آرثر هايز: إذا ارتفعت أسعار الفائدة مرة أخرى وتقلصت سيولة السوق، فقد تواجه العملات المشفرة مثل البيتكوين جولة جديدة من تصحيحات الأسعار

في أحدث منشور له على المدونة، يتعمق المؤسس المشارك لـ BitMEX آرثر هايز في التأثير العميق لسياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية والبيئة المالية على السوق. يشير إلى أنه على الرغم من جهود الاحتياطي الفيدرالي للحد من التضخم من خلال رفع معدلات الفائدة المستمر منذ عام 2022، فإن الإنفاق الحكومي الضخم لا يزال سببًا رئيسيًا لارتفاع التضخم. يعتقد هايز أنه بسبب الضغوط السياسية ودورات الانتخابات، من الصعب على الحكومة تقليص الإنفاق بشكل كبير أو زيادة الضرائب، مما سيؤدي إلى استمرار عدم اليقين الاقتصادي تحت ضغوط مزدوجة من التضخم والنمو. في مواجهة هذا الوضع، قد لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بزيادة معدلات الفائدة أكثر بينما قد تقوم الأسواق بتعديل مستويات الفائدة بنفسها استجابة لتكاليف تمويل الديون المرتفعة؛ قد ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5%، مما يثير جولة جديدة من التقلبات في الأسواق المالية.

يشدد هايز بشكل خاص على أن حالة عدم اليقين الحالية بشأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي لها تأثيرات كبيرة على أسواق العملات المشفرة. يلاحظ أن أسعار البيتكوين أصبحت واحدة من أكثر المؤشرات حساسية لظروف السيولة بالدولار. بين سياسات الفائدة للاحتياطي الفيدرالي وعمليات السيولة لوزارة الخزانة، أظهرت تقلبات الأسعار في العملات المشفرة مثل البيتكوين ارتباطًا عميقًا مع الأسواق المالية التقليدية. مع تزايد المخاوف بشأن عوائد السندات الأمريكية مع احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في عام 2024، من المرجح أن يولي المستثمرون مزيدًا من الاهتمام لكيفية تأثير سيولة الدولار على أسعار الأصول المشفرة.

يقترح هايز أنه إذا ارتفعت معدلات الفائدة مرة أخرى وضاقت سيولة السوق، فقد تواجه البيتكوين مع غيرها من العملات المشفرة جولة أخرى من تصحيحات الأسعار. علاوة على ذلك، يقترح أن وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين قد تصدر المزيد من أذون الخزانة قصيرة الأجل وتعدل السياسات المالية كإجراءات ضد عدم استقرار السوق بهدف زيادة سيولة السوق حتى لا يقع النظام المالي في مشكلة بسبب ارتفاع تكاليف الديون.

يتوقع هايز أن هذه الإجراءات ستؤثر بشكل كبير على الأصول الخطرة بما في ذلك العملات المشفرة؛ بمجرد إصدار إشارات تدل على زيادة السيولة من وزارة الخزانة الأمريكية، قد تكون هناك فرص جديدة لاتجاه صعودي في أسواق العملات المشفرة خاصة عندما تستمر سياسات البنوك المركزية العالمية في التقلب - من المتوقع أن تصبح الأصول المشفرة خيارًا رئيسيًا للمستثمرين الباحثين عن التحوط وتجنب المخاطر. يؤكد هايز أنه على الرغم من أن أسعار البيتكوين قد تتقلب على المدى القصير بسبب تضييق السيولة، إلا أنه على المدى الطويل، مع إعادة ضخ السيولة في السوق، قد يكون هناك سوق صاعد للعملات المشفرة في الأفق.

يقول هايز، "تغيير وجهة نظري يبقي يدي معلقة فوق زر الشراء. لن أبيع العملات المشفرة بسبب التشاؤم على المدى القصير. كما أوضحت، فإن تشاؤمي مؤقت فقط."