صناديق ETF للعملات الرقمية تواجه أسوأ أسبوع منذ إطلاقها

تحولت الإشارات إلى اللون الأحمر بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة. في غضون أيام قليلة، سجلت المنتجات الفورية المدعومة بالبيتكوين وEthereum تدفقات خارجة صافية تجاوزت 1.7 مليار دولار، مما كسر أسابيع من التدفقات الإيجابية. هذا التحول المفاجئ، الذي دفعه مناخ اقتصادي كلي غير مستقر، يكشف عن تحول ملحوظ في تموضع المؤسسات تجاه هذه الأصول. هذا الانخفاض يثير تساؤلات حول قوة الرابط بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة، في وقت تتزايد فيه حالة عدم اليقين.

انقطاع في زخم صناديق الاستثمار المتداولة

شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين وEthereum المدرجة في الولايات المتحدة توقفًا مفاجئًا الأسبوع الماضي.

في الواقع، سجلت المنتجات المدعومة بالبيتكوين تدفقات خارجة صافية بقيمة 903 مليون دولار، بينما عانت صناديق الاستثمار المتداولة للEthereum من سحوبات بقيمة 796 مليون دولار، وهي أكبر تدفقات خارجة أسبوعية منذ إطلاقها.

يمثل هذا السحب نهاية سلسلة من التدفقات الشهرية الداخلة التي كانت حتى الآن تعكس ثقة مؤسسية متجددة، وفقًا لأرقام SoSoValue.

تحدث موجة السحوبات هذه في سياق اقتصادي حرج، حيث تتزايد إشارات التحذير الاقتصادية الكلية. تفسر عدة عوامل متداخلة هذا التحرك المؤسسي للسحب:

• التضخم المستمر في الولايات المتحدة، الذي يبقي حالة عدم اليقين بشأن قرارات أسعار الفائدة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)؛

• تباطؤ النمو العالمي، والذي يظهر بشكل خاص في مراجعات توقعات الاقتصاد نحو الانخفاض؛

• ارتفاع التقلبات في الأصول عالية المخاطر، حيث كانت العملات المشفرة تاريخيًا أول من يتأثر خلال مراحل تقليل المخاطر؛

• الانخفاض المتزامن للبيتكوين وEthereum، حيث فقد كل منهما أكثر من 8% خلال الأسبوع، مما ساهم في تسريع حركات السحب.

دفعت هذه العناصر العديد من الصناديق إلى تبني موقف أكثر دفاعية، وتقليل تعرضها للعملات المشفرة، التي تعتبر شديدة الحساسية في البيئة الحالية. وبينما لم يكن هذا التحول غير متوقع، إلا أنه يتناقض مع الزخم الصعودي الذي لوحظ على مدى عدة أسابيع.

نحو تنويع انتقائي للتعرض للعملات المشفرة

بعيدًا عن التراجع الملحوظ في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين وEthereum، يبدو أن السوق يشهد إعادة نشر لرأس المال نحو منتجات عملات مشفرة أخرى. يتم إعادة توجيه رأس المال نحو صناديق استثمار متداولة جديدة مرتبطة بـSolana وXRP، مما يكشف عن تحول نحو تنويع أكثر استهدافًا داخل مجال العملات المشفرة.

بينما يمكن اعتبار التدفقات الخارجة من BTC وETH على أنها فك ارتباط، إلا أن هذا التحول في التدفقات يشير إلى أنه إعادة تموضع أكثر من كونه تخليًا عن النظام البيئي.

تعكس هذه الظاهرة تغيرًا في كيفية تعامل المستثمرين المؤسسيين مع إدارة تعرضهم لهذه الأصول. منتجات Ethereum، التي كانت تاريخيًا في المرتبة الثانية بعد البيتكوين، ليست مستثناة من إعادة التوجيه الاستراتيجي.

المخصصون المؤسسيون، الذين رأوا في هذه المنتجات بوابة عملية إلى العملات المشفرة، يعيدون اليوم النظر في استراتيجياتهم. في سوق أصبح أكثر انتقائية، يفسر الإقبال على الرموز البديلة بالسعي وراء الفرص المناسبة، مثل التقدمات التكنولوجية الأخيرة أو ديناميكيات المجتمع لبعض المشاريع.

على المدى المتوسط، قد يؤدي هذا التحول في المشهد إلى تعديل دائم في ترتيب منتجات العملات المشفرة المؤسسية. وعلى الرغم من أن البيتكوين وEthereum يحتفظان بمكانتهما كركائز للسوق برأسمال يتجاوز 4,000 مليار دولار، إلا أن هيمنتهما في المحافظ المؤسسية أصبحت الآن موضع تحدٍ من قبل عروض عالمية أكثر تنظيمًا.