البنك المركزي الكوري (BOK) يوقف رفع أسعار الفائدة لمراقبة غيوم أزمة الإسكان والديون

أبقى بنك كوريا (BOK) سعر الفائدة الأساسي عند 2.5% للاجتماع الثاني على التوالي، وهو قرار يتماشى مع توقعات السوق ويعكس نهج البنك المركزي الحذر في مراقبة الاستقرار المالي وسط المخاوف المستمرة بشأن سوق الإسكان وديون الأسر [1]. يأتي تجميد سعر الفائدة بعد سلسلة من التخفيضات السابقة في عام 2025 حيث سعى البنك المركزي إلى كبح الضغوط التضخمية وإدارة النمو الاقتصادي [2]. وعلى الرغم من بقاء سعر الفائدة دون تغيير، رفع بنك كوريا توقعاته للنمو لعام 2025 إلى 0.9% من 0.8% في مايو، مشيراً إلى تأثير الميزانيات الحكومية التكميلية وتحسن ثقة المستهلكين [3]. وتمثل هذه المراجعة أول تعديل تصاعدي للبنك المركزي هذا العام، حيث يعترف بوجود مؤشرات على تعافٍ اقتصادي متواضع بعد بداية بطيئة للعام [4].

كما قام البنك المركزي بمراجعة توقعاته للتضخم لعام 2025 إلى 2.0% من 1.9%، مشيراً إلى أن مستويات التضخم الحالية لا تزال قريبة من هدفه البالغ 2%. ويؤكد قرار الإبقاء على أسعار الفائدة موقف بنك كوريا المفضل في مراقبة آثار إجراءاته الأخيرة لتحقيق الاستقرار في سوق الإسكان، خاصة في منطقة سيول الكبرى، حيث تستمر أسعار الشقق في الارتفاع رغم تشديد قيود قروض الرهن العقاري [2]. وشدد بنك كوريا على ضرورة مراقبة مستويات ديون الأسر، التي توسعت بأسرع وتيرة منذ عام 2021 في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة الإقراض العقاري [2].

ومن المتوقع أن تعلن الحكومة عن تدابير جديدة لمعالجة اختلالات سوق الإسكان، حيث أشار المسؤولون إلى أن استراتيجيات الإمداد الإضافية قيد التنسيق النهائي. وتأتي هذه الإجراءات ضمن جهود أوسع لضمان الاستقرار المالي مع دعم النمو الاقتصادي [2]. وفي الوقت نفسه، سلط البنك المركزي الضوء على دور الطلب المحلي في التعافي، مشيراً إلى تأثير الميزانيات التكميلية التي تهدف إلى تعزيز استهلاك الأسر. وأشار بنك كوريا إلى أن هذه التدابير المالية ساعدت في تعويض ضعف الاقتصاد في بداية العام، بما في ذلك انكماش بنسبة 0.25% في الربع الأول، وهو الأكبر بين أعضاء منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) [3].

وعلى الصعيد الخارجي، أقر بنك كوريا بالتأثير الإيجابي لاتفاقية التجارة الأخيرة بين كوريا الجنوبية والولايات المتحدة، والتي خفضت الرسوم الجمركية الأمريكية على الصادرات الكورية الجنوبية من 25% إلى 15%. ومن المتوقع أن يدعم الاتفاق، الذي يتضمن تعهداً باستثمار 350 مليار دولار من كوريا الجنوبية، نمو الصادرات على المدى القصير إلى المتوسط. ومع ذلك، حذر البنك المركزي من أن سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية قد تبطئ تدريجياً زخم الصادرات، خاصة في القطاعات الرئيسية مثل السيارات [1]. وشكلت الصادرات 44% من الناتج المحلي الإجمالي لكوريا الجنوبية في عام 2023، وكانت الولايات المتحدة ثاني أكبر سوق تصدير للبلاد بعد الصين [1].

وبالنظر إلى المستقبل، أشار بنك كوريا إلى انفتاحه على خفض أسعار الفائدة خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، حيث دعم خمسة من أصل ستة أعضاء في مجلس الإدارة إمكانية تيسير السياسة النقدية. ويتماشى هذا الموقف مع توقعات البنوك الاستثمارية الكبرى، بما في ذلك Bank of America وGoldman Sachs، التي تتوقع تخفيضات في أسعار الفائدة في أواخر عام 2025 وأوائل عام 2026 [1]. ويعكس قرار البنك المركزي بتأجيل خفض أسعار الفائدة توازناً بين دعم النمو الاقتصادي وإدارة مخاطر التضخم والاستقرار المالي، خاصة في ظل البيئة الاقتصادية العالمية الهشة [3].

Source: