انخفضت Nakamoto Holdings بنسبة 54% مع فقدان السوق الثقة في نموذجها القائم على Bitcoin

تُظهر البيانات انخفاضًا كبيرًا في سهم Nakamoto Holdings. السبب؟ رسالة من الرئيس التنفيذي للشركة، David Bailey، يحث فيها المستثمرين على الخروج إذا كانوا يشكون في استراتيجية الشركة المتعلقة بالبيتكوين. نقدم لكم جميع التفاصيل في الفقرات التالية.

رأس مال أقل من احتياطيات البيتكوين

خلال 24 ساعة، فقدت أسهم شركة خزينة البيتكوين Nakamoto Holdings 54% من قيمتها. وبشكل أكثر تحديدًا، يتم تداولها الآن حول 1.26 دولار. ويمثل ذلك خسارة تزيد عن 90% منذ ذروتها في نهاية أغسطس.

هناك رقم واحد يلفت انتباه المستثمرين بشكل خاص: نسبة mNAV، التي تبلغ حاليًا 0.75. تعكس هذه النسبة القيمة السوقية لشركة Nakamoto مقارنة باحتياطياتها من البيتكوين البالغة 5,765، والتي تقدر بـ663 مليون دولار.

حاليًا، يقيم السوق الشركة بأقل من قيمة أصولها. ويتفاقم هذا التباين بسبب التحول السريع لشركة KindlyMD (التي كانت سابقًا شركة طبية) إلى لاعب مالي في مجال العملات الرقمية. وليس هذا كل شيء! بشكل عام، تشير نسب mNAV القريبة من 1 أيضًا إلى تزايد الشكوك.

وفقًا لـ Grayscale، يعكس انخفاض أسهم Nakamoto اتجاهًا أوسع. الحقيقة هي أن المستثمرين لم يعودوا يدفعون علاوة للوصول إلى الأصول الرقمية عبر الأسهم المدرجة. ويضاف إلى ذلك الظهور السريع لـ DATs (خزائن الأصول الرقمية) التي يبدو أنها وصلت إلى حدودها.

لا يزال هذا النموذج حديثًا، وسيتعين عليه إثبات جدارته أمام متطلبات السوق التقليدية. وبالتحديد، قد تصبح حالة Nakamoto الاختبار الواقعي الحقيقي.

استراتيجية غير تقليدية ومحفوفة بالمخاطر

تعتمد Nakamoto طريقة تراكم BTC تُسمى mNAV². تتكون هذه الطريقة من إعادة تدوير علاوات إصدار أسهمها لتعزيز احتياطياتها من البيتكوين، دون تخفيف مباشر. هذا الموقف يعارض ما تتبعه Strategy وMetaplanet، حيث تعتمدان على الديون أو الإصدارات الضخمة للأوراق المالية.

بشكل أكثر تحديدًا، تراهن Nakamoto على التقييم المستقبلي. في حال حدوث انخفاض جديد، يشير David Bailey إلى إمكانية بيع البيتكوين لتحقيق استقرار mNAV. وتُعتبر هذه الخطوة دفاعية، في سياق لا يوجد فيه أي إيرادات تشغيلية تدعم النمو!

تُعيد حالة Nakamoto الحالية إحياء الجدل حول استخدام البيتكوين كأصل خزينة. وبينما يستكشف القطاع المالي إمكانيات هذه العملة الرقمية، يصبح التوازن بين المضاربة والحوكمة والشفافية أكثر استراتيجية من أي وقت مضى.