Forbes: هل يعتبر Ethereum الخيار الأفضل لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية في وول ستريت؟

العنوان الأصلي: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

الكاتب الأصلي: Jón Helgi Egilsson، Forbes

الترجمة الأصلية: TechFlow

شارك مؤسس Ethereum المشارك Vitalik Buterin، مع مؤسسته وElectric Capital وParadigm، في دعم Etherealize بمبلغ 40 مليون دولار أمريكي في جولة تمويلية – هذه الشركة الناشئة لديها مهمة واحدة فقط: إعادة تشكيل وول ستريت على أساس Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

يومياً، يتعامل النظام المالي في وول ستريت مع تدفقات مالية بقيمة تريليونات الدولارات – العديد منها لا يزال يعمل على أنظمة تم بناؤها قبل عقود. قد تستغرق معاملات الرهن العقاري والسندات أياماً حتى تتم تسويتها. الوسطاء يضيفون طبقات من التكاليف، ويستهلكون رأس المال، ويضخمون المخاطر. بالنسبة لأكبر البنوك وشركات إدارة الأصول في العالم، قد يؤدي اختيار بنية تحتية تقنية خاطئة إلى حبس جيل جديد من عدم الكفاءة. لكن تكنولوجيا البلوكشين قادرة على تغيير هذا الواقع. السؤال هو: أي بلوكشين هو الخيار الأفضل بالفعل؟

يقول المعارضون إن Ethereum بطيء وذو تكلفة مرتفعة، بينما يدعي المنافسون أنهم يمتلكون قدرة أعلى على المعالجة. بالإضافة إلى ذلك، بدأ عمالقة التكنولوجيا المالية في بناء بلوكشين خاص بهم. ومع ذلك، فإن Danny Ryan، المؤسس المشارك والرئيس لشركة Etherealize، والمهندس الرئيسي لتطور Ethereum، قاد تنسيق مشروع "الدمج" التاريخي لإثبات الحصة. ويصر على أن أمان Ethereum وحياديته وخصوصيته المشفرة تجعله مناسباً جداً لحمل عبء المالية العالمية. نعم، وول ستريت بحاجة إلى إعادة تشكيل – ويعتقد Ryan أن Ethereum هو البلوكشين الوحيد القادر على ذلك.

عمل Ryan في مؤسسة Ethereum لما يقرب من عشر سنوات، وتعاون عن كثب مع Vitalik Buterin، وساهم في تشكيل البروتوكول في أهم نقاط التحول. اليوم، حصلت Etherealize على استثمار بقيمة 40 مليون دولار من Paradigm وElectric Capital ومؤسسة Ethereum، بالإضافة إلى تمويل أولي من مؤسسة Ethereum، وهو مقتنع بأن Ethereum جاهز لدخول سوق وول ستريت.

إجابة Ryan – صريحة ودقيقة ومفاجئة بعض الشيء – تتجاوز بكثير ضجة العملات المشفرة، لكنه يشرح أيضاً بالتفصيل لماذا قد يكون Ethereum هو الخيار الأكثر أماناً لإعادة تشكيل النظام المالي.

يعتقد Danny Ryan، المؤسس المشارك والرئيس لشركة Etherealize، أن Ethereum هو البلوكشين الوحيد الذي يتمتع بالأمان والحيادية، والقادر على إعادة تشكيل وول ستريت.

الأمان مورد نادر

بدأت بسؤال واضح: بالنظر إلى ازدحام Ethereum وارتفاع الرسوم، لماذا ستثق وول ستريت به؟

أجاب Ryan دون تردد: "الأمان الاقتصادي المشفر هو مورد نادر." في أنظمة إثبات الحصة، يجب على المدققين قفل رأس المال لجعل تكلفة الهجوم باهظة للغاية. اليوم، لدى Ethereum أكثر من مليون مدقق، وقيمة الرهن الإجمالية تقترب من 100 مليار دولار. "لا يمكنك تحقيق ذلك بين عشية وضحاها"، أضاف.

في المقابل، يمكن للبلوكشينات الأحدث إنشاء شبكات أسرع، لكنها غالباً ما تعتمد على عدد قليل من الداعمين المؤسسيين. "يبدو هذا أشبه بنموذج تحالف"، شرح Ryan. "أنت تثق في الشركات المشاركة، والعقود، وسبل الانتصاف القانونية. هذا نوع مختلف من الضمانات الأمنية. هذا يختلف عن الحفاظ على شبكة عالمية محايدة تتعامل مع عشرات المليارات من الدولارات."

البيانات تؤكد كلامه. وفقاً لأحدث أبحاث Etherealize، يوفر Ethereum الأمان لأكثر من 70% من قيمة العملات المستقرة و85% من الأصول الواقعية المرمزة. إذا كان حجم الأمان أمراً بالغ الأهمية، فلا شك أن Ethereum يمتلك هذه الأفضلية.

شبكة Ethereum لديها أكثر من مليون مدقق وأكثر من 120 مليار دولار من القيمة المرهونة، مما يجعلها البلوكشين الأكثر أماناً – بالنسبة للمؤسسات التي تدير مخاطر الأطراف المقابلة، هذا "مورد نادر". (getty)

الخصوصية: الالتزام والرياضيات

الخصوصية قضية رئيسية أخرى. لا يوجد بنك سيضع معاملات عملائه على دفتر حسابات عام بالكامل. هل هذا أيضاً سبب حصول مشاريع مثل Canton، المدعومة من مؤسسات مالية كبرى، على الاهتمام؟

إجابة Ryan كانت حادة. "Canton يعتمد على فرضية النزاهة – الثقة بأن الطرف المقابل سيحذف البيانات الحساسة. هذا نوع من الخصوصية القائمة على الخداع. بينما يمكن حل مشكلة الخصوصية جذرياً من خلال التشفير."

