هل كان الانهيار الكبير في 10.11 هجومًا منظمًا؟ تحليل مفصل لنقطتي الشك الرئيسيتين

العنوان الأصلي: Was the Friday Crash a Coordinated Attack? The Evidence Points to Something Disturbing

المؤلف الأصلي: @yq_acc

ترجمة النص: Jiahua، ChainCatcher

أدى حدث البجعة السوداء في 10 إلى 11 أكتوبر إلى أكبر تصفية في تاريخ العملات الرقمية، حيث بلغت قيمتها 19.3 مليار دولار. على الرغم من أن التقارير الأولية ألقت باللوم على الذعر في السوق الناجم عن إعلان الرسوم الجمركية، إلا أن التحليل المتعمق للبيانات كشف عن بعض الأمور المثيرة للشكوك. هل كان هذا هجومًا منسقًا ضد Binance وحاملي USDe؟ دعونا نستعرض الأدلة.

النقطة المشبوهة الأولى: لماذا هذه الأصول الثلاثة بالذات؟

أكثر ما يثير الحيرة في هذا الانهيار هو تركيزه على ثلاثة أصول محددة—حيث انهارت أسعارها بشكل كارثي، ولكن فقط على Binance:

USDe: انخفض على Binance إلى $0.6567، بينما بقي في باقي المنصات أعلى من $0.90.

wBETH: انهار على Binance إلى $430، أي أقل بنسبة 88.7% من سعر ETH الطبيعي.

BNSOL: انخفض فجأة على Binance إلى $34.9، بينما لم يشهد تقلبًا يذكر في المنصات الأخرى.

هذه الظاهرة "الخاصة بالمنصة" دقت ناقوس الخطر فورًا. عادةً لا تؤثر حالة الذعر في السوق بهذه الدقة على منصة واحدة فقط.

النقطة المشبوهة الثانية: توقيت مشبوه إلى حد كبير

الأمر يصبح أكثر إثارة للاهتمام. في 6 أكتوبر، أعلنت Binance عن تحديث آلية تسعير WBETH و BNSOL، وكان من المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في 14 أكتوبر (ثم تم تعديله إلى 11 أكتوبر). وحدث هذا الانهيار بالضبط بين 10 و11 أكتوبر—أي في "نافذة الثغرة" بين الإعلان وتفعيل الآلية الجديدة.

من بين آلاف أزواج التداول، لماذا فقط هذه الثلاثة التي تم الإعلان عن تحديثها مسبقًا تعرضت لفك الارتباط بشكل متطرف؟ احتمال أن يكون ذلك مجرد صدفة ضئيل للغاية.

افتراض الهجوم: تسلسل زمني مخطط بعناية

إذا افترضنا أن هذا كان هجومًا منظمًا بالفعل، فإن التسلسل الزمني يظهر تخطيطًا دقيقًا:

الساعة 5:00 صباحًا (UTC+8): بدأ السوق في الانخفاض بسبب أخبار الرسوم الجمركية، وهو رد فعل طبيعي.

الساعة 5:20 صباحًا (UTC+8): تسارعت عمليات تصفية العملات البديلة فجأة. ربما كان ذلك لاستهداف مراكز صناع السوق.

الساعة 5:43 صباحًا (UTC+8): بدأت USDe وWBETH وBNSOL في الانهيار على Binance في نفس الوقت.

الساعة 6:30 صباحًا (UTC+8): انهار هيكل السوق بالكامل.

تفاصيل الانهيار المحددة:

• الساعة 5:00 صباحًا (UTC+8): بداية تقلبات السوق

  • انخفض Bitcoin من $119,000

  • حجم التداول ضمن النطاق الطبيعي

  • صناع السوق يحافظون على الفارق السعري القياسي

• الساعة 5:20 صباحًا (UTC+8): أول موجة تصفية ضخمة

  • تسارع تصفية العملات البديلة بشكل حاد

  • ارتفاع حجم التداول: 10 أضعاف النشاط الطبيعي

  • ظهور نمط انسحاب صناع السوق

• الساعة 5:43 صباحًا (UTC+8): حدث فك الارتباط الحاسم

  • USDe: $1.00 → $0.6567 (-34.33%)

  • WBETH: 3,813 USDT → بداية الانخفاض الكارثي

  • BNSOL: ~200 USDT → تسارع الانهيار

• الساعة 5:50 صباحًا (UTC+8): أقصى انحراف

  • WBETH وصل إلى 430.65 USDT (انخفاض -88.7% عن السعر العادل)

  • BNSOL لامس 34.9 USDT (-82.5%)

  • انعدام تام للسيولة من جانب المشترين

• الساعة 6:30 صباحًا (UTC+8): انهيار هيكل السوق بالكامل

  • إجمالي التصفية تجاوز 10 مليارات دولار

  • انسحاب كامل لصناع السوق

  • بلغت شذوذ الأسعار الخاص بـ Binance ذروته

انخفاض USDE/USDT في الساعة 5:43 صباحًا (توقيت شرق آسيا)

انخفاض WBETH/USDT في الساعة 5:43 صباحًا (توقيت شرق آسيا)

كان هناك فارق زمني قدره 23 دقيقة بين أول موجة تصفية وانهيار USDe وWBETH وBNSOL، مما يشير إلى تنفيذ متسلسل وليس حدث ذعر عشوائي.

