نشرت Bloomberg مقالاً بعنوان: "مافيا Princeton تشعل موجة من الحماس حول خزائن العملات المشفرة"

العنوان الأصلي: Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

المصدر الأصلي: Bloomberg

الترجمة الأصلية: Zhou, ChainCatcher

شخصيات بارزة في عالم العملات الرقمية مثل Mike Novogratz من Galaxy Digital وDan Morehead من Pantera Capital ظهرت مرارًا وتكرارًا في سلسلة من الصفقات، لتشكّل واحدة من أكثر الرهانات جرأة في العصر الجديد للعملات الرقمية: موجة خزائن الأصول الرقمية.

هذه الشركات المدرجة (والتي يبلغ عددها حوالي 85 هذا العام ولا تزال في ازدياد) جمعت مليارات الدولارات من مستثمرين من الولايات المتحدة ودول الخليج وآسيا. استراتيجيتهم تعتمد على جمع الأموال باستخدام تكتيكات وول ستريت، وتكديس الأصول الرقمية، ثم تكرار هذه العملية. وأسبوعًا بعد أسبوع، تظهر العديد من الأسماء نفسها في أكبر الصفقات جرأة في القطاع.

Novogratz وMorehead وJoe Lubin (المؤسس المشارك لـEthereum)، بالإضافة إلى زملاء الدراسة في Princeton وأصدقاء منذ سنوات عديدة. لم يكونوا فقط من قدامى الصناعة الرقمية، بل كانوا أيضًا شخصيات محورية في دفع الأصول الرقمية عالية المخاطر، في وقت بدأت فيه موجة الخزائن الأوسع تظهر بعض التذبذب—وتعود روابطهم إلى سنوات الدراسة الجامعية في Princeton في ثمانينيات القرن الماضي.

في ذلك الوقت، كان Novogratz وLubin زميلي غرفة في الجامعة؛ Novogratz كان مصارعًا من الساحل الشرقي، وLubin لاعب اسكواش بارع في علوم الحاسوب. Morehead كان طالب هندسة ولاعب كرة قدم أمريكية يسكن بالجوار. هذه الروابط شكلت عقودًا من التوفيق بين صفقات العملات الرقمية.

رغم أن الشبكات الشخصية الوثيقة شائعة في التمويل التقليدي، إلا أن صناعة العملات الرقمية تأسست على وعود اللامركزية وعدم الكشف عن الهوية. ومع ذلك، فإن هذه الوجوه المألوفة تروي قصة مختلفة، وديناميكيتها جعلت مجلة Fortune تطلق عليهم ساخرًا اسم "مافيا Princeton".

يقود Novogratz شركة Galaxy، وهي عملاق خدمات مالية للأصول الرقمية؛ Morehead هو الرئيس التنفيذي لشركة Pantera Capital، إحدى أقدم شركات الاستثمار في العملات الرقمية؛ Lubin هو المؤسس المشارك لـEthereum ويدير شركة البرمجيات البلوكتشين Consensys، ويشغل منصب رئيس مجلس إدارة شركة SharpLink، وهي شركة خزائن Ethereum مدرجة علنًا.

مع تزايد الزخم وقيادة شخصيات معروفة، أصبح السؤال: هل يمكن لـDAT (خزائن الأصول الرقمية) الاستمرار في تحقيق العوائد، أم أنها مبنية على أسس غير مستقرة؟

قال Novogratz في مقابلة: "إذا كان لديك قصة جيدة وراوٍ جيد، يمكنك جذب المزيد من رأس المال إلى Solana أو Ethereum، وبسرعة أكبر من أي وقت مضى".

تعد Galaxy وPantera من بين أكبر عشرة مستثمرين ومقرضين في DAT. ويمتد هذا المسار الوثيق أيضًا إلى الوسطاء، حيث أن حوالي ثلث صفقات DAT تشمل نفس المجموعة الصغيرة من بنوك الاستثمار المتخصصة. وبشكل عام، وفقًا لبيانات PitchBook، شارك أكبر عشرة مستثمرين في DAT في حوالي 14% من صفقات الخزائن خلال الأشهر الستة الماضية. حتى مع استبعاد تقديرات متحفظة لأكبر اللاعبين، مثل تحركات Strategy Inc. بقيادة Michael Saylor—فقد اجتذبت DAT هذا العام رقمًا قياسيًا من رأس المال الجديد بلغ 15.4 مليار دولار.

