للعام الكامل. والتي تستهدف 34 مليار دولار كدخل تشغيلي و24 مليار دولار كصافي دخل لعام 2025. وتفترض هذه التوقعات أن يحافظ Bitcoin على متوسط سعر يبلغ 150,000 دولار بحلول نهاية العام.

التوقعات: مخاطر عالية، قناعة عالية

بينما تسلط النتائج الضوء على هيمنة MicroStrategy كشركة خزانة Bitcoin مؤسسية، فإنها تؤكد أيضاً اعتمادها على مسار سعر Bitcoin. تقدم استراتيجية الشركة إمكانات صعودية هائلة إذا واصل Bitcoin الارتفاع. لكنها تأتي مع مخاطر هبوطية كبيرة إذا انعكس السوق. ومع ذلك، يظل الرئيس التنفيذي لـ MicroStrategy، Michael Saylor، ثابتاً في قناعته بأن Bitcoin هو الملاذ النهائي للقيمة. ويظهر الربع القياسي للشركة أن هذا الرهان يؤتي ثماره في الوقت الحالي.