تقرير بحثي｜شرح مشروع Falcon Finance وتحليل القيمة السوقية لـ FF

Bitget App

تداول بذكاء

Bitget

News

Bitget2025/09/29 10:23

عرض النسخة الأصلية

By:Bitget

أولاً، مقدمة عن المشروع

Falcon Finance (FF) هو بروتوكول مالي يركز على الدولار الاصطناعي، ويقدم عوائد فائدة مستدامة من خلال استراتيجيات عوائد مؤسسية متنوعة، ويهدف إلى بناء بنية تحتية مالية متوافقة وشفافة لتحقيق الربط الفعال بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة. هيكلها الأساسي هو نظام رمزين مزدوجين: USDf هو دولار اصطناعي مفرط الضمان، يدعم سك العملة باستخدام أصول مشفرة رئيسية ومحددة كضمان؛ sUSDf هو أصل يولد عوائد صمم وفق معيار ERC-4626، يتراكم العائد تلقائيًا، ويمكن للمستخدمين استرداد الأصل المرهون أو USDf في أي وقت حسب الحاجة.

على عكس بروتوكولات الدولار الاصطناعي التقليدية التي تركز على طريقة واحدة للمراجحة، تدمج Falcon Finance بين مراجحة معدلات التمويل الإيجابية والسلبية، مراجحة الأسعار بين البورصات، Staking للأصول الرئيسية وتكوين الضمانات الديناميكي، محققة عائد سنوي (APY) يقارب 9%. يركز نظام إدارة المخاطر على الإدارة المؤسسية والشفافية الكاملة على السلسلة، مثل التدقيق الدوري ولوحة بيانات عامة في الوقت الفعلي، ويدعم ضمانات متنوعة من العملات الزرقاء وبعض العملات البديلة، مما يعزز قابلية التركيب والإنتاجية للبروتوكول.

من ناحية اقتصاديات الرمز، يبلغ إجمالي المعروض من FF 10 مليارات، مع تداول حوالي 2.34 مليار (23.4%) عند TGE، وهيكل التوزيع كالتالي: النظام البيئي 35%، المؤسسة 24%، الفريق 20%، توزيع المجتمع والمبيعات 8.3%، التسويق 8.2%، المستثمرون 4.5%. FF هو رمز حوكمة وفائدة يدعم قرارات البروتوكول، آليات التحفيز وبعض امتيازات المنتجات، ولا يوجد لديه آلية توزيع أرباح مباشرة.

حاليًا، تبلغ قيمة TVL في Falcon Finance حوالي 1.9 مليار دولار أمريكي، ويبلغ حجم تداول USDf حوالي 1.5 مليار دولار أمريكي، ويصل عدد المستخدمين النشطين شهريًا إلى 58,000. أكمل المشروع تمويلًا بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي، ويوجد صندوق تأمين، وسيتم إدراجه في السوق الثانوية في 29 سبتمبر 2025؛ وفي عام 2026، يخطط لإطلاق محرك RWA لدعم ترميز السندات الشركاتية وأصول القروض الخاصة.

ثانياً، ميزات المشروع

استراتيجيات توليد عوائد مؤسسية متنوعة

تقدم Falcon Finance استراتيجيات توليد عوائد مؤسسية متنوعة، تكسر اعتماد بروتوكولات الدولار الاصطناعي التقليدية على طريقة مراجحة واحدة. يمكن للبروتوكول قبول أنواع متعددة من الأصول عالية الجودة كضمان (مثل العملات المستقرة، BTC، ETH وبعض العملات البديلة المختارة)، ومن خلال التكوين الديناميكي واستراتيجيات الأصول، يحقق مراجحة الأساس، مراجحة معدلات التمويل الإيجابية والسلبية، مراجحة بين البورصات وStaking الأصلي وغيرها من النماذج المتنوعة، مع ضمان العائد وتعزيز استمرارية العائد والقدرة على مقاومة المخاطر. أداء العوائد تحت مزيج الاستراتيجيات المتعددة مستقر وله مزايا واضحة.

إدارة مخاطر شاملة وآلية ضمان شديدة الشفافية

يعتمد البروتوكول نظام تحكم مزدوج الطبقات، يجمع بين المراقبة الآلية في الوقت الفعلي والتحكم البشري في المخاطر، لحماية أصول المستخدمين المرهونة بشكل كامل. يتم حفظ الأصول باستخدام حلول متوافقة خارج السلسلة، مع تقنيات متقدمة مثل الحوسبة متعددة الأطراف (MPC)، التوقيعات المتعددة والمفاتيح الصلبة لتقليل المخاطر المركزية والتشغيلية. توفر المنصة لوحة بيانات في الوقت الفعلي تعرض إجمالي الأصول المقفلة، إصدار الدولار الأمريكي، حجم الرهن، إلخ، وتعلن دوريًا عن هيكل الضمانات المختلفة، وتدخل طرف ثالث مستقل كل ربع سنة لإجراء تدقيق شامل على الاحتياطيات والامتثال المالي، لضمان أعلى درجات الشفافية والامتثال.

نموذج اقتصادي مبتكر برمزين مزدوجين يدفع القيمة طويلة الأجل

يعتمد نموذج رمزين مزدوجين USDf (دولار اصطناعي مفرط الضمان) وsUSDf (أصل يولد عوائد تلقائيًا)، ويدعم مشاركة الأصول المتنوعة وإدارة السيولة للمستخدمين. يمكن لحاملي USDf تداول العملات المستقرة بمرونة، والحصول على sUSDf من خلال الرهن للاستمتاع بعوائد متعددة. FF هو رمز الحوكمة والفائدة الأصلي، لا يستخدم فقط للمشاركة في اتخاذ القرار، بل يعزز أيضًا كفاءة السك، ويقلل الخصومات ورسوم التداول من خلال الرهن، ويوفر فرصًا للحصول على عوائد معززة، مما يعزز تماسك المجتمع وديناميكية التطوير المستمر للبروتوكول.