يشير إلى إثباتات المعرفة الصفرية (ZKP)، وهو مجال من التشفير تم تطويره قبل ظهور البلوكشين، لكنه يُستخدم الآن على نطاق واسع في Ethereum. أصبحت ZKP الآن حجر الأساس لتقنية "rollup"، التي تضغط آلاف المعاملات وتقوم بتسويتها على Ethereum. نفس التقنية تتوسع الآن إلى مجال الخصوصية: تحقيق الكشف الانتقائي، حيث يمكن للجهات التنظيمية التحقق من الامتثال دون الكشف عن جميع تفاصيل المعاملات للسوق.

"أنت تحل مشكلة الخصوصية بالرياضيات"، أضاف Ryan – وهذه العبارة تبدو كأنها مبدأ توجيهي لكيفية تلبية Ethereum لمتطلبات المؤسسات.

التمويل المؤسسي يتطلب السرية. أدوات المعرفة الصفرية في Ethereum تهدف إلى حماية الخصوصية من خلال التشفير وليس عبر الوسطاء. (getty)

النمطية: المؤسسات تتحكم في بنيتها التحتية

سألته عن بنية Ethereum. مقارنة بمحاولات Stripe وCircle الآن لبناء بلوكشين مبسط من الصفر، هل تبدو بنية Ethereum معقدة للغاية؟

اعترض Ryan قائلاً إن البنية التي تبدو معقدة هي في الواقع ميزة. "المؤسسات تحب نموذج L2"، شرح. "يسمح لهم بتخصيص البنية التحتية مع الاستفادة من أمان وحيادية وسيولة Ethereum. يمكنهم التحكم في بنيتهم التحتية مع البقاء متصلين بتأثير الشبكة العالمية."

وأشار إلى أن شبكة Base التابعة لـ Coinbase هي إثبات للمفهوم. تم بناء Base على L2 الخاص بـ Ethereum، وحققت ما يقرب من 100 مليون دولار من الإيرادات المتسلسلة في عامها الأول، مما أظهر جدواها الاقتصادية وحجمها المؤسسي.

بالنسبة لـ Ryan، النمطية ليست مجرد تفاصيل تقنية، بل هي مخطط لكيفية بناء المؤسسات لبنية بلوكشين خاصة بها دون فقدان مزايا الشبكة المشتركة.

استراتيجية التوسع في Ethereum تجمع بين rollups وأخذ عينات توافر البيانات – هذا المسار يهدف للوصول إلى أكثر من 100,000 معاملة في الثانية دون التضحية بالأمان. (getty)

الحيادية والقدرة على المعالجة

ماذا عن السرعة؟ تدعي Solana والمنافسون الآخرون أنهم قادرون على معالجة آلاف المعاملات في الثانية. أليس هذا أكثر عملية للمالية العالمية مقارنة بقدرة Ethereum المحدودة نسبياً؟

أعاد Ryan تعريف السؤال. "عندما تفكر المؤسسات المالية في البلوكشين، لا يسألون فقط 'ما مدى السرعة؟' بل يسألون أيضاً: هل يمكن لهذا النظام تنفيذ المعاملات بشكل صحيح والبقاء متصلاً؟ من يجب أن أثق به؟ في Ethereum، الجواب هو: لا تحتاج إلى الثقة بأحد."

هذا ما يسميه "الحيادية الموثوقة"، أي أن البروتوكول الأساسي لا يفضل أصحاب المصلحة الداخليين. لم يتوقف Ethereum عن العمل ليوم واحد منذ 2015 – هذا السجل يستحق التقدير في النظام المالي.

أما بالنسبة للتوسع، أشار Ryan إلى خارطة الطريق التي وضعها Vitalik Buterin، المؤسس المشارك والمعماري الفكري لـ Ethereum. وأكد أن المفتاح هو أن السعة تأتي من تجميع العديد من L2s التي تعمل على Ethereum، وليس من سلسلة واحدة فقط. اليوم، يعني هذا أن النظام بأكمله يمكنه معالجة عشرات الآلاف من المعاملات في الثانية – ومع ترقيات قادمة مثل أخذ عينات توافر البيانات، يقول Ryan إن إجمالي القدرة على المعالجة قد يتجاوز 100,000 معاملة في الثانية خلال بضع سنوات فقط. "قابلية التوسع هنا – ودون التضحية بالثقة"، قال.

مع تحديث قنوات التمويل في وول ستريت، السؤال الحقيقي هو: أي بلوكشين يمكنه تلبية متطلبات المؤسسات من حيث الحجم والأمان والخصوصية؟ (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

الصورة الأكبر

لا يدعي Ryan أن Ethereum مثالي. وجهة نظره هي أن Ethereum وحده يجمع بين الأمان والخصوصية والنمطية والحيادية – وهي المزايا التي تهتم بها المؤسسات حقاً.

قد تحاول Stripe وCircle وشركات أخرى بناء بلوكشين خاص بها. لكن Ryan يصر على أنهم سيواجهون في النهاية حقيقة قاسية: "معظم الشركات ستحتاج إلى إعادة الاتصال بـ Ethereum. لأن الأمان ليس مجانياً – إنه مورد نادر."

بالنسبة لوول ستريت، قد يكون هذا نقطة اتخاذ قرار: هل تبني على جزر أنظمة احتكارية، أم تتصل بشبكة عالمية محايدة أثبتت مرونتها لعقد من الزمن؟ قد لا تكون بنية Ethereum الأساسية هي الأسرع، لكنها قد تكون الخيار الأكثر أماناً لوول ستريت – بنية تتوسع بسرعة وتضمن الخصوصية من خلال الرياضيات وليس من خلال وعود قد تنكسر من قبل المؤسسات.