لا داعي للذعر بين متداولي Ethereum: تحليل ثقة السوق بعد تصفية بقيمة 232 مليون دولار

لم يتأثر المضاربون على ارتفاع ETH بالانخفاض المفاجئ دون 3,700 دولار: تحليل الأسباب

تعتمد إمكانيات ارتداد سعر Ethereum على تحسن بيانات الائتمان وسوق العمل الأمريكية، حيث أظهر المتداولون حذرًا بعد عمليات التصفية الأخيرة وتقلبات سوق المشتقات.

يُظهر علاوة عقود ETH الآجلة أن المتداولين ظلوا حذرين حتى مع تعافي أسهم البنوك من مخاوف الائتمان الأخيرة، متجنبين استخدام الرافعة المالية العالية.

تشير أنشطة حيتان Ethereum بالقرب من مستوى 3,700 دولار إلى أن الإيمان بالهبوط محدود، على الرغم من أن الثقة في الارتداد السريع إلى 4,500 دولار لا تزال منخفضة.

يوم الجمعة الماضي، انخفض Ethereum بنسبة 9.5% ليختبر مجددًا مستوى 3,700 دولار، مما أدى إلى تصفية مراكز شراء برافعة مالية بقيمة 232 millions دولار خلال 48 ساعة. حدث هذا التصحيح المفاجئ في ظل تراجع أوسع في شهية المخاطرة، نتيجة إعلان مصرفين إقليميين أمريكيين عن مخصصات خسائر للقروض المتعثرة، مما أثار مخاوف ائتمانية.

تُظهر بيانات مشتقات Ethereum أن هناك قلقًا معتدلًا بين المتداولين على الشراء، لكن مراكز الحيتان تشير إلى أن معظمهم لا يتوقعون هبوطًا أعمق. السؤال الرئيسي حاليًا هو ما إذا كان مستوى الدعم عند 3,700 دولار سيصمد في ظل تصاعد المخاطر الكلية.

انحراف دلتا خيارات ETH لمدة 30 يومًا (بيع-شراء) في Deribit. المصدر: laevitas.ch

قفز انحراف دلتا خيارات Ethereum لمدة 25 يومًا يوم الخميس إلى 14%، وهو مستوى يصعب الحفاظ عليه لفترة طويلة، ويرتبط عادةً بمراحل تصاعد الذعر في السوق. يدفع المتداولون علاوة لخيارات البيع، مما يُظهر أن صانعي السوق لا يزالون قلقين بشأن مخاطر الهبوط. في الظروف الطبيعية للسوق، يتراوح الانحراف عادة بين -6% و +6%.

ارتفع مؤشر S&P Regional Banks Select Industry Index يوم الجمعة بنسبة 1.5%، معوضًا جزءًا من خسائر يوم الخميس. ومع ذلك، تركت مخاوف الائتمان أثرها على المؤسسات المالية الكبرى مثل JPMorgan (JPM) وJefferies Financial Group (JEF)، حيث أبلغ كلاهما عن خسائر مرتبطة بقطاع السيارات. ووفقًا لـ Yahoo Finance، فإن قروض السيارات هي الأسرع نموًا في الأعمال المصرفية الأمريكية.

حذر رئيس البنك المركزي الألماني (Bundesbank) وعضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي (ECB) Joachim Nagel من أن سوق الائتمان الخاص قد ينتج عنه "تأثيرات انتقالية"، واصفًا إياه بـ"مخاطر تنظيمية". وقال Nagel لـ CNBC إن سوق الائتمان الخاص العالمي تجاوز 1 trillion دولار، مضيفًا: "بصفتنا جهات تنظيمية، يجب أن نراقب هذا السوق عن كثب".

علاوة عقود ETH الآجلة لمدة 30 يومًا السنوية. المصدر:  laevitas.ch

انخفضت علاوة عقود ETH الآجلة الشهرية مقارنة بالسوق الفوري إلى 4%، وهو أقل من العتبة المحايدة البالغة 5%. وقد تضررت معنويات المتداولين سابقًا بسبب الانهيار المفاجئ في 10 أكتوبر، بينما كانت آخر موجة صعود قوية في أوائل فبراير. يُظهر متداولو Ethereum شكوكًا متزايدة بشأن قوة أي زخم صعودي مستدام.

تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، لكن حيتان ETH ليسوا متشائمين

ينبع قلق المتداولين جزئيًا من تدهور العلاقات الأمريكية الصينية، حيث دخلت الحرب التجارية مرحلة جديدة تشمل قيودًا على تصدير المعادن النادرة وفرض عقوبات على شركات الشحن الكورية الجنوبية. صرح الرئيس الأمريكي Donald Trump في 10 أكتوبر أن الولايات المتحدة قد تفرض رسومًا جمركية إضافية بنسبة 100% على السلع الصينية اعتبارًا من 1 نوفمبر.

لتحديد ما إذا كانت حيتان Ethereum تراهن فعليًا على مزيد من الهبوط أو تقوم فقط بالتحوط في ظل بيئة كلية متدهورة، يمكن تحليل مراكز كبار المتداولين في بورصات المشتقات. يدمج هذا المؤشر بيانات من الأسواق الآجلة والهامشية والفورية، ويوفر منظورًا أوضح لمعنويات السوق على المدى القصير.

نسبة الشراء إلى البيع لكبار المتداولين في بورصات المشتقات. المصدر: CoinGlass

قلل كبار المتداولين في Binance من رهانات الشراء (الصعودية) بين الثلاثاء والخميس، لكنهم غيروا استراتيجيتهم لاحقًا وزادوا من حيازاتهم من ETH رغم ضعف الأسعار. في المقابل، حاول كبار المتداولين في OKX الاستفادة من السوق عبر زيادة مراكزهم بالقرب من 3,900 دولار، لكنهم خرجوا في النهاية عندما انخفض السعر إلى 3,700 دولار.

لم تظهر سوق مشتقات ETH أي إشارات تحذيرية—بل على العكس تمامًا. بعد التقلبات الشديدة في 10 أكتوبر، فإن تردد المضاربين على الصعود في استخدام الرافعة المالية يُعد إشارة صحية. ومع ذلك، فإن طريق Ethereum نحو 4,500 دولار يعتمد على إشارات أوضح من أوضاع الائتمان الأمريكية وبيانات سوق العمل، مما يعني أن أي ارتداد قد يستغرق وقتًا.