دليل المستثمرين في العملات الرقمية لنهاية 2025: تلاقي خفض أسعار الفائدة، التنظيم، صناديق ETF، والعملات المستقرة

يقوم الاحتياطي الفيدرالي، والمنظمون في السوق الأمريكية، والمؤسسات المالية العالمية في الوقت نفسه بإعادة معايرة سياساتهم، مما يخلق تقاربًا يعيد تشكيل المشهد لكل من الأسواق التقليدية وأسواق العملات الرقمية.

بالنسبة للمستثمرين، يقدم الربع الأخير من عام 2025 بيئة تتسم بتغيرات في أسعار الفائدة، وتنسيق تنظيمي، والموافقة على صناديق ETF، وطرح أطر عمل جديدة للعملات المستقرة وخدمات الحفظ.

مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي والتطورات التنظيمية

قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر، لينقل النطاق المستهدف إلى 4.00% إلى 4.25%.

وفقًا لملخص التوقعات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، يتوقع صانعو السياسات أن ينخفض معدل الأموال الفيدرالية أكثر ليصل إلى حوالي 3.50%–3.75% بحلول ديسمبر.

يشير هذا المسار إلى تخفيضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام. فسرت Fidelity النقاط بشكل مماثل، مشيرة إلى أن معظم المشاركين يرون ثلاث تخفيضات إجمالية في عام 2025.

بالنسبة للمستثمرين، يشير هذا إلى تحول من سياسة تقييدية إلى سياسة محايدة، مما يشكل بدوره التوقعات بشأن فروق الائتمان، وتقييمات الأسهم، وسيولة العملات الرقمية. وبالتوازي مع التيسير النقدي، يواصل المنظمون الأمريكيون تطوير إطار عمل متزامن للأصول الرقمية.

شهد شهر سبتمبر صدور بيان مشترك من CFTC وSecurities and Exchange Commission (SEC)، يوضح أن البورصات المسجلة يمكنها إدراج السلع الرقمية الفورية.

تبع ذلك إعلان من CFTC في 23 سبتمبر عن برنامج جديد يتيح الضمانات المرمزة في أسواق المشتقات، بينما تعهد رئيس SEC Paul Atkins بـ"إعفاء الابتكار" للأصول الرقمية بحلول نهاية العام.

في 29 سبتمبر، نظم المنظمون مائدة مستديرة لتعزيز أطر العمل الموحدة للعقود الدائمة وأسواق التنبؤ والهامش.

عززت الاستراتيجية العامة للعملات الرقمية لإدارة الرئيس Donald Trump هذا التوافق التنظيمي.

الموافقات على صناديق ETF والوصول إلى السوق

يتزامن التنسيق التنظيمي مع تسارع الموافقات على صناديق ETF للعملات الرقمية.

اعتمدت SEC مؤخرًا معايير إدراج عامة، وأزالت شرط تقديم ملفات 19b-4 الفردية لصناديق ETF الخاصة بالتوكنات.

في 29 سبتمبر، أفادت الصحفية Eleanor Terrett أن SEC طلبت من الجهات المصدرة سحب ملفاتها السابقة لصناديق ETF الخاصة بـSolana وXRP وLitecoin وCardano وDogecoin، حيث أن القواعد الجديدة تغطي هذه الأصول تلقائيًا.

كان محلل صناديق ETF في Bloomberg James Seyffart قد أشار سابقًا في 26 سبتمبر إلى أن الجهات المصدرة قامت بتحديث نشرة اكتتاب صناديق Solana ETF.

أشار كبير محللي صناديق ETF في Bloomberg Eric Balchunas في 29 سبتمبر إلى أن احتمالية الموافقة على صناديق ETF للعملات البديلة أصبحت "فعليًا 100% الآن"، مضيفًا أن صناديق ETF جديدة للعملات البديلة قد تظهر في أي يوم.

يمتد الإطار التنظيمي إلى ما هو أبعد من صناديق ETF. ففي الولايات المتحدة، يوفر قانون GENIUS الآن إطارًا فيدراليًا للعملات المستقرة الخاصة بالمدفوعات، وفتحت وزارة الخزانة فترة تعليق رسمية.

رحب المشاركون في السوق، بما في ذلك Circle وCoinbase، بهذه القواعد كوسيلة لدمج العملات المستقرة في أسواق المدفوعات والمشتقات.

في الخارج، يقوم بنك إنجلترا وأكبر المقرضين في البلاد بتطوير مشروع تجريبي لترميز ودائع العملاء، مع إعطاء الأولوية لهذا النهج على العملات المستقرة الصادرة عن البنوك.

تجري HSBC وNatWest وLloyds تجارب على الودائع المرمزة للمدفوعات والتسويات، بينما يستعد المقرضون الأوروبيون لإطلاق عملة مستقرة مقومة باليورو.

الفرص الاستراتيجية والمخاطر

يخلق تقارب التيسير النقدي، والتنظيم الأمريكي المنسق، والوصول إلى سوق صناديق ETF، وأطر العملات المستقرة الجديدة توافقًا نادرًا بين القوى الكلية والجزئية.

بالنسبة للمستثمرين، تشمل الفرص إعادة توجيه المحافظ نحو الأصول ذات المخاطر التي تستفيد من تخفيضات أسعار الفائدة، والوصول إلى مجموعة أوسع من صناديق ETF للعملات الرقمية دون تعقيد الأدوات الخارجية، والاستفادة من الضمانات المرمزة لتحسين كفاءة رأس المال في المشتقات.

في الوقت نفسه، لا تزال المخاطر قائمة. تظل تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي مشروطة باستقرار سوق العمل، بينما لا تزال قواعد SEC وCFTC في مراحلها الأولية.

يجب على المستثمرين الاستعداد وفقًا لذلك للربع الرابع، من خلال وضع أنفسهم لمواصلة التيسير من الاحتياطي الفيدرالي، ومراقبة طرح منتجات ETF كنقاط وصول لتدفقات المؤسسات والأفراد، وتقييم وضوح التنظيم كعامل رئيسي لاستراتيجيات الحفظ والهامش والضمانات.

لم يعد دمج العملات الرقمية والتمويل التقليدي أمرًا نظريًا. إنه يحدث من خلال السياسات المتعمدة، والمنتجات الجديدة، وتبني المؤسسات، مما يخلق هيكل سوق حيث تتلازم الفرصة والمخاطرة.

ظهر هذا المقال أولاً على CryptoSlate بعنوان Late-2025 crypto investor playbook: Rate cuts, regulation, ETFs, and stablecoins converge.