بالنسبة لهؤلاء الخريجين الثلاثة من Princeton، لم يكن كل هذا مخططًا مسبقًا. لكن هناك شيء ما استمر منذ أيام الدراسة الجامعية، وهو الميل للمخاطرة والإيمان بأن "وول ستريت يمكن إعادة بنائها بشكل أسرع وأخف". كل واحد منهم شق طريقه في مجال المال أو التكنولوجيا. ثم بدأت طرقهم تتقاطع من جديد. على مدى أكثر من عقد، تبادلوا الأفكار والاستثمارات—تبادلوا الملاحظات، دعموا المشاريع، وأحيانًا دخلوا معًا.

في مايو، ساعد Lubin في تأسيس شركة خزائن Ethereum باسم SharpLink Gaming، وكان كل من Pantera وGalaxy من بين المستثمرين فيها. قال Lubin إن الأصدقاء لا يناقشون DAT إلا بعد تأكيد المستثمرين. كما أن Pantera وGalaxy كلاهما مستثمران في شركة خزائن Ethereum أخرى هي BitMine Immersion. قال Lubin في مقابلة حديثة: "نحن أصدقاء، لكننا لا نلتقي كل يوم. لكن في كل مرة نلتقي فيها يكون لدينا الكثير لنتحدث عنه".

شركاتهم تتنافس أيضًا. في سبتمبر، دعمت Pantera شركة DAT جديدة تركز على Solana باسم Helius. قبل ذلك بأيام قليلة، ساعدت Galaxy في إطلاق منافس باسم Forward Industries. لم يكن ذلك عملاً منسقًا. قال Morehead: "صدف أن شركاتنا أطلقت DAT لـSolana في نفس الأسبوع". وعبّر Novogratz عن نفس الرأي: "كان ينبغي أن نتصل ببعضنا ونتحدث، لكننا لم نفعل".

تتقاطع طرقهم باستمرار، وأحيانًا يكون ذلك محض صدفة. عندما اكتشف Morehead أن Novogratz انتقل إلى الشقة المجاورة له في طوكيو، كان هذا التداخل شبه سريالي. حتى جامعتهم الأم تعكس الآن هذا الإرث المشترك. في عام 2022، موّل كل من Novogratz وLubin وMorehead وBriger مركزًا جديدًا في جامعة Princeton—مركز لتمكين اللامركزية في السلطة عبر تقنية البلوكتشين.

عندما أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إشارات بأنها لن تعتبر معظم التوكنات أوراقًا مالية، فُتح باب الصفقات—ممهداً الطريق لاستراتيجية ابتكرها Saylor: جمع الأموال، شراء الأصول الرقمية، الاستفادة من ارتفاع سعر السهم وتكرار العملية. قال Lubin: "بدأنا بالفعل في أن نصبح أكثر إبداعًا وجرأة في تفكيرنا. وهذا منطقي للغاية".

وقد أثمرت هذه الطريقة حتى توقفت عن العمل. في يونيو، بعد أن قدمت SharpLink المدعومة من Lubin تسجيلًا لطرح أسهم، هبط سعر السهم بنسبة 72% في يوم واحد. وتراجعت BitMine بنسبة 40% بعد تقديم وثائق مماثلة. هذه المبيعات تذكّر بأن التقلبات الشديدة متأصلة في محاولات العملات الرقمية عالية المخاطر.

قال Lubin: "SharpLink جاءت من أجل المدى الطويل جدًا. استراتيجيتنا الحالية هي الاستمرار في جمع الأموال في ظروف مواتية، والاستمرار في شراء Ether والاحتفاظ به على المدى الطويل، ومواصلة البحث عن فرص استثمارية ذات عوائد معدلة حسب المخاطر لاستخدام Ether فيها".

هذا الأسبوع، تم تصفية أكثر من 1.5 مليار دولار من المراكز في سوق العملات الرقمية قسريًا، دون وجود سبب واضح.

لا يزال هؤلاء اللاعبون يوسعون نفوذهم. غالبًا ما تلعب Galaxy دور مزود الخدمة—من خلال تقديم خدمات Staking للتوكنات، وتصميم استراتيجيات DeFi، وتقديم الاستشارات للفرق. لدى Pantera تعرض للمخاطر في DAT بأكثر من 1 مليار دولار، وتدعم أكثر من 15 شركة. قال Morehead: "DAT توفر بالفعل طريقًا لنوع جديد من المستثمرين لدخول سوق البلوكتشين".

لا يعتقد Novogratz أن السوق قد بلغ ذروته. قال: "لا أعتقد أن جميع شركات DAT ستنجح، ولكن إذا تمكنت من تحقيق حجم حرج—زيادة عوائد التوكنات الأساسية وبناء النظام البيئي—فأنا أعتقد أنها ستكون مفيدة للعملات الرقمية بشكل عام. هذه هي الشركات المدرجة التي ستبقى على المدى الطويل".

الرابط الأصلي