تستطيع Circle الصمود أمام تخفيضات أسعار الفائدة مع تزايد الطلب على العملات المستقرة: Bernstein

قال وسيط وول ستريت Bernstein إن Circle (CRCL) قد تتعرض لضربة في الإيرادات إذا انخفضت أسعار الفائدة الأمريكية بشكل حاد، لكن الطلب القوي على العملات المستقرة والرافعة التشغيلية قد يساعدان في تخفيف الأثر.

كل انخفاض بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة سيقلص إيرادات عام 2027 بحوالي 9% وEBITDA بنسبة 11%، مع أسعار فائدة أقل من 2% تعني 668 مليون دولار في EBITDA ونمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 33% من 2024 إلى 2027، حسبما كتب المحللون بقيادة Gautam Chhugani في تقرير الثلاثاء.

العملات المستقرة هي عملات مشفرة ترتبط قيمتها بأصل آخر، مثل الدولار الأمريكي أو الذهب. تلعب دوراً رئيسياً في أسواق العملات المشفرة، حيث توفر بنية تحتية للدفع، وتُستخدم أيضاً في تحويل الأموال دولياً. USDT من Tether هي أكبر عملة مستقرة، تليها USDC من Circle.

لدى الوسيط تصنيف outperform لسهم Circle مع هدف سعري يبلغ 230 دولار. كان السهم منخفضاً بنسبة 2.3% في التداولات المبكرة، حوالي 134.40 دولار.

حتى في سيناريو انخفاض أسعار الفائدة، قد يتجاوز عرض USDC من Circle الحالة الأساسية البالغة 170 مليار دولار حيث تعزز تكاليف الاقتراض المنخفضة شهية المخاطرة والطلب في بورصات مثل Binance وفي أسواق التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث يعتبر USDC أصلاً رئيسياً للضمانات، حسبما قالت Bernstein.

"نتوقع أن ينمو إجمالي العملات المستقرة في الصناعة إلى حوالي 670 مليار دولار بحلول 2027E، مدفوعاً بشكل كبير بنمو أسواق رأس المال المشفرة"، كتب المحللون، و"أن تزيد حصة USDC من Circle في السوق إلى 33% بحلول 2027E."

يتوقع الوسيط أن تتسع هوامش التشغيل لدى Circle إلى 51% بحلول 2027 من 43% في 2024 مع نمو العرض خمسة أضعاف، مما يسمح باستمرار الربحية حتى مع تقلص دخل الفائدة العائمة.

إيرادات أخرى، وهي خط عالي الهامش مرتبط بخدمات التكامل والمعاملات، ترتفع أيضاً بسرعة، لتصل إلى 9% من إجمالي الإيرادات في السيناريو السلبي، حسبما أشار التقرير.

خلصت Bernstein إلى أن أرباح Circle لا تزال حساسة لأسعار الفائدة، لكن نمو الطلب والحجم يجب أن يبقيا الشركة مرنة.

اقرأ المزيد: Citizens Starts Circle Coverage With Market Perform Rating on Stablecoin Growth, Valuation