استراتيجية Metaplanet في Bitcoin تواجه أزمة جمع تمويل مع هبوط السهم: تقرير

تواجه شركة Metaplanet، الشركة المدرجة في طوكيو والتي تقوم بتجميع Bitcoin بشكل مكثف، ضغوطًا متزايدة مع تراجع سعر سهمها، مما يهدد نموذج جمع الأموال الذي استخدمته لبناء واحدة من أكبر خزائن Bitcoin المؤسسية على مستوى العالم.

انخفض سهم الشركة بنسبة 54% منذ منتصف يونيو، على الرغم من أن Bitcoin 

BTC$109,069 قد ارتفع بحوالي 2% خلال نفس الفترة. هذا الانخفاض وضع "عجلة" جمع رأس المال تحت الضغط، وهي آلية تعتمد على ارتفاع أسعار الأسهم لإتاحة التمويل من خلال أوامر MS التي تصدر لصندوق Evo، المستثمر الرئيسي لديها.

ومع انخفاض الأسهم بشكل حاد، لم يعد تنفيذ هذه الأوامر جذابًا لصندوق Evo، مما يضغط على سيولة Metaplanet ويبطئ استراتيجيتها في الاستحواذ على Bitcoin، وفقًا لتقرير نشرته Bloomberg يوم الأحد.

تحت قيادة المتداول السابق في Goldman Sachs، Simon Gerovich، تحتفظ Metaplanet حاليًا بـ 18,991 BTC، مما يجعلها سابع أكبر حامل عام، وفقًا لموقع BitcoinTreasuries.NET. لدى الشركة طموحات لزيادة رصيدها إلى 100,000 BTC بحلول نهاية عام 2026، و210,000 BTC بحلول عام 2027.

أفضل 15 شركة خزينة Bitcoin. المصدر: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet تتجه إلى الأسواق الخارجية

مع فقدان استراتيجية "العجلة" للزخم، يتجه Gerovich إلى جمع الأموال بطرق بديلة. يوم الأربعاء، أعلنت Metaplanet عن خطط لجمع حوالي 130.3 مليار ين (880 مليون دولار) من خلال طرح عام للأسهم في الأسواق الخارجية.

بالإضافة إلى ذلك، سيصوت المساهمون يوم الاثنين على ما إذا كانوا سيوافقون على إصدار ما يصل إلى 555 مليون سهم مفضل، وهي أداة نادرة في اليابان، والتي يمكن أن تجمع ما يصل إلى 555 مليار ين (3.7 مليار دولار).

في مقابلة مع Bloomberg، وصف Gerovich الأسهم المفضلة بأنها "آلية دفاعية"، تسمح بضخ رأس المال دون تخفيف حصة المساهمين العاديين إذا انخفض السهم أكثر. ومن المتوقع أن تقدم هذه الأسهم أرباحًا سنوية تصل إلى 6%، ومبدئيًا ستكون محدودة بنسبة 25% من حيازات الشركة من Bitcoin، وقد تجذب المستثمرين اليابانيين الذين يفتقرون للعائد.

انخفاض علاوة Bitcoin يضع استراتيجية Metaplanet في خطر

ومع ذلك، فإن المحللين حذرون. قال Eric Benoit من Natixis: "علاوة Bitcoin هي ما سيحدد نجاح الاستراتيجية بأكملها". هذه العلاوة، وهي الفرق بين القيمة السوقية لـ Metaplanet وقيمة حيازاتها من Bitcoin، انخفضت من أكثر من 8 أضعاف في يونيو إلى مجرد ضعفين، مما يزيد من خطر التخفيف.

قامت الشركة بتعليق تنفيذ أوامر Evo من 3 إلى 30 سبتمبر، تمهيدًا لإصدار الأسهم المفضلة. ويبقى أن نرى ما إذا كان هذا التحول يمكن أن يثبت استراتيجية تمويل Metaplanet.

وفي الوقت نفسه، تمت ترقية Metaplanet من سهم صغير إلى سهم متوسط في مراجعة FTSE Russell نصف السنوية في سبتمبر 2025، مما أكسبها الإدراج في مؤشر FTSE Japan. وجاءت هذه الخطوة بعد الأداء القوي للشركة في الربع الثاني.