النقاط الرئيسية:
مرونة Bitcoin بعد الانهيار المفاجئ يوم الجمعة بقيمة 19 مليار دولار تُظهر أن الطلب طويل الأجل لا يزال قويًا على الرغم من تجنب المخاطر على المدى القصير.
لا يزال متداولو المشتقات حذرين، حيث تشير فرص التحكيم ومعدلات التمويل السلبية إلى زيادة مخاطر الطرف المقابل.
استعادت Bitcoin (BTC) مستوى 114,000 دولار في أقل من 48 ساعة بعد الانهيار المفاجئ يوم الجمعة، الذي أدى إلى محو 15 مليار دولار من الفائدة المفتوحة لعقود BTC الآجلة. وبينما أظهرت Bitcoin مرونة بعد حدث سيولة كبير كهذا، إلا أن عدة عوامل قد تؤخر إعادة اختبار مستوى 125,000 دولار.
طالما استمر المستثمرون في اعتبار Bitcoin أصلًا محفوفًا بالمخاطر وحافظت على ارتباطها الجزئي بأسهم التكنولوجيا، فمن المرجح أن يعتمد استمرار الزخم الصعودي على ثقة أقوى في نمو الاقتصاد العالمي.
بيانات سوق العمل الأمريكي والعلاقات الأمريكية الصينية تؤثر سلبًا على سعر Bitcoin
أثارت المخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي محتمل، خاصة بعد ظهور مؤشرات جديدة على ضعف سوق العمل الأمريكي، مزيدًا من تجنب المخاطر لدى المستثمرين. وتقدر Carlyle أن أصحاب العمل الأمريكيين أضافوا 17,000 وظيفة في سبتمبر، انخفاضًا من 22,000 وظيفة ضعيفة بالفعل في أغسطس، وفقًا لـ The Wall Street Journal.
ارتفع الطلب على السندات الأمريكية، مما دفع العوائد إلى الاقتراب من 3.5% حيث قبل المستثمرون عوائد أقل مقابل أمان الأصول المدعومة من الحكومة. وقد زاد هذا التحرك بسبب تزايد المخاوف من أن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين قد تتصاعد في 10 نوفمبر، عندما تنتهي الهدنة المؤقتة التي تحد من الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات.
كتب الرئيس الأمريكي Donald Trump على Truth Social يوم الأحد أن التمديد "يجب التوصل إليه" بينما يسعى كلا البلدين إلى تحقيق نمو اقتصادي. ومع ذلك، لم يتم الإعلان عن أي تطورات ملموسة بخلاف خطط لإجراء محادثات بين الزعيمين.
وصف وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent ضوابط تصدير المعادن الأرضية النادرة من الصين بأنها "استفزازية". ووفقًا للوائح الصينية الجديدة، ستحتاج الشركات الأجنبية التي تنتج مواد معينة الآن إلى ترخيص تصدير إضافي، حتى عندما لا تشارك الشركات الصينية بشكل مباشر. ولا تزال الصين تهيمن على هذه الأسواق، التي تعتبر حيوية لتصنيع التكنولوجيا، بحسب Reuters.
تنبع حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي الإضافية من الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر، الذي أدى إلى تأخير إصدار بيانات رئيسية، بما في ذلك تقرير التضخم الاستهلاكي وتكاليف الجملة. ويعقد هذا الغياب في الرؤية توقعات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وجعل المستثمرين أكثر حذرًا قبل خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell يوم الثلاثاء.
فجوات السيولة في مشتقات BTC ومخاطر الأمان التنظيمي
بغض النظر عن احتمالات تحسن العلاقات الأمريكية الصينية، لا يزال المتداولون حذرين للغاية مع مشتقات Bitcoin. ولا تزال بعض الأسواق تقدم فرص تحكيم، مثل الفروق بين العقود الدائمة والأسعار الفورية على نفس المنصة. ويشير النشاط المحدود من صانعي السوق إلى زيادة مخاطر الطرف المقابل.
لا يزال معدل تمويل العقود الدائمة لـ Bitcoin في Binance سلبيًا، مما يعني أن المراكز القصيرة (البيع على المكشوف) تدفع مقابل الرافعة المالية. في الوقت نفسه، عاد المؤشر إلى النطاق الإيجابي الطبيعي في منصات أخرى، مما يخلق فرص تحكيم محتملة على المعدلات.
قال Joe McCann، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Asymmetric Financial، على X إن "صانع سوق كبير جدًا" لا بد أنه تم القضاء عليه خلال انهيار يوم الجمعة، وهو ما يفسر الفجوات الحادة في الأسعار عبر المنصات و"الاختلالات المجنونة" على Binance. حتى إذا ثبت أن هذه الافتراضات قصيرة الأجل، فمن المرجح أن ينتظر المتداولون فترة أطول قبل العودة إلى سوق العملات المشفرة.
ذو صلة: تواجه البورصات المركزية ادعاءات بتقليل كبير في تصفية المراكز
انتقد مشاركون آخرون في السوق بشدة كيفية تعامل البورصات مع محفزات التصفية وتسعير المشتقات. وحث الرئيس التنفيذي لـ Crypto.com Kris Marszalek الجهات التنظيمية على "إجراء مراجعة شاملة لعدالة الممارسات"، مشيرًا إلى أوقات التوقف التي تؤثر فقط على بعض المستخدمين وغياب تدابير الامتثال في "التداول الداخلي".
لم تتأثر الخصائص الفريدة لـ Bitcoin، التي تتيح لها الاستفادة المحتملة من زيادة الطلب على الأصول المستقلة النادرة، بانهيار يوم الجمعة المفاجئ. ومع ذلك، فقد انخفضت شهية المتداولين للمخاطر على المدى القصير بشكل واضح، مما قد يؤخر الوصول إلى مستوى قياسي جديد لعدة أسابيع أو أشهر.
