لا توجد عمليات شراء جديدة للبيتكوين لهذه الاستراتيجية في هذا الربع

بينما تجاوز سعر bitcoin حاجز 126,000 دولار لأول مرة، اختار Michael Saylor البقاء بعيدًا. القائد في Strategy، الذي اعتاد على زيادة مراكزه عند كل قمة، لم يقم بأي عمليات شراء خلال هذا الربع. هذا القرار غير المعتاد يتناقض مع استراتيجيته العدوانية في التراكم ويثير تساؤلات بين المراقبين.

نتائج استثنائية، لكن دون شراء bitcoin عند الذروة

تميز الربع الرابع بقرار غير معتاد. لم يقم Michael Saylor بأي عملية شراء جديدة للـ bitcoin، رغم ارتفاع السعر إلى ذروة تاريخية.

على منصة X (المعروفة سابقًا باسم Twitter)، لخّص هذا الموقف بنبرة ساخرة وواثقة: “لا نقاط برتقالية جديدة هذا الأسبوع، فقط تذكير بقيمة 9 مليارات دولار لماذا نستمر في الاحتفاظ مهما كان الثمن”.

تشير هذه الجملة إلى “النقاط البرتقالية” الشهيرة التي ترمز تقليديًا إلى عمليات شراء BTC على الرسوم البيانية التي تنشرها الشركة. لذا، يتركز الاهتمام هذه المرة على النتائج المحققة بدلًا من الاستراتيجية العدوانية.

تعطي الأرقام المنشورة في تقرير SEC الفصلي فكرة دقيقة عن نطاق الأداء:

• 640,031 BTC محتفظ بها حتى 30 سبتمبر 2025؛
• متوسط سعر الشراء: أقل من 74,000 دولار؛
• القيمة السوقية التقديرية: حوالي 79 مليار دولار؛
• القيمة الدفترية للأصول: 73.21 مليار دولار؛
• الأرباح غير المحققة في الربع الثالث فقط: 3.89 مليارات دولار؛
• إجمالي الأرباح غير المحققة: أكثر من 9 مليارات دولار؛
• الالتزامات الضريبية المؤجلة: 7.43 مليارات دولار.

تؤكد هذه العناصر ربحية استراتيجية التراكم التي تقودها Strategy. من خلال اختياره عدم الشراء عند الذروة، يفاجئ Saylor، لكنه لا يشكك في تموضعه طويل الأمد على bitcoin.

توقف بين استراتيجية التوقيت وإدارة الضرائب

بينما كان من الممكن أن توفر هذه النتائج ذريعة مثالية لـ Michael Saylor لزيادة تعرضه، اختار التحفظ. على وسائل التواصل الاجتماعي، لاحظت العديد من الردود هذا التغير في النبرة.

“هل فهمت أنه ليس من الذكاء الشراء عند الأعلى؟ هل تنتظر هبوطًا؟” سأل أحد المستخدمين على X، بينما وضع آخر الأمر في سياقه: “الجميع يحتاج إلى التقاط أنفاسه، حتى Saylor”. بالنسبة لشخصية بُنيت على التراكم العدواني، يثير هذا التوقف بالتأكيد تساؤلات حول النوايا.

يمكن تفسير هذا الانسحاب بسلسلة من الاعتبارات التقنية. من جهة، لا تزال الضغوط الضريبية المحتملة مرتفعة مع أكثر من 7 مليارات دولار من الالتزامات المؤجلة، ما قد يشجع الشركة على التأجيل لتحسين استراتيجيتها المحاسبية. من جهة أخرى، وبينما أرصدة BTC في البورصات عند أدنى مستوياتها منذ 2015، قد تنتظر الشركة تراجعًا في السوق لاستئناف الشراء في ظروف أفضل.

لذا يمكن تفسير خيار عدم الشراء بأنه إدارة أكثر دقة لتوقيت الدخول، دون التشكيك في التزام Strategy العام تجاه bitcoin.

من خلال الابتعاد عن سلوكه المعتاد في الشراء المنهجي، يبدو أن Michael Saylor يختبر نهجًا أكثر توازنًا، أو ببساطة يأخذ وقتًا لالتقاط أنفاسه بعد مرحلة من النمو المتسارع. قد يشير هذا القرار إلى بداية مرحلة جديدة من النضج الاستراتيجي لـ Strategy مع 77.4 مليار دولار في bitcoin، دون التخلي عن فلسفة الاحتفاظ التي جعلتها ناجحة.