سيركز المستثمرون على أعمال Nvidia في الصين عندما تكشف شركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي عن تقرير أرباحها يوم الأربعاء، بعد صفقة تجارية ودفع جديد من بكين أدخلا حالة من عدم اليقين حول سوق رئيسي.
توجد الشركة في قلب الحروب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتعتمد آفاقها في الصين الآن على كيفية تعامل الطرفين مع الرسوم الجمركية والقواعد المتعلقة بأشباه الموصلات المتقدمة.
وافقت Nvidia مؤخرًا على دفع جزء (15%) من مبيعاتها في الصين للحكومة الأمريكية مقابل تراخيص التصدير، وهي خطوة أثارت انتقادات من كلا الحزبين في الكونغرس.
في الوقت نفسه، حثت السلطات الصينية، رغم الطلب القوي على شرائح Nvidia، الشركات المحلية على تقليل مشترياتها لأسباب أمنية.
ذكرت تقارير أيضًا أن Nvidia طلبت من الموردين إيقاف إنتاج شرائح H20 المخصصة للصين مؤقتًا. وقد أفاد موقع Cryptopolitan سابقًا أن Nvidia ستطور شريحة جديدة للصين تكون أكثر قوة وستتعامل مع القواعد المتغيرة.
الصين جلبت 13% من إيرادات Nvidia العام الماضي
بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، لم يشمل العديد من المحللين إيرادات مبيعات H20 في الصين لأن الموافقة الأمريكية وصلت متأخرة جدًا، كما أن مقاومة الصين جعلت من الصعب تحديد التوقعات السنوية بدقة.
ارتفعت أسهم NVDA بأكثر من الثلث في عام 2025. وهذا مكسب صغير مقارنة بالعامين السابقين، لكنه لا يزال يتفوق على تقدم مؤشر الشرائح الذي تجاوز 15% وارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 10% هذا العام.
في الربع الثالث، تتوقع وول ستريت أن توجه Nvidia نحو إيرادات بقيمة 52.96 مليار دولار، بزيادة 51% عن العام السابق. وقدر محللو Piper Sandler أن ما يصل إلى 6 مليارات دولار من هذه الإيرادات ستأتي من الصين، مع نمو إضافي بمعدل 12% إلى 15%.
ومع ذلك، قد تكون الهوامش أقل. فقد تحمل الشرائح المخصصة للصين انخفاضًا في إجمالي الهوامش بنسبة تتراوح بين 5 إلى 15 نقطة مئوية بموجب الترتيب الفيدرالي، وتقدر Bernstein أن ذلك سيقلل نقطة واحدة تقريبًا من هوامش Nvidia الإجمالية.
ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض هامش الشركة الإجمالي المعدل بمقدار 4 نقاط مئوية ليصل إلى 72.1%.
متداولو الخيارات يستعدون لتفاعل كبير
تشير الأسعار إلى تقلب بقيمة حوالي 260 مليار دولار في القيمة السوقية لـ Nvidia بعد تقرير الربع الثاني، مع توقع الخيارات لتحرك بنحو 6% في أي من الاتجاهين. هذا أقل من متوسط التحرك طويل الأجل البالغ 7%، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يشعرون بأن لديهم فهمًا أفضل للنتائج المحتملة مع نضوج الشركة.
على مدى الأرباع الاثني عشر الماضية، بلغ متوسط أرباح Nvidia الإجمالية 7.7%، بينما بقي التحرك الفعلي قريبًا من 7.6% في المتوسط. بعد ارتفاع كبير رفع الأسواق في عام 2025، تراجع قطاع التكنولوجيا هذا الشهر مع تراجع الحماس.
ينظر المتداولون الآن إلى تحديث Nvidia للحكم على ما إذا كان تقييمها البالغ حوالي 4 تريليونات دولار يمكن تبريره، ولمعرفة كيف ستؤثر الصفقة الأخيرة مع الولايات المتحدة على التوقعات.
ارتفعت أسهم NVDA بحوالي 34% في عام 2025 وارتفعت بنسبة 1.02% لتصل إلى 179.81 دولارًا يوم الاثنين. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.43% ليصل إلى 6,439.32 في نفس اليوم، مرتفعًا بنسبة 9.5%.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت بالفعل في المقدمة. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