دمج الأصول الحقيقية (RWA) ورؤية عالمية مستقبلية

لدى Falcon Finance خطة واضحة للمستقبل، مع التركيز على ربط التمويل على السلسلة بالتمويل التقليدي. في عام 2025، سيتم فتح قنوات البنوك العالمية، وإطلاق استرداد الذهب المادي في الإمارات العربية المتحدة، لتوفير دعم أصول ملموسة للعملات المستقرة. في عام 2026، سيتم إطلاق محرك ترميز RWA مخصص، يدعم سندات الشركات، أذون الخزانة، القروض الخاصة وغيرها من الأصول المؤسسية، لتحقيق تعاون عميق مع المؤسسات المالية، وتعزيز التطبيق الواسع لـ USDf عالميًا.

ثالثاً، النموذج الاقتصادي

إجمالي المعروض 10 مليارات ، منها:

النظام البيئي: 35%. يُستخدم لدفع النمو البيئي طويل الأجل للبروتوكول، بما في ذلك التوزيعات المستقبلية، صندوق النظام البيئي، ترويج RWA ودمج السلاسل المتعددة.

المؤسسة: 24%. تخدم عمليات المؤسسة، بما في ذلك دعم السيولة، التعاون مع البورصات، تدابير إدارة المخاطر وضمان التدقيق المستقل.

الفريق الأساسي والمساهمون الأوائل: 20%. لبناء حوافز طويلة الأجل للفريق والمطورين الأساسيين (قفل لمدة سنة واحدة، واستحقاق خطي لمدة 3 سنوات).

توزيع المجتمع ومبيعات Launchpad: 8.3%. لمكافأة المستخدمين الداعمين الأوائل، وتعزيز مشاركة المجتمع ونشاطه.

التسويق: 8.2%. استثمار مستمر في التسويق لتسريع انتشار البروتوكول ونموه.

المستثمرون: 4.5%. مخصص للمستثمرين الأوائل الذين يدعمون تطوير المشروع (قفل لمدة سنة واحدة، واستحقاق لمدة 3 سنوات).

استخدامات الرمز:

حقوق الحوكمة: يمكن لحاملي الرمز المشاركة في ترقية البروتوكول، وتعديل المعايير وغيرها من الحوكمة الأساسية.

الرهن والعوائد: من خلال رهن FF، يتمتع المستخدمون بحوافز اقتصادية وزيادة في العوائد، مثل تقليل رسوم السك وزيادة عوائد sUSDf.

تعزيز تجربة النظام البيئي: أولوية المشاركة في المنتجات الجديدة، والمشاركة في تعدين السيولة، وحوافز الشركاء، إلخ.

شروط اقتصادية تفضيلية: يمكن لحاملي FF المرهونين الحصول على أولوية في السك والتداول.

الوصول البيئي: كرمز أساسي لدخول البروتوكول، يُستخدم في سك الأصول، والمشاركة في مبيعات النظام البيئي، وتعزيز سيولة البروتوكول.

رابعاً، معلومات الفريق والتمويل

تم احتضان Falcon Finance وتقديم الدعم الاستراتيجي لها من قبل مؤسسة العملات المشفرة المعروفة DWF Labs، والمؤسس هو الشريك المؤسس لـ DWF Labs السيد Andrei Grachev. يولي المشروع أهمية كبيرة للامتثال وشفافية الحوكمة، وقد أنشأ مؤسسة FF Foundation المستقلة لإدارة الحوكمة وتوزيع الرموز بشكل مستقل. المؤسسة مستقلة عن فريق التشغيل، مما يقلل إلى أقصى حد من التأثير الذاتي للفريق على الرموز.

من ناحية التمويل، أكملت Falcon Finance جمع تمويل إجمالي يقارب 14 مليون دولار أمريكي، حيث استثمرت DWF Labs 10 ملايين دولار أمريكي في جولة خاصة، استخدمت بشكل أساسي لبناء البنية التحتية للبروتوكول. حصل المستثمرون الأوائل على توزيع 4.5% من رموز FF (من إجمالي 10 مليارات). تم إكمال جولة التمويل العامة/المجتمعية عبر منصة BuildPad، بهدف 4 ملايين دولار أمريكي، وتم تجاوز الهدف ليصل إلى 112 مليون دولار أمريكي، وتم توزيع 8.3% من الرموز على المجتمع والمشاركين في Launchpad. نسبة توزيع الفريق الأساسي والمساهمين الرئيسيين هي 20%.

خامساً، تنبيه المخاطر المحتملة

يعتمد النموذج الاقتصادي للمشروع على استراتيجيات مراجحة وإدارة أصول متنوعة، وإذا كان تقلب سوق العملات المشفرة غير كافٍ أو دخل في دورة ضعيفة، ستنخفض فرص المراجحة، مما قد يؤدي إلى انخفاض عوائد sUSDf، ويؤثر سلبًا على جاذبية البروتوكول واستقرار USDf.

إجمالي معروض FF هو 10 مليارات، ونسبة التداول عند TGE هي 23.4%. إذا كان إطلاق الحوافز البيئية أو التوزيعات سريعًا، فقد يؤدي ذلك إلى خروج المستثمرين الأوائل وتحميل ضغط بيع على السوق الثانوية قبل ترسيخ قيمة البروتوكول.