انخفاض BNSOL/USDT في الساعة 5:43 صباحًا (توقيت شرق آسيا)

عامل USDe

هناك عدة نقاط ضعف في USDe جعلته هدفًا مثاليًا للهجوم:

1.الرافعة المالية المخفية: خطة العائد 12% من Binance شجعت المستخدمين على الاقتراض المتكرر، مما خلق مراكز رافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف.

2.تركيز الضمانات: العديد من المتداولين استخدموا USDe كضمان للهامش.

3.ضعف السيولة: رغم أنه يُسمى "عملة مستقرة"، إلا أن عمق دفتر أوامر USDe كان ضحلًا بشكل ملحوظ.

عندما انهار USDe إلى $0.6567، لم يتسبب ذلك في خسائر مباشرة فقط—بل ربما أطلق سلسلة من ردود الفعل في النظام البيئي بأكمله.

من منظور صناع السوق

هناك نظرية منتشرة بين المتداولين: أن أول موجة تصفية للعملات البديلة في الساعة 5:20 صباحًا (UTC+8) كانت تهدف خصيصًا لضرب صناع السوق. بمجرد أن يُجبر صناع السوق على الخروج بسبب الخسائر، يقومون بإزالة جميع أوامر التداول، مما يؤدي إلى فقدان السوق للسيولة فورًا ويصبح هشًا للغاية.

الدليل هو أن أسعار العديد من العملات البديلة على Binance كانت أقل بكثير من المنصات الأخرى في ذلك الوقت، وهو ما يتوافق مع نمط تصفية صناع السوق الرئيسيين.

تتبع الأموال

إذا كان هذا هجومًا منظمًا، فقد حقق المهاجمون أرباحًا مذهلة:

أرباح البيع على المكشوف المحتملة: 300 - 400 مليون دولار

الشراء عند الأسعار المنخفضة: فرصة بقيمة 400 - 600 مليون دولار

المراجحة بين المنصات: 100 - 200 مليون دولار

إجمالي الأرباح المحتملة: 800 مليون إلى 1.2 مليار دولار

هذه ليست أرباح تداول طبيعية، بل عوائد أشبه بالسطو.

تفسيرات أخرى

للانصاف، هناك احتمالات أخرى:

1.تأثير التصفية المتسلسلة: تصفية كبيرة واحدة تؤدي بشكل طبيعي إلى تأثير كرة الثلج.

2.تركيز المخاطر: عدد كبير من المتداولين استخدموا استراتيجيات متشابهة.

3.ضغط النظام: فشل النظام في المنصات تحت ضغط تداول هائل.

4.سيكولوجية الذعر: الخوف نفسه يخلق نبوءة تحقق ذاتها.

ومع ذلك، يصعب على هذه التفسيرات شرح سبب تركيز الانهيار بهذه الدقة على أصول ومنصة محددة.

الجوانب المشبوهة في الحدث

هناك عدة عوامل تميز هذا الحدث عن الانهيارات السوقية التقليدية:

• خصوصية المنصة: الانهيار السعري اقتصر تقريبًا على Binance

• انتقائية الأصول: فقط الأصول التي تم الإعلان مسبقًا عن وجود ثغرات فيها تأثرت بشدة

• دقة التوقيت: حدث في نافذة الثغرة بالضبط

• التسلسل: تم القضاء على صناع السوق قبل استهداف الأهداف الرئيسية

• نمط الربح: يتوافق مع استراتيجية معدة مسبقًا

ماذا يعني ذلك إذا كان صحيحًا

إذا كان هذا بالفعل هجومًا منسقًا، فإنه يمثل تطورًا جديدًا في تلاعب سوق العملات الرقمية. لم يعد المهاجمون يهاجمون النظام أو يسرقون المفاتيح، بل حولوا هيكل السوق نفسه إلى سلاح.

وهذا يعني:

• كل إعلان من المنصة يصبح ثغرة محتملة

• الشفافية قد تقلل من الأمان بشكل متناقض

• هيكل السوق بحاجة إلى إعادة تصميم جذرية

• نماذج المخاطر الحالية غير كافية

احتمالات مزعجة

على الرغم من أننا لا نستطيع إثبات وجود هجوم منظم بشكل قاطع، إلا أن الأدلة تشكل شبهة معقولة. دقتها، توقيتها، خصوصية المنصة ونمط الربح تتطابق تمامًا مع هجوم منسق.

سواء كان ذلك من خلال مضاربة بارعة أو تخطيط متعمد، فقد حول شخص ما شفافية Binance إلى نقطة ضعف، واستولى في هذه العملية على ما يقرب من مليار دولار.

يجب على صناعة العملات الرقمية الآن مواجهة سؤال مزعج: في سوقنا المترابط الذي يعمل على مدار الساعة، هل أصبحت الشفافية نفسها سلاحًا يمكن للمشاركين الماكرين استغلاله؟

حتى نحصل على إجابة واضحة، يجب على المتداولين افتراض أن جميع المنصات معرضة لثغرات مماثلة. قد يكون هناك العديد من التفسيرات لما حدث في 10-11 أكتوبر، لكن هناك شيء واحد مؤكد، لم يكن عشوائيًا.

هذا التحليل مبني على بيانات السوق الحالية، مقارنة الأسعار بين المنصات، وأنماط سلوك السوق المعروفة. الآراء المعبر عنها هنا تمثل وجهة نظري الشخصية فقط، ولا تعكس موقف أي مؤسسة.