فرنسا تهدد بالخيار "النووي" ضد جواز MiCA

أشارت فرنسا إلى أنها قد تطعن في حق شركات العملات الرقمية في "تمرير" التراخيص التي تم الحصول عليها في دول الاتحاد الأوروبي الأخرى، مشيرة إلى تطبيق غير متساوٍ بموجب نظام Markets in Crypto-Assets (MiCA).

قالت رئيسة AMF، ماري-آن باربا-لاياني، إن فرنسا "لا تستبعد" رفض جواز السفر الأوروبي ووصفت الأداة بأنها "تشبه قليلاً 'السلاح النووي'"، مع الإشارة إلى التعقيد القانوني.

دعمت Consob الإيطالية وFMA النمساوية دفع فرنسا لنقل الإشراف على الشركات الكبرى إلى ESMA.

جواز سفر MiCA تحت الانتقاد في فرنسا

تقول AMF إن بعض منصات العملات الرقمية تقوم بـ"التسوق التنظيمي" عبر أوروبا. تسعى الشركات للحصول على التراخيص حيث تبدو المتطلبات أخف، ثم تستخدم جواز السفر للعمل في جميع الدول الأعضاء الـ27.

يجادل المنظم بأن هذا السلوك يستغل الثغرات في الإشراف الوطني خلال الأشهر الأولى من تطبيق MiCA.

قالت باربا-لاياني لـReuters: "نحن لا نستبعد إمكانية رفض جواز السفر الأوروبي."

وأضافت أن مثل هذه الخطوة ستكون "معقدة للغاية من الناحية القانونية" وأداة الملاذ الأخير. لم تذكر الوكالة شركات أو حالات محددة.

انضمت فرنسا أيضًا إلى إيطاليا والنمسا في ورقة موقف تحث المشرعين على تمكين الإشراف المباشر من ESMA على مجموعات العملات الرقمية الكبرى.

قال الثلاثي إن التطبيق المبكر كشف عن "اختلافات كبيرة" في كيفية إشراف السلطات الوطنية على الأسواق. كما اقترحوا قواعد أكثر صرامة للأنشطة خارج الاتحاد الأوروبي، وإشراف أقوى على الأمن السيبراني، ومراجعة قواعد عروض التوكنات الجديدة.

دفع الإشراف من ESMA يكتسب زخماً

ستؤدي هذه الخطوة إلى تركيز الإشراف على الشركات ذات الأهمية النظامية أو العابرة للحدود في ESMA في باريس.

يقول المؤيدون إن ذلك قد يقلل من التجزئة الناتجة عن التراخيص الوطنية وجواز السفر.

قامت ESMA بالفعل بتنسيق التراخيص من خلال مشاركة القضايا الرئيسية مع لجنة التمويل الرقمي الدائمة لديها.

رحبت فيرينا روس، رئيسة ESMA، سابقًا بسلطات أوسع على مستوى الاتحاد الأوروبي، رغم استمرار مقاومة الدول الأعضاء. تجادل AMF وConsob وFMA بأن نماذج الأعمال العابرة للحدود تتطلب حراسة متسقة في مركز الاتحاد الأوروبي.

تسلط ورقتهم الضوء على نموذج المركز الواحد: كيان واحد يخدم العملاء في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي من خلال جواز السفر.

بموجب هذا النموذج، يمنح المنظم المحلي الترخيص للشركة بينما تواجه الدول المضيفة النتائج. تقول ESMA إن هذا الإعداد يثير الحاجة إلى "إشراف قوي على المنتجات والخدمات المقدمة على أساس عابر للحدود"، بدءًا من الترخيص.

مراجعة الأقران في مالطا تغذي الجدل حول جواز السفر

في يوليو 2025، نشرت ESMA مراجعة أقران سريعة لمسألة ترخيص CASP محدد من MFSA في مالطا.

أشادت لجنة مراجعة الأقران بموارد MFSA لكنها تساءلت عن توقيت وشمولية أحد التراخيص بينما بقيت "قضايا جوهرية".

نصحت MFSA بتقييم المسائل غير المحلولة وتعزيز الفحوصات على الحوكمة، ومخاطر تكنولوجيا المعلومات والاتصالات، والحفظ، وضوابط مكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب.

قيّم جدول ملخص المراجعة MFSA بأنها تلبي التوقعات بالكامل فيما يخص الإعدادات الإشرافية، وتلبي التوقعات إلى حد كبير في المراجعة الإشرافية والصلاحيات، وتلبي التوقعات جزئيًا في عملية الترخيص.

يظهر الملحق أن MFSA قبلت النتائج وقالت إنها تعمل على تنفيذ التوصيات.

تشير الموقف الجديد لفرنسا إلى هذه الفجوات في الإشراف دون تسمية شركات. كما تشير Reuters إلى التدقيق السابق في عملية منح التراخيص في مالطا، مما يزيد من الدعوات للحد من جواز السفر "الحلقة الأضعف".

جدول MiCA الزمني، التراخيص الانتقالية، وما الذي سيتغير لاحقًا

بدأت أحكام CASP في MiCA بالتطبيق في 30 ديسمبر 2024، مما أتاح جواز السفر للشركات المرخصة.

يمكن للسلطات الوطنية ترخيص CASPs ثم إخطار الدول الأعضاء الأخرى بموجب آلية جواز السفر.

تقوم ESMA والمنظمون الوطنيون بإطلاق إحاطات إشرافية ومراجعات منسقة لتوحيد المعايير.

يسمح النظام الانتقالي للشركات التي كانت نشطة بشكل قانوني قبل 30 ديسمبر 2024 بمواصلة العمل لمدة تصل إلى 18 شهرًا، حتى 1 يوليو 2026، أو حتى يتم منح أو رفض ترخيص MiCA الخاص بها، أيهما يأتي أولاً.

يمكن للدول الأعضاء تقصير هذه الفترة، مما يخلق جداول زمنية مختلفة عبر الاتحاد.

يؤكد المنظمون أيضًا أن قواعد stablecoin بدأت في وقت أبكر، في 30 يونيو 2024، وأن التطبيق الأوسع لـMiCA يضيف معايير تقنية متدرجة.

يشرح هذا الهيكل المرحلي الخريطة غير المتساوية اليوم بينما تعمل هيئات الاتحاد الأوروبي على توحيد ممارسات الترخيص وضوابط جواز السفر.